H UBS εκτιμά ότι μια ενδεχόμενη διπλωματική αποκλιμάκωση στη Μέση Ανατολή θα μπορούσε να μειώσει τις πιέσεις στην προσφορά ενέργειας και να συγκρατήσει τον πληθωρισμό.
Σχετικά Άρθρα
Θανάσιμο πλήγμα σε ΗΠΑ από τον Περσικό – Τα «πετροβασίλεια» αποσύρονται από ομόλογα και Wall – SOS για χρέος, πληθωρισμό
Σύμφωνα με την τράπεζα, οι επενδυτές υπερεκτιμούν το πόσο μακριά μπορεί να φτάσει ο κύκλος αυξήσεων επιτοκίων της ΕΚΤ, ειδικά σε ένα περιβάλλον όπου οι πληθωριστικές πιέσεις επηρεάζονται από την ενέργεια.
Η στάση της ΕΚΤ και οι αναθεωρήσεις της UBS
Η UBS σημειώνει ότι οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ εμφανίζονται όλο και πιο ανήσυχοι για τους κινδύνους πληθωρισμού που συνδέονται με τις υψηλότερες τιμές ενέργειας. Αυτό την οδήγησε να αναθεωρήσει προς τα πάνω τις εκτιμήσεις της για πιθανές αυξήσεις επιτοκίων και για τις αποδόσεις των γερμανικών ομολόγων (Bunds).
Ωστόσο, η βασική της εκτίμηση παραμένει ότι οι νομισματικές αρχές θα χρειαστεί τελικά να ισορροπήσουν ανάμεσα στον πληθωρισμό και στην επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας.
Σήματα επιβράδυνσης στην ευρωζώνη
Η UBS επισημαίνει ενδείξεις εξασθένησης της ανάπτυξης στην ευρωζώνη, με τον σύνθετο δείκτη PMI να υποχωρεί στο 47,5 τον Μάιο από 48,8 τον Απρίλιο. Πρόκειται για τη μεγαλύτερη συρρίκνωση της ιδιωτικής δραστηριότητας από τον Οκτώβριο του 2023.
Η τράπεζα αναφέρει επίσης πιο αδύναμη ζήτηση, επιβράδυνση στις προσλήψεις και χειροτέρευση του επιχειρηματικού κλίματος, στοιχεία που –όπως υποστηρίζει– περιορίζουν τα περιθώρια για παρατεταμένη νομισματική σύσφιξη.
Οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό
Η UBS αναφέρεται σε δηλώσεις του Olli Rehn, μέλους του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, σύμφωνα με τις οποίες οι μεσοπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες προσδοκίες πληθωρισμού παραμένουν σε γενικές γραμμές «αγκυρωμένες».
Αυτό, κατά την UBS, μειώνει την ανάγκη για έναν παρατεταμένο κύκλο αυξήσεων επιτοκίων και ενισχύει την άποψη ότι οι αγορές τιμολογούν υπερβολικά επιθετικά το μέλλον της νομισματικής πολιτικής.
Ενέργεια και γεωπολιτικοί κίνδυνοι
Κοιτώντας μπροστά, η UBS εκτιμά ότι μια ενδεχόμενη διπλωματική αποκλιμάκωση στη Μέση Ανατολή θα μπορούσε να μειώσει τις πιέσεις στην προσφορά ενέργειας και να συγκρατήσει τον πληθωρισμό.
Ένα τέτοιο σενάριο, σύμφωνα με την τράπεζα, θα έδινε στις κεντρικές τράπεζες περιθώριο να υιοθετήσουν λιγότερο περιοριστική στάση και θα επαναφέρει το ενδιαφέρον των επενδυτών στα θεμελιώδη οικονομικά μεγέθη.
Επενδυτική στάση της UBS
Ως αποτέλεσμα, η UBS παραμένει θετική απέναντι σε ποιοτικά προϊόντα σταθερού εισοδήματος, ειδικά σε ομόλογα βραχείας και μεσαίας διάρκειας.
Όπως αναφέρει, τα τρέχοντα επίπεδα αποδόσεων προσφέρουν ελκυστικό εισόδημα αλλά και πιθανές κεφαλαιακές αποδόσεις, καθώς η ανάπτυξη επιβραδύνεται και οι αγορές επαναξιολογούν το εύρος των μελλοντικών αυξήσεων επιτοκίων.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών