Bloomberg: Η πτώση του Archegos και του ευρώ θα είναι μεγαλύτερη ακόμη και από την... ελληνική κατάρρευση!

Ο Albert Einstein θεωρείται ευρέως ότι είπε πως ηλιθιότητα είναι όταν κάποιος κάνει το ίδιο πράγμα ξανά και ξανά και αναμένει ένα διαφορετικό αποτέλεσμα.
"Η φράση έρχεται στο μυαλό μου καθώς διάβασα την ιστορία του Archegos Capital Management και κοιτάζω μια σειρά από γραφήματα για το ευρώ", αναφέρει ο Vassilis Karamanis, αναλυτής του Bloomberg.
Στην αρχή, τα δύο γραφήματα μπορεί να φαίνονται άσχετα, αλλά και τα δύο δίνουν σχετικά μαθήματα σχετικά με τον εφησυχασμό στην αγορά.

Η ίδια ιστορία ξανά...

Η ιστορία του Archegos δεν διαφέρει από άλλες στο παρελθόν.
Η εταιρεία είχε συγκεντρώσει δεκάδες δισεκατομμύρια δολάρια σε στοιχήματα μετοχών, πολλά από αυτά χρησιμοποιώντας αδιαφανή παράγωγα και δανεισμό κεφαλαίων, συμπεριλαμβανομένων ορισμένων γιγαντιαίων στοιχημάτων σε μια μικρή ομάδα μετοχών.
Και μετά όλα πήγαν στραβά.
Το αρκτικόλεξο LTCM δεν σημαίνει πολλά, όπως φαίνεται, σε ορισμένους συμμετέχοντες στην αγορά.
Κοινή λογική.
Ίσως Margin Call, όπως η ταινία του J.C. Chandor το 2011, να χρησιμεύει ως μια υγιής υπενθύμιση.
Όσοι από εμάς εξακολουθούν να θυμούνται τη θεαματική κατάρρευση της Long-Term Capital Management των ΗΠΑ στα τέλη της δεκαετίας του 1990, ωστόσο, αναρωτιούνται πιθανώς πώς συνέβη αυτό ξανά.
Ήταν ένα κανονιστικό ζήτημα, μια αγορά με εγγενή υπαιτιότητα ή απλώς ανθρώπινη φύση;, αναρωτιέται ο αναλυτής.
Θα ξεχαστεί απλώς η ιστορία, ειδικά αν ληφθούν υπόψη τα λίγα σημάδια μόνιμης ζημιάς στις αγορές;
Ή μήπως είμαστε όλοι ενήλικες και μπορούμε να προχωρήσουμε ήσυχα και ειρηνικά αντί να εμμένουμε σε κάθε γεγονός του παρελθόντος.
Τουλάχιστον μέχρι τον επόμενο κίνδυνο που θα χτυπήσει την πόρτα μας, δηλαδή.

Τι σχέση έχει λοιπόν το ευρώ με καθένα από αυτά;

Δεν είναι ότι υπάρχει μυστική συσχέτιση με τις μετοχές που αποκαλύφθηκαν εν μέσω της αναταραχής του Archegos.
Αλλά υπάρχει ένας σύνδεσμος.
Και είναι ότι ορισμένοι επενδυτές ή διαχειριστές παραβλέπουν την πραγματικότητα και τα επίπεδα βιώσιμης αξίας στον κίνδυνο.
Το κοινό νόμισμα έφτασε στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων πέντε μηνών σήμερα.
Αρκετά δίκαιο, σωστά;
Η απόδοση των 10ετών ομολόγων των ΗΠΑ έφτασε στο υψηλότερο επίπεδο από τον Ιανουάριο του 2020 την Τρίτη, και τώρα απέχει μόλις από το μισό της μείωσής του από το 2018, οπότε είναι λογικό το δολάριο να συνεχίσει να ασκεί πίεση στους ταύρους του ευρώ.

Οι θετικές εκπλήξεις από την Ευρωζώνη

Αλλά οι θετικές εκπλήξεις δεδομένων έρχονται τώρα από τη ζώνη του ευρώ, όχι από τις ΗΠΑ.
Και οι υψηλότερες προσδοκίες για τον πληθωρισμό στην περιοχή του μπλοκ δεν αντικατοπτρίζονται στις διαφορές των επιτοκίων.
Το χάος με τη διάθεση του εμβολίου έχει ήδη τιμολογηθεί, σε μεγάλο βαθμό τουλάχιστον.
Όταν οι μακροχρόνιες συσχετίσεις διαλύονται, αυτό δεν διαρκεί για πάντα.
Η κλίση μεταβλητότητας του ευρώ επίσης ισοπεδώνεται και πάλι.
Αν είναι αρκετό για να οδηγήσει το κοινό νόμισμα στα επίπεδα του 1,20 δολ., πρέπει να το δούμε.
Ξαφνικά όμως, τα δεδομένα από την αγορά εργασίας των ΗΠΑ αρχίζουν να έχουν μεγαλύτερο βάρος, δεδομένου ότι τώρα υπάρχει και η καμπάνια εμβολίων στις ΗΠΑ και η προοπτική της ανάκαμψης της οικονομίας.

www.bankingnews.gr