Επενδυτικό ενδιαφέρον εν όψει της αναβάθμισης
Δυο μετοχές εταιρειών συνεχίζουν να διαθέτουν ελκυστικούς δείκτες αποτιμήσεων για το 2026 και ταυτόχρονα το ιστορικό διανομής κερδών τους παραμένει από τα υψηλότερα στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Όπως θα δούμε επίσης, διαθέτουν ένα τρίτο κοινό χαρακτηριστικό, καθώς η διάθεση μετοχών σε επενδυτές είναι επιλεκτική και περιορισμένη.
O λόγος για τις μετοχές των Motor Oil και Autohellas, οι οποίες διαθέτουν χαμηλούς πολλαπλασιαστές τόσο σε σύγκριση με τις υπόλοιπες ελληνικές εισηγμένες όσο και με τις ομοειδείς εταιρείες του εξωτερικού.
H Motor Oil
Σε ότι αφορά την Motor Oil, τα υψηλά περιθώρια διύλισης για το 2025 ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις των αναλυτών λόγω της ισχυρής ζήτησης και της σφικτής προσφοράς λόγω των κυρώσεων στην Ρωσία.
Οι εκτιμήσεις για τις συνθήκες το 2026 σύμφωνα με την Eθνική Χρηματιστηριακή, παραμένουν ευνοϊκές στην διύλιση λόγω των περισσότερων καθυστερήσεων στην προσφορά, στα κλεισίματα διυλιστηρίων, τις αναταραχές ενώ η ζήτηση για τα προϊόντα παραμένει το ίδιο ανθεκτική.
Η Motor Oil, επίσης, διαθέτει τον δεύτερο υψηλότερο δείκτη συνθετότητας διυλιστηρίων στην Ευρώπη ( 12,6 Nelson index ) και έχει διαφοροποιηθεί με τις ανανεώσιμες πηγές (839 MW) και την κυκλική οικονομία (Hλέκτωρ). Στην παραγωγή και προμήθεια ενέργειας, το κοινό σχήμα με την Γεκ – Τέρνα δίνει μια μετοχική αξία 800 εκατ. ευρώ που εκτιμάται ότι, θα αποφέρει 52 – 62 εκατ. ευρώ στα αποτελέσματα της Motor Oil.
Σημειώνεται οτι, από την συναλλαγή δεν έχουν ανακοινωθεί οι συνέργειες στις τρεις μονάδες παραγωγής ρεύματος, αλλά και στην κοινή εταιρεία προμήθειας ηλεκτρικού ρεύματος (NRG- Ηρων).
Το αποτέλεσμα των υψηλών περιθωρίων διύλισης στο διυλιστήριο, αλλά και οι υπόλοιποι τομείς οδηγούν σε μια άνοδο 49% των προσαρμοσμένων κερδών για το 2025 σε 751 εκατ. ευρώ και 583 εκατ. ευρώ για τη φετινή χρονιά και η μερισματική απόδοση εκτιμάται πάνω από 5,5% ή 1,80 ευρώ ανά μετοχή.
Σε ότι αφορά την διανομή κερδών, για την Μotor Oil το ερώτημα είναι εάν υιοθετήσει μιααύξηση στην μερισματική πολιτική στα επίπεδα των ευρωπαϊκών διυλιστηρίων έως 7-8%, όπως η ουγγρική MOL ή Φιλανδική Neste -
δεδομένου ότι, δεν μείωσε το μέρισμα ακόμα και όταν επιβλήθηκαν οι υπέρογκοι φόροι από το δημόσιο (2024.
Πλεονέκτημα για την MOH, επίσης, αποτελεί το γεγονός ότι, οι κεφαλαιουχικές δαπάνες μειώνονται τα επόμενα χρόνια σε μια περίοδο όπου η εταιρεία λόγω του ισολογισμού της συνεχίζει να δανείζεται με ελκυστικά επιτόκια, τόσο από τις εγχώριες τράπεζες όσο και από τις διεθνείς αγορές.
Από πλευράς πολλαπλασιαστών, η μετοχή της MOH διαπραγματεύεται 4,9 φορές τα κέρδη του 2025 και 6,3 φορές τα κέρδη του 2026, ενώ ο δείκτης τιμή προς λογιστική αξία μειώνεται από 1,3 σε 2 για 2025 και 2026.
Η τιμή – στόχος από την Eθνική Χρηματιστηριακή αυξήθηκε σε 41 ευρώ από 31 ευρώ προηγουμένως. Σε επίπεδο διεθνών δεικτών, η Motor Oil εμφανίζεται υποψήφια για πιθανή ένταξη στον Δείκτη MSCI.
Στις αρχές του 2025, η εταιρεία διέθεσε 250 χιλ. ίδιες μετοχές 0,23% του μετοχικού της κεφαλαίου και σύμφωνα με πληροφορίες υπάρχει έντονο επενδυτικό ενδιαφέρον από τις ΗΠΑ για μια μεγαλύτερη συναλλαγή.
Αutohellas : Διανομή κερδών 49%
Από την μεσαία κεφαλαιοποίηση, η Autohellas, παρά τον εγχώριο ανταγωνισμό, διατηρεί τα επίπεδα κερδοφορίας της ( 76 εκατ. ευρώ για 2026 έναντι 85 εκατ. ευρώ ) και διαθέτει ένα ιστορικό διανομής κερδών, με ένα
ποσοστό διανομής που εκτιμάται σε 49%, έναντι 45% ιστορικά.
Η εταιρεία, διατηρεί μια καθετοποιημένη δομή προκειμένου να εκμεταλλευθεί την άνοδο του ελληνικού τουρισμού, αλλά και την ανάπτυξη στην εμπορία αυτοκινήτων ενώ διατηρεί τα περιθώρια κερδοφορίας σε επίπεδα της τάξεως του 11%.
Για το 2025, οι εκτιμήσεις από την Eurobank Equities για τις πωλήσεις από τις ενοικιάσεις και την εμπορία είναι 501 εκατ. ευρώ ( +5,7% ) και 534 εκατ. ευρώ (4,4%) αντίστοιχα.
Στο εννεάμηνο, πέρυσι, παρουσίασε καθαρά κέρδη 69 εκατ. ευρώ έναντι 85 εκατ. ευρώ της χρήσης του 2024.
Η Autohellas, με ένα χαμηλό κεφάλαιο κίνησης και χαμηλότοκα δάνεια από το Ταμείο Ανάπτυξης και την αγορά ομολόγων επενδύει ετησίως στην ανανέωση του στόλου της πάνω από 200 εκατ. ευρώ ετησίως, δίχως να είναι ξεκάθαρα στους αναλυτές η συμβολή στα κέρδη από τον στόλο που χρησιμοποιήθηκε.
Ταυτόχρονα, τιτλοποιεί τις απαιτήσεις της μέσω ειδικών συμβάσεων με ξένες και ελληνικές τράπεζες.
Εκτός από τις ενοικιάσεις σε Ελλάδα και εξωτερικό, η Autohellas, διατηρεί επίσης μετοχικές συμμετοχές στην Aegean και Trades Estates, από τις οποίες αυξάνει τα έσοδα μέσω μερισμάτων.
Η μετοχή της, διαπραγματεύεται 7,2 φορές τα κέρδη του 2025 και 7,1 το 2026, ενώ ο δείκτης τιμή προς λογιστική αξία παραμένει χαμηλός 1,3 για την φετινή χρονιά.
Η μερισματική απόδοση εκτιμάται σε 6,2% για την χρήση του 2025 και 6,2% για το 2026. Η τιμή- στόχος της Eurobank Equities είναι 14,6 ευρώ, ενώ όπως προαναφέρθηκε και η Autohellas δεν έχει προχωρήσει σε μια διάθεση μετοχών μ μια ελεύθερη διασπορά μετοχών στο 40%.
Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr
Όπως θα δούμε επίσης, διαθέτουν ένα τρίτο κοινό χαρακτηριστικό, καθώς η διάθεση μετοχών σε επενδυτές είναι επιλεκτική και περιορισμένη.
O λόγος για τις μετοχές των Motor Oil και Autohellas, οι οποίες διαθέτουν χαμηλούς πολλαπλασιαστές τόσο σε σύγκριση με τις υπόλοιπες ελληνικές εισηγμένες όσο και με τις ομοειδείς εταιρείες του εξωτερικού.
H Motor Oil
Σε ότι αφορά την Motor Oil, τα υψηλά περιθώρια διύλισης για το 2025 ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις των αναλυτών λόγω της ισχυρής ζήτησης και της σφικτής προσφοράς λόγω των κυρώσεων στην Ρωσία.
Οι εκτιμήσεις για τις συνθήκες το 2026 σύμφωνα με την Eθνική Χρηματιστηριακή, παραμένουν ευνοϊκές στην διύλιση λόγω των περισσότερων καθυστερήσεων στην προσφορά, στα κλεισίματα διυλιστηρίων, τις αναταραχές ενώ η ζήτηση για τα προϊόντα παραμένει το ίδιο ανθεκτική.
Η Motor Oil, επίσης, διαθέτει τον δεύτερο υψηλότερο δείκτη συνθετότητας διυλιστηρίων στην Ευρώπη ( 12,6 Nelson index ) και έχει διαφοροποιηθεί με τις ανανεώσιμες πηγές (839 MW) και την κυκλική οικονομία (Hλέκτωρ). Στην παραγωγή και προμήθεια ενέργειας, το κοινό σχήμα με την Γεκ – Τέρνα δίνει μια μετοχική αξία 800 εκατ. ευρώ που εκτιμάται ότι, θα αποφέρει 52 – 62 εκατ. ευρώ στα αποτελέσματα της Motor Oil.
Σημειώνεται οτι, από την συναλλαγή δεν έχουν ανακοινωθεί οι συνέργειες στις τρεις μονάδες παραγωγής ρεύματος, αλλά και στην κοινή εταιρεία προμήθειας ηλεκτρικού ρεύματος (NRG- Ηρων).
Το αποτέλεσμα των υψηλών περιθωρίων διύλισης στο διυλιστήριο, αλλά και οι υπόλοιποι τομείς οδηγούν σε μια άνοδο 49% των προσαρμοσμένων κερδών για το 2025 σε 751 εκατ. ευρώ και 583 εκατ. ευρώ για τη φετινή χρονιά και η μερισματική απόδοση εκτιμάται πάνω από 5,5% ή 1,80 ευρώ ανά μετοχή.
Σε ότι αφορά την διανομή κερδών, για την Μotor Oil το ερώτημα είναι εάν υιοθετήσει μιααύξηση στην μερισματική πολιτική στα επίπεδα των ευρωπαϊκών διυλιστηρίων έως 7-8%, όπως η ουγγρική MOL ή Φιλανδική Neste -
δεδομένου ότι, δεν μείωσε το μέρισμα ακόμα και όταν επιβλήθηκαν οι υπέρογκοι φόροι από το δημόσιο (2024.
Πλεονέκτημα για την MOH, επίσης, αποτελεί το γεγονός ότι, οι κεφαλαιουχικές δαπάνες μειώνονται τα επόμενα χρόνια σε μια περίοδο όπου η εταιρεία λόγω του ισολογισμού της συνεχίζει να δανείζεται με ελκυστικά επιτόκια, τόσο από τις εγχώριες τράπεζες όσο και από τις διεθνείς αγορές.
Από πλευράς πολλαπλασιαστών, η μετοχή της MOH διαπραγματεύεται 4,9 φορές τα κέρδη του 2025 και 6,3 φορές τα κέρδη του 2026, ενώ ο δείκτης τιμή προς λογιστική αξία μειώνεται από 1,3 σε 2 για 2025 και 2026.
Η τιμή – στόχος από την Eθνική Χρηματιστηριακή αυξήθηκε σε 41 ευρώ από 31 ευρώ προηγουμένως. Σε επίπεδο διεθνών δεικτών, η Motor Oil εμφανίζεται υποψήφια για πιθανή ένταξη στον Δείκτη MSCI.
Στις αρχές του 2025, η εταιρεία διέθεσε 250 χιλ. ίδιες μετοχές 0,23% του μετοχικού της κεφαλαίου και σύμφωνα με πληροφορίες υπάρχει έντονο επενδυτικό ενδιαφέρον από τις ΗΠΑ για μια μεγαλύτερη συναλλαγή.
Αutohellas : Διανομή κερδών 49%
Από την μεσαία κεφαλαιοποίηση, η Autohellas, παρά τον εγχώριο ανταγωνισμό, διατηρεί τα επίπεδα κερδοφορίας της ( 76 εκατ. ευρώ για 2026 έναντι 85 εκατ. ευρώ ) και διαθέτει ένα ιστορικό διανομής κερδών, με ένα
ποσοστό διανομής που εκτιμάται σε 49%, έναντι 45% ιστορικά.
Η εταιρεία, διατηρεί μια καθετοποιημένη δομή προκειμένου να εκμεταλλευθεί την άνοδο του ελληνικού τουρισμού, αλλά και την ανάπτυξη στην εμπορία αυτοκινήτων ενώ διατηρεί τα περιθώρια κερδοφορίας σε επίπεδα της τάξεως του 11%.
Για το 2025, οι εκτιμήσεις από την Eurobank Equities για τις πωλήσεις από τις ενοικιάσεις και την εμπορία είναι 501 εκατ. ευρώ ( +5,7% ) και 534 εκατ. ευρώ (4,4%) αντίστοιχα.
Στο εννεάμηνο, πέρυσι, παρουσίασε καθαρά κέρδη 69 εκατ. ευρώ έναντι 85 εκατ. ευρώ της χρήσης του 2024.
Η Autohellas, με ένα χαμηλό κεφάλαιο κίνησης και χαμηλότοκα δάνεια από το Ταμείο Ανάπτυξης και την αγορά ομολόγων επενδύει ετησίως στην ανανέωση του στόλου της πάνω από 200 εκατ. ευρώ ετησίως, δίχως να είναι ξεκάθαρα στους αναλυτές η συμβολή στα κέρδη από τον στόλο που χρησιμοποιήθηκε.
Ταυτόχρονα, τιτλοποιεί τις απαιτήσεις της μέσω ειδικών συμβάσεων με ξένες και ελληνικές τράπεζες.
Εκτός από τις ενοικιάσεις σε Ελλάδα και εξωτερικό, η Autohellas, διατηρεί επίσης μετοχικές συμμετοχές στην Aegean και Trades Estates, από τις οποίες αυξάνει τα έσοδα μέσω μερισμάτων.
Η μετοχή της, διαπραγματεύεται 7,2 φορές τα κέρδη του 2025 και 7,1 το 2026, ενώ ο δείκτης τιμή προς λογιστική αξία παραμένει χαμηλός 1,3 για την φετινή χρονιά.
Η μερισματική απόδοση εκτιμάται σε 6,2% για την χρήση του 2025 και 6,2% για το 2026. Η τιμή- στόχος της Eurobank Equities είναι 14,6 ευρώ, ενώ όπως προαναφέρθηκε και η Autohellas δεν έχει προχωρήσει σε μια διάθεση μετοχών μ μια ελεύθερη διασπορά μετοχών στο 40%.
Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών