ΑΔΜΗΕ: Έναρξη κάλυψης από Ambrosia Capital με τιμή στόχο τα 6 ευρώ και σύσταση αγοράς

Την κάλυψη της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών ξεκίνησε η Ambrosia Capital δίνοντας σύσταση αγοράς για τη μετοχή.
Η τιμή-στόχος για τους επόμενους 12 μήνες είναι τα 6 ευρώ, προσφέροντας δυνητική άνοδο 48% (ή 52% συμπεριλαμβανομένης της μερισματικής απόδοσης 3,8%).
Ως ο μοναδικός διαχειριστής του εθνικού δικτύου μεταφοράς ηλεκτρικής ενέργειας, ο ΑΔΜΗΕ λειτουργεί υπό καθεστώς ρυθμιζόμενης απόδοσης, όπου τα κέρδη καθορίζονται κυρίως από το μέγεθος και την εξέλιξη της Ρυθμιζόμενης Βάσης Ενεργητικού
Στην έκθεση η χρηματιστηριακή αναδεικνύει τρία βασικά σημεία:
1. Ηγετική ανάπτυξη της ρυθμιζόμενης περιουσιακής βάσεις μεταξύ των ευρωπαϊκών ομοειδών εταιρειών.
2. Υπερβολικά μεγάλο χάσμα μεταξύ αναπτυξιακών προοπτικών και αποτίμησης.
3. Ρυθμιστικό πλαίσιο που ενισχύει τη μεταφορά της ανάπτυξης στα κέρδη.
Ο ΑΔΜΗΕ προσφέρει μία από τις πιο ελκυστικές ιστορίες ανάπτυξης ρυθμιζόμενων περιουσιακών στοιχείων στην Ευρώπη.
Το αναθεωρημένο δεκαετές επιχειρηματικό σχέδιο 2025–2034 περιλαμβάνει επενδύσεις ύψους 7,6 δισ. ευρώ, οι οποίες αναμένεται να οδηγήσουν σε συνεχή αύξηση της RAB.
Μετά από μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης (CAGR) 8,6% την περίοδο 2017–2024, προβλέπει η Ambrosi σημαντική επιτάχυνση σε 20% CAGR για την περίοδο 2025–2029, με αποτέλεσμα τον διπλασιασμό της βάσης ενεργητικού και τη ριζική μεταμόρφωση του λειτουργικού προφίλ της εταιρείας.

Αύξηση στα κέρδη

Έτσι περιμένει το 2028 προσαρμοσμένο EBITDA 524 εκατ. ευρώ και καθαρά κέρδη 249 εκατ. ευρώ.
Μεταξύ των ευρωπαϊκών διαχειριστών συστημάτων μεταφοράς (TSOs), ελάχιστες εταιρείες παρουσιάζουν αντίστοιχο προφίλ επενδύσεων και ανάπτυξης της RAB με τον ΑΔΜΗΕ. Παρ’ όλα αυτά, η μετοχή διαπραγματεύεται με περίπου 50% έκπτωση σε σχέση με τον μέσο όρο των ομοειδών εταιρειών, ο οποίος διαμορφώνεται σε 1,5x EV/RAB για το 2026.
Κατά την άποψη της Ambrosia, η έκπτωση αυτή είναι δύσκολο να δικαιολογηθεί.
Η επενδυτική της θέση βασίζεται σε τρεις πυλώνες:
Ταχεία και ορατή ανάπτυξη της Ρυθμιζόμενης Βάσης Ενεργητικού (RAB).
Σημαντικά χαμηλότερη αποτίμηση σε σχέση με τους ευρωπαϊκούς ανταγωνιστές.
Βελτιούμενη κερδοφορία και αποδοτικότητα κεφαλαίων.


www.bankingnews.gr