Σχετικά Άρθρα
Προειδοποιεί η BofA: Η FED δεν θα αυξήσει 6 φορές τα επιτόκια – Ο δείκτης S&P 500 θα βρεθεί στις 3.650 με 3.750 μον. ή -16%
Επενδυτές του χρηματιστηρίου να είστε προσεκτικοί – Συμβαίνουν επικίνδυνες ακρότητες, οι μετοχές φουσκώνουν αδικαιολόγητα
Ένα ερώτημα προβληματίζει τους επενδυτές του ελληνικού χρηματιστηρίου και ειδικά τους κατόχους τραπεζικών μετοχών.
Ποια η δίκαιη αξία του Γενικού Δείκτη τιμών στο ελληνικό χρηματιστήριο;
Ποια η δίκαιη αξία των ελληνικών τραπεζικών μετοχών;
Προ της ουκρανικής κρίσης είχε δημιουργηθεί μια πλασματική ευφορία γύρω από τις τραπεζικές μετοχές στην Ελλάδα.
Η μείωση των NPEs σε μονοψήφια ποσοστά, οι προοπτικές κερδοφορίας και τα σχέδια για διανομή μερισμάτων πυροδότησαν ένα αδικαιολόγητο ράλι στις τραπεζικές μετοχές οδηγώντας τις αποτιμήσεις άνω των 13 δισεκ. ευρώ.
Φθάσαμε σε κάποιο σημείο όπου οι τραπεζικές μετοχές στην Ελλάδα είχαν απόδοση P/BV μεγαλύτερη από την BNP Paribas.
Το ελληνικό χρηματιστήριο πήρε ώθηση από την άνοδο των τραπεζικών μετοχών και έφθασε έως τις 974 μονάδες πυροδοτώντας σενάρια και εκτιμήσεις για 1250 ή 1350 μονάδες.
Προφανώς και ουδέποτε το bankingnews υποστήριξε τέτοια σενάρια που θα βρίσκουμε τουλάχιστον αστεία…
Η άποψη του bankingnews ήταν ότι θα δούμε χαμηλό κάτω από τις 800 μονάδες εντός του 2022 όπερ και συνέβη.
Όλα αυτά είναι ιστορία.
Ποια η δίκαιη αξία του ελληνικού χρηματιστήριου και των ελληνικών τραπεζικών μετοχών;
Για να απαντήσουμε στο ερώτημα αυτό θα πρέπει να λάβουμε υπόψη κάποιες παραμέτρους οι οποίες θα είναι ισχυροί καταλύτες για τις αποτιμήσεις.
1)Πρώτος ισχυρός καταλύτης είναι ότι το Ουκρανικό θα διευθετηθεί θα υπάρξει ειρηνική επίλυση αλλά όχι άμεσα.
Κρατάμε λοιπόν ότι θα υπάρξει εκτόνωση στο Ουκρανικό αλλά η τελική λύση δεν θα έρθει άμεσα.
Δεν θα αργήσει και πολύ αλλά δεν θα έρθει και άμεσα.
2)Ο πληθωρισμός θα συνεχίσει να αυξάνεται καθώς ένα οικονομικό φαινόμενο όπως ο πληθωρισμός έχει συμπεριφορά με ετεροχρονισμό φάσης.
Δεν λειτουργεί δηλαδή ακαριαία, χρειάζεται τον χρόνο επώασης και ωρίμανσης ώστε να καταγραφεί ως αριθμοδείκτης.
Προφανώς υπάρχουν οι πρόδρομοι δείκτες που δείχνουν την τάση αλλά αναφερόμαστε ως στατιστική καταγραφή του πληθωρισμού.
3)Η ενεργειακή κρίση η οποία αφήνει το αποτύπωμα της το οποίο θα είναι χειρότερο από ότι ίσχυε πριν λίγες εβδομάδες ή λίγους μήνες.
Οι οικονομικές συνθήκες έχουν επιδεινωθεί και η σταθεροποίηση θα μας οδηγήσει σε παραδοχές χειρότερες από αυτές που ίσχυαν λίγους μήνες πριν.
4)Η πολιτική επιτοκίων τόσο της FED όσο και της ΕΚΤ.
Ασπαζόμαστε το σενάριο ότι οι αυξήσεις των επιτοκίων θα είναι λιγότερες από τις εκτιμώμενες γιατί οι κεντρικές τράπεζες θα κληθούν να αντιμετωπίσουν και την ύφεση ειδικά στις ΗΠΑ αποτελεί βασικό σενάριο ότι μπορεί να εμφανιστεί σε τριμηνιαία βάση.
Ήδη στο α΄ τρίμηνο του 2022 οι οικονομικές επιδόσεις της αμερικανικής οικονομίας θα είναι σχεδόν τραγικές και ας έχουν πέσει στην οικονομία τρισεκ. δολάρια δημοσιονομικής χαλάρωσης και νομισματικής παρέμβασης.
5)Στην Ελλάδα θα πρέπει ξεκάθαρα να αναθεωρήσουμε τις εκτιμήσεις για τον πληθωρισμό και το ΑΕΠ.
Ο πληθωρισμός μπορεί να φθάσει έως το 12% και το ΑΕΠ μπορεί να συρρικνωθεί στο 1,8% με 2% από εκτιμήσεις – πριν μήνες – για αύξηση ΑΕΠ το 2022 στο 5% ή 6%.
Τι να περιμένουμε από το ελληνικό χρηματιστήριο και τις ελληνικές τραπεζικές μετοχές;
Για το ελληνικό χρηματιστήριο πιστεύουμε ότι οι 750 μονάδες χαμηλό και οι 974 μονάδες υψηλό θα είναι η μεγάλη ετήσια διακύμανση για τον Γενικό Δείκτη τιμών.
Θεωρούμε ότι οι πιθανότητες να φθάσει στις 1.000 μονάδες το χρηματιστήριο έχουν εντυπωσιακά μειωθεί.
Ως προς τις τραπεζικές μετοχές
Alpha bank υψηλό έτους 1,45 ευρώ, χαμηλό έτους 0,90-0,88 ευρώ.
Eurobank υψηλό έτους 1,1590 ευρώ, χαμηλό έτους 0,75-0,74 ευρώ.
Εθνική τράπεζα υψηλό έτους 3,83 ευρώ, χαμηλό έτους 2,40-2,30 ευρώ.
Πειραιώς υψηλό έτους 1,42 ευρώ, χαμηλό έτους 1,15 -1,12 ευρώ.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών