Τελευταία Νέα
Επισημάνσεις για μετοχές

ΣΥΣΤΗΜΙΚΕΣ: Αναφορές, κρίσεις, συμπεράσματα και παρατηρήσεις

tags :
ΣΥΣΤΗΜΙΚΕΣ: Αναφορές, κρίσεις, συμπεράσματα και παρατηρήσεις
γράφει : Δ.Ν.
EΘNIKH ΤΡΑΠΕΖΑ- Οκτώβριος: Με μία μόλις συνεδρίαση να απομένει, η μετοχή κινήθηκε στο εύρος των 0,1840 και 0,2020 ευρώ (ΣΣ: Πάντα σε τιμή κλεισίματος οι αναφορές μας) με μέσο όρο τιμής 0,1900 ευρώ έχοντας πραγματοποιήσει συναλλαγές 274.478.606 τεμαχίων (καθημερινά 14,45 εκατ. τμχ αξίας 2,75 εκατ. ευρώ).   Στο +0,54%

ΑLPHA BANK- Οκτώβριος: Kινήθηκε στο εύρος των 1,5200 και 1,6300 ευρώ (ΣΣ: Πάντα σε τιμή κλεισίματος οι αναφορές μας) με μέσο όρο τιμής 1,6000 ευρώ έχοντας πραγματοποιήσει συναλλαγές 60.700.595 τεμαχίων (καθημερινά 3,195 εκατ. τμχ αξίας 5,11 εκατ. ευρώ).  Στο+3,29%…

EUROBANK- Οκτώβριος: Kινήθηκε στο εύρος των 0,5140 και 0,5530 ευρώ (ΣΣ: Πάντα σε τιμή κλεισίματος οι αναφορές μας) με μέσο όρο τιμής 0,5300 ευρώ έχοντας πραγματοποιήσει συναλλαγές 164.602.003 τεμαχίων (καθημερινά 8,66 εκατ. τμχ αξίας 4,59 εκατ. ευρώ).  Στο +2,10%..

PIRAEUS BANK- Οκτώβριος: Kινήθηκε στο εύρος των 0,1340 και 0,1500 ευρώ (ΣΣ: Πάντα σε τιμή κλεισίματος οι αναφορές μας) με μέσο όρο τιμής 0,1400 ευρώ έχοντας πραγματοποιήσει συναλλαγές 180.694.035 τεμαχίων (καθημερινά 9,5 εκατ. τμχ αξίας 1,33 εκατ. ευρώ).  Στο +8,21%…

ENΔΟΣΥΝΕΔΡΙΑΚΟ ΕΥΡΟΣ

  • ΑΛΦΑ: 1,4800 με 1,6800 ευρώ.
  • ΕΤΕ: 0,1810 – 0,2070
  • ΕΥΡΩΒ: 0,5040 με 0,5610
  • ΠΕΙΡ: 0,1340 με 0,1540 ευρώ
ΤΙΜΕΣ ΣΤΟΧΟΥ: Για την Εθνική η μέση τιμή-στόχος είναι τα 0,3300 ευρώ με εν δυνάμει 78% περιθώριο ανόδου. Για την Πειραιώς η μέση τιμή-στόχος  στο 0,30 ευρώ με 107% ανοδικό περιθώριο. Για την Alpha Bank με μέση τιμή-στόχο τα 3,10 ευρώ, το περιθώριο ανέρχεται στο 97,4% και τέλος για την Eurobank η μέση τιμή-στόχος στο 1,01 ευρώ δίνει περιθώριο ανόδου 88,8%.

ΤΡΑΠΕΖΕΣ:

  • Για την Alpha Bank οι αναλυτές εκτιμούν ότι τα καθαρά κέρδη το 2016 θα διαμορφωθούν στα 138 εκατ. ευρώ και στα 420 εκατ. ευρώ το 2017.
  • Για την Eurobank θα κυμανθούν στα 106 εκατ. ευρώ και στα 235 εκατ. ευρώ το 2017.
  • Για την Εθνική καθαρά κέρδη 69 εκατ. ευρώ και 288 εκατ. ευρώ το 2017.
  • Και για την Πειραιώς 45 εκατ. ευρώ το 2016 και 264 εκατ. ευρώ το 2017.
ΤΡΑΠΕΖΕΣ(Ι):

  • Οι ελληνικές τράπεζες, σε όρους ενσώματης αξίας (tangible book value), συνεχίζουν να αποτιμώνται σε χαμηλότερα επίπεδα από τις λοιπές ευρωπαϊκές τράπεζες. Το discount έχει και πάλι αυξηθεί σημαντικά μετά το Brexit.
  • Οι δείκτες διαπραγμάτευσής τους παραμένουν χαμηλότεροι σε σχέση τόσο με τις ιταλικές όσο και τις πορτογαλικές τράπεζες.
  • Το discount σε σχέση με τις πορτογαλικές 40% για φέτος και 45% για το 2017.
  • Μετά και το δεύτερο τρίμηνο, ο μέσος δείκτης P/TBV για το 2016 διαμορφώνεται στη 0,25 φορά
  • Ενώ λχ οι τουρκικές είναι διαπραγματεύσιμες με 0,76 φορά και στην Ευρώπη ο μέσος όρος διαμορφώνεται σε 0,70 φορά.
  • Για το 2017, ο δείκτης υποχωρεί σε 0,23 φορά με το discount έναντι των ευρωπαϊκών να διατηρείται στο 60%.

TΡΑΠΕΖΕΣ(ΙΙ): Οι κεφαλαιακές δράσεις προχωρούν και όπως φαίνεται το αντίκτυπο τους θα  καταγραφεί στο δεύτερο εξάμηνο της χρονιάς. Και οι τέσσερις συστημικές τράπεζες παρουσίασαν κινητικότητα, ωστόσο υπάρχει ακόμα αρκετή ουρά από πωλούμενα πάγια ή θυγατρικές. Σύμφωνα με τα πλάνα κεφαλαιακής ενίσχυσης οι ελληνικές τράπεζες θα συνεχίσουν την ρευστοποίηση των θυγατρικών τους και το 2017 αναζητώντας μια καλύτερη επενδυτική συγκυρία. Μέχρι στιγμής οι ελληνικές τράπεζες ήταν συνεπείς σε αυτά που δεσμεύθηκαν να υλοποιήσουν μετά τα τεστ αντοχής του περυσινού Οκτωβρίου.

ΤΡΑΠΕΖΕΣ(ΙΙΙ): Με τις πωλήσεις των θυγατρικών τους οι τράπεζες επιτυγχάνουν δύο στόχους:

  • Αφενός αυξάνουν την ρευστότητα τους και παράλληλα μειώνουν την έκθεση τους σε έντοκα στοιχεία ενεργητικού τα οποία απαιτούν κεφάλαιο φερεγγυότητας. Για κάθε ένα δις ευρώ δανείων που βγαίνει από τον ισολογισμό απελευθερώνονται άμεσα 80 εκατ. ευρώ από τον βασικό δείκτη φερεγγυότητας.
  • Στην πραγματικότητα το νούμερα αυτό είναι υψηλότερο: Οι τράπεζες προκειμένου να έχουν κάποιο περιθώριο ασφαλείας κινούνται πιο συντηρητικά διατηρώντας μεγαλύτερες δεσμεύσεις σε εποπτικά κεφάλαια.
  • Έτσι τα κεφάλαια που απελευθερώνονται είναι κατά 50% υψηλότερα δίνοντας έτσι την δυνατότητα να υποστηριχθούν μεγαλύτερες απομειώσεις δανείων –αν χρειαστεί-.
ΤΡΑΠΕΖΕΣ(ΙV): Την ίδια στιγμή η ρευστότητα βοηθάει στην μείωση του «ακριβού» ELA, χωρίς όμως αυτό να σημαίνει ότι το επιτοκιακό περιθώριο βελτιώνεται.

  • Και τούτο διότι οι ελληνικές τράπεζες έχουν συνήθως καλύτερα επιτοκιακά περιθώρια στις Βαλκανικές θυγατρικές τους.
  • Ο συνδυασμός όμως των ωφελημάτων στην παρούσα φάση δείχνει να γέρνει την πλάστιγγα υπέρ της πώλησης των θυγατρικών, ακόμα και αν αυτή γίνεται σε έκπτωση σε σχέση με τα κεφάλαια των τραπεζών.

Ρoή Ειδήσεων

Σχόλια αναγνωστών

Δείτε επίσης