Η Τράπεζα Κύπρου, διανέμει περισσότερα (70%) από τις συστημικές, με υψηλότερες αποδόσεις και δείκτες κεφαλαίων

Ενδιάμεσο μέρισμα πρόκειται να εξετάσει η Τράπεζα Κύπρου στο πρώτο εξάμηνο 2025, όπως δήλωσε χθες 12/5 η διοίκησή της στους αναλυτές, αυξάνοντας περαιτέρω τις αποδόσεις των μετόχων.
Στις 25 Ιουνίου, η τράπεζα, για την περυσινή χρήση, θα διανείμει 0,48 ευρώ ανά μετοχή ή 12% μερισματική απόδοση (31/12/2024), ενώ για τη φετινή χρήση, όπως επιβεβαίωσε χθες 12/5 η διοίκηση της τράπεζας, πρόκειται να διανείμει το 70% των κερδών, δίχως να απαιτείται η έγκριση του επόπτη.
Παρά τη διανομή 241 εκατ. ευρώ (30 εκατ. ευρώ επαναγορά), ο Δείκτης Κεφαλαίων Κοινών Μετοχών CET1 στο πρώτο τρίμηνο ανήλθε σε 19,7% και ο συνολικός Δείκτης Κεφαλαιακής Επάρκειας σε 24,8%, δηλαδή υψηλότερα από όλες τις ελληνικές τράπεζες.

Ισχυροί δείκτες

Ακόμη όμως και μετά τη διανομή του 70% των κερδών για τη φετινή χρονιά, ο Δείκτης CET1 θα διαμορφωθεί σε 19,9%!
Η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου από τις αρχές του χρόνου έχει ενισχυθεί 36% και με το μέρισμα η απόδοση φθάνει στο 48%, ενώ η ενσώματη λογιστική αξία ανά μετοχή αυξήθηκε ετησίως 15% (6,04 ευρώ από 5,23 τον Μάρτιο του 2024).
Η απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (ROTE) είναι επίσης υψηλότερη από τις ελληνικές τράπεζες.
Στα τέλη Μαρτίου ανήλθε σε 18,3%, και ο διευθύνων σύμβουλος κ. Πανίκος Νικολάου δήλωσε ότι ο Δείκτης CET1 είναι διατηρήσιμος στο 15% σε ένα ομαλοποιημένο περιβάλλον επιτοκίων 2%. Πώς όμως η Τράπεζα Κύπρου ξεπερνά σε αποδόσεις και τις τέσσερις ελληνικές συστημικές τράπεζες; Η κυπριακή τράπεζα κατέχει στη Μεγαλόνησο κυρίαρχα μερίδια αγοράς σε δάνεια (43% - 10,6 δισ. ευρώ) και καταθέσεις (38% - 20,7 δισ. ευρώ). Οι πελάτες της φθάνουν τα 3/4 του πληθυσμού, είτε μέσω της τράπεζας είτε μέσω των ασφαλιστικών εταιρειών και της θυγατρικής εταιρείας πληρωμών.
Η κυπριακή οικονομία διαθέτει αξιολόγηση τρεις βαθμίδες πάνω από την επενδυτική βαθμίδα και υπεραποδίδει – από το 2018 – έναντι της Ευρώπης, με ανάπτυξη άνω του 3%. Το δημόσιο χρέος ως ποσοστό του ΑΕΠ (65%) είναι από τα χαμηλότερα, με μικρή ανεργία, ενώ η οικονομία αποτελεί διαφοροποιημένο κέντρο υπηρεσιών, εκ των οποίων ο τουρισμός καταγράφει αύξηση 35% σε ετήσια βάση.
“Η υψηλή ρευστότητα του ισολογισμού, η συγκέντρωση του τραπεζικού τομέα, υποστηρίζουν τη μετοχική μας ιστορία, ενώ λειτουργούμε σε ένα υποστηρικτικό περιβάλλον” επισήμανε ο κ. Νικολάου.

Νέα δάνεια 842 εκατ. ευρώ

Σε ερωτήσεις αναλυτών για τις επιδράσεις της μείωσης των επιτοκίων σε καταθέσεις και δάνεια, ανέφερε ότι “η πραγματικότητα ήταν καλύτερη απ’ ό,τι περιμέναμε” και επιβεβαίωσε ότι τα έσοδα από τόκους θα ανέλθουν κάτω από 700 εκατ. ευρώ φέτος και άνω των 650 εκατ. ευρώ το 2026 (με το μέσο επιτόκιο της ECB στο 2,1% και 1,8% για τα έτη 2025-2026 αντίστοιχα). Ο στόχος της οργανικής παραγωγής κεφαλαίου για το 2025 είναι 300 μονάδες βάσης, εκ των οποίων 111 μονάδες στο πρώτο τρίμηνο.
Τα μη επιτοκιακά έσοδα ανήλθαν σε 69 εκατ. ευρώ και αναμένεται να ενισχυθούν περαιτέρω με την προσθήκη της Εθνικής Ασφαλιστικής στο τρίτο τρίμηνο.
Οι κύριοι οδηγοί της αύξησης των εσόδων είναι η ανάπτυξη στα νέα δάνεια με ετήσια αύξηση 16%, στα 842 εκατ. ευρώ, η πιο αργή τιμολόγηση των καταθέσεων κατά τη μείωση του βασικού επιτοκίου, το χαμηλότερο κόστος και το hedging 1 δισ. ευρώ της τράπεζας έναντι της μείωσης του βασικού επιτοκίου. Η επίπτωση από τη μείωση των επιτοκίων για κάθε 100 μονάδες βάσης ανέρχεται σε 76 εκατ. ευρώ και αντισταθμίζεται από την αύξηση των δανείων και το hedging.
Παρόλο που τα νέα δάνεια αυξήθηκαν κατά 4% και τα στοιχεία υποδεικνύουν μεγαλύτερη άνοδο, η τράπεζα θεωρεί ότι είναι νωρίς για αναθεώρηση. Όσον αφορά τον διεθνή τομέα δανείων (Ελλάδα), διαθέτει δάνεια 1 δισ. ευρώ και ο στόχος μεσοπρόθεσμα είναι 1,5 δισ. ευρώ.
Τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια φθάνουν το 1,8%, ο πιστωτικός κίνδυνος το 0,39% και ο δείκτης κόστους προς έσοδα το 34%.

Το discount

Σε ανάλυσή της, η Euroxx θεωρεί ότι η μετοχή διαπραγματεύεται χαμηλότερα, με έκπτωση 20% έναντι του ευρωπαϊκού τραπεζικού δείκτη. Η δε διανομή του 70% των κερδών, για τη χρηματιστηριακή, υποδεικνύει μερισματική απόδοση πάνω από 9% για τη διετία 2025-2027, η οποία θα είναι υψηλότερη εάν οι τωρινοί στόχοι αποδειχθούν συντηρητικοί.

Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr