Η αναζήτηση αποδόσεων φέρνει επενδυτές στα εταιρικά ομόλογα και αυξάνει τις τιμές - Ποια έχουν καλή απόδοση

Δεν είναι μόνο οι μετοχές που καταγράφουν ισχυρές αποδόσεις τα τελευταία χρόνια.
Η αγορά των εταιρικών ομολόγων, μπορεί να έχει… σιγήσει από εισαγωγές, αλλά όσοι κυνηγούσαν τις καλύτερες αποδόσεις, μετράνε σημαντικές υπεραξίες.
Πριν από ένα χρόνο, πολλά εταιρικά ομόλογα διαπραγματεύονταν με σημαντικό discount έναντι της τιμής έκδοσης, δίνοντας ακόμα καλύτερη απόδοση σε σύγκριση με το κουπόνι που είχε η έκδοση.

Κοιτώντας τις τιμές που είχαν πριν αρκετούς μήνες βλέπει κάποιος τη βελτίωση.
Για παράδειγμα το εταιρικό ομόλογο της Noval ήταν στο τέλος του 2023 στο 89 και σήμερα είναι στο 96 με την απόδοση να είναι στο 3,78% ενώ το κουπόνι είναι στο 2,65%.
Το εταιρικό ομόλογο της Lamda με κουπόνι 3,4% ήταν στο τέλος του 2023 στο 92 και σήμερα είναι στο 98 με απόδοση 4,26%. Σημειώνεται πως η Lamda έχει δύο εταιρικά ομόλογα. Το άλλο είχε κουπόνι 4,7% και η απόδοση είναι στο 4,06% καθώς διαπραγματεύεται στο 101.
Όσα εταιρικά ομόλογα είχαν καλό κουπόνι, η απόδοση σήμερα είναι μικρότερη από το κουπόνι γιατί διαπραγματεύονται πάνω από την τιμή έκδοσης.

Intralot και Ideal

Χαρακτηριστικό παράδειγμα το εταιρικό ομόλογο της Intralot με κουπόνι 6% και απόδοση σήμερα 5,24% αφού είναι στο 102,5.
Το ίδιο ισχύει και για της Ideal το εταιρικό ομόλογο που έχει κουπόνι 5,5% αλλά η απόδοση για όποιον αγοράσει, για παράδειγμα σήμερα, θα είναι 4,26%.
Mε δεδομένο και ότι οι αποδόσεις των εντόκων γραμματίων υποχωρούν, η επιλογή των εταιρικών ομολόγων γίνεται πιο ελκυστική, ειδικά μετά και το bonus της Κυβέρνησης να μειώσει το φόρο από 15% σε 5%.
Σημειώνεται πως σήμερα (23/4) γίνεται δημοπρασία εντόκων έως 500 εκατ. ευρώ 26 εβδομάδων με εκτιμώμενη απόδοση 2,05%.
Άρα ένα εταιρικό ομόλογο με απόδοση πάνω από 4% είναι αρκετά πιο ελκυστικό.

Να σημειωθεί κάτι που και παλαιότερα είχε αναδείξει το ΒΝ, ότι κάποιες εκδόσεις ενώ τα επιτόκια της ΕΚΤ τότε ήταν υψηλά, είχαν τιμολογηθεί χαμηλά και αμέσως μόλις ξεκίνησε η διαπραγμάτευση υποχώρησαν οι τιμές αυξάνοντας τις αποδόσεις.
Στελέχη της αγοράς έλεγαν τότε πως εταιρικά ομόλογα που δεν έχουν εξασφαλίσεις θα έπρεπε να είχαν καλύτερα κουπόνια.
Έτσι για παράδειγμα και σε συνέχεια των παραπάνω, το εταιρικό ομόλογο της Metlen το οποίο είχε καλή τιμολόγηση, 4%, σήμερα η απόδοση είναι στο 3,65%.
Το ίδιο ισχύει και για της Autohellas που είχε κουπόνι 4,25%, αλλά η απόδοση είναι στο 3,92% για όποιον το αγοράσει τώρα.
Της Motor Oil από την άλλη που είχε κουπόνι 1,9% σήμερα είναι στο 3,42%.
Τα περισσότερα πάντως διαπραγματεύονται κάτω από την τιμή έκδοσης και έχουν άρα καλύτερη απόδοση.

Γιώργος Κατικάς
george.katikas@gmail.com
www.bankingnews.gr