Eurobank, Metlen, Intralot, Coca-Cola, Τιτάν, Alpha Bank, Credia και ΕΧΑΕ βγήκαν εκτός των συνόρων
Το 2024, οι αμερικανικές επενδυτικές τράπεζες Goldman Sachs, Morgan Stanley, JP Morgan έθεσαν ως στόχο οι μετοχές υψηλής κεφαλαιοποίησης του ελληνικού χρηματιστηρίου να πραγματοποιούν καθημερινές συναλλαγές πάνω από 5 εκατ. ευρώ.
Με αυτόν τον τρόπο, οι τράπεζες, αλλά και εταιρείες του FTSE, εισήλθαν στο περισκόπιο μεγάλων χαρτοφυλακίων, όχι μόνο από τις ΗΠΑ, αλλά από διάφορα χρηματοοικονομικά κέντρα (Ασία, Εμιράτα), τα οποία εξαιτίας της υψηλής ρευστότητάς τους θέτουν και όρια που συνήθως υπάρχουν σε ανεπτυγμένες αγορές.
Μια ομάδα ελληνικών εισηγμένων εταιρειών, αλλά και το χρηματιστήριο, όχι μόνο ανταποκρίθηκαν, αλλά προχώρησαν ένα βήμα παραπάνω, όπως θα δούμε. Δεν ξεπέρασαν μόνο τα όρια των τζίρων, αλλά προσέλκυσαν κεφάλαια ξένων επενδυτών για συναλλαγές (εξαγορές) εκτός Ελλάδος.
Μέσα στην περασμένη χρονιά οκτώ ήταν οι συναλλαγές που έδωσαν τον τόνο της εμπιστοσύνης των ξένων επενδυτών προς την Ελλάδα, αλλά και της αυτοπεποίθησης των διοικήσεων των ελληνικών εταιρειών.
Εξαγορά Ελληνικής Τράπεζας
Η στρατηγική εξαγορά της κυπριακής Ελληνικής Τράπεζας από την Eurobank, ύψους 1,3 δισ. ευρώ, αποτέλεσε την πρώτη διασυνοριακή συναλλαγή τραπεζών στην Ευρώπη και διεύρυνε το αποτύπωμα των ελληνικών τραπεζών στο εξωτερικό. Η γεωγραφική θέση, αλλά και τα χαρακτηριστικά της οικονομίας της Κύπρου (ΑΕΠ, φόροι, νόμοι) θέτουν τις βάσεις για να αποτελέσει τον «ενδιάμεσο» σταθμό για τα ταχέως αναπτυσσόμενα οικονομικά κέντρα των χωρών της Μέσης Ανατολής, Ινδίας κ.ά.
Η εισαγωγή Metlen
Η πρωτογενής εισαγωγή των μετοχών της Metlen Plc στο χρηματιστήριο του Λονδίνου ήταν επίσης μια απόδειξη της αυτοπεποίθησης των διοικήσεων των ελληνικών εταιρειών, δεδομένων των υψηλών απαιτήσεων των ξένων αγορών.
Η εξαγορά Bally’s
Η τρίτη συναλλαγή της Intralot, ύψους 2,7 δισ. ευρώ, για την εξαγορά της αμερικανικής Bally’s International Interactive, δεν ήταν μια απλή συναλλαγή, αλλά ένας πολύπλοκος συνδυασμός εταιρικής πράξης στο χρηματιστήριο (αύξηση κεφαλαίου), διεθνών αγορών ομολόγων και τραπεζικού δανεισμού. Η Intralot άλλαξε δομή και επίπεδο και μεγάλωσε τον ελληνικό κλάδο της αγοράς τυχερών παιχνιδιών.
Οι επεκτατικές κινήσεις Τιτάν και Coca-Cola
Η εξαγορά του ομίλου εμφιάλωσης CCBA στη Νότιο Αφρική, ύψους 2,6 δισ. ευρώ από την Coca-Cola, ήταν επίσης μια μεγάλη συναλλαγή που μεγάλωσε το αποτύπωμα της ελληνικής πολυεθνικής στις αναδυόμενες αγορές, έστω κι αν το χρηματιστήριο της Αθήνας είναι η δευτερογενής αγορά διαπραγμάτευσης.
Το 2025, όμως, ο ελληνικός όμιλος τσιμεντοβιομηχανιών Τιτάν εισήγαγε τις μετοχές της θυγατρικής Titan America στο χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης (384 εκατ. ευρώ) και ολοκλήρωσε τη χρονιά με τη στρατηγική εξαγορά της τουρκικής Tracim (190 εκατ. ευρώ), η οποία έχει διπλή στόχευση για τις αγορές στην Ανατολική Ευρώπη και τη Μέση Ανατολή μετά τους πολέμους.
Δύο ακόμα τραπεζικές εξαγορές, η Astrobank (225 εκατ. ευρώ) από την Alpha Bank και η HSBC Μάλτας (200 εκατ. ευρώ) από την Credia Bank, εδραιώνουν τις ελληνικές τράπεζες στη Νοτιοανατολική Μεσόγειο. Βεβαίως, στις προαναφερόμενες εξαγορές προστίθεται και η απόκτηση της ΕΧΑΕ από το Euronext, συναλλαγή που, αν και πραγματοποιήθηκε με μετοχές του Euronext, προσθέτει την ελληνική αγορά στις ευρωπαϊκές ενοποιημένες αγορές, με ό,τι αυτό σημαίνει.
Εθνικοί «πρωταθλητές» το 2026;
Για τη νέα χρονιά, το μήνυμα των ξένων επενδυτικών τραπεζών, όπως τουλάχιστον το εξέφρασε ο εκπρόσωπος της Morgan Stanley στη Νέα Υόρκη κ. Κ. Κωστόπουλος, είναι οι εξαγορές συγκέντρωσης (consolidation) στην Ελλάδα για τη δημιουργία εθνικών πρωταθλητών.
Από την πλευρά των επενδυτικών τραπεζών, η προσδοκία αυτή είναι απολύτως θεμιτή, διότι επιζητούν μεγαλύτερα μεγέθη.
Παρά την άνοδο, όμως, των πέντε τελευταίων ετών, οι ελληνικές τράπεζες και εταιρείες έχουν ακόμα μια απόσταση σε σύγκριση με τους ανταγωνιστές τους, τόσο από πλευράς κεφαλαιοποιήσεων όσο και πολλαπλασιαστών.
Εφόσον οποιαδήποτε συγκέντρωση διαθέτει οικονομικό νόημα, δεν κτίζει μονοπώλια και δημιουργεί αξία για όλους τους μετόχους, τότε η ανταπόκριση των επενδυτών θα είναι ανάλογη.
Η πρόσφατη, όμως, τροπολογία του Υπουργείου Οικονομικών για τις διασυνοριακές συναλλαγές –πριν την εξαγορά της ΕΧΑΕ– δημιουργεί επιφυλάξεις για τα αποτελέσματα σε αυτές τις συναλλαγές.
Διότι η ελληνική οικονομία χρειάζεται κεφάλαια για την περαιτέρω ανάπτυξη.
Συνεπώς, η ανταλλαγή μετοχών δεν βρίσκεται μεταξύ των προτεραιοτήτων της ελληνικής οικονομίας. Γι’ αυτό, όσο πιο γρήγορα ξεκαθαριστεί το υφιστάμενο πλαίσιο, τόσο μεγαλύτερα θα είναι τα οφέλη για την οικονομία.
Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr
Με αυτόν τον τρόπο, οι τράπεζες, αλλά και εταιρείες του FTSE, εισήλθαν στο περισκόπιο μεγάλων χαρτοφυλακίων, όχι μόνο από τις ΗΠΑ, αλλά από διάφορα χρηματοοικονομικά κέντρα (Ασία, Εμιράτα), τα οποία εξαιτίας της υψηλής ρευστότητάς τους θέτουν και όρια που συνήθως υπάρχουν σε ανεπτυγμένες αγορές.
Μια ομάδα ελληνικών εισηγμένων εταιρειών, αλλά και το χρηματιστήριο, όχι μόνο ανταποκρίθηκαν, αλλά προχώρησαν ένα βήμα παραπάνω, όπως θα δούμε. Δεν ξεπέρασαν μόνο τα όρια των τζίρων, αλλά προσέλκυσαν κεφάλαια ξένων επενδυτών για συναλλαγές (εξαγορές) εκτός Ελλάδος.
Μέσα στην περασμένη χρονιά οκτώ ήταν οι συναλλαγές που έδωσαν τον τόνο της εμπιστοσύνης των ξένων επενδυτών προς την Ελλάδα, αλλά και της αυτοπεποίθησης των διοικήσεων των ελληνικών εταιρειών.
Εξαγορά Ελληνικής Τράπεζας
Η στρατηγική εξαγορά της κυπριακής Ελληνικής Τράπεζας από την Eurobank, ύψους 1,3 δισ. ευρώ, αποτέλεσε την πρώτη διασυνοριακή συναλλαγή τραπεζών στην Ευρώπη και διεύρυνε το αποτύπωμα των ελληνικών τραπεζών στο εξωτερικό. Η γεωγραφική θέση, αλλά και τα χαρακτηριστικά της οικονομίας της Κύπρου (ΑΕΠ, φόροι, νόμοι) θέτουν τις βάσεις για να αποτελέσει τον «ενδιάμεσο» σταθμό για τα ταχέως αναπτυσσόμενα οικονομικά κέντρα των χωρών της Μέσης Ανατολής, Ινδίας κ.ά.
Η εισαγωγή Metlen
Η πρωτογενής εισαγωγή των μετοχών της Metlen Plc στο χρηματιστήριο του Λονδίνου ήταν επίσης μια απόδειξη της αυτοπεποίθησης των διοικήσεων των ελληνικών εταιρειών, δεδομένων των υψηλών απαιτήσεων των ξένων αγορών.
Η εξαγορά Bally’s
Η τρίτη συναλλαγή της Intralot, ύψους 2,7 δισ. ευρώ, για την εξαγορά της αμερικανικής Bally’s International Interactive, δεν ήταν μια απλή συναλλαγή, αλλά ένας πολύπλοκος συνδυασμός εταιρικής πράξης στο χρηματιστήριο (αύξηση κεφαλαίου), διεθνών αγορών ομολόγων και τραπεζικού δανεισμού. Η Intralot άλλαξε δομή και επίπεδο και μεγάλωσε τον ελληνικό κλάδο της αγοράς τυχερών παιχνιδιών.
Οι επεκτατικές κινήσεις Τιτάν και Coca-Cola
Η εξαγορά του ομίλου εμφιάλωσης CCBA στη Νότιο Αφρική, ύψους 2,6 δισ. ευρώ από την Coca-Cola, ήταν επίσης μια μεγάλη συναλλαγή που μεγάλωσε το αποτύπωμα της ελληνικής πολυεθνικής στις αναδυόμενες αγορές, έστω κι αν το χρηματιστήριο της Αθήνας είναι η δευτερογενής αγορά διαπραγμάτευσης.
Το 2025, όμως, ο ελληνικός όμιλος τσιμεντοβιομηχανιών Τιτάν εισήγαγε τις μετοχές της θυγατρικής Titan America στο χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης (384 εκατ. ευρώ) και ολοκλήρωσε τη χρονιά με τη στρατηγική εξαγορά της τουρκικής Tracim (190 εκατ. ευρώ), η οποία έχει διπλή στόχευση για τις αγορές στην Ανατολική Ευρώπη και τη Μέση Ανατολή μετά τους πολέμους.
Δύο ακόμα τραπεζικές εξαγορές, η Astrobank (225 εκατ. ευρώ) από την Alpha Bank και η HSBC Μάλτας (200 εκατ. ευρώ) από την Credia Bank, εδραιώνουν τις ελληνικές τράπεζες στη Νοτιοανατολική Μεσόγειο. Βεβαίως, στις προαναφερόμενες εξαγορές προστίθεται και η απόκτηση της ΕΧΑΕ από το Euronext, συναλλαγή που, αν και πραγματοποιήθηκε με μετοχές του Euronext, προσθέτει την ελληνική αγορά στις ευρωπαϊκές ενοποιημένες αγορές, με ό,τι αυτό σημαίνει.
Εθνικοί «πρωταθλητές» το 2026;
Για τη νέα χρονιά, το μήνυμα των ξένων επενδυτικών τραπεζών, όπως τουλάχιστον το εξέφρασε ο εκπρόσωπος της Morgan Stanley στη Νέα Υόρκη κ. Κ. Κωστόπουλος, είναι οι εξαγορές συγκέντρωσης (consolidation) στην Ελλάδα για τη δημιουργία εθνικών πρωταθλητών.
Από την πλευρά των επενδυτικών τραπεζών, η προσδοκία αυτή είναι απολύτως θεμιτή, διότι επιζητούν μεγαλύτερα μεγέθη.
Παρά την άνοδο, όμως, των πέντε τελευταίων ετών, οι ελληνικές τράπεζες και εταιρείες έχουν ακόμα μια απόσταση σε σύγκριση με τους ανταγωνιστές τους, τόσο από πλευράς κεφαλαιοποιήσεων όσο και πολλαπλασιαστών.
Εφόσον οποιαδήποτε συγκέντρωση διαθέτει οικονομικό νόημα, δεν κτίζει μονοπώλια και δημιουργεί αξία για όλους τους μετόχους, τότε η ανταπόκριση των επενδυτών θα είναι ανάλογη.
Η πρόσφατη, όμως, τροπολογία του Υπουργείου Οικονομικών για τις διασυνοριακές συναλλαγές –πριν την εξαγορά της ΕΧΑΕ– δημιουργεί επιφυλάξεις για τα αποτελέσματα σε αυτές τις συναλλαγές.
Διότι η ελληνική οικονομία χρειάζεται κεφάλαια για την περαιτέρω ανάπτυξη.
Συνεπώς, η ανταλλαγή μετοχών δεν βρίσκεται μεταξύ των προτεραιοτήτων της ελληνικής οικονομίας. Γι’ αυτό, όσο πιο γρήγορα ξεκαθαριστεί το υφιστάμενο πλαίσιο, τόσο μεγαλύτερα θα είναι τα οφέλη για την οικονομία.
Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών