σύμβολα :
Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος
Σε κάθε περίπτωση η Εθνική σήμερα είναι σε μια από τις καλύτερες καταστάσεις που έχει βρεθεί και το ενεργητικό 74 δισεκ. δεν κρύβει κινδύνους…
Στις 16 Νοεμβρίου 2023 το βράδυ ή νωρίς το πρωί στις 17 Νοεμβρίου το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ) θα ανακοινώσει ότι ξεκινάει την διαδικασία πώλησης του 20% της Εθνικής τράπεζας.
Το 20% έχει τρέχουσα αξία1 δισεκ. με τιμή ανά μετοχή 5,44 ευρώ και P/BV δηλαδή 5 δισεκ. κεφαλαιοποίηση δια 7,26 δισεκ. =0,70).
Το βασικό σενάριο της διοίκησης της Εθνικής είναι να πωληθεί ένα ποσοστό 6% με 8% σε επενδυτές ελληνικών συμφερόντων όχι μόνο για να διασφαλιστεί η ελληνικότητα της Εθνικής αλλά για να αποτραπούν επεισόδια… συγκρούσεων μεταξύ μετόχων και διοίκησης…
Είναι διαφορετικά όπως έλεγε ένα πολύ έμπειρο στέλεχος της αγοράς να αποκτήσει το 5% το Carlyle (όχι τυχαία αναφορά) με 382 δισεκ. δολάρια υπό διαχείριση (ελληνικό ΑΕΠ 220 δισεκ. δολάρια) και άλλο να υπάρχουν στο μετοχικό κεφάλαιο έλληνες επενδυτές…
Πρωτίστως να τονιστεί ότι η διοίκηση Μυλωνά έχει κάνει πολύ καλή δουλειά στην Εθνική η οποία σε ετήσια βάση εμφανίζει κέρδη 1,15 δισεκ. ευρώ και διαθέτει 7,3 με 7,4 δισεκ. κεφάλαια με κλείσιμο 2023 (9μηνο 7,26 δισεκ. τα κεφάλαια).
Βέβαια η Εθνική επιτυγχάνει αυτές τις επιδόσεις στηριζόμενη στα 35,5 δισεκ. δάνεια και εκμεταλλεύεται το Euribor 3 μηνών στο 3,98% καθώς και πάσης φύσεως ομόλογα κρατικά και ιδιωτικά που κατέχει ύψους 15,7 δισεκ.
Από το εξωτερικό οι επιδόσεις είναι σχεδόν ανύπαρκτες όταν η Eurobank θα επιτυγχάνει κέρδη από το εξωτερικό 450 εκατ ετησίως…
Σε κάθε περίπτωση η Εθνική σήμερα είναι σε μια από τις καλύτερες καταστάσεις που έχει βρεθεί και το ενεργητικό 74 δισεκ. δεν κρύβει κινδύνους…
Πότε ανακοινώνει το ΤΧΣ το σχέδιο πώλησης του 20% της Εθνικής τράπεζας; - 16 αργά το βράδυ ή 17 Νοεμβρίου 2023
Λογικά πέριξ της 16 Νοεμβρίου αργά το βράδυ με 17 Νοεμβρίου 2023 θα ανακοινώσει ότι σχεδιάζει το placement της Εθνικής τράπεζας διαδικασία που θα ξεκινήσει 16 με 17 Νοεμβρίου αλλά θα τελειώσει μέσα Δεκεμβρίου 2023.
Το 20% σήμερα αποτιμάται 1 δισεκ. ευρώ με τιμή ανά μετοχή 5,44 ευρώ.
Το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας θα ζητήσει premium και όχι discount – ναι καλά διαβάσατε – οπότε θεωρούμε ότι μια τιμή πέριξ των 6,20 ευρώ ισοδυναμεί με υπερτίμημα 13%
Τα 6,20 ευρώ τίμημα δίνουν συνολική χρηματιστηριακή αξία 5,7 δισεκ. δια 7,26 δισεκ. τα κεφάλαια 0,78 με 0,80…P/BV.
Αξίζει να αναφερθεί ότι ο Ηλίας Ξηρουχάκης, Διευθύνων Σύμβουλος του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας, για ακόμη μία φορά θα φανεί ανώτερος των περιστάσεων και θα επικυρώσει τη διαδικασία πώλησης του 20% της Εθνικής στην καλύτερη δυνατή τιμή για τα συμφέροντα του Δημοσίου.
Το ΤΧΣ επένδυσε στην Εθνική 9,38 δισεκ. εκ των οποίων 8,46 δισεκ. σε κεφάλαια
Καθώς και funding gap το χρηματοδοτικό κενό τραπεζών που έσπασαν σε καλές και κακές π.χ. FBBank 456 εκατ που κατέληξε στην Εθνική τράπεζα και πλήθος συνεταιριστικών τραπεζών…
Άθροισμα περίπου 9,38 δισεκ. ευρώ.
Το ΤΧΣ κατέχει πλέον το 40,34% της Εθνικής που αξίζει σήμερα 2 δισεκ.
Η ζημία από την Εθνική τράπεζα θα είναι 7,3 δισεκ. ευρώ περίπου σε σημερινές τιμές...
Ποιοι ενδιαφέρονται;
Η διοίκηση της Εθνικής είτε άμεσα, είτε μέσω συμβούλων έχει διεξάγει έρευνα για τους υποψηφίους αγοραστές… και σε έλληνες αλλά και σε ξένους.
Από το εξωτερικό το ενδιαφέρον είναι μεγάλο και ήδη 6 με 7 δυνατά funds έχουν εκδηλώσει ενδιαφέρον να πάρουν από 2% ή 3% που σημαίνει να διαθέσουν 100 με 130 εκατ ευρώ.
Είχαν προσεγγίσει τους εφοπλιστές Μπάκο και Καυμενάκη και τον Εξάρχου - αρχικά είχαν δείξει ενδιαφέρονο - αλλά προφανώς τώρα εστιάζουν στην Attica bank, οπότε δεν νομίζουμε ότι θα εμπλακούν στο placement της Εθνικής.
Έχει προσεγγιστεί ο όμιλος Λάτση που φαίνεται να έδειξε ενδιαφέρον για ποσοστό κάτω από 5% αν και έχει πικρή εμπειρία ο Λάτσης από τα γεγονότα της Eurobank (2012) και Εθνικής αργότερα όπου αποχώρησε τελικά αλλά η Εθνική του σήμερα δεν έχει καμία σχέση με την Εθνική του παρελθόντος.
Επίσης 3-4 μεγάλοι έλληνες εφοπλιστές εκ των οποίων και ο Μελισσανίδης προσεγγίστηκαν αλλά παραμένει ανοικτή η συμμετοχή.
Επίσης προσεγγίστηκαν και άλλοι εφοπλιστές που έδειξαν ενδιαφέρον... όχι δεν ήταν ο Διαμαντίδης...
Γενικά το 20% της Εθνικής φαίνεται ότι θα κατανεμηθεί ως εξής
5% σε μικρομετόχους
6% σε έλληνες επενδυτές θεσμικούς και family office
9% σε ξένους θεσμικούς επενδυτές…
www.bankingnews.gr
Το 20% έχει τρέχουσα αξία1 δισεκ. με τιμή ανά μετοχή 5,44 ευρώ και P/BV δηλαδή 5 δισεκ. κεφαλαιοποίηση δια 7,26 δισεκ. =0,70).
Το βασικό σενάριο της διοίκησης της Εθνικής είναι να πωληθεί ένα ποσοστό 6% με 8% σε επενδυτές ελληνικών συμφερόντων όχι μόνο για να διασφαλιστεί η ελληνικότητα της Εθνικής αλλά για να αποτραπούν επεισόδια… συγκρούσεων μεταξύ μετόχων και διοίκησης…
Είναι διαφορετικά όπως έλεγε ένα πολύ έμπειρο στέλεχος της αγοράς να αποκτήσει το 5% το Carlyle (όχι τυχαία αναφορά) με 382 δισεκ. δολάρια υπό διαχείριση (ελληνικό ΑΕΠ 220 δισεκ. δολάρια) και άλλο να υπάρχουν στο μετοχικό κεφάλαιο έλληνες επενδυτές…
Πρωτίστως να τονιστεί ότι η διοίκηση Μυλωνά έχει κάνει πολύ καλή δουλειά στην Εθνική η οποία σε ετήσια βάση εμφανίζει κέρδη 1,15 δισεκ. ευρώ και διαθέτει 7,3 με 7,4 δισεκ. κεφάλαια με κλείσιμο 2023 (9μηνο 7,26 δισεκ. τα κεφάλαια).
Βέβαια η Εθνική επιτυγχάνει αυτές τις επιδόσεις στηριζόμενη στα 35,5 δισεκ. δάνεια και εκμεταλλεύεται το Euribor 3 μηνών στο 3,98% καθώς και πάσης φύσεως ομόλογα κρατικά και ιδιωτικά που κατέχει ύψους 15,7 δισεκ.
Από το εξωτερικό οι επιδόσεις είναι σχεδόν ανύπαρκτες όταν η Eurobank θα επιτυγχάνει κέρδη από το εξωτερικό 450 εκατ ετησίως…
Σε κάθε περίπτωση η Εθνική σήμερα είναι σε μια από τις καλύτερες καταστάσεις που έχει βρεθεί και το ενεργητικό 74 δισεκ. δεν κρύβει κινδύνους…
Πότε ανακοινώνει το ΤΧΣ το σχέδιο πώλησης του 20% της Εθνικής τράπεζας; - 16 αργά το βράδυ ή 17 Νοεμβρίου 2023
Λογικά πέριξ της 16 Νοεμβρίου αργά το βράδυ με 17 Νοεμβρίου 2023 θα ανακοινώσει ότι σχεδιάζει το placement της Εθνικής τράπεζας διαδικασία που θα ξεκινήσει 16 με 17 Νοεμβρίου αλλά θα τελειώσει μέσα Δεκεμβρίου 2023.
Το 20% σήμερα αποτιμάται 1 δισεκ. ευρώ με τιμή ανά μετοχή 5,44 ευρώ.
Το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας θα ζητήσει premium και όχι discount – ναι καλά διαβάσατε – οπότε θεωρούμε ότι μια τιμή πέριξ των 6,20 ευρώ ισοδυναμεί με υπερτίμημα 13%
Τα 6,20 ευρώ τίμημα δίνουν συνολική χρηματιστηριακή αξία 5,7 δισεκ. δια 7,26 δισεκ. τα κεφάλαια 0,78 με 0,80…P/BV.
Αξίζει να αναφερθεί ότι ο Ηλίας Ξηρουχάκης, Διευθύνων Σύμβουλος του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας, για ακόμη μία φορά θα φανεί ανώτερος των περιστάσεων και θα επικυρώσει τη διαδικασία πώλησης του 20% της Εθνικής στην καλύτερη δυνατή τιμή για τα συμφέροντα του Δημοσίου.
Το ΤΧΣ επένδυσε στην Εθνική 9,38 δισεκ. εκ των οποίων 8,46 δισεκ. σε κεφάλαια
Καθώς και funding gap το χρηματοδοτικό κενό τραπεζών που έσπασαν σε καλές και κακές π.χ. FBBank 456 εκατ που κατέληξε στην Εθνική τράπεζα και πλήθος συνεταιριστικών τραπεζών…
Άθροισμα περίπου 9,38 δισεκ. ευρώ.
Το ΤΧΣ κατέχει πλέον το 40,34% της Εθνικής που αξίζει σήμερα 2 δισεκ.
Η ζημία από την Εθνική τράπεζα θα είναι 7,3 δισεκ. ευρώ περίπου σε σημερινές τιμές...
Ποιοι ενδιαφέρονται;
Η διοίκηση της Εθνικής είτε άμεσα, είτε μέσω συμβούλων έχει διεξάγει έρευνα για τους υποψηφίους αγοραστές… και σε έλληνες αλλά και σε ξένους.
Από το εξωτερικό το ενδιαφέρον είναι μεγάλο και ήδη 6 με 7 δυνατά funds έχουν εκδηλώσει ενδιαφέρον να πάρουν από 2% ή 3% που σημαίνει να διαθέσουν 100 με 130 εκατ ευρώ.
Είχαν προσεγγίσει τους εφοπλιστές Μπάκο και Καυμενάκη και τον Εξάρχου - αρχικά είχαν δείξει ενδιαφέρονο - αλλά προφανώς τώρα εστιάζουν στην Attica bank, οπότε δεν νομίζουμε ότι θα εμπλακούν στο placement της Εθνικής.
Έχει προσεγγιστεί ο όμιλος Λάτση που φαίνεται να έδειξε ενδιαφέρον για ποσοστό κάτω από 5% αν και έχει πικρή εμπειρία ο Λάτσης από τα γεγονότα της Eurobank (2012) και Εθνικής αργότερα όπου αποχώρησε τελικά αλλά η Εθνική του σήμερα δεν έχει καμία σχέση με την Εθνική του παρελθόντος.
Επίσης 3-4 μεγάλοι έλληνες εφοπλιστές εκ των οποίων και ο Μελισσανίδης προσεγγίστηκαν αλλά παραμένει ανοικτή η συμμετοχή.
Επίσης προσεγγίστηκαν και άλλοι εφοπλιστές που έδειξαν ενδιαφέρον... όχι δεν ήταν ο Διαμαντίδης...
Γενικά το 20% της Εθνικής φαίνεται ότι θα κατανεμηθεί ως εξής
5% σε μικρομετόχους
6% σε έλληνες επενδυτές θεσμικούς και family office
9% σε ξένους θεσμικούς επενδυτές…
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών