γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
Στις 16 Μαΐου θα κριθεί η πορεία της Ελλάδας, σύμφωνα με τη σημερινή 5σέλιδη έκθεση της UBS, με τίτλο «Greece unlikely to exit euro» (Απίθανο η Ελλάδα να βγει από το ευρώ), στην οποία και κάνει μία μικρή ανάλυση για το συνέβη τόσο σε ευρωπαϊκό όσο και σε ελληνικό επίπεδο το τριήμερο που πέρασε.
Η UBS υποστηρίζει ότι θα υπάρξει εκ νέου στήριξη της Ελλάδας, αλλά αυτή δε θα αποτελεί και την τελική λύση, και φυσικά δε θα είναι η έξοδος της από τη ζώνη του ευρώ. Σε περίπτωση που η Ελλάδα δεν καταφέρει να πάρει την επόμενη δόση εξαιτίας αρνητικής αξιολόγησης από το ΔΝΤ και την ΕΕ, τότε θα υπάρξει απόφαση, σε ευρωπαϊκό επίπεδο, να αναπροσαρμοστεί το πακέτο στήριξης και το πρόγραμμα προσαρμογής. Αυτό θα σημαίνει χαλάρωση των όρων δανεισμού και δεν αποκλείεται και αύξηση του ποσού δανεισμού με ταυτόχρονη μείωση του επιτοκίου και επιμήκυνση του χρόνου αποπληρωμής.
Ωστόσο, ερωτηματικό παραμένουν οι πολιτικοί χειρισμοί από την ηγεσία των μεγάλων χωρών της ΕΕ, ιδιαίτερα από τη Γερμανία και τη Φιλανδία, ενώ για να καμφθούν οι αντιδράσεις δεν αποκλείεται να υπάρξει η παροχή εγγυήσεων (collateral) ώστε να προχωρήσει το σχέδιο των αποκρατικοποιήσεων.
Αναφορικά με το δημοσίευμα του Spiegel Online σχετικά με την έξοδο της Ελλάδας από τη ζώνη του ευρώ, στην παρούσα φάση, η UBS το αποκλείει. Μάλιστα, θεωρεί ότι μπορεί να γίνεται αντιληπτή η διαφορά μεταξύ της ελληνικής κυβέρνησης ή των Ελλήνων και αυτών που θεωρούν ότι εκτός ευρωζώνης το πρόγραμμα θα ήταν περισσότερο επιτυχημένο, ωστόσο είναι αρκετά απίθανο στην παρούσα φάση. Σε περίπτωση που γινόταν, το haircut που θα επιβαλλόταν στα ελληνικά ομόλογα θα ήταν πολύ μεγαλύτερο, ο ιδιωτικός κλάδος θα είχε πληγεί σημαντικά, ενώ η έξοδος της χώρας στις διεθνείς αγορές κεφαλαίου με ένα πλήρως αποδυναμωμένο νόμισμα θα ήταν εξαιρετικά δύσκολη.
Η UBS εξακολουθεί να θεωρεί την αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους αναπόφευκτη, ενώ με την αναπροσαρμογή των όρων δανεισμού της Ελλάδας, οι υπόλοιπες κυβερνήσεις, ιδιαίτερα εκείνες των αδύναμων χωρών, καθώς και οι ευρωπαϊκές τράπεζες θα έχουν τη δυνατότητα να προετοιμαστούν για την αναδιάρθρωση.
Καταλήγοντας, η UBS θεωρεί ότι στις 16 Μαΐου η ΕΕ θα κοινοποιήσει περισσότερες λεπτομέρειες για την βραχυπρόθεσμη στρατηγική, η οποία πιθανόν να αναβάλει την αναδιάρθρωση για το 2012. Σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα η UBS επαναλαμβάνει τη θέση της που θέλει η Ελλάδα να μην μπορεί να λύσει τα προβλήματα της χωρίς αναδιάρθρωση του χρέους.
www.bankingnews.gr
Ωστόσο, ερωτηματικό παραμένουν οι πολιτικοί χειρισμοί από την ηγεσία των μεγάλων χωρών της ΕΕ, ιδιαίτερα από τη Γερμανία και τη Φιλανδία, ενώ για να καμφθούν οι αντιδράσεις δεν αποκλείεται να υπάρξει η παροχή εγγυήσεων (collateral) ώστε να προχωρήσει το σχέδιο των αποκρατικοποιήσεων.
Αναφορικά με το δημοσίευμα του Spiegel Online σχετικά με την έξοδο της Ελλάδας από τη ζώνη του ευρώ, στην παρούσα φάση, η UBS το αποκλείει. Μάλιστα, θεωρεί ότι μπορεί να γίνεται αντιληπτή η διαφορά μεταξύ της ελληνικής κυβέρνησης ή των Ελλήνων και αυτών που θεωρούν ότι εκτός ευρωζώνης το πρόγραμμα θα ήταν περισσότερο επιτυχημένο, ωστόσο είναι αρκετά απίθανο στην παρούσα φάση. Σε περίπτωση που γινόταν, το haircut που θα επιβαλλόταν στα ελληνικά ομόλογα θα ήταν πολύ μεγαλύτερο, ο ιδιωτικός κλάδος θα είχε πληγεί σημαντικά, ενώ η έξοδος της χώρας στις διεθνείς αγορές κεφαλαίου με ένα πλήρως αποδυναμωμένο νόμισμα θα ήταν εξαιρετικά δύσκολη.
Η UBS εξακολουθεί να θεωρεί την αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους αναπόφευκτη, ενώ με την αναπροσαρμογή των όρων δανεισμού της Ελλάδας, οι υπόλοιπες κυβερνήσεις, ιδιαίτερα εκείνες των αδύναμων χωρών, καθώς και οι ευρωπαϊκές τράπεζες θα έχουν τη δυνατότητα να προετοιμαστούν για την αναδιάρθρωση.
Καταλήγοντας, η UBS θεωρεί ότι στις 16 Μαΐου η ΕΕ θα κοινοποιήσει περισσότερες λεπτομέρειες για την βραχυπρόθεσμη στρατηγική, η οποία πιθανόν να αναβάλει την αναδιάρθρωση για το 2012. Σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα η UBS επαναλαμβάνει τη θέση της που θέλει η Ελλάδα να μην μπορεί να λύσει τα προβλήματα της χωρίς αναδιάρθρωση του χρέους.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών