Ο νομισματικός χρυσός επιστρέφει - Επίκειται η επαναφορά του χρυσού στο καθεστώς του ως κεφαλαίου της κατηγορίας Tier 1 που προορίζεται για τις υψηλότερες σε αξία εξασφαλίσεις στον κόσμο
Η αντίστροφη μέτρηση για την εφαρμογή των κανόνων της Βασιλείας III ξεκινά - και οι τράπεζες αγωνιούν για όσον αφορά τα νέα πρότυπα κεφαλαιακής επάρκειας στα οποία πρέπει να ανταποκριθούν.
Η Βασιλεία III θα εφαρμοστεί στις ΗΠΑ την 1η Ιουλίου 2025.
Η πολύ αναγκαία αλλαγή ενισχύει τις κεφαλαιακές απαιτήσεις των τραπεζών, περιορίζει τη μόχλευση και αυξάνει τα πρότυπα ρευστότητας για τη μείωση του χρηματοοικονομικού κινδύνου και την ενίσχυση της σταθερότητας του τραπεζικού συστήματος. Ένα σημαντικό μέρος αυτού περιλαμβάνει την επαναφορά του χρυσού στο καθεστώς του ως κεφαλαίου της κατηγορίας Tier 1 που προορίζεται για τις υψηλότερες σε αξία εξασφαλίσεις στον κόσμο.
Εξαιτίας αυτού του γεγονός οι αμερικανικές τράπεζες επιδίδονται σε αγώνα δρόμου για να επαναπατρίσουν χρυσό ή ασημι.
1. Σιωπηλές Προσθήκες στον Ισολογισμό
Ο χρυσός που επαναπατρίζεται τώρα απλώς παραμένει αδρανής. Ένα σημαντικό μέρος προστίθεται - ή, ακριβέστερα, αποκαθίσταται - στον ισολογισμό των ΗΠΑ.
2. Ο Χρυσός δεν πουλήθηκε - Αλλά δανείστηκε και στη συνέχεια πουλήθηκε
Το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ δεν πούλησε ποτέ αυτόν τον χρυσό απευθείας. Αυτό θα αποτελούσε συνταγματική παραβίαση, καθώς ο χρυσός μπορεί να πωληθεί μόνο για την άμεση αποπληρωμή του χρέους των ΗΠΑ. Αντ' αυτού, τη δεκαετία του 1990, ο χρυσός δόθηκε ως δάνειο σε τράπεζες χρυσού βάσει μιας διαρκούς κυλιόμενης δομής πίστωσης.
Αυτές οι τράπεζες στη συνέχεια τον αντιστάθμισαν μέσω συναλλαγών carry trade, αποκομίζοντας κέρδος από το χρυσό.
Ποιος ήταν πίσω από αυτό; Δεν χρειάζεται πολλή σκέψη: ήταν οι Robert Rubin και Alan Greenspan. Η Fed το διευκόλυνε, το Υπουργείο Οικονομικών το επέτρεψε και οι τράπεζες χρυσού το εκτέλεσαν.
Σε ορισμένες περιπτώσεις, αυτό που τώρα βρίσκεται στη θέση του πραγματικού χρυσού είναι οι IOU (οι υποσχετικές…) που εκδόθηκαν από τις ίδιες τράπεζες.
3. Γιατί συνέβη: Νομισματικοποίηση Χρυσού διατηρώντας παράλληλα τις τιμές χαμηλές
Εκείνη την εποχή, η λογική ήταν απλή:
Η Fed κατάφερε να νομισματοποιήσει τον χρυσό δανείζοντας αποθεματικά, κερδίζοντας μια μικρή απόδοση.
Οι τιμές του χρυσού παρέμειναν σε χαμηλά επίπεδα, αναχαιτίζοντας τους φόβους για τον πληθωρισμό (ένα μάθημα που ο Greenspan διδάχθηκε από τις μάχες του Volcker).
Οι τράπεζες χρυσού χρησιμοποίησαν τον χρυσό για συναλλαγές carry με μόχλευση, αυξάνοντας τα κέρδη τους.
Δεν παραβιάστηκαν νόμοι.
Αλλά στη διαδικασία, ένα κρίσιμο περιουσιακό στοιχείο που συνδέεται με την αμερικανική κυριαρχία τέθηκε στα χέρια ιδιωτικών τραπεζών - τραπεζών που θα μπορούσαν, και τελικά να χρεοκοπήσουν!.
Αυτή η δομή πίστωσης leasing και carry trade χρυσού συνεχίστηκε για δεκαετίες.
4. Γρήγορη μετάβαση στο σήμερα: Ένας απολογισμός
Για λόγους που παραμένουν ασαφείς, οι ΗΠΑ αποφάσισαν να καθαρίσουν τον ισολογισμό τους.
Αυτό σημαίνει ότι ορισμένα από αυτά τα IOU (τα ιδιωτικά συμβόλαια με τις τράπαζες χρυσού) έχουν ανακληθεί.
Το πρόβλημα; Πολλές τράπεζες χρυσού, εφησυχασμένες για χρόνια, αντιμετωπίζουν τώρα μια αναταραχή.
Αντιμετωπίζουν πολύ περισσότερες αξιώσεις έναντι του νομισματικού χρυσού από τον πραγματικό χρυσό που διαθέτουν στα αποθέματά τους.
Και με την ανάκληση των IOU, αναγκάζονται να καλύψουν τις θέσεις τους - με κάθε κόστος.
Γιατί οι ΗΠΑ το κάνουν αυτό τώρα;
Φόβος για αγορές χρυσού από τις χώρες BRICS;
Υπάρχει ανάγκη ενοποίησης περιουσιακών στοιχείων προκειμένου να λάβει χώρα νομισματοποίηση του χρέους, όπως υπαινίχθηκε ο Υπουργός Οικονομικών Scott Bessent;
Μια προετοιμασία για τη δημιουργία ενός μέσου τύπου ομολόγων με στηριξη από το χρυσό για διεθνείς συναλλαγές;
Ανεξάρτητα από τον λόγο, η υποκείμενη πραγματικότητα είναι η ίδια: Αν όλοι οι άλλοι εξασφαλίζουν χρυσό, οι ΗΠΑ χρειάζονται και αυτές χρυσό.
Οι τράπεζες, παγιδευμένες στη μέση, πληρώνουν το τίμημα.
5. Από την απληστία στον φόβο: Η μετατόπιση στη συμπεριφορά των τραπεζών χρυσού
Τα τελευταία δύο χρόνια, οι τράπεζες χρυσού έχουν περάσει από το επιθετικό shorting του χρυσού στο να καλύπτουν απεγνωσμένα τις θέσεις τους.
Τραπεζές χρυσού καλύπτουν shorts σε όλα τα υψηλά...
Πριν από τον Μάρτιο του 2023: Έπαιζαν το συνηθισμένο παιχνίδι - πουλούσαν ψηλά, αγοράζοντας χαμηλά, επωφελούμενες από τα hedge funds που μπαινόβγαιναν σε ανοδικές θέσεις.
Μετά τον Δεκέμβριο του 2023: Άρχισαν να καλύπτουν shorts θέσεις πιο επιθετικά, αλλά διατήρησαν κάποια υπομονή στις αγορές τους, διατηρώντας τις τιμές του χρυσού υψηλές αλλά σε ελεγχόμενο επίπεδο.
Μετά την ορκωμοσία του Τραμπ: Το παιχνίδι άλλαξε.
Οι τράπεζες περνούν από την καταγραφή κερδών στο κλείδωμα ζημιών σε 2 χρόνια…
Σε εκείνο το σημείο, οι τράπεζες χρυσού άρχισαν επειγόντως να καλύπτουν τις short θέσεις, όχι για να κερδίσουν αλλά για να επιβιώσουν.
Άρχισαν να κλειδώνουν τις ζημίες, είτε στην καλύτερη περίπτωση να φτάσουν στο break even, συχνά χάνοντας καθερά. Τ
α σκούρα μπλε βέλη στα συνημμένα γραφήματα υπογραμμίζουν αυτή τη μετατόπιση.
Το σημείο καμπής ήρθε το 2022 όταν η JPMorgan, η Citibank και άλλες επενδυτικές τράπεζες αναγκάστηκαν να αποκαλύψουν τα βιβλία παραγώγων τους σύμφωνα με τους νέους κανονισμούς από την Βασιλεία III.
Αλλά οι ρωγμές είχαν σχηματιστεί εδώ και χρόνια.
6. Βασιλεία III: Η αντίστροφη μέτρηση για την νομισματική πραγματικότητα που υποστηρίζεται από τον χρυσό
Η Βασιλεία III, η οποία ξεκίνησε το 2009 μετά την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση αναβλήθηκε επανειλημμένα λόγω κρίσεων στην ΕΕ (GREXIT 2011, BREXIT 2016, κ.λπ.). Τώρα, έχει προγραμματιστεί για πλήρη εφαρμογή στις ΗΠΑ τον Ιούλιο του 2025 - και η τρέχουσα συμπεριφορά των τραπεζών χρυσού υποδηλώνει ότι η προθεσμία θα τηρηθεί.
Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο ο χρυσός επιστρέφει στις ΗΠΑ.
Εάν οι τράπεζες δεν μπορέσουν να ανακτήσουν τον βεβαρημένο χρυσό τους εγκαίρως, θα αναγκαστούν να συνεχίσουν να καλύπτουν τα σορτς σε μια αγορά που ανεβαίνει. Όλοι γνωρίζουν ήδη ότι υπάρχει πρόβλημα.
Εάν αυτό συνεχιστεί χωρίς κυβερνητική παρέμβαση, τα πράγματα θα μπορούσαν να γίνουν άσχημα.
Και αν ο χρυσός είναι το όπλο που πρέπει να διατηρείτε τα οικονομικά σας ασφαλή, το ασήμι είναι οι σφαίρες - το νομισματικό μέλλον βασίζεται στα πολύτιμα μέταλλα.
www.bankingnews.gr
Η Βασιλεία III θα εφαρμοστεί στις ΗΠΑ την 1η Ιουλίου 2025.
Η πολύ αναγκαία αλλαγή ενισχύει τις κεφαλαιακές απαιτήσεις των τραπεζών, περιορίζει τη μόχλευση και αυξάνει τα πρότυπα ρευστότητας για τη μείωση του χρηματοοικονομικού κινδύνου και την ενίσχυση της σταθερότητας του τραπεζικού συστήματος. Ένα σημαντικό μέρος αυτού περιλαμβάνει την επαναφορά του χρυσού στο καθεστώς του ως κεφαλαίου της κατηγορίας Tier 1 που προορίζεται για τις υψηλότερες σε αξία εξασφαλίσεις στον κόσμο.
Εξαιτίας αυτού του γεγονός οι αμερικανικές τράπεζες επιδίδονται σε αγώνα δρόμου για να επαναπατρίσουν χρυσό ή ασημι.
1. Σιωπηλές Προσθήκες στον Ισολογισμό
Ο χρυσός που επαναπατρίζεται τώρα απλώς παραμένει αδρανής. Ένα σημαντικό μέρος προστίθεται - ή, ακριβέστερα, αποκαθίσταται - στον ισολογισμό των ΗΠΑ.
2. Ο Χρυσός δεν πουλήθηκε - Αλλά δανείστηκε και στη συνέχεια πουλήθηκε
Το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ δεν πούλησε ποτέ αυτόν τον χρυσό απευθείας. Αυτό θα αποτελούσε συνταγματική παραβίαση, καθώς ο χρυσός μπορεί να πωληθεί μόνο για την άμεση αποπληρωμή του χρέους των ΗΠΑ. Αντ' αυτού, τη δεκαετία του 1990, ο χρυσός δόθηκε ως δάνειο σε τράπεζες χρυσού βάσει μιας διαρκούς κυλιόμενης δομής πίστωσης.
Αυτές οι τράπεζες στη συνέχεια τον αντιστάθμισαν μέσω συναλλαγών carry trade, αποκομίζοντας κέρδος από το χρυσό.
Ποιος ήταν πίσω από αυτό; Δεν χρειάζεται πολλή σκέψη: ήταν οι Robert Rubin και Alan Greenspan. Η Fed το διευκόλυνε, το Υπουργείο Οικονομικών το επέτρεψε και οι τράπεζες χρυσού το εκτέλεσαν.
Σε ορισμένες περιπτώσεις, αυτό που τώρα βρίσκεται στη θέση του πραγματικού χρυσού είναι οι IOU (οι υποσχετικές…) που εκδόθηκαν από τις ίδιες τράπεζες.
3. Γιατί συνέβη: Νομισματικοποίηση Χρυσού διατηρώντας παράλληλα τις τιμές χαμηλές
Εκείνη την εποχή, η λογική ήταν απλή:
Η Fed κατάφερε να νομισματοποιήσει τον χρυσό δανείζοντας αποθεματικά, κερδίζοντας μια μικρή απόδοση.
Οι τιμές του χρυσού παρέμειναν σε χαμηλά επίπεδα, αναχαιτίζοντας τους φόβους για τον πληθωρισμό (ένα μάθημα που ο Greenspan διδάχθηκε από τις μάχες του Volcker).
Οι τράπεζες χρυσού χρησιμοποίησαν τον χρυσό για συναλλαγές carry με μόχλευση, αυξάνοντας τα κέρδη τους.
Δεν παραβιάστηκαν νόμοι.
Αλλά στη διαδικασία, ένα κρίσιμο περιουσιακό στοιχείο που συνδέεται με την αμερικανική κυριαρχία τέθηκε στα χέρια ιδιωτικών τραπεζών - τραπεζών που θα μπορούσαν, και τελικά να χρεοκοπήσουν!.
Αυτή η δομή πίστωσης leasing και carry trade χρυσού συνεχίστηκε για δεκαετίες.
4. Γρήγορη μετάβαση στο σήμερα: Ένας απολογισμός
Για λόγους που παραμένουν ασαφείς, οι ΗΠΑ αποφάσισαν να καθαρίσουν τον ισολογισμό τους.
Αυτό σημαίνει ότι ορισμένα από αυτά τα IOU (τα ιδιωτικά συμβόλαια με τις τράπαζες χρυσού) έχουν ανακληθεί.
Το πρόβλημα; Πολλές τράπεζες χρυσού, εφησυχασμένες για χρόνια, αντιμετωπίζουν τώρα μια αναταραχή.
Αντιμετωπίζουν πολύ περισσότερες αξιώσεις έναντι του νομισματικού χρυσού από τον πραγματικό χρυσό που διαθέτουν στα αποθέματά τους.
Και με την ανάκληση των IOU, αναγκάζονται να καλύψουν τις θέσεις τους - με κάθε κόστος.
Γιατί οι ΗΠΑ το κάνουν αυτό τώρα;
Φόβος για αγορές χρυσού από τις χώρες BRICS;
Υπάρχει ανάγκη ενοποίησης περιουσιακών στοιχείων προκειμένου να λάβει χώρα νομισματοποίηση του χρέους, όπως υπαινίχθηκε ο Υπουργός Οικονομικών Scott Bessent;
Μια προετοιμασία για τη δημιουργία ενός μέσου τύπου ομολόγων με στηριξη από το χρυσό για διεθνείς συναλλαγές;
Ανεξάρτητα από τον λόγο, η υποκείμενη πραγματικότητα είναι η ίδια: Αν όλοι οι άλλοι εξασφαλίζουν χρυσό, οι ΗΠΑ χρειάζονται και αυτές χρυσό.
Οι τράπεζες, παγιδευμένες στη μέση, πληρώνουν το τίμημα.
5. Από την απληστία στον φόβο: Η μετατόπιση στη συμπεριφορά των τραπεζών χρυσού
Τα τελευταία δύο χρόνια, οι τράπεζες χρυσού έχουν περάσει από το επιθετικό shorting του χρυσού στο να καλύπτουν απεγνωσμένα τις θέσεις τους.
Τραπεζές χρυσού καλύπτουν shorts σε όλα τα υψηλά...
Πριν από τον Μάρτιο του 2023: Έπαιζαν το συνηθισμένο παιχνίδι - πουλούσαν ψηλά, αγοράζοντας χαμηλά, επωφελούμενες από τα hedge funds που μπαινόβγαιναν σε ανοδικές θέσεις.
Μετά τον Δεκέμβριο του 2023: Άρχισαν να καλύπτουν shorts θέσεις πιο επιθετικά, αλλά διατήρησαν κάποια υπομονή στις αγορές τους, διατηρώντας τις τιμές του χρυσού υψηλές αλλά σε ελεγχόμενο επίπεδο.
Μετά την ορκωμοσία του Τραμπ: Το παιχνίδι άλλαξε.
Οι τράπεζες περνούν από την καταγραφή κερδών στο κλείδωμα ζημιών σε 2 χρόνια…
Σε εκείνο το σημείο, οι τράπεζες χρυσού άρχισαν επειγόντως να καλύπτουν τις short θέσεις, όχι για να κερδίσουν αλλά για να επιβιώσουν.
Άρχισαν να κλειδώνουν τις ζημίες, είτε στην καλύτερη περίπτωση να φτάσουν στο break even, συχνά χάνοντας καθερά. Τ
α σκούρα μπλε βέλη στα συνημμένα γραφήματα υπογραμμίζουν αυτή τη μετατόπιση.
Το σημείο καμπής ήρθε το 2022 όταν η JPMorgan, η Citibank και άλλες επενδυτικές τράπεζες αναγκάστηκαν να αποκαλύψουν τα βιβλία παραγώγων τους σύμφωνα με τους νέους κανονισμούς από την Βασιλεία III.
Αλλά οι ρωγμές είχαν σχηματιστεί εδώ και χρόνια.
6. Βασιλεία III: Η αντίστροφη μέτρηση για την νομισματική πραγματικότητα που υποστηρίζεται από τον χρυσό
Η Βασιλεία III, η οποία ξεκίνησε το 2009 μετά την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση αναβλήθηκε επανειλημμένα λόγω κρίσεων στην ΕΕ (GREXIT 2011, BREXIT 2016, κ.λπ.). Τώρα, έχει προγραμματιστεί για πλήρη εφαρμογή στις ΗΠΑ τον Ιούλιο του 2025 - και η τρέχουσα συμπεριφορά των τραπεζών χρυσού υποδηλώνει ότι η προθεσμία θα τηρηθεί.
Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο ο χρυσός επιστρέφει στις ΗΠΑ.
Εάν οι τράπεζες δεν μπορέσουν να ανακτήσουν τον βεβαρημένο χρυσό τους εγκαίρως, θα αναγκαστούν να συνεχίσουν να καλύπτουν τα σορτς σε μια αγορά που ανεβαίνει. Όλοι γνωρίζουν ήδη ότι υπάρχει πρόβλημα.
Εάν αυτό συνεχιστεί χωρίς κυβερνητική παρέμβαση, τα πράγματα θα μπορούσαν να γίνουν άσχημα.
Και αν ο χρυσός είναι το όπλο που πρέπει να διατηρείτε τα οικονομικά σας ασφαλή, το ασήμι είναι οι σφαίρες - το νομισματικό μέλλον βασίζεται στα πολύτιμα μέταλλα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών