Οι τραπεζικές μετοχές με την ανακοίνωση της αύξησης των επιτοκίων κατά 0,75% ανέκαμψαν στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Εξαιρώντας το +10% της Attica bank οι τράπεζες σημείωσαν κέρδη έως +4% με επίκεντρο Alpha bank και Πειραιώς.
Τα επιτοκιακά έσοδα αυξάνονται επειδή ορισμένα δάνεια είναι κυμαινομένου επιτοκίου ή και συνδεδεμένα με το Euribor.
Ένα δάνειο έχει επιτόκιο π.χ. 4% + Euribor 3 μηνών... πριν ένα χρόνο το σταθερό... επιτόκιο ήταν 3,5% και σήμερα είναι 4,80%.
To Euribor 3 μηνών πριν 1 χρόνο π.χ. ήταν αρνητικό -0,45% και σήμερα είναι 0,82% δηλαδή όφελος 1,30% στο περιθώριο κέρδους…
Επειδή τα επιτόκια θα αυξηθούν περαιτέρω θα πρέπει να υπολογίσουμε ότι το βασικό επιτόκιο κύριας αναχρηματοδότησης στο ευρώ θα φθάσουν στο 2,5% με 2,75% ή ακόμη και 3% όπερ σημαίνει ότι σε ένα τέτοιο σενάριο το Euribor 3 μηνών θα φθάσει στο 1,60%.
Οι τράπεζες λοιπόν αυξάνουν το περιθώριο κέρδους επί των δανείων και επειδή πολλά δάνεια είναι συνδεδεμένα με το Euribor και χωρίς να αλλάξουν οι παράμετροι των επιτοκίων που έχουν κλειδωθεί τα δάνεια αφού τα περισσότερα είναι σταθερά…θα αποκομίσουν ακόμη 1,5 δισεκ. έσοδα από τόκους…
Πάνω σε αυτή την ανάλυση λοιπόν κάθε φορά που η ΕΚΤ αυξάνει τα επιτόκια οι επενδυτές σκέπτονται ως εξής… αύξηση επιτοκίων σημαίνει αύξηση εσόδων από τόκους για τις τράπεζες, τις ελληνικές εν προκειμένω…
Όμως αυτή είναι η μια πλευρά του νομίσματος.
Η άλλη πλευρά του νομίσματος
Πάντα στη ζωή υπάρχουν δύο όψεις.
Η μια είναι ενθαρρυντική η άλλη ενέχει προβληματισμό.
Οι τράπεζες αυξάνουν τα επιτοκιακά τους έσοδα επειδή η ΕΚΤ αυξάνει τα επιτόκια…
Την ίδια στιγμή όμως θα πρέπει να δούμε γιατί αυξάνονται τα επιτόκια, λόγω πληθωρισμού, ενεργειακής κρίσης, επερχόμενης ύφεσης και προβλημάτων στα ενήμερα αλλά και προβληματικά δάνεια.
Νέα τραπεζική κρίση δεν μπορεί να ξεσπάσει εν μέσω ανοδικών επιτοκίων, η θεωρία είναι σωστή όταν αυξάνονται τα επιτόκια οι τράπεζες έχουν μεγαλύτερα περιθώρια εσόδων.
Όμως η κρίση που έρχεται δεν πρέπει να υποτιμηθεί αφού οι παρενέργειες μπορεί να επισκιάσουν το όφελος στα έντοκα έσοδα από τις τράπεζες.
Εάν μια μεγάλη εταιρία χρεοκοπήσει π.χ. και κηρύξει στάση πληρωμών η ζημία εκμηδενίζει το όφελος της αύξησης των επιτοκίων για μια τράπεζα σε μια χρονιά από το σύνολο των δανείων που έχει χορηγήσει…
Η ύφεση πλησιάζει, το πρόβλημα πλησιάζει και η αγορά ενθουσιάζεται πιστεύουμε υπερβολικά στο ελληνικό χρηματιστήριο…
Ορισμένες απορίες
Έχετε διερωτηθεί
1)Γιατί Alpha bank, Eurobank και Πειραιώς κινούνται πέριξ ή κάτω του 1 ευρώ και η Εθνική πέριξ των 3 ευρώ;
Να σημειωθεί εμφατικά αυτός είναι ο στόχος – για τις μετοχές των τραπεζών από το bankingnews εδώ και πολλούς μήνες όταν οι αναλυτές ξένων οίκων και ελληνικών χρηματιστηριακών έδιναν τιμές στόχους +80% υψηλότερα…
2)Έχετε διερωτηθεί γιατί οι τραπεζικές μετοχές δεν ξεκολλάνε;
3)Έχετε διερωτηθεί γιατί το bankingnews πιάνει με τόσο μεγάλη ακρίβεια την συμπεριφορά της μετοχής της ΔΕΗ;
Για όλα υπάρχουν τόσο απλές και λογικές απαντήσεις;
Όμως για τις τράπεζες πρέπει να αναφέρουμε ότι δεν ασπαζόμαστε για το ορατό μέλλον το σενάριο των ράλι, της ανόδου και άλλα τινά…
Το βασικό μας σενάριο το ελληνικό χρηματιστήριο είναι 750 μονάδες ή πτώση -10% και αναλογικά -14% με -16% και στις τραπεζικές μετοχές…
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών