Lavipharm: Έναρξη κάλυψης από Χρυσοχοΐδης ΑΧΕ με τιμή στόχο τα 3 ευρώ

Την κάλυψη της Lavipharm ξεκίνησε η Χρυσοχοΐδης AXE δίνοντας τιμή στόχο τα 3 ευρώ. Όπως αναφέρει στην έκθεση η Lavipharm παρουσιάζει ένα πολύ ελκυστικό επενδυτικό προφίλ, υπό τη διοίκηση μιας αποτελεσματικής διοικητικής ομάδας με μακρόχρονη εμπειρία, η οποία ξεπερνά τον ρυθμό ανάπτυξης της ελληνικής αγοράς από την ανάληψη των καθηκόντων της, καθορίζοντας και επιτυγχάνοντας φιλόδοξους στόχους.
Αξιοποιούν το ανθρώπινο δυναμικό τους για να εκμεταλλευτούν στο έπακρο κάθε διαθέσιμο τετραγωνικό μέτρο του εργοστασίου της Lavipharm και αναζητούν συνεχώς έξυπνες εξαγορές και αγορές επιπλέον μηχανημάτων σε μειωμένες τιμές.
Η χρηματιστηριακή αναφέρει πως παρακολουθεί τα αποτελέσματα και τις παρουσιάσεις τους κατά τη διάρκεια των τελευταίων 18 μηνών.
Από την αρχή, σημείωσε τον συνετό ισολογισμό τους, το γεγονός ότι παράγουν το ευρέως γνωστό Betadine, το γεγονός ότι έχουν συμβληθεί για παγκόσμια αποκλειστικότητα στην παραγωγή του Betadine, καθώς και το αναπτυξιακό δυναμικό που προσέφερε (και εξακολουθεί να προσφέρει) η σειρά προϊόντων κάνναβης.
Τα προϊόντα κάνναβης απέφεραν πωλήσεις 0,5 εκατ. ευρώ το 2024, 8,8 εκατ. ευρώ το 2026 και συνεχίζουν να καταγράφουν διψήφια μηνιαία αύξηση των πωλήσεων.
Τη Δευτέρα, 27 Απριλίου, η διοίκηση ανακοίνωσε μια ακόμη σειρά προϊόντων που θα αλλάξει τα δεδομένα, η οποία θα ενισχύσει τόσο την αύξηση του κύκλου εργασιών όσο και το περιθώριο EBITDA. Η διοίκηση στοχεύει στην επίτευξη βελτιωμένου περιθωρίου EBITDA 31% για ολόκληρο τον όμιλο, μόλις ξεκινήσει η σειρά προϊόντων Durogesic. Ο κίνδυνος αυτού του έργου εξαρτάται από την ταχύτητα των εγκρίσεων των ρυθμιστικών αρχών φαρμάκων σε όλο τον κόσμο.
Η διοίκηση της Lavipharm είναι συνετή όσον αφορά την πραγματοποίηση επενδύσεων πριν από την απόκτηση των απαραίτητων ρυθμιστικών εγκρίσεων και προσπαθεί να
αναπτύξει τον όμιλο στον ιδιαίτερα ανταγωνιστικό τομέα των φαρμακευτικών προϊόντων. Η μηδενική εναλλαγή στελεχών κατά το τελευταίο έτος είναι ενδεικτική σε αυτό το μέτωπο.

Τα σενάρια για την αποτίμηση

Σύμφωνα με το βασικό σενάριο της Χρυσοχοΐδης, με την υπόθεση ότι τα προϊόντα κάνναβης θα σταθεροποιηθούν το 2027, ότι η Durogenic θα προσθέσει 30 εκατ. ευρώ στα έσοδα όπως έχει προβλεφθεί και ότι το περιθώριο EBITDA θα παραμείνει αμετάβλητο, καταλήγει σε τιμή-στόχο 3 ευρώ. Αυτό αποτελεί μια υγιή ανοδική τάση +100% από τα τρέχοντα επίπεδα, η οποία ενσωματώνει τη χαμηλή ρευστότητα της εταιρείας μεσαίας κεφαλαιοποίησης και προεξοφλεί το προβλεπόμενο περιθώριο EBITDA 31% το 2026, το οποίο εκτιμάται από τη διοίκηση ότι θα φτάσει το 37% στο άμεσο μέλλον. «Αισθανόμαστε βέβαιοι για αυτή την τιμή-στόχο, αν και αποδίδουμε έναν πιθανό κίνδυνο πτώσης σε καθυστερήσεις στις ρυθμιστικές εγκρίσεις που θα διπλασιάσουν το χρόνο σε σύγκριση με τις τρέχουσες προβλέψεις, αν η ανάπτυξη των προϊόντων κάνναβης να κορυφωθεί νωρίτερα από το έτος 2028, όπως προβλέπει επί του παρόντος στο μοντέλο της και αν η Ελληνική Κυβέρνηση αυξήσει τις ανακτήσεις, τις οποίες προβλέπει επί του παρόντος σε σταθερό επίπεδο 7,0 έως 9,5 εκατ. ευρώ ετησίως. Υπό αυτές τις συνθήκες, η τιμή-στόχος μειώνεται στα 2,40 ευρώ.

www.bankingnews.gr