Σχετικά Άρθρα
Μικρή μείωση της short θέσης της Covalis Capital στη Metlen στο 0,85835%
Χρυσό deal για Metlen: Η πολύτιμη ρευστότητα της Greencoat και το μεγάλο στοίχημα για το «κάστρο» της Dunkerque
Αμετάβλητη διατήρησε τη σύσταση buy και την τιμή-στόχο των 64 ευρώ για τη μετοχή της Metlen, η Bank of America (BofA), εκτιμώντας ότι τα πρόσφατα εταιρικά γεγονότα ενισχύουν σημαντικά το επενδυτικό αφήγημα του ομίλου.
Με βάση τα τρέχοντα επίπεδα, η τιμή-στόχος συνεπάγεται περιθώριο ανόδου44%.
Όπως σημειώνει η αμερικανική επενδυτική τράπεζα, μετά από μια σχετικά ήσυχη περίοδο αμέσως μετά την εισαγωγή της Metlen στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου, η ροή ειδήσεων έχει εκ νέου επιταχυνθεί. Καταλύτης αποτελεί η ανακοίνωση ακόμη μίας πώλησης χαρτοφυλακίου Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας, στο πλαίσιο του επιχειρηματικού μοντέλου asset turn, το οποίο παραμένει βασικός πυλώνας της στρατηγικής του ομίλου.
Η Bank of America αναφέρεται επίσης σε μη επιβεβαιωμένο δημοσίευμα της Les Echos, σύμφωνα με το οποίο η Metlen συγκαταλέγεται μεταξύ των πιθανών διεκδικητών του χυτηρίου αλουμινίου Dunkerque στη Γαλλία, ετήσιας δυναμικότητας 285 χιλ. τόνων. Εφόσον επιβεβαιωθεί το σενάριο και η Metlen αναδειχθεί επιτυχής πλειοδότης, η εξέλιξη αυτή θα μπορούσε να αποτελέσει καταλύτη-ορόσημο, καθώς ενδέχεται να οδηγήσει σε υπερδιπλασιασμό της παραγωγής αλουμινίου, με σημαντικές θετικές επιπτώσεις στα λειτουργικά μεγέθη.
Σε επίπεδο προβλέψεων, η BofA αναμένει αύξηση 15,4% στα κέρδη ανά μετοχή το 2026, ενώ εκτιμά ότι το μέρισμα θα ανέλθει στα 1,58 ευρώ, με περαιτέρω αύξηση στα 1,65 ευρώ το 2027. Με βάση τις εκτιμήσεις αυτές, η μερισματική απόδοση διαμορφώνεται στο 3,56% και 3,72% αντίστοιχα.
Ενίσχυση ρευστότητας
Αναφορικά με τη συναλλαγή με τη Schroders Greencoat, η Bank of America εκτιμά ότι, βάσει συγκρίσιμων αποτιμήσεων, ένα τίμημα της τάξης των 200–250 εκατ. ευρώ θεωρείται εφικτό.
Υπενθυμίζεται ότι τον Δεκέμβριο η Metlen ολοκλήρωσε την πώληση χαρτοφυλακίου ΑΠΕ στη Χιλή, ισχύος 588 MW, συνοδευόμενο από αποθήκευση ενέργειας 1.610 MWh, έναντι 865 εκατ. δολαρίων, επιβεβαιώνοντας την ικανότητά της να αναπτύσσει και να ρευστοποιεί ώριμα έργα με σημαντική υπεραξία.
Η πώληση χαρτοφυλακίου φωτοβολταϊκών 283 MW στο Ηνωμένο Βασίλειο επιβεβαιώνει, σύμφωνα με τη Morgan Stanley και τη Citi, τη συνεπή εφαρμογή της στρατηγικής asset rotation. Η συναλλαγή αφορά επτά έργα, εκ των οποίων τα 143 MW βρίσκονται ήδη σε λειτουργία, ενώ τα υπόλοιπα 140 MW αναμένεται να τεθούν σε εμπορική λειτουργία το β΄ τρίμηνο του 2026. Και οι δύο οίκοι επισημαίνουν ότι τα έργα διαθέτουν μακροχρόνιες συμβάσεις πώλησης ενέργειας, ενισχύοντας την προβλεψιμότητα των ταμειακών ροών.
Θετικά μηνύματα και από Morgan Stanley, Citi
Από την πλευρά της, η Morgan Stanley διατηρεί σύσταση «υπεραπόδοσης» και τιμή-στόχο τα 64 ευρώ, εκτιμώντας ότι τα έσοδα από τη συναλλαγή θα κινηθούν στην περιοχή των 200–270 εκατ. ευρώ, με πλήρη είσπραξη έως το β΄ τρίμηνο του 2026. Παράλληλα, ο οίκος αναμένει περαιτέρω ενημέρωση για πιθανή συναλλαγή ΑΠΕ στην Αυστραλία, η οποία, με βάση ισχύ περίπου 530 MW και pipeline 2,9 GW, θα μπορούσε να αποτιμηθεί σε επίπεδα άνω των 500 εκατ. ευρώ.
Η Citi διατηρεί σύσταση «αγορά», με τιμή-στόχο τα 52 ευρώ, η οποία στο αισιόδοξο σενάριο ανέρχεται στα 80 ευρώ, εστιάζοντας στη βελτίωση του ισολογισμού. Όπως αναφέρει, οι πρόσφατες πωλήσεις δημιουργούν τις προϋποθέσεις για ουσιαστική μείωση του καθαρού δανεισμού εντός του 2026.
Σε ό,τι αφορά την αποτίμηση, η Morgan Stanley σημειώνει ότι η Metlen διαπραγματεύεται με EV/EBITDA 7,4 φορές για το 2026, το οποίο μειώνεται σε 5,2 φορές έως το 2028, επίπεδα που συνεπάγονται σαφή έκπτωση έναντι ολοκληρωμένων εταιρειών κοινής ωφέλειας. Όπως καταλήγουν οι αναλυτές, η αγορά δεν αποτιμά πλήρως τη δυναμική που προκύπτει από τη στρατηγική asset rotation και τη βελτίωση της χρηματοοικονομικής θέσης του ομίλου.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών