Σήμα κινδύνου από τα CDS: Εκτίναξη πάνω από τις 1.000 μονάδες
Η εβδομάδα 12-16/10 ξεκίνησε σχετικά ήρεμα, αλλά μετά τη δημοσίευση την Τετάρτη 14/10 των στοιχείων για τον πληθωρισμό του ΔΤΚ (CPI) του Σεπτεμβρίου, τα οποία ήταν υψηλότερα από τα αναμενόμενα, η μεταβλητότητα επέστρεψε στις αγορές και οι μετοχές κατέγραψαν απότομη πτώση που διήρκεσε μέχρι το τέλος της εβδομάδας.
Ένας από τους βασικούς αρνητικούς παράγοντες για αυτή την υποχώρηση ήταν η αναζωπύρωση των ανησυχιών σχετικά με την ανάπτυξη των υποδομών τεχνητής νοημοσύνης (AI), η οποία προκάλεσε μεγάλες ρευστοποιήσεις σε μετοχές ημιαγωγών και εταιρειών που σχετίζονται με την AI.
Η CoreWeave (CRWV), μια εταιρεία κέντρων δεδομένων και μία από τις μεγαλύτερες εταιρείες του κλάδου των λεγόμενων «neocloud», βρίσκεται στο επίκεντρο.
Η εταιρεία έχει αναλάβει χρέος άνω των 51 δισ. δολαρίων για να χρηματοδοτήσει τα σχέδια επέκτασής της, τα οποία περιλαμβάνουν την αγορά περισσότερων τσιπ της Nvidia και την κατασκευή επιπλέον κέντρων δεδομένων.
Τα ομόλογα της CRWV υποχώρησαν απότομα την περασμένη εβδομάδα, καθώς οι αποδόσεις ορισμένων εταιρικών τίτλων χρέους της ξεπέρασαν το 15%, υποδηλώνοντας αυξημένο χρηματοοικονομικό κίνδυνο και σοβαρές πιέσεις.
Το κόστος της πενταετούς ασφάλισης έναντι ενδεχόμενης αθέτησης των υποχρεώσεων της CoreWeave (δηλαδή των συμβολαίων ανταλλαγής πιστωτικού κινδύνου, γνωστών ως Credit Default Swaps ή CDS) εκτινάχθηκε πάνω από τις 1.140 μονάδες βάσης.
Πιο πρόσφατα, διαμορφώθηκε κοντά στις 1.038 μονάδες βάσης, σημειώνοντας αύξηση 16% σε σχέση με την προηγούμενη εβδομάδα και άνοδο 164% σε σύγκριση με έναν χρόνο πριν.
Η διεύρυνση του περιθωρίου πιστωτικού κινδύνου σημαίνει ότι οι επενδυτές απαιτούν σημαντικά υψηλότερο ασφάλιστρο, καθώς θεωρούν ότι υπάρχει μεγάλη πιθανότητα η εταιρεία να αθετήσει τις υποχρεώσεις της.
Η Dohmen Capital είχε προειδοποιήσει για τα προβλήματα χρηματοδότησης στον τομέα της AI πριν από τέσσερις μήνες, όταν επικρατούσε μεγάλος ενθουσιασμός γύρω από τα σχέδια ανάπτυξης των υποδομών τεχνητής νοημοσύνης.
Στην επιστολή της Wellington Letter της 21ης Ιουνίου, έγραφε: «Ένα μεγάλο “αγκάθι” είναι η απίστευτη δίψα των εταιρειών τεχνητής νοημοσύνης για κεφάλαια.
Έχουμε θέσει επανειλημμένα, ρητορικά, το ερώτημα: “Από πού θα προέλθουν όλα τα χρήματα που σχεδιάζουν να αντλήσουν οι εταιρείες AI;”
Πριν από περίπου δύο εβδομάδες, λάβαμε την ένδειξη ότι τα χρήματα δεν είναι ανεξάντλητα.
Μία από τις μεγαλύτερες και καλύτερα δικτυωμένες επενδυτικές εταιρείες, η ιαπωνική SoftBank, αντιμετώπισε δυσκολίες στην άντληση κεφαλαίων.
Αρχικά, επιχείρησε να αντλήσει 10 δισ. δολάρια.
Όταν δεν κατάφερε να εξασφαλίσει το ποσό αυτό, περιόρισε τον στόχο στα 6 δισ. δολάρια.
Πρόκειται για μείωση κατά 40%. Η εταιρεία δήλωσε ότι θα χρησιμοποιούσε τη συμμετοχή της στην OpenAI ως εξασφάλιση.
Προς το παρόν, η προσπάθεια εξασφάλισης δανείου με εγγύηση τη συμμετοχή αυτή έχει παγώσει, γεγονός που δείχνει ότι εξακολουθούν να υπάρχουν επιφυλάξεις.
Αυτό αποτελεί ένδειξη ότι οι συνθήκες πιστωτικής χρηματοδότησης γίνονται πιο αυστηρές».
Η μετοχή της CoreWeave κατέρρευσε κατά 15,5% την Τετάρτη, 14 Οκτωβρίου.
Την επόμενη ημέρα σημείωσε ενδοσυνεδριακή ανάκαμψη από τα χαμηλά της, όμως οι έντονες ρευστοποιήσεις επανήλθαν την Παρασκευή, καθώς η μετοχή υποχώρησε κατά επιπλέον 11,9%.
Για το σύνολο της εβδομάδας, η μετοχή της CRWV σημείωσε πτώση άνω του 25%.
Και άλλες μετοχές που σχετίζονται με τους ημιαγωγούς υπέστησαν σημαντικές απώλειες ως αποτέλεσμα, με τα βασικά ETF ημιαγωγών να καταγράφουν πλέον πτώση επί 9 συνεχόμενες συνεδριάσεις, με συνολικές απώλειες 17,4%.
Ο κίνδυνος είναι αυτή τη στιγμή υπερβολικά υψηλός.
Αυτό θέτει σε κίνδυνο τους δείκτες μεγάλης κεφαλαιοποίησης που εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από τις μετοχές εταιρειών κατασκευής μικροτσίπ, όπως ο S&P 500, ο NASDAQ Composite και ο NASDAQ-100.
Η Goldman Sachs αναφέρει: «Οι μετοχές υποδομών τεχνητής νοημοσύνης αναμένεται να συμβάλουν σε ποσοστό άνω του μισού της αύξησης των κερδών ανά μετοχή (EPS) του S&P 500 κατά το τρίτο τρίμηνο».
Με τα προβλήματα που περιβάλλουν τα σχέδια ανάπτυξης υποδομών τεχνητής νοημοσύνης, όπως εξηγήσαμε παραπάνω, αυτές οι μετοχές θα μπορούσαν να μετατραπούν σε τεράστιες οικονομικές επιβαρύνσεις όταν ανακοινώσουν τα αποτελέσματα των κερδών τους τις επόμενες εβδομάδες, ιδίως δεδομένης της μεγάλης στάθμισής τους στον δείκτη S&P 500.
Tα διαγράμματα
Μετά τη μεγάλη πτώση της περασμένης εβδομάδας, ας εξετάσουμε τις εβδομαδιαίες τάσεις μεσοπρόθεσμου έως μακροπρόθεσμου ορίζοντα.
Το εβδομαδιαίο διάγραμμα του ETF IWM, το οποίο παρακολουθεί τον δείκτη Russell 2000, δείχνει τις συνεχείς πιέσεις πωλήσεων στις μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης από τα μέσα Αυγούστου.
Το ETF έχει πλέον υποχωρήσει επί 6 συνεχόμενες εβδομάδες και έχει σημειώσει πτώση σε 7 από τις τελευταίες 9 εβδομάδες, με συνολικές απώλειες 11,6%.
Αυτή την εβδομάδα, η τιμή υποχώρησε κάτω από το επίπεδο διόρθωσης Fibonacci 50% (πράσινη οριζόντια γραμμή, κίτρινη σκιασμένη έλλειψη), το οποίο θα έπρεπε να λειτουργεί ως ισχυρή στήριξη.
Αυτό καθιστά το επόμενο επίπεδο στήριξης περίπου στις 265 μονάδες, επίπεδο που συμπίπτει με τα υψηλά των τιμών κλεισίματος του Ιανουαρίου και του Φεβρουαρίου.
Ο δείκτης ροής κεφαλαίων Dohmen Money Flow (μεσαίο διάγραμμα, κόκκινο βέλος) κορυφώθηκε στα μέσα Αυγούστου και έκτοτε υποχωρεί, ενώ ο δείκτης MACD (κάτω διάγραμμα, κόκκινο βέλος) βρίσκεται σε σήμα «πώλησης» από εκείνη την κορύφωση και η αρνητική του ένδειξη έχει ενισχυθεί. Αυτό αποτελεί πτωτική ένδειξη.
Ο όγκος συναλλαγών (μαύρο βέλος) αυξήθηκε κατά τη διάρκεια της πτώσης, γεγονός που αποτελεί επίσης πτωτική ένδειξη.
Επομένως, οι μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης ενδέχεται να συνεχίσουν να δέχονται πιέσεις και να κινηθούν χαμηλότερα τις επόμενες ημέρες και εβδομάδες.
Παρότι το παραπάνω ETF είναι ευρείας κάλυψης, αντιπροσωπεύει μόνο μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης.
Ας το συγκρίνουμε, λοιπόν, με το εβδομαδιαίο διάγραμμα μεγαλύτερου χρονικού ορίζοντα του αγαπημένου μας δείκτη ευρείας αγοράς, του ισοσταθμισμένου δείκτη VALUG.
Στην επιστολή Wellington της 23ης Αυγούστου, η Dohmen επεσήμανε την ψευδή ανοδική διάσπαση που εμφανιζόταν στο διάγραμμα.
Αυτό αποτέλεσε την αφετηρία της τρέχουσας απότομης πτώσης.
Στη συνέχεια, στην επιστολή Wellington της 4ης Οκτωβρίου, εξηγήσαμε πώς επιτεύχθηκε το επίπεδο στήριξης-στόχος μας, κοντά στις 640 μονάδες (η οριζόντια ανοιχτή μπλε γραμμή), και πώς οι τεχνικοί δείκτες έδιναν βραχυπρόθεσμα σήματα «αγοράς».
Πράγματι, σημειώθηκε η ανάκαμψη που αναμέναμε κατά τη διάρκεια των δέκα ημερών, αλλά δεν υπήρχε πραγματική δυναμική πίσω από αυτήν.
Ως αποτέλεσμα, την περασμένη εβδομάδα καταγράφηκε νέα αρνητική εβδομάδα, η 8η πτωτική εβδομάδα μέσα στις τελευταίες 9.
Και ενώ ο βραχυπρόθεσμος δείκτης ταχείας στοχαστικής ταλάντωσης (fast stochastic, στη μέση του διαγράμματος, μαύρο βέλος) βρίσκεται σε περιοχή «υπερπουλημένης» αγοράς και επιχειρεί τώρα να διασχίσει ανοδικά τη γραμμή του, ο μακροπρόθεσμος δείκτης MACD (στο κάτω μέρος, κόκκινο βέλος) υποχωρεί από την κορυφή των μέσων Αυγούστου και οι γραμμές του αποκλίνουν ολοένα περισσότερο, όπως συμβαίνει και με το IWM που παρουσιάστηκε παραπάνω.
Αυτό υποδηλώνει ότι η πτωτική δυναμική επιταχύνεται και ότι η μακροπρόθεσμη καθοδική τάση παραμένει άθικτη.
Κατά συνέπεια, οποιαδήποτε πιθανή βραχυπρόθεσμη ανοδική αντίδραση είναι πιθανό να εξασθενήσει και να ανακοπεί, οδηγώντας σε διάσπαση της στήριξης και συνέχιση της πτώσης.
Το επίπεδο των 620 μονάδων θα αποτελέσει την επόμενη στήριξη.
Ωστόσο, η περιοχή των 600 μονάδων είναι πιθανότερο να λειτουργήσει ως ένα διατηρήσιμο επίπεδο πυθμένα.
Συμπέρασμα: Φαίνεται ότι σοβαροί κίνδυνοι συσσωρεύονται κάτω από την επιφάνεια και ότι οι αγορές έχουν πλέον εισέλθει σε καθεστώς «risk-off», δηλαδή αποφυγής ανάληψης κινδύνου, με τους δείκτες μετοχών μεγάλης κεφαλαιοποίησης να αρχίζουν επιτέλους να υποχωρούν, ακολουθώντας την πτώση των ευρύτερων χρηματιστηριακών δεικτών.
Αυτό μπορεί να αποδειχθεί επικίνδυνο, ιδιαίτερα για όσους έχουν επενδύσει σημαντικό μέρος των κεφαλαίων τους σε μετοχές τεχνολογίας, τεχνητής νοημοσύνης (AI) και ημιαγωγών — κάτι που δεν ισχύει για εμάς ούτε για τα μέλη μας που ακολουθούν τις επενδυτικές ερευνητικές υπηρεσίες μας.
Το ενδιαφέρον στρέφεται πλέον στην αύξηση των διαθεσίμων σε μετρητά, ιδιαίτερα ενόψει του Σαββατοκύριακου, καθώς οι επενδυτές αποτιμούν τις έντονες ρευστοποιήσεις που σημειώθηκαν στον NASDAQ και στον S&P την περασμένη εβδομάδα.
Όλα τα κεφάλαια που εισέρρευσαν στις μετοχές και στους κλάδους με τις εντυπωσιακότερες αποδόσεις («high-flyers») τους τελευταίους μήνες αναμένεται να αποσυρθούν και να μετατραπούν σε μετρητά.
Οι επενδυτές αναρωτιούνται πλέον εάν η φούσκα της τεχνητής νοημοσύνης ενδέχεται να σκάει και εάν αυτή η τελευταία μαζική πώληση μετοχών μπορεί να αποτελεί μια σημαντική προειδοποίηση για τις αγορές, ενδεχομένως προμηνύοντας μια διόρθωση, μια bear market (παρατεταμένη πτωτική αγορά) ή κάτι ακόμη χειρότερο: την επόμενη χρηματοπιστωτική κρίση.
www.bankingnews.gr
Ένας από τους βασικούς αρνητικούς παράγοντες για αυτή την υποχώρηση ήταν η αναζωπύρωση των ανησυχιών σχετικά με την ανάπτυξη των υποδομών τεχνητής νοημοσύνης (AI), η οποία προκάλεσε μεγάλες ρευστοποιήσεις σε μετοχές ημιαγωγών και εταιρειών που σχετίζονται με την AI.
Η CoreWeave (CRWV), μια εταιρεία κέντρων δεδομένων και μία από τις μεγαλύτερες εταιρείες του κλάδου των λεγόμενων «neocloud», βρίσκεται στο επίκεντρο.
Η εταιρεία έχει αναλάβει χρέος άνω των 51 δισ. δολαρίων για να χρηματοδοτήσει τα σχέδια επέκτασής της, τα οποία περιλαμβάνουν την αγορά περισσότερων τσιπ της Nvidia και την κατασκευή επιπλέον κέντρων δεδομένων.
Τα ομόλογα της CRWV υποχώρησαν απότομα την περασμένη εβδομάδα, καθώς οι αποδόσεις ορισμένων εταιρικών τίτλων χρέους της ξεπέρασαν το 15%, υποδηλώνοντας αυξημένο χρηματοοικονομικό κίνδυνο και σοβαρές πιέσεις.
Το κόστος της πενταετούς ασφάλισης έναντι ενδεχόμενης αθέτησης των υποχρεώσεων της CoreWeave (δηλαδή των συμβολαίων ανταλλαγής πιστωτικού κινδύνου, γνωστών ως Credit Default Swaps ή CDS) εκτινάχθηκε πάνω από τις 1.140 μονάδες βάσης.
Πιο πρόσφατα, διαμορφώθηκε κοντά στις 1.038 μονάδες βάσης, σημειώνοντας αύξηση 16% σε σχέση με την προηγούμενη εβδομάδα και άνοδο 164% σε σύγκριση με έναν χρόνο πριν.
Η διεύρυνση του περιθωρίου πιστωτικού κινδύνου σημαίνει ότι οι επενδυτές απαιτούν σημαντικά υψηλότερο ασφάλιστρο, καθώς θεωρούν ότι υπάρχει μεγάλη πιθανότητα η εταιρεία να αθετήσει τις υποχρεώσεις της.
Η Dohmen Capital είχε προειδοποιήσει για τα προβλήματα χρηματοδότησης στον τομέα της AI πριν από τέσσερις μήνες, όταν επικρατούσε μεγάλος ενθουσιασμός γύρω από τα σχέδια ανάπτυξης των υποδομών τεχνητής νοημοσύνης.
Στην επιστολή της Wellington Letter της 21ης Ιουνίου, έγραφε: «Ένα μεγάλο “αγκάθι” είναι η απίστευτη δίψα των εταιρειών τεχνητής νοημοσύνης για κεφάλαια.
Έχουμε θέσει επανειλημμένα, ρητορικά, το ερώτημα: “Από πού θα προέλθουν όλα τα χρήματα που σχεδιάζουν να αντλήσουν οι εταιρείες AI;”
Πριν από περίπου δύο εβδομάδες, λάβαμε την ένδειξη ότι τα χρήματα δεν είναι ανεξάντλητα.
Μία από τις μεγαλύτερες και καλύτερα δικτυωμένες επενδυτικές εταιρείες, η ιαπωνική SoftBank, αντιμετώπισε δυσκολίες στην άντληση κεφαλαίων.
Αρχικά, επιχείρησε να αντλήσει 10 δισ. δολάρια.
Όταν δεν κατάφερε να εξασφαλίσει το ποσό αυτό, περιόρισε τον στόχο στα 6 δισ. δολάρια.
Πρόκειται για μείωση κατά 40%. Η εταιρεία δήλωσε ότι θα χρησιμοποιούσε τη συμμετοχή της στην OpenAI ως εξασφάλιση.
Προς το παρόν, η προσπάθεια εξασφάλισης δανείου με εγγύηση τη συμμετοχή αυτή έχει παγώσει, γεγονός που δείχνει ότι εξακολουθούν να υπάρχουν επιφυλάξεις.
Αυτό αποτελεί ένδειξη ότι οι συνθήκες πιστωτικής χρηματοδότησης γίνονται πιο αυστηρές».
Η μετοχή της CoreWeave κατέρρευσε κατά 15,5% την Τετάρτη, 14 Οκτωβρίου.
Την επόμενη ημέρα σημείωσε ενδοσυνεδριακή ανάκαμψη από τα χαμηλά της, όμως οι έντονες ρευστοποιήσεις επανήλθαν την Παρασκευή, καθώς η μετοχή υποχώρησε κατά επιπλέον 11,9%.
Για το σύνολο της εβδομάδας, η μετοχή της CRWV σημείωσε πτώση άνω του 25%.
Και άλλες μετοχές που σχετίζονται με τους ημιαγωγούς υπέστησαν σημαντικές απώλειες ως αποτέλεσμα, με τα βασικά ETF ημιαγωγών να καταγράφουν πλέον πτώση επί 9 συνεχόμενες συνεδριάσεις, με συνολικές απώλειες 17,4%.
Ο κίνδυνος είναι αυτή τη στιγμή υπερβολικά υψηλός.
Αυτό θέτει σε κίνδυνο τους δείκτες μεγάλης κεφαλαιοποίησης που εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από τις μετοχές εταιρειών κατασκευής μικροτσίπ, όπως ο S&P 500, ο NASDAQ Composite και ο NASDAQ-100.
Η Goldman Sachs αναφέρει: «Οι μετοχές υποδομών τεχνητής νοημοσύνης αναμένεται να συμβάλουν σε ποσοστό άνω του μισού της αύξησης των κερδών ανά μετοχή (EPS) του S&P 500 κατά το τρίτο τρίμηνο».
Με τα προβλήματα που περιβάλλουν τα σχέδια ανάπτυξης υποδομών τεχνητής νοημοσύνης, όπως εξηγήσαμε παραπάνω, αυτές οι μετοχές θα μπορούσαν να μετατραπούν σε τεράστιες οικονομικές επιβαρύνσεις όταν ανακοινώσουν τα αποτελέσματα των κερδών τους τις επόμενες εβδομάδες, ιδίως δεδομένης της μεγάλης στάθμισής τους στον δείκτη S&P 500.
Tα διαγράμματα
Μετά τη μεγάλη πτώση της περασμένης εβδομάδας, ας εξετάσουμε τις εβδομαδιαίες τάσεις μεσοπρόθεσμου έως μακροπρόθεσμου ορίζοντα.
Το εβδομαδιαίο διάγραμμα του ETF IWM, το οποίο παρακολουθεί τον δείκτη Russell 2000, δείχνει τις συνεχείς πιέσεις πωλήσεων στις μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης από τα μέσα Αυγούστου.
Το ETF έχει πλέον υποχωρήσει επί 6 συνεχόμενες εβδομάδες και έχει σημειώσει πτώση σε 7 από τις τελευταίες 9 εβδομάδες, με συνολικές απώλειες 11,6%.
Αυτή την εβδομάδα, η τιμή υποχώρησε κάτω από το επίπεδο διόρθωσης Fibonacci 50% (πράσινη οριζόντια γραμμή, κίτρινη σκιασμένη έλλειψη), το οποίο θα έπρεπε να λειτουργεί ως ισχυρή στήριξη.
Αυτό καθιστά το επόμενο επίπεδο στήριξης περίπου στις 265 μονάδες, επίπεδο που συμπίπτει με τα υψηλά των τιμών κλεισίματος του Ιανουαρίου και του Φεβρουαρίου.
Ο δείκτης ροής κεφαλαίων Dohmen Money Flow (μεσαίο διάγραμμα, κόκκινο βέλος) κορυφώθηκε στα μέσα Αυγούστου και έκτοτε υποχωρεί, ενώ ο δείκτης MACD (κάτω διάγραμμα, κόκκινο βέλος) βρίσκεται σε σήμα «πώλησης» από εκείνη την κορύφωση και η αρνητική του ένδειξη έχει ενισχυθεί. Αυτό αποτελεί πτωτική ένδειξη.
Ο όγκος συναλλαγών (μαύρο βέλος) αυξήθηκε κατά τη διάρκεια της πτώσης, γεγονός που αποτελεί επίσης πτωτική ένδειξη.
Επομένως, οι μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης ενδέχεται να συνεχίσουν να δέχονται πιέσεις και να κινηθούν χαμηλότερα τις επόμενες ημέρες και εβδομάδες.
Παρότι το παραπάνω ETF είναι ευρείας κάλυψης, αντιπροσωπεύει μόνο μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης.
Ας το συγκρίνουμε, λοιπόν, με το εβδομαδιαίο διάγραμμα μεγαλύτερου χρονικού ορίζοντα του αγαπημένου μας δείκτη ευρείας αγοράς, του ισοσταθμισμένου δείκτη VALUG.
Στην επιστολή Wellington της 23ης Αυγούστου, η Dohmen επεσήμανε την ψευδή ανοδική διάσπαση που εμφανιζόταν στο διάγραμμα.
Αυτό αποτέλεσε την αφετηρία της τρέχουσας απότομης πτώσης.
Στη συνέχεια, στην επιστολή Wellington της 4ης Οκτωβρίου, εξηγήσαμε πώς επιτεύχθηκε το επίπεδο στήριξης-στόχος μας, κοντά στις 640 μονάδες (η οριζόντια ανοιχτή μπλε γραμμή), και πώς οι τεχνικοί δείκτες έδιναν βραχυπρόθεσμα σήματα «αγοράς».
Πράγματι, σημειώθηκε η ανάκαμψη που αναμέναμε κατά τη διάρκεια των δέκα ημερών, αλλά δεν υπήρχε πραγματική δυναμική πίσω από αυτήν.
Ως αποτέλεσμα, την περασμένη εβδομάδα καταγράφηκε νέα αρνητική εβδομάδα, η 8η πτωτική εβδομάδα μέσα στις τελευταίες 9.
Και ενώ ο βραχυπρόθεσμος δείκτης ταχείας στοχαστικής ταλάντωσης (fast stochastic, στη μέση του διαγράμματος, μαύρο βέλος) βρίσκεται σε περιοχή «υπερπουλημένης» αγοράς και επιχειρεί τώρα να διασχίσει ανοδικά τη γραμμή του, ο μακροπρόθεσμος δείκτης MACD (στο κάτω μέρος, κόκκινο βέλος) υποχωρεί από την κορυφή των μέσων Αυγούστου και οι γραμμές του αποκλίνουν ολοένα περισσότερο, όπως συμβαίνει και με το IWM που παρουσιάστηκε παραπάνω.
Αυτό υποδηλώνει ότι η πτωτική δυναμική επιταχύνεται και ότι η μακροπρόθεσμη καθοδική τάση παραμένει άθικτη.
Κατά συνέπεια, οποιαδήποτε πιθανή βραχυπρόθεσμη ανοδική αντίδραση είναι πιθανό να εξασθενήσει και να ανακοπεί, οδηγώντας σε διάσπαση της στήριξης και συνέχιση της πτώσης.
Το επίπεδο των 620 μονάδων θα αποτελέσει την επόμενη στήριξη.
Ωστόσο, η περιοχή των 600 μονάδων είναι πιθανότερο να λειτουργήσει ως ένα διατηρήσιμο επίπεδο πυθμένα.
Συμπέρασμα: Φαίνεται ότι σοβαροί κίνδυνοι συσσωρεύονται κάτω από την επιφάνεια και ότι οι αγορές έχουν πλέον εισέλθει σε καθεστώς «risk-off», δηλαδή αποφυγής ανάληψης κινδύνου, με τους δείκτες μετοχών μεγάλης κεφαλαιοποίησης να αρχίζουν επιτέλους να υποχωρούν, ακολουθώντας την πτώση των ευρύτερων χρηματιστηριακών δεικτών.
Αυτό μπορεί να αποδειχθεί επικίνδυνο, ιδιαίτερα για όσους έχουν επενδύσει σημαντικό μέρος των κεφαλαίων τους σε μετοχές τεχνολογίας, τεχνητής νοημοσύνης (AI) και ημιαγωγών — κάτι που δεν ισχύει για εμάς ούτε για τα μέλη μας που ακολουθούν τις επενδυτικές ερευνητικές υπηρεσίες μας.
Το ενδιαφέρον στρέφεται πλέον στην αύξηση των διαθεσίμων σε μετρητά, ιδιαίτερα ενόψει του Σαββατοκύριακου, καθώς οι επενδυτές αποτιμούν τις έντονες ρευστοποιήσεις που σημειώθηκαν στον NASDAQ και στον S&P την περασμένη εβδομάδα.
Όλα τα κεφάλαια που εισέρρευσαν στις μετοχές και στους κλάδους με τις εντυπωσιακότερες αποδόσεις («high-flyers») τους τελευταίους μήνες αναμένεται να αποσυρθούν και να μετατραπούν σε μετρητά.
Οι επενδυτές αναρωτιούνται πλέον εάν η φούσκα της τεχνητής νοημοσύνης ενδέχεται να σκάει και εάν αυτή η τελευταία μαζική πώληση μετοχών μπορεί να αποτελεί μια σημαντική προειδοποίηση για τις αγορές, ενδεχομένως προμηνύοντας μια διόρθωση, μια bear market (παρατεταμένη πτωτική αγορά) ή κάτι ακόμη χειρότερο: την επόμενη χρηματοπιστωτική κρίση.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών