Κατά τον Jeffrey Gundlach ο Trump θα επανεκλεγεί ως Πρόεδρος των ΗΠΑ καθώς ο μόνος παράγοντας που μπορεί να δυσκολέψει την επανεκλογή του είναι μια ύφεση.
Με έντονη ύφεση οι κεντρικές τράπεζες θα ρίξουν χρήματα από το ελικόπτερο προβλέπει ο επικεφαλής της DoubleLine Capital Jeffrey Gundlach
Η DoubleLine είναι από τα μεγαλύτερα hedge funds στις ΗΠΑ και από τα μεγαλύτερα διεθνώς.
Ο Jeffrey Gundlach προβλέπει ότι το μεγάλο πρόβλημα είναι μπροστά.
Ο Διευθύνων Σύμβουλος της εταιρείας επενδύσεων DoubleLine ανησυχεί για την ανάπτυξη του εταιρικού χρέους.
Αλλά και τα επίπεδα του δημόσιου χρέους και των μετοχών δεν είναι βιώσιμα.
Σύμφωνα με την Gundlach, οι επενδυτές πρέπει να προετοιμαστούν για σημαντικές διαταραχές.
Πότε θα έρθει η ύφεση;
Δεν έχει σημασία αν έρθει η ύφεση σε ένα ή τέσσερα χρόνια.
Εάν δεν αρχίσουμε να προετοιμαζόμαστε από τώρα, δεν θα μπορέσουμε να διαχειριστούμε την ύφεση.
Οι επενδυτές θα πρέπει να μειώνουν συστηματικά τον κίνδυνο. Πρέπει να είναι πολύ διαφοροποιημένοι και με υψηλή ρευστότητα.
Οι αγορές το 2019 κινούνται ό το 2006 όταν οι άνθρωποι συνειδητοποίησαν ότι υπήρξε υπερβολική μόχλευση σε όλα τα assets.
Η αγορά εταιρικών ομολόγων στις Ηνωμένες Πολιτείες έχει υψηλότερη βαθμολογία από ότι αξίζει πραγματικά.
Τα τιτλοποιημένα στεγαστικά δάνεια εκτιμήθηκαν πολύ υψηλά πριν από την παγκόσμια οικονομική κρίση.
Ο εταιρικός δανεισμός θα χτυπήσει πρώτα στην επόμενη ύφεση.
Η έρευνα Morgan Stanley Research κατέδειξε τις αναλογίες μόχλευσης, πάνω από το 30% της αγοράς εταιρικών ομολόγων επενδυτικής βαθμίδας θα πρέπει να έχει χαμηλότερη βαθμολογία από τον επενδυτικό βαθμό.
Στις μετοχές τι θα συμβεί;
Η αμερικανική αγορά μετοχών θα είναι η χειρότερη αγορά μετοχών στον κόσμο το προσεχές μέλλον.
Στα τέλη της δεκαετίας του 1980 η Ιαπωνία ήταν στο απυρόβλητο, καθώς ο Nikkei έσπασε όλα τα ρεκόρ οδηγώντας στην ιαπωνική κρίση ακίνητης περιουσίας στις αρχές της δεκαετίας του 1990.
Η ιαπωνική αγορά ακολούθως εμφάνισε την χειρότερη απόδοση. Κατά την εμφάνιση του ευρώ, υπήρξε πολύ ενθουσιασμός για την οικονομική προοπτική της ευρωζώνης, και τα χρηματιστήρια στην Ευρώπη ήταν εξαιρετικά ισχυρά το 1999, ξεπερνώντας κάθε άλλη αγορά.
Όταν ξεκίνησε η ύφεση, οι αποδόσεις των χρηματιστηρίων στην Ευρώπη ήταν τραγικές.
Στην επόμενη ύφεση, τα εταιρικά ομόλογα θα καταρρεύσουν και οι αγορές θα κλονιστούν.
Στην επόμενη ύφεση το δολάριο θα υποτιμηθεί και οι αμερικανικές μετοχές θα χάσουν μεγάλο μέρος της τρέχουσας αξίας τους.
Όταν πέσει η Wall, θα πέσει πολύ.
Πόσο χαμηλά θα ρίξει η Federal Reserve τα επιτόκια;
Η Fed θα ακολουθήσει την αγορά ομολόγων.
Ο λόγος για τον οποίο άρχισε να χαλαρώνει την πολιτική της ήταν η αγορά ομολόγων, τα 2ετή κρατικά ομόλογα είχαν χαμηλότερες αποδόσεις από το Fed Funds Rate.
Η Fed δεν ξέρει τι πρόκειται να συμβεί.
Η Fed ήδη εφαρμόζει ποσοτική χαλάρωση.
Αλλά δεν το παραδέχονται.
Εισάγουν ρευστότητα στην αγορά repos.
Η Fed με αυτό τον τρόπο μειώνει τα μακροπρόθεσμα επιτόκια.
Θεωρητικά η FED θα μπορούσε να υιοθετήσει αρνητικά επιτόκια, αλλά ο Powell κατανοεί ότι οι ΗΠΑ δεν μπορούν να εισάγουν αρνητικά επιτόκια χωρίς να καταρρεύσει ολόκληρο το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Οι αρνητικές αποδόσεις και τα αρνητικά επιτόκια είναι το χειρότερο πράγμα που μπορεί να συμβεί στις ΗΠΑ.
Μπορεί κανείς να δει τις αρνητικές αποδόσεις και τα αρνητικά επιτόκια τι ζημία έχουν κάνει στο τραπεζικό σύστημα της Ιαπωνίας και της Ευρώπης.
Το μόνο που έχετε να κάνετε είναι να εξετάσετε την απόδοση των τραπεζικών μετοχών.
Η χαμηλή απόδοση των ευρωπαϊκών τραπεζικών μετοχών συσχετίζεται με την απόδοση του δεκαετούς γερμανικού ομολόγου. Δεν ξέρω αν οι πολιτικοί καταλαβαίνουν ότι τα αρνητικά επιτόκια είναι θανατηφόρα.
Είναι θανατηφόρα για την Deutsche Bank και τις ασφαλιστικές εταιρείες στην Ελβετία.
Στην Ευρώπη κατέληξαν στο συμπέρασμα ότι τα αρνητικά επιτόκια αποτελούν βραχυπρόθεσμη λύση για την οικονομία, αλλά μακροπρόθεσμα, είναι καταστροφή.
Παγκοσμίως το χρέος δεν είναι βιώσιμο.
Τα επιτόκια δεν είναι βιώσιμα.
Η ανισότητα του πλούτου επιδεινώνεται κάθε λεπτό.
Είναι ήδη πέρα από το σημείο βιωσιμότητας, και όταν έρθει η επόμενη ύφεση, θα υπάρξει πολύ θυμός και αναταραχή.
Η απάντηση θα είναι η εκτύπωση χρημάτων και η ρήψη τους από το ελικόπτερο, οι κεντρικές τράπεζες θα διοχετεύουν ρευστότητα απευθείας στις κοινωνίες.
Πριν χρόνια τα επιτόκια στις ΗΠΑ ήταν 8% θα ήταν αδιανόητο τότε η Fed να αγοράζει ομόλογα, αδιανόητο!
Και τώρα είναι φυσιολογικό.
Και τα χρήματα από το ελικόπτερο ήταν αδιανόητα αλλά και αυτά πλέον εξετάζονται ως λύση για την επόμενη ύφεση.
Σε γενικές γραμμές δεν αναμένεται ύφεση τους επόμενους μήνες.
Η ανεργία εξακολουθεί να είναι πολύ χαμηλή για ύφεση.
Η εμπιστοσύνη των καταναλωτών είναι ίσως ο καλύτερος δείκτης. Η εμπιστοσύνη των καταναλωτών μειώνεται με την πτώση της απασχόλησης, με αποτέλεσμα τη μείωση των δαπανών.
Οι κρίσεις είναι κατά βάση ψυχολογικές.
Οι διευθύνοντες σύμβουλοι επενδυτικών οίκων και εταιριών είναι ήδη αρκετά απαισιόδοξοι.
Κατά τον Jeffrey Gundlach ο Trump θα επανεκλεγεί καθώς ο μόνος παράγοντας που μπορεί να δυσκολέψει την επανεκλογή του είναι μια ύφεση.
www.bankingnews.gr
Η DoubleLine είναι από τα μεγαλύτερα hedge funds στις ΗΠΑ και από τα μεγαλύτερα διεθνώς.
Ο Jeffrey Gundlach προβλέπει ότι το μεγάλο πρόβλημα είναι μπροστά.
Ο Διευθύνων Σύμβουλος της εταιρείας επενδύσεων DoubleLine ανησυχεί για την ανάπτυξη του εταιρικού χρέους.
Αλλά και τα επίπεδα του δημόσιου χρέους και των μετοχών δεν είναι βιώσιμα.
Σύμφωνα με την Gundlach, οι επενδυτές πρέπει να προετοιμαστούν για σημαντικές διαταραχές.
Πότε θα έρθει η ύφεση;
Δεν έχει σημασία αν έρθει η ύφεση σε ένα ή τέσσερα χρόνια.
Εάν δεν αρχίσουμε να προετοιμαζόμαστε από τώρα, δεν θα μπορέσουμε να διαχειριστούμε την ύφεση.
Οι επενδυτές θα πρέπει να μειώνουν συστηματικά τον κίνδυνο. Πρέπει να είναι πολύ διαφοροποιημένοι και με υψηλή ρευστότητα.
Οι αγορές το 2019 κινούνται ό το 2006 όταν οι άνθρωποι συνειδητοποίησαν ότι υπήρξε υπερβολική μόχλευση σε όλα τα assets.
Η αγορά εταιρικών ομολόγων στις Ηνωμένες Πολιτείες έχει υψηλότερη βαθμολογία από ότι αξίζει πραγματικά.
Τα τιτλοποιημένα στεγαστικά δάνεια εκτιμήθηκαν πολύ υψηλά πριν από την παγκόσμια οικονομική κρίση.
Ο εταιρικός δανεισμός θα χτυπήσει πρώτα στην επόμενη ύφεση.
Η έρευνα Morgan Stanley Research κατέδειξε τις αναλογίες μόχλευσης, πάνω από το 30% της αγοράς εταιρικών ομολόγων επενδυτικής βαθμίδας θα πρέπει να έχει χαμηλότερη βαθμολογία από τον επενδυτικό βαθμό.
Στις μετοχές τι θα συμβεί;
Η αμερικανική αγορά μετοχών θα είναι η χειρότερη αγορά μετοχών στον κόσμο το προσεχές μέλλον.
Στα τέλη της δεκαετίας του 1980 η Ιαπωνία ήταν στο απυρόβλητο, καθώς ο Nikkei έσπασε όλα τα ρεκόρ οδηγώντας στην ιαπωνική κρίση ακίνητης περιουσίας στις αρχές της δεκαετίας του 1990.
Η ιαπωνική αγορά ακολούθως εμφάνισε την χειρότερη απόδοση. Κατά την εμφάνιση του ευρώ, υπήρξε πολύ ενθουσιασμός για την οικονομική προοπτική της ευρωζώνης, και τα χρηματιστήρια στην Ευρώπη ήταν εξαιρετικά ισχυρά το 1999, ξεπερνώντας κάθε άλλη αγορά.
Όταν ξεκίνησε η ύφεση, οι αποδόσεις των χρηματιστηρίων στην Ευρώπη ήταν τραγικές.
Στην επόμενη ύφεση, τα εταιρικά ομόλογα θα καταρρεύσουν και οι αγορές θα κλονιστούν.
Στην επόμενη ύφεση το δολάριο θα υποτιμηθεί και οι αμερικανικές μετοχές θα χάσουν μεγάλο μέρος της τρέχουσας αξίας τους.
Όταν πέσει η Wall, θα πέσει πολύ.
Πόσο χαμηλά θα ρίξει η Federal Reserve τα επιτόκια;
Η Fed θα ακολουθήσει την αγορά ομολόγων.
Ο λόγος για τον οποίο άρχισε να χαλαρώνει την πολιτική της ήταν η αγορά ομολόγων, τα 2ετή κρατικά ομόλογα είχαν χαμηλότερες αποδόσεις από το Fed Funds Rate.
Η Fed δεν ξέρει τι πρόκειται να συμβεί.
Η Fed ήδη εφαρμόζει ποσοτική χαλάρωση.
Αλλά δεν το παραδέχονται.
Εισάγουν ρευστότητα στην αγορά repos.
Η Fed με αυτό τον τρόπο μειώνει τα μακροπρόθεσμα επιτόκια.
Θεωρητικά η FED θα μπορούσε να υιοθετήσει αρνητικά επιτόκια, αλλά ο Powell κατανοεί ότι οι ΗΠΑ δεν μπορούν να εισάγουν αρνητικά επιτόκια χωρίς να καταρρεύσει ολόκληρο το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Οι αρνητικές αποδόσεις και τα αρνητικά επιτόκια είναι το χειρότερο πράγμα που μπορεί να συμβεί στις ΗΠΑ.
Μπορεί κανείς να δει τις αρνητικές αποδόσεις και τα αρνητικά επιτόκια τι ζημία έχουν κάνει στο τραπεζικό σύστημα της Ιαπωνίας και της Ευρώπης.
Το μόνο που έχετε να κάνετε είναι να εξετάσετε την απόδοση των τραπεζικών μετοχών.
Η χαμηλή απόδοση των ευρωπαϊκών τραπεζικών μετοχών συσχετίζεται με την απόδοση του δεκαετούς γερμανικού ομολόγου. Δεν ξέρω αν οι πολιτικοί καταλαβαίνουν ότι τα αρνητικά επιτόκια είναι θανατηφόρα.
Είναι θανατηφόρα για την Deutsche Bank και τις ασφαλιστικές εταιρείες στην Ελβετία.
Στην Ευρώπη κατέληξαν στο συμπέρασμα ότι τα αρνητικά επιτόκια αποτελούν βραχυπρόθεσμη λύση για την οικονομία, αλλά μακροπρόθεσμα, είναι καταστροφή.
Παγκοσμίως το χρέος δεν είναι βιώσιμο.
Τα επιτόκια δεν είναι βιώσιμα.
Η ανισότητα του πλούτου επιδεινώνεται κάθε λεπτό.
Είναι ήδη πέρα από το σημείο βιωσιμότητας, και όταν έρθει η επόμενη ύφεση, θα υπάρξει πολύ θυμός και αναταραχή.
Η απάντηση θα είναι η εκτύπωση χρημάτων και η ρήψη τους από το ελικόπτερο, οι κεντρικές τράπεζες θα διοχετεύουν ρευστότητα απευθείας στις κοινωνίες.
Πριν χρόνια τα επιτόκια στις ΗΠΑ ήταν 8% θα ήταν αδιανόητο τότε η Fed να αγοράζει ομόλογα, αδιανόητο!
Και τώρα είναι φυσιολογικό.
Και τα χρήματα από το ελικόπτερο ήταν αδιανόητα αλλά και αυτά πλέον εξετάζονται ως λύση για την επόμενη ύφεση.
Σε γενικές γραμμές δεν αναμένεται ύφεση τους επόμενους μήνες.
Η ανεργία εξακολουθεί να είναι πολύ χαμηλή για ύφεση.
Η εμπιστοσύνη των καταναλωτών είναι ίσως ο καλύτερος δείκτης. Η εμπιστοσύνη των καταναλωτών μειώνεται με την πτώση της απασχόλησης, με αποτέλεσμα τη μείωση των δαπανών.
Οι κρίσεις είναι κατά βάση ψυχολογικές.
Οι διευθύνοντες σύμβουλοι επενδυτικών οίκων και εταιριών είναι ήδη αρκετά απαισιόδοξοι.
Κατά τον Jeffrey Gundlach ο Trump θα επανεκλεγεί καθώς ο μόνος παράγοντας που μπορεί να δυσκολέψει την επανεκλογή του είναι μια ύφεση.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών