Το «χάσμα» μεταξύ κυβέρνησης και τρόικας στα θέματα της αξιολόγησης παραμένει αγεφύρωτο
Πλήρη ανατροπή στο πρόγραμμα δανεισμού που είχε κάνει ο Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους (ΟΔΔΗΧ) προκαλεί η χθεσινή ταραχή στις χρηματαγορές που εκτόξευσε τα spreads των ελληνικών ομολόγων στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων 7 μηνών, αποδυναμώνοντας πλήρως το σχέδιο της κυβέρνησης για ταχεία απεξάρτηση από το μνημόνιο.
Χθες, η απόδοση του 10ετούς ομολόγου εκτινάχθηκε πάνω από το 7% ξεπερνώντας την «κόκκινη γραμμή» του επιτοκίου πάνω από την οποία μία χώρα «ανακρούει πρύμναν» στα σχέδια για την άντληση ρευστότητας μέσω νέων εκδόσεων ομολόγων, προσφεύγοντας υποχρεωτικά στην αγκαλιά του ΔΝΤ.
Τα σχέδια του ΟΔΔΗΧ προέβλεπαν την έκδοση 7ετούς ομολόγου και 18μηνων εντόκων γραμματίων μέσα στο επόμενο διάστημα σε μια προσπάθεια να καλυφθούν οι χρηματοδοτικές ανάγκες της χώρας που φθάνουν στα 27 δισ. ευρώ την διετία 2015 - 2016, σύμφωνα με το Ταμείο.
Ειδικά για τα 18μηνα έντοκα ο επικεφαλής του ΟΔΔΗΧ βάδιζε με το εξής σκεπτικό: ότι οι νέοι αυτοί τίτλοι θα επέτρεπαν στο Δημόσιο να αντλήσει κεφάλαια με επιτόκιο χαμηλότερο του 4% που δανείζει την Ελλάδα σήμερα το ΔΝΤ, οδηγώντας σε νέα μείωση των επιτοκίων των 3μηνων και των 6μηνων γραμματίων.
Τα κεφάλαια αυτά προορίζονταν για την αποπληρωμή λήξεων του ΔΝΤ που μαζί με τις δαπάνες για τους τόκους φθάνουν στα 9,5 δισ. ευρώ το 2015 ενώ στα 7 δισ. ευρώ ανέρχονται τα ομόλογα της ΕΚΤ, λοιπών κεντρικών τραπεζών που θα πρέπει να πληρωθούν το ίδιο έτος.
Και να ήταν μόνο αυτά… Στις υποχρεώσεις του προϋπολογισμού θα πρέπει να προστεθούν και τα χρεολύσια βραχυπρόθεσμου και μεσομακροπρόθεσμου δανεισμού που θα πρέπει να πληρωθούν τα οποία μέχρι και φέτος τον Αύγουστο ανέρχονταν σε 64,8 δισ. ευρώ και 21,3 δισ. ευρώ αντίστοιχα (86,9 δισ. ευρώ συνολικά).
Οι δηλώσεις, όμως, του πρόεδρου του Eurogroup Γέρουν Ντάισελμπλουμ που χαρακτήρισε πρόωρη οποιαδήποτε συζήτηση εξόδου της Ελλάδας από το μνημόνιο μετέδωσαν σαν τη… φωτιά που καίει τα σπαρτά την νευρικότητα στις διεθνείς αγορές με τους επενδυτές να στέλνουν μήνυμα ανησυχίας για τα σχέδια της Αθήνας.
Το μήνυμα είναι το ίδιο με αυτό της τρόικας, οι οποίοι έχουν προειδοποιήσει την κυβέρνηση ότι ακόμη δεν έχει έρθει το πλήρωμα του χρόνου για την πλήρη απεξάρτηση της Ελλάδας από το πρόγραμμα προσαρμογής. Για να συμβεί αυτό θα πρέπει σύμφωνα με τους δανειστές να έχουν δημιουργηθεί οι εξής προϋποθέσεις που επιτρέψουν την ομαλή μετάβαση.
Αυτές είναι:
1. Η Ελλάδα να έχει δημιουργήσει ένα «μαξιλάρι ασφαλείας» το οποίο θα πρέπει να είναι σε γνώση των επενδυτών.
2. Τα δημόσια οικονομικά να παραμείνουν στον ενάρετο δρόμο. Στα 2,5 δισ. ευρώ ή στο 1,4% του ΑΕΠ διαμορφώθηκε το πρωτογενές πλεόνασμα στο εννεάμηνο Ιανουαρίου-Σεπτεμβρίου, ωστόσο καταγράφεται υστέρηση κατά 405 εκατ. ευρώ έναντι των στόχων στα κρατικά έσοδα.
3. Οι στόχοι για τις αποκρατικοποιήσεις να είναι επιτεύξιμοι, κάτι το οποίο δεν συμβαίνει σήμερα. Αναφέρεται χαρακτηριστικά ότι ο αρχικός στόχος των εσόδων για το 2014 προέβλεπε εισπράξεις 3,330 δισ. ευρώ ο οποίος στη συνέχεια «κουρεύτηκε» στα 1,5 δισ. ευρώ. Μέχρι στιγμής, οι εισπράξεις που έχουν μπει στα κρατικά ταμεία από τις πωλήσεις των περιουσιακών στοιχείων μέσα στο α΄ εξάμηνο του 2014 περιορίζονται στα 500 εκατ. ευρώ.
4. Να έχει ολοκληρωθεί η διαδικασία αναδιάρθρωσης του ελληνικού χρέους έτσι ώστε μετά και την ανάλυση βιωσιμότητας να υποστηρίζεται η μείωση του στο 110% του ΑΕΠ έως το 2022.
5. Να έχουν προχωρήσει οι μεταρρυθμίσεις σε όλους τους κλάδους της οικονομίας. Μέσα σε αυτές η τρόικα εντάσσει και το ασφαλιστικό. Ένα πεδίο όπου η κυβέρνηση προσπαθεί να αγοράσει χρόνο με τις αναλογιστικές μελέτες για να αποφύγει τη νέα μείωση στις συντάξεις. Από την πλευρά της η τρόικα φέρεται αποφασισμένη να επιμείνει σε περικοπές προνοιακών επιδομάτων και αύξηση ορίων ηλικίας για περιπτώσεις πρόωρης συνταξιοδότησης.
6. Να έχει διευθετηθεί το θέμα των χρεών των επιχειρήσεων με «κόκκινα» δάνεια.
Το «χάσμα» μεταξύ κυβέρνησης και τρόικας σε αυτά τα θέματα της αξιολόγησης παραμένει αγεφύρωτο όπως και για την δημοσιονομική «τρύπα» του 2015 που οιδ δανειστές την τοποθετούν στα 2 δισ. ευρώ, ενώ η κυβέρνηση επιμένει ότι το κενό δεν ξεπερνά τα 700-900 εκατ. ευρώ.
Στο μέτωπο του δημόσιου τομέα η τρόικα φέρεται διαλλακτική απέναντι στο ενδεχόμενο να ολοκληρωθούν οι 6.500 απολύσεις που εκκρεμούν ως τον ερχόμενο Μάρτιο, αντί για το τέλος του 2014, ενώ «αγκάθι» παραμένει το νέο μισθολόγιο, που θα συνδέεται με την παραγωγικότητα.
Μάριος Χριστοδούλου
www.bankingnews.gr
Χθες, η απόδοση του 10ετούς ομολόγου εκτινάχθηκε πάνω από το 7% ξεπερνώντας την «κόκκινη γραμμή» του επιτοκίου πάνω από την οποία μία χώρα «ανακρούει πρύμναν» στα σχέδια για την άντληση ρευστότητας μέσω νέων εκδόσεων ομολόγων, προσφεύγοντας υποχρεωτικά στην αγκαλιά του ΔΝΤ.
Τα σχέδια του ΟΔΔΗΧ προέβλεπαν την έκδοση 7ετούς ομολόγου και 18μηνων εντόκων γραμματίων μέσα στο επόμενο διάστημα σε μια προσπάθεια να καλυφθούν οι χρηματοδοτικές ανάγκες της χώρας που φθάνουν στα 27 δισ. ευρώ την διετία 2015 - 2016, σύμφωνα με το Ταμείο.
Ειδικά για τα 18μηνα έντοκα ο επικεφαλής του ΟΔΔΗΧ βάδιζε με το εξής σκεπτικό: ότι οι νέοι αυτοί τίτλοι θα επέτρεπαν στο Δημόσιο να αντλήσει κεφάλαια με επιτόκιο χαμηλότερο του 4% που δανείζει την Ελλάδα σήμερα το ΔΝΤ, οδηγώντας σε νέα μείωση των επιτοκίων των 3μηνων και των 6μηνων γραμματίων.
Τα κεφάλαια αυτά προορίζονταν για την αποπληρωμή λήξεων του ΔΝΤ που μαζί με τις δαπάνες για τους τόκους φθάνουν στα 9,5 δισ. ευρώ το 2015 ενώ στα 7 δισ. ευρώ ανέρχονται τα ομόλογα της ΕΚΤ, λοιπών κεντρικών τραπεζών που θα πρέπει να πληρωθούν το ίδιο έτος.
Και να ήταν μόνο αυτά… Στις υποχρεώσεις του προϋπολογισμού θα πρέπει να προστεθούν και τα χρεολύσια βραχυπρόθεσμου και μεσομακροπρόθεσμου δανεισμού που θα πρέπει να πληρωθούν τα οποία μέχρι και φέτος τον Αύγουστο ανέρχονταν σε 64,8 δισ. ευρώ και 21,3 δισ. ευρώ αντίστοιχα (86,9 δισ. ευρώ συνολικά).
Οι δηλώσεις, όμως, του πρόεδρου του Eurogroup Γέρουν Ντάισελμπλουμ που χαρακτήρισε πρόωρη οποιαδήποτε συζήτηση εξόδου της Ελλάδας από το μνημόνιο μετέδωσαν σαν τη… φωτιά που καίει τα σπαρτά την νευρικότητα στις διεθνείς αγορές με τους επενδυτές να στέλνουν μήνυμα ανησυχίας για τα σχέδια της Αθήνας.
Το μήνυμα είναι το ίδιο με αυτό της τρόικας, οι οποίοι έχουν προειδοποιήσει την κυβέρνηση ότι ακόμη δεν έχει έρθει το πλήρωμα του χρόνου για την πλήρη απεξάρτηση της Ελλάδας από το πρόγραμμα προσαρμογής. Για να συμβεί αυτό θα πρέπει σύμφωνα με τους δανειστές να έχουν δημιουργηθεί οι εξής προϋποθέσεις που επιτρέψουν την ομαλή μετάβαση.
Αυτές είναι:
1. Η Ελλάδα να έχει δημιουργήσει ένα «μαξιλάρι ασφαλείας» το οποίο θα πρέπει να είναι σε γνώση των επενδυτών.
2. Τα δημόσια οικονομικά να παραμείνουν στον ενάρετο δρόμο. Στα 2,5 δισ. ευρώ ή στο 1,4% του ΑΕΠ διαμορφώθηκε το πρωτογενές πλεόνασμα στο εννεάμηνο Ιανουαρίου-Σεπτεμβρίου, ωστόσο καταγράφεται υστέρηση κατά 405 εκατ. ευρώ έναντι των στόχων στα κρατικά έσοδα.
3. Οι στόχοι για τις αποκρατικοποιήσεις να είναι επιτεύξιμοι, κάτι το οποίο δεν συμβαίνει σήμερα. Αναφέρεται χαρακτηριστικά ότι ο αρχικός στόχος των εσόδων για το 2014 προέβλεπε εισπράξεις 3,330 δισ. ευρώ ο οποίος στη συνέχεια «κουρεύτηκε» στα 1,5 δισ. ευρώ. Μέχρι στιγμής, οι εισπράξεις που έχουν μπει στα κρατικά ταμεία από τις πωλήσεις των περιουσιακών στοιχείων μέσα στο α΄ εξάμηνο του 2014 περιορίζονται στα 500 εκατ. ευρώ.
4. Να έχει ολοκληρωθεί η διαδικασία αναδιάρθρωσης του ελληνικού χρέους έτσι ώστε μετά και την ανάλυση βιωσιμότητας να υποστηρίζεται η μείωση του στο 110% του ΑΕΠ έως το 2022.
5. Να έχουν προχωρήσει οι μεταρρυθμίσεις σε όλους τους κλάδους της οικονομίας. Μέσα σε αυτές η τρόικα εντάσσει και το ασφαλιστικό. Ένα πεδίο όπου η κυβέρνηση προσπαθεί να αγοράσει χρόνο με τις αναλογιστικές μελέτες για να αποφύγει τη νέα μείωση στις συντάξεις. Από την πλευρά της η τρόικα φέρεται αποφασισμένη να επιμείνει σε περικοπές προνοιακών επιδομάτων και αύξηση ορίων ηλικίας για περιπτώσεις πρόωρης συνταξιοδότησης.
6. Να έχει διευθετηθεί το θέμα των χρεών των επιχειρήσεων με «κόκκινα» δάνεια.
Το «χάσμα» μεταξύ κυβέρνησης και τρόικας σε αυτά τα θέματα της αξιολόγησης παραμένει αγεφύρωτο όπως και για την δημοσιονομική «τρύπα» του 2015 που οιδ δανειστές την τοποθετούν στα 2 δισ. ευρώ, ενώ η κυβέρνηση επιμένει ότι το κενό δεν ξεπερνά τα 700-900 εκατ. ευρώ.
Στο μέτωπο του δημόσιου τομέα η τρόικα φέρεται διαλλακτική απέναντι στο ενδεχόμενο να ολοκληρωθούν οι 6.500 απολύσεις που εκκρεμούν ως τον ερχόμενο Μάρτιο, αντί για το τέλος του 2014, ενώ «αγκάθι» παραμένει το νέο μισθολόγιο, που θα συνδέεται με την παραγωγικότητα.
Μάριος Χριστοδούλου
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών