Οι επενδυτές καλούνται να κρατήσουν «στερεά» τα βασικά οικονομικά διδάγματα, να παρακολουθούν συνεχώς τις μεγάλες δυνάμεις που κινούν τις αγορές και να αναζητήσουν νέες πηγές ανθεκτικότητας
Για ραγδαίες εξελίξεις και ανατροπές οφείλουν να είναι έτοιμοι οι επενδυτές, σύμφωνα με σχόλιο της BlackRock στις 3 Σεπτεμβρίου 2025, που «βλέπει» πως το 2025 θα είναι ένα έτος γεμάτο ανατροπές για τις αγορές, με φαινόμενα που σπάνια παρατηρούνται να ταράζουν τα δεδομένα.
Ειδικότερα, «το 2025, γεμάτο από γεγονότα, έφερε μαζί του κάποιες ανωμαλίες. Ορισμένες ανωμαλίες στις αγορές φέτος ενισχύουν την πεποίθηση», λέει η BlackRock, ότι δεν πρόκειται απλώς για έναν ακόμη οικονομικό κύκλο, αλλά για μια μεταμόρφωση με αβέβαιο τέλος.
Οι αποδόσεις των 30ετών αμερικανικών ομολόγων αυξήθηκαν ενώ οι αποδόσεις των 2ετών μειώθηκαν – μια ασυνήθιστη κατάσταση που αντικατοπτρίζει την επιθυμία των επενδυτών για υψηλότερη αποζημίωση για να αναλάβουν ρίσκου με κατοχή μακροπρόθεσμων ομολόγων.
Παρά την πρωτοφανή αβεβαιότητα στο εμπόριο και τις αναταραχές τον Απρίλιο, η μεταβλητότητα στις αγορές δεν παρέμεινε υψηλή.
Στην πραγματικότητα, η ενσωματωμένη μεταβλητότητα σε ομόλογα και μετοχές έπεσε σε πολυετή χαμηλά, σύμφωνα με δεδομένα της Bank of America.
Παρόμοια, οι αγορές αγνόησαν σε μεγάλο βαθμό τους δασμούς: αν και υψηλότεροι από την αρχή του έτους, παραμένουν πολύ χαμηλότερα από ό,τι αρχικά φοβούνταν οι αγορές.
Αυτές οι ανατροπές δείχνουν τη σημασία να βλέπουμε πέρα από τον θόρυβο και να χρησιμοποιούμε ένα πλαίσιο για να κατανοήσουμε την ευρύτερη εικόνα, σημειώνει η BlackRock.
Tα βασικά μαθήματα
Σε αυτό το πλαίσιο, σύμφωνα με τον επενδυτικό οίκο, τρία είναι τα βασικά διδάγματα για το υπόλοιπο του έτους.
Πρώτον: μέσα σε όλο τον θόρυβο, οι επενδυτές πρέπει να βασιστούν σε αναλλοίωτους οικονομικούς νόμους που αποτρέπουν γρήγορες αλλαγές στον κόσμο.
«Αυτό μας επέτρεψε να αξιοποιήσουμε ευκαιρίες που προέκυψαν από τις εναλλαγές του κλίματος στις αγορές, καθώς προσπαθούσαν να εκτιμήσουν τα βραχυπρόθεσμα δεδομένα για την πορεία της οικονομίας.
Για παράδειγμα, οι μετοχές έπεσαν και οι αποδόσεις εκτοξεύτηκαν μετά τις 2 Απριλίου, αλλά πιστεύαμε ότι οι αναλλοίωτοι νόμοι –όπως η βιωσιμότητα του αμερικανικού χρέους που βασίζεται στη σταθερή ξένη χρηματοδότηση– θα απέτρεπαν τη μέγιστη προτεινόμενη στάση στους δασμούς, οπότε γρήγορα επανήλθαμε σε risk-on πριν βελτιωθεί το κλίμα.
Ένα άλλο παράδειγμα: οι ευρωπαϊκές μετοχές υπερέχουν έναντι των ΗΠΑ στο μεγαλύτερο μέρος του πρώτου εξαμήνου, καθώς οι αγορές αμφισβήτησαν τη μακροπρόθεσμη ελκυστικότητα των αμερικανικών περιουσιακών στοιχείων.
Αναγνωρίσαμε ότι η παγκόσμια χρηματοοικονομική τάξη δεν μπορούσε να επαναρυθμιστεί γρήγορα – και οι αμερικανικές μετοχές πλέον έχουν καλύψει τη διαφορά.
Η τοποθέτηση σε τέτοιες αναστροφές αποτέλεσε μία από τις καλύτερες τακτικές στρατηγικές του 2025» υποστηρίζει η BlackRock.
Δεύτερον: H έκθεση σε μεγάλες δυνάμεις πρέπει να γίνεται κατόπιν σκέψης, όχι αδιακρίτως.
Πιστεύουμε ότι δυνάμεις όπως η τεχνητή νοημοσύνη (AI) θα είναι βασικοί παράγοντες απόδοσης, αλλά η αξιοποίησή τους απαιτεί συνεχές παρακολούθηση – πώς εξελίσσονται και τι έχουν ήδη αποτιμήσει οι αγορές.
Για το AI, η BlackRock εκτιμά ότι βρισκόμαστε στην πρώτη από τρεις φάσεις: ανάπτυξη, υιοθέτηση και μετασχηματισμός.
Οι τεράστιες δαπάνες για AI δημιουργούν ευκαιρίες επένδυσης στη φάση ανάπτυξης, αλλά οι ευκαιρίες θα είναι διαφορετικές στις δύο επόμενες φάσεις – και αυτές μπορεί να πάρουν χρόνο, αν συμβούν καθόλου.
Αυτή η αβεβαιότητα απαιτεί ευελιξία στην αξιολόγηση νέων πληροφοριών.
Σκεφτείτε, για παράδειγμα, την ανάγκη επαναξιολόγησης των αμερικανικών επενδύσεων στον τεχνολογικό τομέα μετά την εντυπωσιακή είσοδο του κινεζικού μοντέλου DeepSeek που προκάλεσε πτώση στις τεχνολογικές μετοχές.
Τρίτον: οι διαφοροποιητές είναι πλέον σπάνιοι σε έναν μεταβαλλόμενο κόσμο.
Οι επενδυτές δεν μπορούν πλέον να βασίζονται στα μακροπρόθεσμα ομόλογα για προστασία κατά τις πτώσεις των μετοχών.
Οι κινήσεις στις αποδόσεις έχουν απομακρυνθεί από τα προ-πανδημικά επίπεδα, με την αύξηση των αποδόσεων των 30ετών ομολόγων στι ΗΠΑ ενώ οι αποδόσεις των 2ετών πέφτουν, επιβεβαιώνοντας την προτίμησή μας στα βραχυπρόθεσμα ομόλογα.
Οι παγκόσμιες αποδόσεις ακολουθούν παρόμοιο μοτίβο, αν και το ασθενέστερο δολάριο παρέχει κάποια ανακούφιση για τους Αμερικανούς επενδυτές.
Ο χρυσός έχει εκτοξευθεί καθώς οι επενδυτές αναζητούν άλλους τρόπους για ανθεκτικά χαρτοφυλάκια.
Πράγματι, οι κεντρικές τράπεζες κατέχουν πλέον περισσότερο χρυσό από τα αμερικανικά ομόλογα, σύμφωνα με δεδομένα της Bloomberg.
Το Bitcoin, οι στρατηγικές hedge funds και τα ιδιωτικά περιουσιακά στοιχεία μπορούν επίσης να παρέχουν διαφοροποίηση.
Συμπερασματικά, σύμφωνα με την BlackRock, το γεμάτο γεγονότα 2025 προσφέρει μαθήματα για το υπόλοιπο του έτους.
Ο κόσμος δεν αλλάζει από τη μια μέρα στην άλλη, αλλά η ψυχολογία των αγορών μπορεί.
Οι μεγάλες δυνάμεις απαιτούν συνεχή παρακολούθηση και οι επενδυτές πρέπει να βρουν νέες πηγές ανθεκτικότητας.
www.bankingnews.gr
Ειδικότερα, «το 2025, γεμάτο από γεγονότα, έφερε μαζί του κάποιες ανωμαλίες. Ορισμένες ανωμαλίες στις αγορές φέτος ενισχύουν την πεποίθηση», λέει η BlackRock, ότι δεν πρόκειται απλώς για έναν ακόμη οικονομικό κύκλο, αλλά για μια μεταμόρφωση με αβέβαιο τέλος.
Οι αποδόσεις των 30ετών αμερικανικών ομολόγων αυξήθηκαν ενώ οι αποδόσεις των 2ετών μειώθηκαν – μια ασυνήθιστη κατάσταση που αντικατοπτρίζει την επιθυμία των επενδυτών για υψηλότερη αποζημίωση για να αναλάβουν ρίσκου με κατοχή μακροπρόθεσμων ομολόγων.
Παρά την πρωτοφανή αβεβαιότητα στο εμπόριο και τις αναταραχές τον Απρίλιο, η μεταβλητότητα στις αγορές δεν παρέμεινε υψηλή.
Στην πραγματικότητα, η ενσωματωμένη μεταβλητότητα σε ομόλογα και μετοχές έπεσε σε πολυετή χαμηλά, σύμφωνα με δεδομένα της Bank of America.
Παρόμοια, οι αγορές αγνόησαν σε μεγάλο βαθμό τους δασμούς: αν και υψηλότεροι από την αρχή του έτους, παραμένουν πολύ χαμηλότερα από ό,τι αρχικά φοβούνταν οι αγορές.
Αυτές οι ανατροπές δείχνουν τη σημασία να βλέπουμε πέρα από τον θόρυβο και να χρησιμοποιούμε ένα πλαίσιο για να κατανοήσουμε την ευρύτερη εικόνα, σημειώνει η BlackRock.
Tα βασικά μαθήματα
Σε αυτό το πλαίσιο, σύμφωνα με τον επενδυτικό οίκο, τρία είναι τα βασικά διδάγματα για το υπόλοιπο του έτους.
Πρώτον: μέσα σε όλο τον θόρυβο, οι επενδυτές πρέπει να βασιστούν σε αναλλοίωτους οικονομικούς νόμους που αποτρέπουν γρήγορες αλλαγές στον κόσμο.
«Αυτό μας επέτρεψε να αξιοποιήσουμε ευκαιρίες που προέκυψαν από τις εναλλαγές του κλίματος στις αγορές, καθώς προσπαθούσαν να εκτιμήσουν τα βραχυπρόθεσμα δεδομένα για την πορεία της οικονομίας.
Για παράδειγμα, οι μετοχές έπεσαν και οι αποδόσεις εκτοξεύτηκαν μετά τις 2 Απριλίου, αλλά πιστεύαμε ότι οι αναλλοίωτοι νόμοι –όπως η βιωσιμότητα του αμερικανικού χρέους που βασίζεται στη σταθερή ξένη χρηματοδότηση– θα απέτρεπαν τη μέγιστη προτεινόμενη στάση στους δασμούς, οπότε γρήγορα επανήλθαμε σε risk-on πριν βελτιωθεί το κλίμα.
Ένα άλλο παράδειγμα: οι ευρωπαϊκές μετοχές υπερέχουν έναντι των ΗΠΑ στο μεγαλύτερο μέρος του πρώτου εξαμήνου, καθώς οι αγορές αμφισβήτησαν τη μακροπρόθεσμη ελκυστικότητα των αμερικανικών περιουσιακών στοιχείων.
Αναγνωρίσαμε ότι η παγκόσμια χρηματοοικονομική τάξη δεν μπορούσε να επαναρυθμιστεί γρήγορα – και οι αμερικανικές μετοχές πλέον έχουν καλύψει τη διαφορά.
Η τοποθέτηση σε τέτοιες αναστροφές αποτέλεσε μία από τις καλύτερες τακτικές στρατηγικές του 2025» υποστηρίζει η BlackRock.
Δεύτερον: H έκθεση σε μεγάλες δυνάμεις πρέπει να γίνεται κατόπιν σκέψης, όχι αδιακρίτως.
Πιστεύουμε ότι δυνάμεις όπως η τεχνητή νοημοσύνη (AI) θα είναι βασικοί παράγοντες απόδοσης, αλλά η αξιοποίησή τους απαιτεί συνεχές παρακολούθηση – πώς εξελίσσονται και τι έχουν ήδη αποτιμήσει οι αγορές.
Για το AI, η BlackRock εκτιμά ότι βρισκόμαστε στην πρώτη από τρεις φάσεις: ανάπτυξη, υιοθέτηση και μετασχηματισμός.
Οι τεράστιες δαπάνες για AI δημιουργούν ευκαιρίες επένδυσης στη φάση ανάπτυξης, αλλά οι ευκαιρίες θα είναι διαφορετικές στις δύο επόμενες φάσεις – και αυτές μπορεί να πάρουν χρόνο, αν συμβούν καθόλου.
Αυτή η αβεβαιότητα απαιτεί ευελιξία στην αξιολόγηση νέων πληροφοριών.
Σκεφτείτε, για παράδειγμα, την ανάγκη επαναξιολόγησης των αμερικανικών επενδύσεων στον τεχνολογικό τομέα μετά την εντυπωσιακή είσοδο του κινεζικού μοντέλου DeepSeek που προκάλεσε πτώση στις τεχνολογικές μετοχές.
Τρίτον: οι διαφοροποιητές είναι πλέον σπάνιοι σε έναν μεταβαλλόμενο κόσμο.
Οι επενδυτές δεν μπορούν πλέον να βασίζονται στα μακροπρόθεσμα ομόλογα για προστασία κατά τις πτώσεις των μετοχών.
Οι κινήσεις στις αποδόσεις έχουν απομακρυνθεί από τα προ-πανδημικά επίπεδα, με την αύξηση των αποδόσεων των 30ετών ομολόγων στι ΗΠΑ ενώ οι αποδόσεις των 2ετών πέφτουν, επιβεβαιώνοντας την προτίμησή μας στα βραχυπρόθεσμα ομόλογα.
Οι παγκόσμιες αποδόσεις ακολουθούν παρόμοιο μοτίβο, αν και το ασθενέστερο δολάριο παρέχει κάποια ανακούφιση για τους Αμερικανούς επενδυτές.
Ο χρυσός έχει εκτοξευθεί καθώς οι επενδυτές αναζητούν άλλους τρόπους για ανθεκτικά χαρτοφυλάκια.
Πράγματι, οι κεντρικές τράπεζες κατέχουν πλέον περισσότερο χρυσό από τα αμερικανικά ομόλογα, σύμφωνα με δεδομένα της Bloomberg.
Το Bitcoin, οι στρατηγικές hedge funds και τα ιδιωτικά περιουσιακά στοιχεία μπορούν επίσης να παρέχουν διαφοροποίηση.
Συμπερασματικά, σύμφωνα με την BlackRock, το γεμάτο γεγονότα 2025 προσφέρει μαθήματα για το υπόλοιπο του έτους.
Ο κόσμος δεν αλλάζει από τη μια μέρα στην άλλη, αλλά η ψυχολογία των αγορών μπορεί.
Οι μεγάλες δυνάμεις απαιτούν συνεχή παρακολούθηση και οι επενδυτές πρέπει να βρουν νέες πηγές ανθεκτικότητας.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών