Οι απεγνωσμένες παρεμβάσεις του Scott Bessent —προστατευόμενου του George Soros— στη Fed ορθώνουν τον εφιάλτη του υπερπληθωρισμού και δείχνουν το τέλος της ηγεμονίας του δολαρίου…
Συναγερμό έχει σημάνει στη Wall Street και στα χρηματοπιστωτικά κέντρα σε ολόκληρο τον κόσμο η κατακόρυφη πτώση του γεν.
Εάν η Τράπεζα της Ιαπωνίας αποφασίσει να ρευστοποιήσει το τεράστιο απόθεμά της σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα, το οποίο σήμερα ξεπερνά το 1,2 τρισεκατομμύριο δολάρια, προκειμένου να στηρίξει το παραπαίον νόμισμά της (ισοτιμία με το δολάριο βαίνει προς το 1: 160), η αγορά αμερικανικών ομολόγων θα μπορούσε να δεχθεί ισχυρό πλήγμα, παρασύροντας την παγκόσμια οικονομία σε μια νέα κρίση, γράφει ο Mike Whitney.
Ως εκ τούτου, την Παρασκευή 31 Ιουλίου, ο υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ, Scott Bessent, προχώρησε –επί ματαίω όπως φαίνεται– σε μια πρωτοφανή παρέμβαση στις αγορές συναλλάγματος, με στόχο να στηρίξει το αποδυναμωμένο γεν και να αποτρέψει τον κίνδυνο μιας ευρύτερης οικονομικής αναταραχής.
Παραδόξως, ο Bessent πραγματοποίησε ανταλλαγή ευρώ μέσω της Ομοσπονδιακής Τράπεζας της Νέας Υόρκης, προκειμένου να αποφευχθεί η αποδυνάμωση του δολαρίου και, κατ’ επέκταση, μια μαζική εκποίηση αμερικανικών ομολόγων.
Ωστόσο, η σοβαρότητα της παρέμβασης δεν πέρασε απαρατήρητη από τους νευρικούς επενδυτές.
Πολλοί έχουν αρχίσει να αντιλαμβάνονται ότι το τεράστιο, πυραμιδοειδές σύστημα χρέους των ΗΠΑ, ύψους περίπου 40 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, γίνεται ολοένα και πιο εύθραυστο και θα μπορούσε να αποτελέσει την αφετηρία μιας νέας οικονομικής κρίσης.
Με λίγα λόγια, το παραπαίον γεν λειτουργεί ως «καναρίνι στο ανθρακωρυχείο», προειδοποιώντας για βαθύτερα διαρθρωτικά προβλήματα που θα μπορούσαν, υπό ορισμένες συνθήκες, να οδηγήσουν στην κατάρρευση ολόκληρου του οικοδομήματος που στηρίζεται στο δολάριο.
Ακολουθεί χαρακτηριστικό απόσπασμα από το Forbes: Το κυμαινόμενο ιαπωνικό γεν θα μπορούσε να προκαλέσει μια παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση...
Το γεν έφτασε πρόσφατα στο χαμηλότερο επίπεδό του έναντι του δολαρίου εδώ και 40 χρόνια.
Υπάρχουν φόβοι ότι τυχόν περαιτέρω υποχώρηση της αξίας του νομίσματος θα μπορούσε να προκαλέσει κρίση εμπιστοσύνης, η οποία όχι μόνο θα έφερνε σοβαρή έξαρση του πληθωρισμού στην Ιαπωνία, αλλά θα είχε και επιπτώσεις στις χρηματοπιστωτικές αγορές παγκοσμίως.
Ως εκ τούτου, οι ΗΠΑ και η Ιαπωνία πραγματοποίησαν μια εξαιρετικά σπάνια κοινή παρέμβαση στις αγορές συναλλάγματος, προκειμένου να στηρίξουν το γεν.
Με άλλα λόγια, και οι δύο χώρες χρησιμοποίησαν δολάρια για να αγοράσουν γεν.
Η παρέμβαση αποδείχθηκε επιτυχής. Ωστόσο, οι περισσότεροι ειδικοί αναμένουν ότι η ανακούφιση θα είναι βραχύβια, εξαιτίας των δυσμενών θεμελιωδών δεδομένων της ιαπωνικής οικονομίας: ενός βραχυπρόθεσμου επιτοκίου μόλις 1%, έναντι περίπου 3,5% στις ΗΠΑ, ενός εθνικού χρέους αναλογικά διπλάσιου από εκείνο των Ηνωμένων Πολιτειών, των αυξανόμενων τιμών της ενέργειας, καθώς και ενός πληθυσμού που συρρικνώνεται και γηράσκει.
Η μεγαλύτερη ανησυχία του υπουργού Οικονομικών των ΗΠΑ, Scott Bessent, είναι ότι η Ιαπωνία, στην προσπάθειά της να αποτρέψει την κατάρρευση του γεν, θα μπορούσε να αρχίσει να ρευστοποιεί το χαρτοφυλάκιό της, ύψους 1,1 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα και άλλους χρεωστικούς τίτλους, για να μην αναφέρουμε τις συμμετοχές της σε γερμανικά και βρετανικά κρατικά ομόλογα.
Τέτοιες πωλήσεις θα ασκούσαν ανοδικές πιέσεις στα επιτόκια.
Άλλωστε, η χρηματοδότηση των τεράστιων δημοσιονομικών ελλειμμάτων των ΗΠΑ, καθώς και η αναχρηματοδότηση περίπου 7 τρισεκατομμυρίων δολαρίων υφιστάμενου χρέους που πρόκειται σύντομα να ανανεωθεί, προκαλούν ήδη ανησυχία στις αγορές.
Αυτή η αναταραχή είναι, μεταξύ άλλων, ένας από τους λόγους για τους οποίους η απόδοση του 30ετούς αμερικανικού κρατικού ομολόγου έχει ανέλθει στο υψηλότερο επίπεδό της εδώ και σχεδόν 20 χρόνια.
Ο Bessent επιθυμεί η Ομοσπονδιακή Τράπεζα να ενισχύσει μια διευκόλυνση που δημιουργήθηκε το 2020 για την αντιμετώπιση της έλλειψης δολαρίων που προέκυψε κατά την πανδημία και να τη χρησιμοποιήσει τώρα για τη στήριξη του γεν.
Θα μπορούσε επίσης να ενεργοποιήσει μια διευκόλυνση που χρονολογείται από την εποχή της Μεγάλης Ύφεσης: το Ταμείο Σταθεροποίησης Συναλλάγματος.
Η ιδέα είναι ότι η Ιαπωνία θα μπορούσε να δανειστεί δολάρια μέσω αυτών των μηχανισμών, χρησιμοποιώντας τα κρατικά της ομόλογα ως εγγύηση. Έτσι, δεν θα ήταν απαραίτητη η πώλησή τους.
Η βοήθεια αυτή είναι ευπρόσδεκτη, αλλά υπάρχουν καλύτεροι και πιο άμεσοι τρόποι αντιμετώπισης της κρίσης.
Η Ιαπωνία θα πρέπει να αυξήσει τα εξαιρετικά χαμηλά βραχυπρόθεσμα επιτόκια.
Ένα ακόμη σημαντικό βήμα που θα μπορούσαν να κάνουν τόσο οι ΗΠΑ όσο και η Ιαπωνία θα ήταν να ανακοινώσουν ότι επιθυμούν μια σταθερή συναλλαγματική ισοτιμία μεταξύ δολαρίου και γεν.
Θα μπορούσαν ακόμη και να καθορίσουν ένα εύρος, για παράδειγμα από 150 έως 155 γεν ανά δολάριο, και να καταστήσουν σαφές ότι και οι δύο χώρες θα παρεμβαίνουν μαζικά στις αγορές συναλλάγματος, προκειμένου να διατηρήσουν την ισοτιμία εντός αυτού του εύρους.
Η Ιαπωνία, εφόσον χρειαστεί, θα μπορούσε να περιορίσει την προσφορά γεν, ώστε να διατηρήσει την ισοτιμία εντός του συγκεκριμένου εύρους.
Τα μέτρα αυτά θα μπορούσαν να αποτρέψουν μια οξεία κρίση.
Σύμφωνα με το Forbes, «το κυμαινόμενο γεν της Ιαπωνίας θα μπορούσε να προκαλέσει μια παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση».
Παρέμβαση
Ήδη λοιπόν οι Ηνωμένες Πολιτείες και η Ιαπωνία ήδη παρεμβαίνουν μαζικά στις αγορές, προκειμένου να αποτρέψουν τους short sellers που πιστεύουν ότι τα θεμελιώδη μεγέθη της οικονομίας δεν δικαιολογούν ένα ισχυρό γεν.
Στην πραγματικότητα, ο Bessent υποστηρίζει ότι όποιος στοιχηματίσει εναντίον του γεν θα βρεθεί αντιμέτωπος με τη συνδυασμένη δύναμη της Fed και της Ιαπωνίας, που λειτουργεί ως σύμμαχός της.
Με άλλα λόγια, όποιος επενδύει με την πεποίθηση ότι η αγορά λειτουργεί ως μια «ελεύθερη και δίκαιη» αγορά ενδέχεται να βρεθεί αντιμέτωπος με ένα πολύ βαρύ πλήγμα.
Δεύτερον, η «διευκόλυνση» στην οποία αναφέρεται το Forbes είναι ουσιαστικά ένας ακόμη μηχανισμός στήριξης που δημιουργήθηκε από τη Fed, συγκρίσιμος με αντίστοιχες παρεμβάσεις που εφαρμόστηκαν κατά τη διάρκεια της Μεγάλης Οικονομικής Κρίσης.
Ονομάζεται Foreign and International Monetary Authorities Repo Facility (FIMA) και διαχειρίζεται από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα της Νέας Υόρκης, με σκοπό, σύμφωνα με την παραπάνω επιχειρηματολογία, να στηρίξει το γεν μέσω δανεισμού σε δολάρια και να αποτρέψει ένα ενδεχόμενο πρόβλημα στην αγορά αμερικανικών κρατικών ομολόγων.
Με απλά λόγια, πρόκειται για μια επιχείρηση διάσωσης.
Η Fed παρέχει δολάρια, προκειμένου να περιορίσει τις πιέσεις στις αγορές και να αποτρέψει μια καταστροφική μαζική πώληση αμερικανικών κρατικών ομολόγων, η οποία θα μπορούσε να προκαλέσει σοβαρές αναταράξεις στο παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Αλλά έχει πράγματι νόημα όλο αυτό το χάος;
Οι επενδυτές φαίνεται να έχουν διαφορετική άποψη. Αρκεί να δούμε την ακόλουθη έκθεση του Reuters:
«Τροφοδοτούμενο από τις παρεμβάσεις του Τόκιο και τη συντονισμένη δράση με την Ουάσινγκτον τις τελευταίες ημέρες, το γεν ενισχύθηκε κατά περίπου 4% έναντι του δολαρίου, αλλά δεν κατάφερε να ανακτήσει το επίπεδο που είχε καταγραφεί κατά την προηγούμενη παρέμβαση των ιαπωνικών αρχών τον Μάιο.»
Σχεδόν το 95% των περίπου 60 ερωτηθέντων στην έρευνα, η οποία πραγματοποιήθηκε από τις 31 Ιουλίου έως τις 5 Αυγούστου, δήλωσαν ότι μελλοντικές παρεμβάσεις που θα αφορούν αποκλειστικά το ιαπωνικό νόμισμα δεν θα μπορούσαν να περιορίσουν με βιώσιμο τρόπο την αδυναμία του.
Σχεδόν όλοι όσοι εξέφρασαν αυτή την άποψη ανέφεραν επίσης ότι η Τράπεζα της Ιαπωνίας θα πρέπει να αυξήσει τα επιτόκια προκειμένου να επιτευχθεί ένα διαρκές αποτέλεσμα.
«Η παρέμβαση μπορεί να είναι αποτελεσματική στην επιβράδυνση του ρυθμού υποτίμησης, στον περιορισμό των υπερβολικών διακυμάνσεων της αγοράς και στην παροχή βραχυπρόθεσμης στήριξης.
Ωστόσο, η ιστορία δείχνει ότι, χωρίς αλλαγή στα υποκείμενα θεμελιώδη μεγέθη, το αποτέλεσμα εξαφανίζεται σχετικά γρήγορα», δήλωσε ο Alles Koutni, επικεφαλής διεθνών επιτοκίων στην Vanguard. — Reuters
Τα πράγματα, λοιπόν, φαίνονται αρκετά ξεκάθαρα.
Η Ιαπωνία θα πρέπει να αυξήσει τα επιτόκια, με αποτέλεσμα μέρος του κεφαλαίου που είχε προηγουμένως επενδυθεί σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα να μετατοπιστεί προς τα ιαπωνικά κρατικά ομόλογα.
Και όταν ένας από τους μεγαλύτερους ξένους κατόχους αμερικανικών κρατικών ομολόγων —η Ιαπωνία— αρχίσει να μειώνει τις τοποθετήσεις της στα αμερικανικά ομόλογα και να κατευθύνει περισσότερα κεφάλαια στην εγχώρια αγορά, οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων θα μπορούσαν να αυξηθούν σημαντικά.
Αυτό θα ασκούσε πρόσθετη πίεση στην αμερικανική οικονομία και θα μπορούσε να οδηγήσει σε παρατεταμένη οικονομική επιβράδυνση, ενώ η αναταραχή στην αγορά ομολόγων θα αύξανε τις πιέσεις στο ήδη υψηλό αμερικανικό χρέος.
Διαβάστε περισσότερα σχετικά με αυτό στην ανάλυση του Leshka στο X:
«Κάτι πολύ μεγαλύτερο διαδραματίζεται κάτω από την επιφάνεια του ιαπωνικού χρηματοπιστωτικού συστήματος.
Η απόδοση των διετών κρατικών ομολόγων μόλις έφτασε το 1,51%.
Το υψηλότερο επίπεδο από το 1995. Η απόδοση των δεκαετών κρατικών ομολόγων αυξήθηκε στο 2,9%, ενώ το επιτόκιο πολιτικής της Ιαπωνίας βρίσκεται πλέον στο 1% — το υψηλότερο επίπεδο εδώ και 31 χρόνια.
Αυτό σημαίνει ότι η εποχή του σχεδόν δωρεάν χρήματος στην Ιαπωνία φτάνει στο τέλος της.
Για δεκαετίες, οι επενδυτές δανείζονταν φθηνά γιεν και στη συνέχεια επένδυαν αυτά τα κεφάλαια σε:
αμερικανικά κρατικά ομόλογα, μετοχές, ακίνητα, κρυπτονομίσματα και αγορές σε ολόκληρο τον κόσμο.
Ο δανεισμός σε γεν γίνεται ολοένα και ακριβότερος, ενώ τα ιαπωνικά ομόλογα προσφέρουν πλέον μια ελκυστική εγχώρια απόδοση. Αυτό συνεπάγεται έναν τεράστιο κίνδυνο: το ιαπωνικό κεφάλαιο δεν χρειάζεται πλέον να παραμένει στο εξωτερικό.
Εάν αυτά τα χρήματα επιστρέψουν στην Ιαπωνία, το παγκόσμιο carry trade αρχίζει να καταρρέει.
Τα ξένα περιουσιακά στοιχεία πωλούνται, οι αποδόσεις των ομολόγων αυξάνονται, η ρευστότητα εξαφανίζεται από τις αγορές υψηλού κινδύνου και η αστάθεια εξαπλώνεται παντού.
Η Ιαπωνία δείχνει ήδη σημάδια πανικού.
Η ιαπωνική κυβέρνηση δαπάνησε τον Απρίλιο το ποσό-ρεκόρ των 6,28 τρισεκατομμυρίων γιεν για να υπερασπιστεί το νόμισμά της μέσα σε μία μόνο ημέρα.
Μια ακόμη παρέμβαση, πιθανώς αξίας περίπου 95,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων, ακολούθησε στα τέλη Ιουλίου.
Ωστόσο, το γεν υποχώρησε απότομα, φτάνοντας σχεδόν τα 164 γεν ανά δολάριο, πριν ανακάμψει.
Η παρέμβαση αγοράζει χρόνο, αλλά δεν λύνει το υποκείμενο πρόβλημα.
Η Ιαπωνία βρίσκεται πλέον παγιδευμένη ανάμεσα σε δύο αντικρουόμενες επιλογές: την αύξηση των επιτοκίων για την υπεράσπιση του γιεν ή την αγορά περισσότερων ομολόγων για την αποτροπή της αύξησης των αποδόσεων.
Η πρωθυπουργός Sanae Takaichi έχει ήδη ζητήσει από την Τράπεζα της Ιαπωνίας να αυξήσει, εφόσον χρειαστεί, τις αγορές ομολόγων.
Ωστόσο, οι περισσότερες αγορές ομολόγων αποδυναμώνουν το γεν.
Ταυτόχρονα, τα υψηλότερα επιτόκια αυξάνουν το κόστος εξυπηρέτησης του τεράστιου εθνικού χρέους της Ιαπωνίας.
Λύνεις ένα πρόβλημα και, ταυτόχρονα, επιδεινώνεις το άλλο.
Ο Αύγουστος δεν θα οδηγήσει αυτόματα σε μια παγκόσμια κατάρρευση των χρηματιστηριακών αγορών.
Θα καταστήσει όμως σαφές πόσο μεγαλύτερο έχει γίνει το βάρος του χρέους της Ιαπωνίας, την ώρα που το κόστος δανεισμού βρίσκεται στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων δεκαετιών.
Αυτός είναι ο πραγματικός κίνδυνος.»
Νέα Μαύρη Δευτέρα;
Οδεύουμε προς μια ακόμη Μαύρη Δευτέρα; Ποιος ξέρει. Αλλά ο αναλυτής Cory Swann μπορεί κάλλιστα να έχει δίκιο όταν υποστηρίζει ότι ο Bessent και οι συνάδελφοί του μας ωθούν προς τον υπερπληθωρισμό, ακολουθούμενο από την απώλεια της ιδιότητας του δολαρίου ως αποθεματικού νομίσματος.
Στην πραγματικότητα, φαίνεται σχεδόν αναπόφευκτο πλέον.
Απλώς κοιτάξτε: «...Η Ιαπωνία δεν μπορεί να συνεχίσει να αμύνεται για πάντα χωρίς να πουλάει κρατικά ομόλογα ή να αναγκάζει την Τράπεζα της Ιαπωνίας να λάβει ακόμη πιο ακραία μέτρα.
Οι ΗΠΑ μόλις έδειξαν ότι θα χρησιμοποιήσουν άλλα νομίσματα και τον δικό τους ισολογισμό για να μετριάσουν την πίεση, επειδή μια άτακτη κατάρρευση του γιεν απειλεί ολόκληρο το σύστημα του δολαρίου.
Αυτή η πορεία οδηγεί στην έκδοση περισσότερων δολαρίων, σε περισσότερη ρευστότητα και σε περισσότερες προσπάθειες ελέγχου του ανεξέλεγκτου.
Καθένα από αυτά τα βήματα υποτιμά το δολάριο, τη λογιστική μονάδα στην οποία εξακολουθεί να αποτιμάται σχεδόν κάθε περιουσιακό στοιχείο».
Ανεξάρτητα από το τι θα συμβεί στο μέλλον, η πορεία των ΗΠΑ έχει ήδη χαραχθεί από τον προστατευόμενο του Soros στο Υπουργείο Οικονομικών, Bessent, και τους αξιότιμους συναδέλφους του στην Κεντρική Τράπεζα.
Το δολάριο θα αποδυναμωθεί, η οικονομία θα καταρρεύσει και ο λαός παγκοσμίως θα υποφέρει. Αυτό είναι βέβαιο.
www.bankingnews.gr
Εάν η Τράπεζα της Ιαπωνίας αποφασίσει να ρευστοποιήσει το τεράστιο απόθεμά της σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα, το οποίο σήμερα ξεπερνά το 1,2 τρισεκατομμύριο δολάρια, προκειμένου να στηρίξει το παραπαίον νόμισμά της (ισοτιμία με το δολάριο βαίνει προς το 1: 160), η αγορά αμερικανικών ομολόγων θα μπορούσε να δεχθεί ισχυρό πλήγμα, παρασύροντας την παγκόσμια οικονομία σε μια νέα κρίση, γράφει ο Mike Whitney.
Ως εκ τούτου, την Παρασκευή 31 Ιουλίου, ο υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ, Scott Bessent, προχώρησε –επί ματαίω όπως φαίνεται– σε μια πρωτοφανή παρέμβαση στις αγορές συναλλάγματος, με στόχο να στηρίξει το αποδυναμωμένο γεν και να αποτρέψει τον κίνδυνο μιας ευρύτερης οικονομικής αναταραχής.
Παραδόξως, ο Bessent πραγματοποίησε ανταλλαγή ευρώ μέσω της Ομοσπονδιακής Τράπεζας της Νέας Υόρκης, προκειμένου να αποφευχθεί η αποδυνάμωση του δολαρίου και, κατ’ επέκταση, μια μαζική εκποίηση αμερικανικών ομολόγων.
Ωστόσο, η σοβαρότητα της παρέμβασης δεν πέρασε απαρατήρητη από τους νευρικούς επενδυτές.
Πολλοί έχουν αρχίσει να αντιλαμβάνονται ότι το τεράστιο, πυραμιδοειδές σύστημα χρέους των ΗΠΑ, ύψους περίπου 40 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, γίνεται ολοένα και πιο εύθραυστο και θα μπορούσε να αποτελέσει την αφετηρία μιας νέας οικονομικής κρίσης.
Με λίγα λόγια, το παραπαίον γεν λειτουργεί ως «καναρίνι στο ανθρακωρυχείο», προειδοποιώντας για βαθύτερα διαρθρωτικά προβλήματα που θα μπορούσαν, υπό ορισμένες συνθήκες, να οδηγήσουν στην κατάρρευση ολόκληρου του οικοδομήματος που στηρίζεται στο δολάριο.
Ακολουθεί χαρακτηριστικό απόσπασμα από το Forbes: Το κυμαινόμενο ιαπωνικό γεν θα μπορούσε να προκαλέσει μια παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση...
Το γεν έφτασε πρόσφατα στο χαμηλότερο επίπεδό του έναντι του δολαρίου εδώ και 40 χρόνια.
Υπάρχουν φόβοι ότι τυχόν περαιτέρω υποχώρηση της αξίας του νομίσματος θα μπορούσε να προκαλέσει κρίση εμπιστοσύνης, η οποία όχι μόνο θα έφερνε σοβαρή έξαρση του πληθωρισμού στην Ιαπωνία, αλλά θα είχε και επιπτώσεις στις χρηματοπιστωτικές αγορές παγκοσμίως.
Ως εκ τούτου, οι ΗΠΑ και η Ιαπωνία πραγματοποίησαν μια εξαιρετικά σπάνια κοινή παρέμβαση στις αγορές συναλλάγματος, προκειμένου να στηρίξουν το γεν.
Με άλλα λόγια, και οι δύο χώρες χρησιμοποίησαν δολάρια για να αγοράσουν γεν.
Η παρέμβαση αποδείχθηκε επιτυχής. Ωστόσο, οι περισσότεροι ειδικοί αναμένουν ότι η ανακούφιση θα είναι βραχύβια, εξαιτίας των δυσμενών θεμελιωδών δεδομένων της ιαπωνικής οικονομίας: ενός βραχυπρόθεσμου επιτοκίου μόλις 1%, έναντι περίπου 3,5% στις ΗΠΑ, ενός εθνικού χρέους αναλογικά διπλάσιου από εκείνο των Ηνωμένων Πολιτειών, των αυξανόμενων τιμών της ενέργειας, καθώς και ενός πληθυσμού που συρρικνώνεται και γηράσκει.
Η μεγαλύτερη ανησυχία του υπουργού Οικονομικών των ΗΠΑ, Scott Bessent, είναι ότι η Ιαπωνία, στην προσπάθειά της να αποτρέψει την κατάρρευση του γεν, θα μπορούσε να αρχίσει να ρευστοποιεί το χαρτοφυλάκιό της, ύψους 1,1 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα και άλλους χρεωστικούς τίτλους, για να μην αναφέρουμε τις συμμετοχές της σε γερμανικά και βρετανικά κρατικά ομόλογα.
Τέτοιες πωλήσεις θα ασκούσαν ανοδικές πιέσεις στα επιτόκια.
Άλλωστε, η χρηματοδότηση των τεράστιων δημοσιονομικών ελλειμμάτων των ΗΠΑ, καθώς και η αναχρηματοδότηση περίπου 7 τρισεκατομμυρίων δολαρίων υφιστάμενου χρέους που πρόκειται σύντομα να ανανεωθεί, προκαλούν ήδη ανησυχία στις αγορές.
Αυτή η αναταραχή είναι, μεταξύ άλλων, ένας από τους λόγους για τους οποίους η απόδοση του 30ετούς αμερικανικού κρατικού ομολόγου έχει ανέλθει στο υψηλότερο επίπεδό της εδώ και σχεδόν 20 χρόνια.
Ο Bessent επιθυμεί η Ομοσπονδιακή Τράπεζα να ενισχύσει μια διευκόλυνση που δημιουργήθηκε το 2020 για την αντιμετώπιση της έλλειψης δολαρίων που προέκυψε κατά την πανδημία και να τη χρησιμοποιήσει τώρα για τη στήριξη του γεν.
Θα μπορούσε επίσης να ενεργοποιήσει μια διευκόλυνση που χρονολογείται από την εποχή της Μεγάλης Ύφεσης: το Ταμείο Σταθεροποίησης Συναλλάγματος.
Η ιδέα είναι ότι η Ιαπωνία θα μπορούσε να δανειστεί δολάρια μέσω αυτών των μηχανισμών, χρησιμοποιώντας τα κρατικά της ομόλογα ως εγγύηση. Έτσι, δεν θα ήταν απαραίτητη η πώλησή τους.
Η βοήθεια αυτή είναι ευπρόσδεκτη, αλλά υπάρχουν καλύτεροι και πιο άμεσοι τρόποι αντιμετώπισης της κρίσης.
Η Ιαπωνία θα πρέπει να αυξήσει τα εξαιρετικά χαμηλά βραχυπρόθεσμα επιτόκια.
Ένα ακόμη σημαντικό βήμα που θα μπορούσαν να κάνουν τόσο οι ΗΠΑ όσο και η Ιαπωνία θα ήταν να ανακοινώσουν ότι επιθυμούν μια σταθερή συναλλαγματική ισοτιμία μεταξύ δολαρίου και γεν.
Θα μπορούσαν ακόμη και να καθορίσουν ένα εύρος, για παράδειγμα από 150 έως 155 γεν ανά δολάριο, και να καταστήσουν σαφές ότι και οι δύο χώρες θα παρεμβαίνουν μαζικά στις αγορές συναλλάγματος, προκειμένου να διατηρήσουν την ισοτιμία εντός αυτού του εύρους.
Η Ιαπωνία, εφόσον χρειαστεί, θα μπορούσε να περιορίσει την προσφορά γεν, ώστε να διατηρήσει την ισοτιμία εντός του συγκεκριμένου εύρους.
Τα μέτρα αυτά θα μπορούσαν να αποτρέψουν μια οξεία κρίση.
Σύμφωνα με το Forbes, «το κυμαινόμενο γεν της Ιαπωνίας θα μπορούσε να προκαλέσει μια παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση».
Παρέμβαση
Ήδη λοιπόν οι Ηνωμένες Πολιτείες και η Ιαπωνία ήδη παρεμβαίνουν μαζικά στις αγορές, προκειμένου να αποτρέψουν τους short sellers που πιστεύουν ότι τα θεμελιώδη μεγέθη της οικονομίας δεν δικαιολογούν ένα ισχυρό γεν.
Στην πραγματικότητα, ο Bessent υποστηρίζει ότι όποιος στοιχηματίσει εναντίον του γεν θα βρεθεί αντιμέτωπος με τη συνδυασμένη δύναμη της Fed και της Ιαπωνίας, που λειτουργεί ως σύμμαχός της.
Με άλλα λόγια, όποιος επενδύει με την πεποίθηση ότι η αγορά λειτουργεί ως μια «ελεύθερη και δίκαιη» αγορά ενδέχεται να βρεθεί αντιμέτωπος με ένα πολύ βαρύ πλήγμα.
Δεύτερον, η «διευκόλυνση» στην οποία αναφέρεται το Forbes είναι ουσιαστικά ένας ακόμη μηχανισμός στήριξης που δημιουργήθηκε από τη Fed, συγκρίσιμος με αντίστοιχες παρεμβάσεις που εφαρμόστηκαν κατά τη διάρκεια της Μεγάλης Οικονομικής Κρίσης.
Ονομάζεται Foreign and International Monetary Authorities Repo Facility (FIMA) και διαχειρίζεται από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα της Νέας Υόρκης, με σκοπό, σύμφωνα με την παραπάνω επιχειρηματολογία, να στηρίξει το γεν μέσω δανεισμού σε δολάρια και να αποτρέψει ένα ενδεχόμενο πρόβλημα στην αγορά αμερικανικών κρατικών ομολόγων.
Με απλά λόγια, πρόκειται για μια επιχείρηση διάσωσης.
Η Fed παρέχει δολάρια, προκειμένου να περιορίσει τις πιέσεις στις αγορές και να αποτρέψει μια καταστροφική μαζική πώληση αμερικανικών κρατικών ομολόγων, η οποία θα μπορούσε να προκαλέσει σοβαρές αναταράξεις στο παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Αλλά έχει πράγματι νόημα όλο αυτό το χάος;
Οι επενδυτές φαίνεται να έχουν διαφορετική άποψη. Αρκεί να δούμε την ακόλουθη έκθεση του Reuters:
«Τροφοδοτούμενο από τις παρεμβάσεις του Τόκιο και τη συντονισμένη δράση με την Ουάσινγκτον τις τελευταίες ημέρες, το γεν ενισχύθηκε κατά περίπου 4% έναντι του δολαρίου, αλλά δεν κατάφερε να ανακτήσει το επίπεδο που είχε καταγραφεί κατά την προηγούμενη παρέμβαση των ιαπωνικών αρχών τον Μάιο.»
Σχεδόν το 95% των περίπου 60 ερωτηθέντων στην έρευνα, η οποία πραγματοποιήθηκε από τις 31 Ιουλίου έως τις 5 Αυγούστου, δήλωσαν ότι μελλοντικές παρεμβάσεις που θα αφορούν αποκλειστικά το ιαπωνικό νόμισμα δεν θα μπορούσαν να περιορίσουν με βιώσιμο τρόπο την αδυναμία του.
Σχεδόν όλοι όσοι εξέφρασαν αυτή την άποψη ανέφεραν επίσης ότι η Τράπεζα της Ιαπωνίας θα πρέπει να αυξήσει τα επιτόκια προκειμένου να επιτευχθεί ένα διαρκές αποτέλεσμα.
«Η παρέμβαση μπορεί να είναι αποτελεσματική στην επιβράδυνση του ρυθμού υποτίμησης, στον περιορισμό των υπερβολικών διακυμάνσεων της αγοράς και στην παροχή βραχυπρόθεσμης στήριξης.
Ωστόσο, η ιστορία δείχνει ότι, χωρίς αλλαγή στα υποκείμενα θεμελιώδη μεγέθη, το αποτέλεσμα εξαφανίζεται σχετικά γρήγορα», δήλωσε ο Alles Koutni, επικεφαλής διεθνών επιτοκίων στην Vanguard. — Reuters
Τα πράγματα, λοιπόν, φαίνονται αρκετά ξεκάθαρα.
Η Ιαπωνία θα πρέπει να αυξήσει τα επιτόκια, με αποτέλεσμα μέρος του κεφαλαίου που είχε προηγουμένως επενδυθεί σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα να μετατοπιστεί προς τα ιαπωνικά κρατικά ομόλογα.
Και όταν ένας από τους μεγαλύτερους ξένους κατόχους αμερικανικών κρατικών ομολόγων —η Ιαπωνία— αρχίσει να μειώνει τις τοποθετήσεις της στα αμερικανικά ομόλογα και να κατευθύνει περισσότερα κεφάλαια στην εγχώρια αγορά, οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων θα μπορούσαν να αυξηθούν σημαντικά.
Αυτό θα ασκούσε πρόσθετη πίεση στην αμερικανική οικονομία και θα μπορούσε να οδηγήσει σε παρατεταμένη οικονομική επιβράδυνση, ενώ η αναταραχή στην αγορά ομολόγων θα αύξανε τις πιέσεις στο ήδη υψηλό αμερικανικό χρέος.
Διαβάστε περισσότερα σχετικά με αυτό στην ανάλυση του Leshka στο X:
«Κάτι πολύ μεγαλύτερο διαδραματίζεται κάτω από την επιφάνεια του ιαπωνικού χρηματοπιστωτικού συστήματος.
Η απόδοση των διετών κρατικών ομολόγων μόλις έφτασε το 1,51%.
Το υψηλότερο επίπεδο από το 1995. Η απόδοση των δεκαετών κρατικών ομολόγων αυξήθηκε στο 2,9%, ενώ το επιτόκιο πολιτικής της Ιαπωνίας βρίσκεται πλέον στο 1% — το υψηλότερο επίπεδο εδώ και 31 χρόνια.
Αυτό σημαίνει ότι η εποχή του σχεδόν δωρεάν χρήματος στην Ιαπωνία φτάνει στο τέλος της.
Για δεκαετίες, οι επενδυτές δανείζονταν φθηνά γιεν και στη συνέχεια επένδυαν αυτά τα κεφάλαια σε:
αμερικανικά κρατικά ομόλογα, μετοχές, ακίνητα, κρυπτονομίσματα και αγορές σε ολόκληρο τον κόσμο.
Ο δανεισμός σε γεν γίνεται ολοένα και ακριβότερος, ενώ τα ιαπωνικά ομόλογα προσφέρουν πλέον μια ελκυστική εγχώρια απόδοση. Αυτό συνεπάγεται έναν τεράστιο κίνδυνο: το ιαπωνικό κεφάλαιο δεν χρειάζεται πλέον να παραμένει στο εξωτερικό.
Εάν αυτά τα χρήματα επιστρέψουν στην Ιαπωνία, το παγκόσμιο carry trade αρχίζει να καταρρέει.
Τα ξένα περιουσιακά στοιχεία πωλούνται, οι αποδόσεις των ομολόγων αυξάνονται, η ρευστότητα εξαφανίζεται από τις αγορές υψηλού κινδύνου και η αστάθεια εξαπλώνεται παντού.
Η Ιαπωνία δείχνει ήδη σημάδια πανικού.
Η ιαπωνική κυβέρνηση δαπάνησε τον Απρίλιο το ποσό-ρεκόρ των 6,28 τρισεκατομμυρίων γιεν για να υπερασπιστεί το νόμισμά της μέσα σε μία μόνο ημέρα.
Μια ακόμη παρέμβαση, πιθανώς αξίας περίπου 95,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων, ακολούθησε στα τέλη Ιουλίου.
Ωστόσο, το γεν υποχώρησε απότομα, φτάνοντας σχεδόν τα 164 γεν ανά δολάριο, πριν ανακάμψει.
Η παρέμβαση αγοράζει χρόνο, αλλά δεν λύνει το υποκείμενο πρόβλημα.
Η Ιαπωνία βρίσκεται πλέον παγιδευμένη ανάμεσα σε δύο αντικρουόμενες επιλογές: την αύξηση των επιτοκίων για την υπεράσπιση του γιεν ή την αγορά περισσότερων ομολόγων για την αποτροπή της αύξησης των αποδόσεων.
Η πρωθυπουργός Sanae Takaichi έχει ήδη ζητήσει από την Τράπεζα της Ιαπωνίας να αυξήσει, εφόσον χρειαστεί, τις αγορές ομολόγων.
Ωστόσο, οι περισσότερες αγορές ομολόγων αποδυναμώνουν το γεν.
Ταυτόχρονα, τα υψηλότερα επιτόκια αυξάνουν το κόστος εξυπηρέτησης του τεράστιου εθνικού χρέους της Ιαπωνίας.
Λύνεις ένα πρόβλημα και, ταυτόχρονα, επιδεινώνεις το άλλο.
Ο Αύγουστος δεν θα οδηγήσει αυτόματα σε μια παγκόσμια κατάρρευση των χρηματιστηριακών αγορών.
Θα καταστήσει όμως σαφές πόσο μεγαλύτερο έχει γίνει το βάρος του χρέους της Ιαπωνίας, την ώρα που το κόστος δανεισμού βρίσκεται στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων δεκαετιών.
Αυτός είναι ο πραγματικός κίνδυνος.»
? WARNING: TOMORROW WILL BE THE WORST DAY OF 2026!!
— 0xNobler (@CryptoNobler) August 9, 2026
Japan just hit the panic button.
They're currently sitting on ¥15.1 TRILLION in bond losses.
Next week, they will dump $6 TRILLION of U.S. Treasuries to cover the damage.
If you hold any assets today, you MUST know this:… pic.twitter.com/8ZVvNIFien
Νέα Μαύρη Δευτέρα;
Οδεύουμε προς μια ακόμη Μαύρη Δευτέρα; Ποιος ξέρει. Αλλά ο αναλυτής Cory Swann μπορεί κάλλιστα να έχει δίκιο όταν υποστηρίζει ότι ο Bessent και οι συνάδελφοί του μας ωθούν προς τον υπερπληθωρισμό, ακολουθούμενο από την απώλεια της ιδιότητας του δολαρίου ως αποθεματικού νομίσματος.
Στην πραγματικότητα, φαίνεται σχεδόν αναπόφευκτο πλέον.
Απλώς κοιτάξτε: «...Η Ιαπωνία δεν μπορεί να συνεχίσει να αμύνεται για πάντα χωρίς να πουλάει κρατικά ομόλογα ή να αναγκάζει την Τράπεζα της Ιαπωνίας να λάβει ακόμη πιο ακραία μέτρα.
Οι ΗΠΑ μόλις έδειξαν ότι θα χρησιμοποιήσουν άλλα νομίσματα και τον δικό τους ισολογισμό για να μετριάσουν την πίεση, επειδή μια άτακτη κατάρρευση του γιεν απειλεί ολόκληρο το σύστημα του δολαρίου.
Αυτή η πορεία οδηγεί στην έκδοση περισσότερων δολαρίων, σε περισσότερη ρευστότητα και σε περισσότερες προσπάθειες ελέγχου του ανεξέλεγκτου.
Καθένα από αυτά τα βήματα υποτιμά το δολάριο, τη λογιστική μονάδα στην οποία εξακολουθεί να αποτιμάται σχεδόν κάθε περιουσιακό στοιχείο».
Ανεξάρτητα από το τι θα συμβεί στο μέλλον, η πορεία των ΗΠΑ έχει ήδη χαραχθεί από τον προστατευόμενο του Soros στο Υπουργείο Οικονομικών, Bessent, και τους αξιότιμους συναδέλφους του στην Κεντρική Τράπεζα.
Το δολάριο θα αποδυναμωθεί, η οικονομία θα καταρρεύσει και ο λαός παγκοσμίως θα υποφέρει. Αυτό είναι βέβαιο.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών