Σχετικά Άρθρα
Gold Switzerland: Το «Μεγάλο Σορτάρισμα» – Σωτηρία ο χρυσός στο γκρέμισμα των αγορών
Εκτίμηση - σοκ από Goldman Sachs: Καταρρέει το δολάριο, πτώση 20% - Ο χρυσός «φωνάζει» παγκόσμια ανατροπή
Δυναμικό… come back κάνει ο χρυσός, καθώς τα παραδοσιακά καταφύγια των επενδυτών κατέρρευσαν.
Οι τιμές του χρυσού σημειώνουν ράλι, καθώς η πρόσφατη εμπορική αναταραχή οδήγησε τους επενδυτές στο ασφαλές καταφύγιο, ενώ ανταγωνιστικά assets όπως τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα και το δολάριο σημείωσαν πτώση. Αυτό συνδέεται με τη σεισμική αλλαγή στην εμπορική πολιτική των ΗΠΑ υπό τον πρόεδρο, Donald Trump, και ο χρυσός «μπήκε στο κενό» ως το ασφαλές καταφύγιο της αγοράς που επιλέγει η αγορά, δήλωσε ο Vivek Dhar από την Commonwealth Bank of Australia. «Αυτό που κάνει αυτή την πρόσφατη φυγή προς τη ζήτηση ασφαλούς καταφυγίου τόσο μοναδική είναι ότι το sell off σε αμερικανικό δολάριο και κρατικά ομόλογα, καθώς η ελκυστικότητα του ασφαλούς καταφυγίου αυτών των αμερικανικών assets έχει μειωθεί», πρόσθεσε ο Dhar.
Αναμένονται υψηλότερα κέρδη
Οι τιμές του χρυσού σημειώνουν νέα υψηλά και έφτασαν την Τρίτη τα 3.500 δολάρια ανά ουγγιά, με περισσότερους αναλυτές να προβλέπουν ότι οι τιμές θα σημειώσουν περαιτέρω ράλι.
Η JP Morgan αναμένει ότι το κίτρινο μέταλλο θα φτάσει κατά μέσο όρο τα 3.675 δολάρια ανά ουγγιά μέχρι το δ' τρίμηνο του 2025 και θα φτάσει τα 4.000 δολάρια μέχρι το β' τρίμηνο του 2026.
Αντίθετα, τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα έχουν σημειώσει πωλήσεις τις τελευταίες εβδομάδες, με την απόδοση του 30ετούς να φτάνει στο υψηλότερο επίπεδο από τον Νοέμβριο του 2023 στις αρχές του μήνα. Εν τω μεταξύ, ο δείκτης του δολαρίου των ΗΠΑ διολισθαίνει και έχει αποδυναμωθεί κατά 8% μέχρι στιγμής φέτος, σύμφωνα με στοιχεία της LSEG.
Ενώ η απόδοση του 30ετούς κρατικού ομολόγου έχει κερδίσει μόλις περίπου 2 μονάδες βάσης μέχρι στιγμής φέτος, η εκτίναξη μέσα σε μια εβδομάδα μετά την ανακοίνωση των ανταποδοτικών δασμών από τον Trump ξεπέρασε τις 30 μονάδες βάσης - η απόδοση του 10ετούς ομολόγου αναφοράς αυξήθηκε επίσης κατά 30 μονάδες βάσης. Εν τω μεταξύ, οι τιμές spot του χρυσού έχουν αυξηθεί κατά 25% μέχρι στιγμής φέτος, σύμφωνα με τα στοιχεία της LSEG.
Ενώ οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων αμερικανικών κρατικών ομολόγων έχουν μειωθεί από τα υψηλά επίπεδα που σημείωσαν στις αρχές του μήνα και το δολάριο ενισχύθηκε οριακά καθώς ο Trump υπαναχώρησε από τα σχόλια που έκανε σχετικά με την απόλυση του προέδρου της Fed, Jerome Powell, η θέση των αμερικανικών περιουσιακών στοιχείων μεταξύ των επενδυτών έχει ήδη δεχθεί πλήγμα. «Αν και αυτό απέχει πολύ από το να είναι μια ιστορία "θανάτου του δολαρίου ΗΠΑ", είναι δίκαιο να πούμε ότι η εμπιστοσύνη στις ΗΠΑ, την οικονομία τους και τα κύρια περιουσιακά τους στοιχεία, το δολάριο ΗΠΑ και τα κρατικά ομόλογα, έχει μειωθεί», δήλωσε στο CNBC ο John Reade από το World Gold Council.
Τεράστια… ανατροπή
Η παραδοσιακά αντίστροφη σχέση μεταξύ των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων και του χρυσού φαίνεται να έχει καταρρεύσει. Συνήθως, όταν οι αποδόσεις είναι υψηλότερες, ο χρυσός γίνεται λιγότερο ελκυστικός, δεδομένου του υψηλότερου κόστους ευκαιρίας της κατοχής χρυσού, καθώς δεν πληρώνει τόκους.
Η ιδιότητα του χρυσού να αντισταθμίζει τον πληθωρισμό τον καθιστά «ιδιαίτερο», δήλωσε ο Michael Ryan από το Πανεπιστήμιο Waikato. Οι δασμοί αναμένεται να αυξήσουν τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ, γεγονός που συνεπάγεται υψηλότερα μελλοντικά επιτόκια, τα οποία με τη σειρά τους πιέζουν τα κρατικά ομόλογα, δήλωσε ο Ryan. «Ο χρυσός, ωστόσο, ιστορικά θεωρείται ως αντιστάθμιση του πληθωρισμού, γεγονός που μπορεί να εξηγεί την προτίμησή του - οπότε ίσως είναι οι αντιληπτές ιδιότητες του χρυσού ως αντιστάθμισης του πληθωρισμού που τον καθιστούν «ιδιαίτερο»», πρόσθεσε.
Ένας άλλος παράγοντας για την κατάρρευση της παραδοσιακής σχέσης μεταξύ χρυσού και κρατικών ομολόγων θα ήταν η φθίνουσα πίστη στην Αμερική και η αφήγηση περί «αμερικανικής εξαιρετικότητας», δήλωσαν αναλυτές στο CNBC.
«Υπάρχει μια φθίνουσα εμπιστοσύνη στα αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία λόγω τόσο των οικονομικών όσο και των γεωπολιτικών αβεβαιοτήτων», δήλωσε ο Soni Kumari από την ANZ.
Οι αγορές θεωρούν ευρέως ότι ο πόλεμος των δασμών του Trump είναι ένα πολιτικό σφάλμα και η αντιληπτή ανεξαρτησία του χρυσού από οποιαδήποτε νομισματική και δημοσιονομική πολιτική έχει ενισχύσει την ελκυστικότητά του. «Σε αντίθεση με τα νομίσματα ή τα κρατικά ομόλογα, ο χρυσός δεν ενέχει πιστωτικό κίνδυνο και δεν συνδέεται με την οικονομική ή πολιτική πορεία ενός μόνο έθνους», δήλωσε ο Alexander Zumpfe από τη Heraeus. Αυτό είναι ιδιαίτερα σημαντικό σε καιρούς που η εμπιστοσύνη στα παραδοσιακά χρηματοπιστωτικά μέσα κλονίζεται.
Στη λάμψη του χρυσού συμβάλλει ακόμη περισσότερο η εξασθενημένη ελκυστικότητα του δολαρίου ΗΠΑ. Ένα ασθενέστερο δολάριο καθιστά γενικά τα εμπορεύματα που τιμολογούνται στο δολάριο, συμπεριλαμβανομένου του χρυσού, πιο ελκυστικά για τους κατόχους άλλων νομισμάτων.
Κίνηση διαφοροποίησης
Οι κεντρικές τράπεζες των αναδυόμενων αγορών, που ήταν υποεπενδεδυμένες στον χρυσό σε σύγκριση με τις αντίστοιχες των ανεπτυγμένων αγορών, έχουν στραφεί προς το κίτρινο μέταλλο και είναι πιθανό να παραμείνουν ισχυροί αγοραστές καθώς διαφοροποιούνται από τα αποθεματικά τους που βασίζονται στο δολάριο, δήλωσε ο Eli Lee από την Bank of Singapore.
Το πρόσφατο sell off του δολαρίου έχει πυροδοτήσει συζητήσεις για μια παγκόσμια απο-δολαριοποίηση, θέτοντας υπό αμφισβήτηση την ελκυστικότητα του δολαρίου ως παγκόσμιου αποθεματικού νομίσματος.
Ο χρυσός έχει προβληθεί αρκετές φορές ως πιθανό εναλλακτικό κύριο αποθεματικό νόμισμα. «Οι χώρες συνειδητοποίησαν ότι ο χρυσός ήταν μια πιθανή αντιστάθμιση έναντι των ΗΠΑ που πάγωναν τα συναλλαγματικά αποθέματα για μη ευθυγράμμιση με την πολιτική των ΗΠΑ», δήλωσε ο Dhar της CBA. Σύμφωνα με τον ίδιο, ενώ η πώληση του δολαρίου ήταν επωφελής για τον χρυσό, εξακολουθεί να είναι δύσκολο να δούμε ένα μέλλον με ουσιαστική απομάκρυνση από το δολάριο, δεδομένου του κόστους μεταφοράς και αποθήκευσης του χρυσού - το γεγονός ότι οι ράβδοι είναι ένα μη τοκοφόρο περιουσιακό στοιχείο περιορίζει επίσης την ελκυστικότητά του.
Επιπλέον, ενώ έχει υπάρξει μια μικρή ανατίμηση του status ασφαλούς καταφυγίου των αμερικανικών κρατικών ομολόγων, εξακολουθεί τελικά να είναι «πραγματικά δύσκολο» να αντικατασταθεί, δεδομένου ότι είναι η «πιο ρευστή αγορά στον κόσμο», δήλωσε ο Todd Brighton από τη Franklin Income Investors. Η αντικατάσταση των αμερικανικών κρατικών ομολόγων ως ασφαλούς καταφυγίου δεν πρόκειται να συμβεί σύντομα, καθώς μετακινούμαστε προς έναν πιο πολυπολικό κόσμο, είπε.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών