σύμβολα :
ΔΗΜΟΣΙΑ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΗ ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΥ Α.Ε. (ΚΟ)
Η ΔΕΗ ενδέχεται να βρίσκεται κοντά στην ανακοίνωση της πρώτης της συνεργασίας για data center με έναν hyperscaler...
Ισχυρό ανοδικό περιθώριο για τη μετοχή της ΔΕΗ «βλέπει» η Goldman Sachs, χάρη στο νέο, διαφοροποιημένο επιχειρηματικό μοντέλο της ελληνικής εταιρείας.
Μάλιστα, ο αμερικανικός οίκος δίνει σύσταση Buy, ανεβάζοντας τον στόχο στα 27 ευρώ ή +12.5% από τα τρέχοντα επίπεδα.
Περαιτέρω δε, τυχόν συμφωνία της ΔΕΗ με κορυφαίο διεθνή κολοσσό για την ανάπτυξη data centers θα αποτελέσει σημαντικό καταλύτη που θα ενισχύσει την επενδυτική της ελκυστικότητα και θα προσθέσει +4 ευρώ ανά μετοχή.
Ένα νέο, διαφοροποιημένο επιχειρηματικό μοντέλο για data centers
Όπως αναφέρει η Goldman Sachs, «η ΔΕΗ είναι η πρώτη εταιρεία κοινής ωφέλειας που επιχειρεί να αξιοποιήσει την αξία των data centers μέσω μιας διαφοροποιημένης προσέγγισης.
Η ΔΕΗ θα αναλάβει την ιδιοκτησία και την ανάπτυξη data centers σε συνεργασία με hyperscalers, δημιουργώντας έσοδα τόσο από τις μισθώσεις υποδομών όσο και από την παροχή ηλεκτρικής ενέργειας και συνδεσιμότητας μέσω οπτικών ινών».
Ο επενδυτικός οίκος βλέπει αρκετά ελκυστικά χαρακτηριστικά σε αυτό το μοντέλο, μεταξύ άλλων τις μακροπρόθεσμες, συμβασιοποιημένες ταμειακές ροές και την υψηλή ορατότητα των εσόδων.
Παρότι πρόκειται για δραστηριότητα εκτός του παραδοσιακού αντικειμένου της ΔΕΗ, το προφίλ κινδύνου ενδέχεται να είναι χαμηλότερο από ό,τι εκτιμάται, καθώς ένας βασικός πελάτης (anchor customer) θα συμμετέχει στον επιμερισμό του αναπτυξιακού κινδύνου, περιορίζοντας έτσι τον τεχνολογικό κίνδυνο ή τον κίνδυνο χαμηλής αξιοποίησης της δυναμικότητας.
Εφόσον το εγχείρημα στεφθεί με επιτυχία, θα μπορούσε να αποτελέσει μια πρόσθετη πλατφόρμα ανάπτυξης για τη ΔΕΗ πέραν του 2030.
Η πρώτη ανακοίνωση συνεργασίας για data center μπορεί να γίνει σύντομα
Σύμφωνα με αρκετά δημοσιεύματα, η ΔΕΗ ενδέχεται να βρίσκεται κοντά στην ανακοίνωση της πρώτης της συνεργασίας για data center με έναν hyperscaler.
Η συμφωνία θα αφορά δυναμικότητα 300 MW, με τις κατασκευαστικές εργασίες να αναμένεται να ξεκινήσουν αργότερα μέσα στο έτος και την έναρξη λειτουργίας να έχει προγραμματιστεί για το 2028.
Αυτό θα αποτελούσε την πρώτη φάση του data center hub της ΔΕΗ στην Κοζάνη, το οποίο θα μπορούσε σταδιακά να επεκταθεί σε 1 GW — και ακόμη και σε 2 GW σε μεταγενέστερο στάδιο, σύμφωνα με όσα έχει αναφέρει η εταιρεία.
Η επέκταση του data center της Κοζάνης
Σύμφωνα με την Goldman Sachs, το τρέχον επενδυτικό πλάνο της ΔΕΗ περιλαμβάνει μόνο την πρώτη φάση του έργου στην Κοζάνη, δυναμικότητας 300 MW.
Ωστόσο, εάν η ΔΕΗ προχωρούσε σταδιακά στην επέκταση της Κοζάνης σε 1 GW κατά την περίοδο 2028–2033, εκτιμάται ότι αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε περίπου 10% αύξηση του EBITDA σε σχέση με το βασικό σενάριο του επενδυτικού οίκου από το 2030 και μετά.
Εάν υποτεθεί ότι ο IRR (εσωτερικός βαθμός απόδοσης) είναι περίπου 1,5 φορά το WACC (σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου), αυτό μεταφράζεται σε περίπου 4 ευρώ πρόσθετης αξίας ανά μετοχή.
Η εκτίμηση αυτή αντιστοιχεί σε περίπου 15% περιθώριο ανόδου σε σχέση με τη βασική τιμή-στόχο των 27 ευρώ, την οποία αναθεώρησε ελαφρώς από τα 26,5 ευρώ προηγουμένως.
Σημειώνεται ότι η συγκεκριμένη τιμή-στόχος δεν ενσωματώνει κανένα project data center.
www.bankingnews.gr
Μάλιστα, ο αμερικανικός οίκος δίνει σύσταση Buy, ανεβάζοντας τον στόχο στα 27 ευρώ ή +12.5% από τα τρέχοντα επίπεδα.
Περαιτέρω δε, τυχόν συμφωνία της ΔΕΗ με κορυφαίο διεθνή κολοσσό για την ανάπτυξη data centers θα αποτελέσει σημαντικό καταλύτη που θα ενισχύσει την επενδυτική της ελκυστικότητα και θα προσθέσει +4 ευρώ ανά μετοχή.
Ένα νέο, διαφοροποιημένο επιχειρηματικό μοντέλο για data centers
Όπως αναφέρει η Goldman Sachs, «η ΔΕΗ είναι η πρώτη εταιρεία κοινής ωφέλειας που επιχειρεί να αξιοποιήσει την αξία των data centers μέσω μιας διαφοροποιημένης προσέγγισης.
Η ΔΕΗ θα αναλάβει την ιδιοκτησία και την ανάπτυξη data centers σε συνεργασία με hyperscalers, δημιουργώντας έσοδα τόσο από τις μισθώσεις υποδομών όσο και από την παροχή ηλεκτρικής ενέργειας και συνδεσιμότητας μέσω οπτικών ινών».
Ο επενδυτικός οίκος βλέπει αρκετά ελκυστικά χαρακτηριστικά σε αυτό το μοντέλο, μεταξύ άλλων τις μακροπρόθεσμες, συμβασιοποιημένες ταμειακές ροές και την υψηλή ορατότητα των εσόδων.
Παρότι πρόκειται για δραστηριότητα εκτός του παραδοσιακού αντικειμένου της ΔΕΗ, το προφίλ κινδύνου ενδέχεται να είναι χαμηλότερο από ό,τι εκτιμάται, καθώς ένας βασικός πελάτης (anchor customer) θα συμμετέχει στον επιμερισμό του αναπτυξιακού κινδύνου, περιορίζοντας έτσι τον τεχνολογικό κίνδυνο ή τον κίνδυνο χαμηλής αξιοποίησης της δυναμικότητας.
Εφόσον το εγχείρημα στεφθεί με επιτυχία, θα μπορούσε να αποτελέσει μια πρόσθετη πλατφόρμα ανάπτυξης για τη ΔΕΗ πέραν του 2030.
Η πρώτη ανακοίνωση συνεργασίας για data center μπορεί να γίνει σύντομα
Σύμφωνα με αρκετά δημοσιεύματα, η ΔΕΗ ενδέχεται να βρίσκεται κοντά στην ανακοίνωση της πρώτης της συνεργασίας για data center με έναν hyperscaler.
Η συμφωνία θα αφορά δυναμικότητα 300 MW, με τις κατασκευαστικές εργασίες να αναμένεται να ξεκινήσουν αργότερα μέσα στο έτος και την έναρξη λειτουργίας να έχει προγραμματιστεί για το 2028.
Αυτό θα αποτελούσε την πρώτη φάση του data center hub της ΔΕΗ στην Κοζάνη, το οποίο θα μπορούσε σταδιακά να επεκταθεί σε 1 GW — και ακόμη και σε 2 GW σε μεταγενέστερο στάδιο, σύμφωνα με όσα έχει αναφέρει η εταιρεία.
Η επέκταση του data center της Κοζάνης
Σύμφωνα με την Goldman Sachs, το τρέχον επενδυτικό πλάνο της ΔΕΗ περιλαμβάνει μόνο την πρώτη φάση του έργου στην Κοζάνη, δυναμικότητας 300 MW.
Ωστόσο, εάν η ΔΕΗ προχωρούσε σταδιακά στην επέκταση της Κοζάνης σε 1 GW κατά την περίοδο 2028–2033, εκτιμάται ότι αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε περίπου 10% αύξηση του EBITDA σε σχέση με το βασικό σενάριο του επενδυτικού οίκου από το 2030 και μετά.
Εάν υποτεθεί ότι ο IRR (εσωτερικός βαθμός απόδοσης) είναι περίπου 1,5 φορά το WACC (σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου), αυτό μεταφράζεται σε περίπου 4 ευρώ πρόσθετης αξίας ανά μετοχή.
Η εκτίμηση αυτή αντιστοιχεί σε περίπου 15% περιθώριο ανόδου σε σχέση με τη βασική τιμή-στόχο των 27 ευρώ, την οποία αναθεώρησε ελαφρώς από τα 26,5 ευρώ προηγουμένως.
Σημειώνεται ότι η συγκεκριμένη τιμή-στόχος δεν ενσωματώνει κανένα project data center.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών