Λιγότερο από ένα χρόνο μετά την έναρξη λειτουργίας ενός hedge fund αφιερωμένου στη μετάβαση στην πράσινη ενέργεια, ο ιδρυτής του λέει ότι επί του παρόντος δεν υπάρχει οικονομικό κέρδος από την επένδυση σε ανανεώσιμες πηγές ενέργειας. «Ολόκληρος ο τομέας -ηλιακή ενέργεια, αιολική ενέργεια, υδρογόνο, κυψέλες καυσίμου- οτιδήποτε καθαρό είναι νεκρό προς το παρόν», δήλωσε ο Nishant Gupta, ιδρυτής και επικεφαλής επενδύσεων στην Kanou Capital LLP με έδρα το Λονδίνο.
Απέναντι σε ένα μπαράζ πολιτικών αντιδράσεων στις ΗΠΑ, σε μια ενεργειακή κρίση που τροφοδοτείται από τον πόλεμο και σε επίμονα υψηλά επιτόκια, μεγάλα τμήματα της βιομηχανίας καθαρής ενέργειας καθυστερούν. Τον τελευταίο χρόνο, ο δείκτης S&P Global Clean Energy Index έχασε 20%, σε μια περίοδο κατά την οποία ο δείκτης S&P 500 κέρδισε 16%. Και με την κυβέρνηση Trump να βάζει τέλος στις πολιτικές για το κλίμα στη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου, πολλοί «πράσινοι» επενδυτές κάνουν ένα… διάλειμμα.
«Τα θεμελιώδη μεγέθη είναι πολύ φτωχά», δήλωσε ο Gupta, ο οποίος εργαζόταν στην Clean Energy Transition LLP, ένα hedge fund με περίπου 2,7 δισεκατομμύρια δολάρια υπό διαχείριση, προτού διακλαδωθεί μόνος του πέρυσι. «Δεν μιλάω για μακροπρόθεσμο ορίζοντα. Μιλάω για το πού βλέπω αδυναμία αυτή τη στιγμή». Αυτή η αδυναμία έχει ξεκινήσει εδώ και αρκετά χρόνια. Η εποχή μετά την πανδημία έφερε μαζί της το πρώτο μεγάλο πλήγμα στις αξίες των «πράσινων» assets, καθιστώντας τη στρατηγική πιο δύσκολη στην πώληση. Στη συνέχεια, οι Ρεπουμπλικανοί εκμεταλλεύτηκαν τη συγκυρία, εισάγοντας απαγορεύσεις και απειλές δικαστικών διαδικασιών κατά των στρατηγικών περιβαλλοντικών και κοινωνικών επενδύσεων.
Παρά τις αντιξοότητες αυτές, ο Gupta λέει ότι η μακροπρόθεσμη ανάγκη για μετάβαση σε καθαρή ενέργεια παραμένει. Έτσι, το hedge fund του, το οποίο διαχειρίζεται περιουσιακά στοιχεία ύψους περίπου 100 εκατ. δολαρίων, επικεντρώνεται στην εξεύρεση γωνιών της αγοράς όπου η δυναμική της προσφοράς και της ζήτησης θα οδηγήσει αναπόφευκτα σε αύξηση των τιμών.
«Οι επενδύσεις που σχετίζονται με την ενεργειακή μετάβαση αναμένεται να αυξηθούν από περίπου 1,8 τρισ. δολάρια ετησίως σε 5 έως 6 τρισ. δολάρια μέχρι το τέλος της δεκαετίας», δήλωσε. «Με το ένα τρίτο περίπου των δαπανών αυτών να κατευθύνεται προς την αλυσίδα εφοδιασμού, είμαστε ιδιαίτερα επικεντρωμένοι στον εντοπισμό των σημείων συμφόρησης της αλυσίδας εφοδιασμού ως βασικές επενδυτικές ευκαιρίες».
Οι εταιρείες που θα βρεθούν στο επίκεντρο
Οι ευκαιρίες που ξεχώρισε ο Gupta περιλαμβάνουν την Ingersoll Rand Inc., μια εταιρεία με έδρα τη Βόρεια Καρολίνα που κατασκευάζει εξοπλισμό σχεδιασμένο για τον έλεγχο της ροής της ενέργειας, όπως συμπιεστές αέρα και αερίου, καθώς και συστήματα κενού και αντλίες.
Οι μετοχές της εταιρείας, στους μεγαλύτερους επενδυτές της οποίας περιλαμβάνονται η Capital Group, η Vanguard Group Inc. και η BlackRock Inc., κέρδισαν περίπου 80% τα τελευταία τρία χρόνια. Η μετοχή σημειώνει πτώση 7% φέτος.
«Επειδή το κόστος ηλεκτρικής ενέργειας κατά τη διάρκεια ζωής ενός συμπιεστή μπορεί εύκολα να υπερβαίνει την αρχική τιμή αγοράς του, η επένδυση σε αποδοτικό εξοπλισμό και η συνεχής βελτίωση της απόδοσης μπορεί να αποφέρει σημαντική μακροπρόθεσμη εξοικονόμηση», δήλωσε ο Gupta.
Μια άλλη εταιρεία που αρέσει στον διαχειριστή του hedge fund είναι η Legrand SA, μια γαλλική εταιρεία που κατασκευάζει τα πάντα, από διακόπτες μέχρι ασφάλειες και διακόπτες κυκλωμάτων. Οι μετοχές της έχουν αυξηθεί κατά περίπου 12% φέτος.
«Όταν σε ένα σπίτι προστίθενται τόσο μια αντλία θερμότητας όσο και ένας φορτιστής EV, η χρήση ηλεκτρικής ενέργειας μπορεί σχεδόν να τριπλασιαστεί» και «αυτή η αύξηση της ζήτησης ωφελεί σημαντικά τη Legrand», δήλωσε ο Gupta. Οι μεγαλύτεροι επενδυτές της εταιρείας είναι η Sun Life Financial Inc., η Massachusetts Financial Services Co. και η BlackRock, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg.
Ενώ ο Kanou έχει καταστήσει την ενεργειακή μετάβαση γενική στρατηγική του, ο Gupta λέει ότι θα επιλέξει μόνο εταιρείες με διευρυνόμενα περιθώρια κέρδους και ισχυρή ανάπτυξη. Τα τελευταία χρόνια, ωστόσο, τέτοιες μετρήσεις επιδόσεων έχουν διαφύγει από βασικές γωνίες της οικονομίας της μετάβασης, με παραδοσιακές πράσινες μετοχές όπως η Orsted A/S να υφίστανται τεράστια πλήγματα. Και οι επιχειρήσεις που στήριξαν τις ελπίδες τους στο υδρογόνο καθαρής καύσης είδαν τις προοπτικές ανάπτυξης να εξαφανίζονται εν μέσω του επίμονα υψηλού κόστους.
Αλλά υπήρξαν και success stories. Η Siemens Energy AG είδε την τιμή της μετοχής της να αυξάνεται περισσότερο από τέσσερις φορές πέρυσι, ενισχυμένη σε μεγάλο βαθμό από την παγκόσμια ανάγκη για επέκταση του δικτύου. Και η GE Vernova Inc., η οποία αποσχίστηκε από τις ενεργειακές δραστηριότητες της General Electric Co. πέρυσι, είδε έκτοτε την τιμή της μετοχής της να αυξάνεται περισσότερο από 150%. «Συνολικά, οι επενδύσεις στο δίκτυο θα αυξηθούν», δήλωσε ο Gupta. «Και η αλυσίδα εφοδιασμού θα επωφεληθεί από αυτό».
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών