BNP Paribas προς Ευρώπη: Δεν σώσατε ούτε την Ελλάδα, ούτε την Ευρωζώνη - Οι όροι δανεισμού αποτελούν τιμωρία....

Η αναλύτρια της BNP Paribas θίγει το ζήτημα της αποτελεσματικότητας του πακέτου διάσωσης της Ελλάδας, αλλά και των άλλων δύο χωρών, επισημαίνοντας ότι τόσο τα επιτόκια δανεισμού, όσο και τα προγράμματα προσαρμογής έχουν την μορφή “τιμωρίας” γι' αυτές τις χώρες. Άλλωστε οι προοπτικές τους σκιαγραφούνται γλαφυρά στον πίνακα του ιστορικού των υποβαθμίσεων, στον οποίο διαφαίνεται το γεγονός ότι το τελευταίο διάστημα οι οίκοι αξιολόγησης έχουν υποβαθμίσει κατακόρυφα τις αξιολογήσεις των τριών χωρών.

Ιστορικό Υποβαθμίσεων
	S&P	ημερομηνία	Moody's	ημερομηνία	Fitch	ημερομηνία
Ελλάδα	Α	Νοεμβριος 04	Α1	Νοέμβριος 02	Α	Δεκέμβριος 04
	Α-	Ιανουάριος 09	Α2	Δεκέμβριος 09	Α-	Οκτώβριος 09
	ΒΒΒ+	Δεκέμβριος 09	Α3	Απρίλιος 10	ΒΒΒ+	Δεκέμβριος 09
	ΒΒ+	Απρίλιος 10	Ba1	Ιούνιος 10	ΒΒΒ-	Απρίλιος 10
	ΒΒ-	Μάρτιος 11	B1	Μάρτιος 11	ΒΒ+	Ιανουάριος 11
Ιρλανδία	ΑΑΑ	Οκτώβριος 01	Aaa	Μάιος 98	ΑΑΑ	Δεκέμβριος 98
	ΑΑ+	Μάρτιος 09	Aa1	Ιούλιος 09	ΑΑ+	Απρίλιος 09
	ΑΑ	Ιούνιος 09	Aa2	Ιούλιος 10	ΑΑ-	Νοέμβριος 09
	ΑΑ-	Αύγουστος 10	Baa1	Δεκέμβριος 10	Α+	Οκτώβριος 10
	Α	Νοέμβριος 10			ΒΒΒ+	Δεκέμβριος 10
	Α-	Φεβρουάριος 11			ΒΒΒ-	Απρίλιος 11
	ΒΒΒ+	Απρίλιος 11
Πορτογαλία	ΑΑ-	Ιούνιος 05	Aa2	Μάιος 98	ΑΑ	Ιούνιος 98
	Α+	Ιανουάριος 09	A1	Ιούλιος 10	ΑΑ-	Μάρτιος 10
	Α-	Απρίλιος 10	A3	Μάρτιος 11	ΑΑ+	Δεκέμβριος 10
	ΒΒΒ+	Μάρτιος 11	Baa1	Απρίλιος 11	Α-	Μάρτιος 11
	ΒΒΒ-	Μάρτιος 11

Μάλιστα, αναφέρει ότι όταν υποβαθμίζεται μία χώρα με τόσο μεγάλο χρέος, το βάρος γίνεται ολοένα και πιο δυσβάσταχτο, όχι μόνο για την κυβέρνηση αλλά και για ολόκληρη την οικονομία. Σε τι αποσκοπούσαν οι Ευρωπαίοι  επιλέγοντας αυτό τον τρόπο “διάσωσης”, αναρωτιέται η  Estiot.
Παράλληλα, επισημαίνοντας το αδιέξοδο αυτών των χωρών θέτει και το ζήτημα της συμμετοχής των ιδιωτών σε περίπτωση αναδιάρθρωσης του χρέους των τριών χωρών. Μεγάλο μέρος του χρέους αυτών των χωρών βρίσκεται σε χέρια ιδιωτών, και ιδιαίτερα Γερμανών, με αποτέλεσμα οι πιθανές ζημιές από μία αρνητική εξέλιξη να απειλεί τη σταθερότητα του συστήματος.

Έκθεση ξενων επενδυτών σε Ελλάδα, Ιρλανδία, Πορτογαλία
σε δισ. ευρώ		Γερμανία	Αλλες χώρες της ευρωζώνης	Μ. Βρετανία	Ιαπωνία	ΗΠΑ	Αλλοι
Ελλάδα	Δημόσιος Τομέας	26,3	38,7	3,2	0,5	1,8	1,5
	Τράπεζες	3,9	3	4,3	0,5	0,5	1,3
	Άλλοι	10,1	57,8	7,5	0,9	4,7	4,3
	= Ξένοι	40,3	99,5	15	1,9	6,9	7,1
	Άλλοι	29,2	33,9	5,3	0,1	36,2	2,4
	=σύνολο	69,4	133,5	20,4	2	43,1	9,5
Ιρλανδία	Δημόσιος Τομέας	3,4	11,4	6,6	1,5	1,5	0,7
	Τράπεζες	57,8	30,7	37,4	1,8	17,9	10,6
	Άλλοι	92,8	89,4	116,1	17,7	40,3	25,8
	= Ξένοι	154,1	131,6	160,2	21	59,7	37,1
	Άλλοι	54,3	55,6	64,4	1,5	54,2	20,2
	=σύνολο	208,3	187,2	224,6	22,5	113,9	57,3
Πορτογαλία	Δημόσιος Τομέας	8,4	33,6	2,6	1,3	1,6	1,5
	Τράπεζες	18,1	19,5	6,2	0,3	1,4	0,9
	Άλλοι	13,6	94,1	16,5	0,8	1,5	1,8
	= Ξένοι	40	147,1	25,3	2,4	4,5	4,2
	Άλλοι	8,5	36,8	8,5	0,4	42,6	1,5
	=σύνολο	48,5	184,1	33,7	2,8	47,1	5,8
πηγή BIS

Υπό μία τέτοια προοπτική, η μετάδοση της κρίσης θα είναι σίγουρη είτε οι χώρες αυτές αργήσουν να ανακάμψουν, είτε προχωρήσουν σε πιο δραστικές λύσεις, όπως αυτή της αναδιάρθρωσης. Το πλήγμα που θα δεχθούν οι φορείς επένδυσης σε ομόλογα θα είναι τέτοιο που και πάλι οι φορολογούμενοι θα κληθούν να τους σώσουν, και μάλιστα με μεγαλύτερο αντίτιμο.
Καταλήγοντας η  Estiot ενώ θεωρεί ότι οι μεταρρυθμίσεις που προωθούνται από τους Ευρωπαίους είναι σε καλό δρόμο, ωστόσο επισημαίνει ότι τα αποτελέσματα τους θα καθυστερήσουν να διαφανούν και να αλλάξουν το κλίμα για τη Ζώνη. Μάλιστα, συστήνει στους επενδυτές να διατηρήσουν την αισιοδοξία τους, και στις κυβερνήσεις να μειώσουν τη γιγάντωση του δημόσιου τομέα.

www.bankingnews.gr