σύμβολα :
ALPHA BANK Α.Ε.
Το bankingnews δεν αγοράζει το deal αυτό και δεν αποδέχεται το αφήγημα… του mega deal - Έχει πολλές παραδοχές που λειτουργούν προς το συμφέρον της Unicredit και πολλές παραδοχές που δεν ευνοούν τα ελληνικά συμφέροντα.
Το deal της Alpha bank με την ιταλική τράπεζα Unicredit δεν είναι mega deal όπως παρουσιάζεται, τουλάχιστον για αυτούς που ξέρουν…
Είναι ένα deal που δεν ενθουσιάζει και εμπεριέχει στοιχεία που προβληματίζουν…
Στην δική μας ανάλυση που δεν στηρίζεται σε δημόσιες σχέσεις αλλά ψυχρή καταγραφή των δεδομένων… έχουμε τα εξής…
Η Alpha bank ξεφορτώνεται την Ρουμανία…
Όλες οι ελληνικές τράπεζες αποχώρησαν από την Ρουμανία, η ΔΕΗ ωστόσο αγόρασε assets στην Ρουμανία και το deal έχει ως εξής…
Η Alpha bank θα πάρει 300 εκατ και θα κρατήσει το 9,9% στο νέο σχήμα, δεν θα ενοποιεί και το 9,9% είναι περισσότερο συμβολικό.
Η Unicredit ωστόσο θα επιτυγχάνει 100 εκατ τον χρόνο όπως υποστηρίζει οπότε έδωσε στην Alpha bank 3 χρόνων κέρδη…
Ούτε αυτό το deal είναι σπουδαίο πλην ότι απλά ξεφορτώνεται την Ρουμανία η οποία ωστόσο ως θυγατρική ανέκαμπτε, δεν πήγαινε άσχημα.
Η Alpha bank επίσης πουλάει και το 51% της Ασφαλιστικής της εταιρίας ενώ ήδη έχει κάνει deal στον τομέα των ασφαλιστικών προϊόντων…
Το deal αυτό δεν θα έχει ουσιώδη αντίκτυπο στον ισολογισμό…
Η Unicredit σε συνεννόηση με την Alpha bank... υπέβαλλε πρόταση για να εξαγοράσει το 9% των μετοχών που κατέχει το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ) ή 211,8 εκατ μετοχές.
Εδώ εδράζεται η ένσταση.
Για να δελεαστεί η Unicredit πέραν της Ρουμανίας, σχεδίασαν να αγοράσουν σχεδόν τσάμπα τις μετοχές του ελληνικού δημοσίου.
Εάν τα 1,46 ευρώ είναι πραγματικό τίμημα σημαίνει ότι η Alpha bank αποτιμάται 0,55 P/BV ενώ η Unicredit στην Ιταλία αποτιμάται 0,77 P/BV (χρηματιστηριακή αξία προς ίδια κεφάλαια ενσώματα)…
Η Alpha bank έχει 6,1 δισεκ. κεφάλαια και η Unicredit 55 δισεκ. ενσώματα κεφάλαια.
Αντί να ακολουθηθεί η τακτική του μοντέλου Eurobank όχι όμως μόνο με όρους αποτίμησης 0,95 P/BV αλλά και τιμήματος, να δοθεί εύρος αγοράς… η πρόταση της Unicredit εμπεριείχε το όρο της εμπιστευτικότητας…
Έτσι η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς έθεσε εκτός διαπραγμάτευσης την μετοχή της Alpha bank μέχρι η Unicredit να ανακοινώσει την τιμή ή εύρος τιμής που θέλει να αγοράσει το 9% του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ) που κατέχει στην Alpha bank.
Αρχικά το BN είχε αναφέρει τίμημα 1,99 ευρώ που δίνει P/BV 0,75 και το οποίο θα το αξιολογούσαμε με μεγαλύτερη προσοχή…
Όμως το 1,99 ευρώ διαψεύστηκε και ήρθε στο προσκήνιο το μη επιβεβαιωμένο 1,46 ευρώ που αποτιμάει την Alpha bank 0,55 P/BV ή 309 με 310 εκατ ευρώ.
Δηλαδή το ΤΧΣ που επένδυσε 3,98 δισεκ. θα πάρει 309 εκατ θα υποστεί μια ζημιά 3,7 δισεκ….στην Alpha bank.
To deal της Alpha, δεν ενθουσιάζει
Όχι το deal της Alpha bank δεν ενθουσιάζει, δεν είναι το mega deal που παρουσιάστηκε…
Για λόγους προβολής και επικοινωνίας ο καθένας μπορεί να βαφτίζει ότι θέλει αλλά δεν είναι mega deal…
Ξεφορτώνεται την Ρουμανία και πουλάει σχεδόν τσάμπα μετοχές επενδυτή για να κερδίσει η Unicredit… δεν βλέπουμε κανένα μεγάλο deal εδώ…
Τα ερωτήματα
1)Χρειάζεται η Alpha bank στρατηγικό επενδυτή;
Η άποψη μας είναι ότι ο Βασίλης Ψάλτης, ο διευθύνων σύμβουλός τα έχει πάει μια χαρά και δεν χρειάζεται στρατηγικό επενδυτή.
Η Unicredit με 845 δισεκ. ενεργητικό, 41 δισεκ. χρηματιστηριακή αξία και 55 δισεκ. ενσώματα ίδια κεφάλαια είναι μια μεγάλη ιταλική τράπεζα αλλά δεν κομίζει τίποτε καινοτόμο σε σχέση με την Alpha bank.
2)Το να πουλάς τις μετοχές του ΤΧΣ σε εξευτελιστικά χαμηλές τιμές σημαίνει ότι δεν σεβόμαστε τα χρήματα του έλληνα φορολογούμενου…
Το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας δεν έλαβε συμφέρουσα πρόταση…
Έτσι εξηγείται γιατί υπάρχει αναφορά ότι εάν δεν υλοποιηθεί η πώληση του ΤΧΣ η Unicredit θα αποκτήσει ποσοστό 5% από το χρηματιστήριο μέσα σε 24 μήνες δηλαδή 2 χρόνια... οπότε δεν εγείρεται ζήτημα στρατηγικού επενδυτή.
Με 5% είσαι δυνητικός πωλητής...
Όλα αυτά θα αλλάξουν μόνο εάν η Unicredit έρθει και αγοράσει ΤΧΣ, Reggeborgh, Paulson κ.α.
3)Στην Alpha bank έχουμε το ΤΧΣ με 9%, την Reggeborgh με 8% και τον Paulson με 4,36%.
Θα μπορούσε η Unicredit να απευθυνθεί στην Reggeborgh που κερδίζει π.χ. αφού έχει μέσο κόστος κτήσης 0,88 με 0,86…
Προφανώς και ο ιδιώτης επενδυτής θα κοιτάξει το συμφέρον του… ποιος θα ασχοληθεί με την περιουσία του έλληνα φορολογούμενου;
4)Η τιμή της πρόταση της Unicredit προς το ΤΧΣ που κατέχει το 9% της Alpha bank είναι πολύ ουσιώδης…
Εάν ήθελε να αγοράσει το 9% του ΤΧΣ έπρεπε να υποβάλλει μια υψηλή προσφορά ... η χαμηλή προσφορά μας οδηγεί σε άλλες υποψίες και συμπεράσματα.
Θα πρέπει σήμερα να ανακοινωθεί η τιμή που προσφέρει η Unicredit στο ΤΧΣ στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Στην πρόταση που υπέβαλλε η Unicredit στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας περιλαμβάνει τιμή αλλά δεν την κοινοποιεί λόγω εμπιστευτικότητας.
Για να ξεκινήσει η διαπραγμάτευση της μετοχής της Alpha bank πρέπει να αποκαλυφθεί η τιμή που προσέφερε η Unicredit στο ΤΧΣ.
5)Θα πρέπει να σταματήσουμε να βαφτίζουμε τους ξένους ως μάννα εξ Ουρανού.
Η Unicredit θα προσφέρει στην Alpha bank μόνο καλύτερη πιστοληπτική ικανότητα σε όλα τα υπόλοιπα, απολύτως τίποτε, είναι επικοινωνία χωρίς ουσία…
Αλλά και πάλι το Ιταλικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 4,85% και το ελληνικό 10ετές στο 4,23% από 4,40% με όρους κρατικών ομολόγων...
6)Το bankingnews δεν αγοράζει το deal αυτό και δεν αποδέχεται το αφήγημα… του mega deal.
Έχει πολλές παραδοχές που λειτουργούν προς το συμφέρον της Unicredit και πολλές παραδοχές που δεν ευνοούν τα ελληνικά συμφέροντα.
O Γιάννης Στουρνάρας ο διοικητής της ΤτΕ μίλησε πριν μια εβδομάδα για διασυνοριακές συνεργασίες... τελικά εδώ είναι ελλαδιστάν...
Συμπεριφορά μετοχής Alpha bank
Από σήμερα 24 Οκτωβρίου 2023 αρχίζει εκ νέου η διαπραγμάτευση των μετοχών της Alpha Bank.
Εάν η μετοχή της Alpha bank πάει πάνω από την προσφορά της Unicredit το ΤΧΣ θα την κρίνει ως μη συμφέρουσα.
Εάν πάει κάτω από την προσφορά της Unicredit το ΤΧΣ ακόμη χειρότερα για το μη ελκυστικό θα γίνει ακόμη χειρότερο...
Η παγίδα στρώθηκε...
Προσέξτε η παγίδα στρώθηκε... αλλά αυτό θα το καταλάβουν λίγοι.
Δεσμευτική συμφωνία για τη συνεργασία στη Ρουμανία υπέγραψαν Alpha Bank και UniCredit
Την υπογραφή δεσμευτικής συμφωνίας για την ανάπτυξη στρατηγικής συνεργασίας στην Ρουμανία και την Ελλάδα ανακοίνωσε η Alpha Bank με την UniCredit.
Σε αυτό το πλαίσιο ενημερώνει το επενδυτικό κοινό ότι λεπτομέρειες σχετικά με την προσφορά που υπεβλήθη στις 23.10.2023 από τη UniCredit στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας για την αγορά, σύμφωνα με τη στρατηγική και τις διαδικασίες αποεπένδυσης του ΤΧΣ, του συνόλου των μετοχών που κατέχει σήμερα το ΤΧΣ στην Alpha Holdings, ύψους 9% είναι διαθέσιμες στην ανακοίνωση του ΤΧΣ στην ιστοσελίδα του ΤΧΣ (https://hfsf.gr).
www.bankingnews.gr
Είναι ένα deal που δεν ενθουσιάζει και εμπεριέχει στοιχεία που προβληματίζουν…
Στην δική μας ανάλυση που δεν στηρίζεται σε δημόσιες σχέσεις αλλά ψυχρή καταγραφή των δεδομένων… έχουμε τα εξής…
Η Alpha bank ξεφορτώνεται την Ρουμανία…
Όλες οι ελληνικές τράπεζες αποχώρησαν από την Ρουμανία, η ΔΕΗ ωστόσο αγόρασε assets στην Ρουμανία και το deal έχει ως εξής…
Η Alpha bank θα πάρει 300 εκατ και θα κρατήσει το 9,9% στο νέο σχήμα, δεν θα ενοποιεί και το 9,9% είναι περισσότερο συμβολικό.
Η Unicredit ωστόσο θα επιτυγχάνει 100 εκατ τον χρόνο όπως υποστηρίζει οπότε έδωσε στην Alpha bank 3 χρόνων κέρδη…
Ούτε αυτό το deal είναι σπουδαίο πλην ότι απλά ξεφορτώνεται την Ρουμανία η οποία ωστόσο ως θυγατρική ανέκαμπτε, δεν πήγαινε άσχημα.
Η Alpha bank επίσης πουλάει και το 51% της Ασφαλιστικής της εταιρίας ενώ ήδη έχει κάνει deal στον τομέα των ασφαλιστικών προϊόντων…
Το deal αυτό δεν θα έχει ουσιώδη αντίκτυπο στον ισολογισμό…
Η Unicredit σε συνεννόηση με την Alpha bank... υπέβαλλε πρόταση για να εξαγοράσει το 9% των μετοχών που κατέχει το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ) ή 211,8 εκατ μετοχές.
Εδώ εδράζεται η ένσταση.
Για να δελεαστεί η Unicredit πέραν της Ρουμανίας, σχεδίασαν να αγοράσουν σχεδόν τσάμπα τις μετοχές του ελληνικού δημοσίου.
Εάν τα 1,46 ευρώ είναι πραγματικό τίμημα σημαίνει ότι η Alpha bank αποτιμάται 0,55 P/BV ενώ η Unicredit στην Ιταλία αποτιμάται 0,77 P/BV (χρηματιστηριακή αξία προς ίδια κεφάλαια ενσώματα)…
Η Alpha bank έχει 6,1 δισεκ. κεφάλαια και η Unicredit 55 δισεκ. ενσώματα κεφάλαια.
Αντί να ακολουθηθεί η τακτική του μοντέλου Eurobank όχι όμως μόνο με όρους αποτίμησης 0,95 P/BV αλλά και τιμήματος, να δοθεί εύρος αγοράς… η πρόταση της Unicredit εμπεριείχε το όρο της εμπιστευτικότητας…
Έτσι η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς έθεσε εκτός διαπραγμάτευσης την μετοχή της Alpha bank μέχρι η Unicredit να ανακοινώσει την τιμή ή εύρος τιμής που θέλει να αγοράσει το 9% του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ) που κατέχει στην Alpha bank.
Αρχικά το BN είχε αναφέρει τίμημα 1,99 ευρώ που δίνει P/BV 0,75 και το οποίο θα το αξιολογούσαμε με μεγαλύτερη προσοχή…
Όμως το 1,99 ευρώ διαψεύστηκε και ήρθε στο προσκήνιο το μη επιβεβαιωμένο 1,46 ευρώ που αποτιμάει την Alpha bank 0,55 P/BV ή 309 με 310 εκατ ευρώ.
Δηλαδή το ΤΧΣ που επένδυσε 3,98 δισεκ. θα πάρει 309 εκατ θα υποστεί μια ζημιά 3,7 δισεκ….στην Alpha bank.
To deal της Alpha, δεν ενθουσιάζει
Όχι το deal της Alpha bank δεν ενθουσιάζει, δεν είναι το mega deal που παρουσιάστηκε…
Για λόγους προβολής και επικοινωνίας ο καθένας μπορεί να βαφτίζει ότι θέλει αλλά δεν είναι mega deal…
Ξεφορτώνεται την Ρουμανία και πουλάει σχεδόν τσάμπα μετοχές επενδυτή για να κερδίσει η Unicredit… δεν βλέπουμε κανένα μεγάλο deal εδώ…
Τα ερωτήματα
1)Χρειάζεται η Alpha bank στρατηγικό επενδυτή;
Η άποψη μας είναι ότι ο Βασίλης Ψάλτης, ο διευθύνων σύμβουλός τα έχει πάει μια χαρά και δεν χρειάζεται στρατηγικό επενδυτή.
Η Unicredit με 845 δισεκ. ενεργητικό, 41 δισεκ. χρηματιστηριακή αξία και 55 δισεκ. ενσώματα ίδια κεφάλαια είναι μια μεγάλη ιταλική τράπεζα αλλά δεν κομίζει τίποτε καινοτόμο σε σχέση με την Alpha bank.
2)Το να πουλάς τις μετοχές του ΤΧΣ σε εξευτελιστικά χαμηλές τιμές σημαίνει ότι δεν σεβόμαστε τα χρήματα του έλληνα φορολογούμενου…
Το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας δεν έλαβε συμφέρουσα πρόταση…
Έτσι εξηγείται γιατί υπάρχει αναφορά ότι εάν δεν υλοποιηθεί η πώληση του ΤΧΣ η Unicredit θα αποκτήσει ποσοστό 5% από το χρηματιστήριο μέσα σε 24 μήνες δηλαδή 2 χρόνια... οπότε δεν εγείρεται ζήτημα στρατηγικού επενδυτή.
Με 5% είσαι δυνητικός πωλητής...
Όλα αυτά θα αλλάξουν μόνο εάν η Unicredit έρθει και αγοράσει ΤΧΣ, Reggeborgh, Paulson κ.α.
3)Στην Alpha bank έχουμε το ΤΧΣ με 9%, την Reggeborgh με 8% και τον Paulson με 4,36%.
Θα μπορούσε η Unicredit να απευθυνθεί στην Reggeborgh που κερδίζει π.χ. αφού έχει μέσο κόστος κτήσης 0,88 με 0,86…
Προφανώς και ο ιδιώτης επενδυτής θα κοιτάξει το συμφέρον του… ποιος θα ασχοληθεί με την περιουσία του έλληνα φορολογούμενου;
4)Η τιμή της πρόταση της Unicredit προς το ΤΧΣ που κατέχει το 9% της Alpha bank είναι πολύ ουσιώδης…
Εάν ήθελε να αγοράσει το 9% του ΤΧΣ έπρεπε να υποβάλλει μια υψηλή προσφορά ... η χαμηλή προσφορά μας οδηγεί σε άλλες υποψίες και συμπεράσματα.
Θα πρέπει σήμερα να ανακοινωθεί η τιμή που προσφέρει η Unicredit στο ΤΧΣ στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Στην πρόταση που υπέβαλλε η Unicredit στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας περιλαμβάνει τιμή αλλά δεν την κοινοποιεί λόγω εμπιστευτικότητας.
Για να ξεκινήσει η διαπραγμάτευση της μετοχής της Alpha bank πρέπει να αποκαλυφθεί η τιμή που προσέφερε η Unicredit στο ΤΧΣ.
5)Θα πρέπει να σταματήσουμε να βαφτίζουμε τους ξένους ως μάννα εξ Ουρανού.
Η Unicredit θα προσφέρει στην Alpha bank μόνο καλύτερη πιστοληπτική ικανότητα σε όλα τα υπόλοιπα, απολύτως τίποτε, είναι επικοινωνία χωρίς ουσία…
Αλλά και πάλι το Ιταλικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 4,85% και το ελληνικό 10ετές στο 4,23% από 4,40% με όρους κρατικών ομολόγων...
6)Το bankingnews δεν αγοράζει το deal αυτό και δεν αποδέχεται το αφήγημα… του mega deal.
Έχει πολλές παραδοχές που λειτουργούν προς το συμφέρον της Unicredit και πολλές παραδοχές που δεν ευνοούν τα ελληνικά συμφέροντα.
O Γιάννης Στουρνάρας ο διοικητής της ΤτΕ μίλησε πριν μια εβδομάδα για διασυνοριακές συνεργασίες... τελικά εδώ είναι ελλαδιστάν...
Συμπεριφορά μετοχής Alpha bank
Από σήμερα 24 Οκτωβρίου 2023 αρχίζει εκ νέου η διαπραγμάτευση των μετοχών της Alpha Bank.
Εάν η μετοχή της Alpha bank πάει πάνω από την προσφορά της Unicredit το ΤΧΣ θα την κρίνει ως μη συμφέρουσα.
Εάν πάει κάτω από την προσφορά της Unicredit το ΤΧΣ ακόμη χειρότερα για το μη ελκυστικό θα γίνει ακόμη χειρότερο...
Η παγίδα στρώθηκε...
Προσέξτε η παγίδα στρώθηκε... αλλά αυτό θα το καταλάβουν λίγοι.
Δεσμευτική συμφωνία για τη συνεργασία στη Ρουμανία υπέγραψαν Alpha Bank και UniCredit
Την υπογραφή δεσμευτικής συμφωνίας για την ανάπτυξη στρατηγικής συνεργασίας στην Ρουμανία και την Ελλάδα ανακοίνωσε η Alpha Bank με την UniCredit.
Σε αυτό το πλαίσιο ενημερώνει το επενδυτικό κοινό ότι λεπτομέρειες σχετικά με την προσφορά που υπεβλήθη στις 23.10.2023 από τη UniCredit στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας για την αγορά, σύμφωνα με τη στρατηγική και τις διαδικασίες αποεπένδυσης του ΤΧΣ, του συνόλου των μετοχών που κατέχει σήμερα το ΤΧΣ στην Alpha Holdings, ύψους 9% είναι διαθέσιμες στην ανακοίνωση του ΤΧΣ στην ιστοσελίδα του ΤΧΣ (https://hfsf.gr).
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών