Το «χρεωστικό φρένο», ένας δημοσιονομικός κανόνας που ουσιαστικά απαγορεύει στο Βερολίνο τη δημιουργία δημοσιονομικών ελλειμμάτων
Η επιβράδυνση της γερμανικής οικονομίας, ίσως αποτελέσει τον λόγο για να θυσιασθεί η «ιερή αγελάδα» του Βερολίνου, την ώρα που ολοένα και περισσότερες ευρωπαϊκές κυβερνήσεις προσανατολίζονται σε περισσότερο επεκτατικές πολιτικές, λόγω της οικονομικής συγκυρίας.
Το «χρεωστικό φρένο», ένας δημοσιονομικός κανόνας που ουσιαστικά απαγορεύει στο Βερολίνο τη δημιουργία δημοσιονομικών ελλειμμάτων, αποτελούσε από καιρό έναν πυλώνα της πολιτικής και οικονομικής ορθοδοξίας της χώρας, σημειώνουν οι Financial Times.
Ωστόσο, ένας αυξανόμενος αριθμός οικονομολόγων που υποστήριζαν στο παρελθόν την ιδέα αυτή, αμφισβητούν πλέον τη χρησιμότητά της.
«Λαμβάνοντας υπόψη τις τεράστιες επενδυτικές ανάγκες που έχει τώρα η Γερμανία, έχει γίνει εμπόδιο», δήλωσε ο Michael Hüther, επικεφαλής του Γερμανικού Οικονομικού Ινστιτούτου στην Κολωνία.
Πρόκειται για έναν από τους εμπνευστές του «χρεωστικού φρένου» που ζητά πλέον την επανεξέτασή του.
Ο λόγος είναι ότι, είναι υπερβολικά περιοριστικό ενώ απαιτείται μεγαλύτερη ευελιξία σε περίοδο μηδενικών επιτοκίων και οικονομικής επιβράδυνσης.
Ο Marcel Fratzscher, επικεφαλής του Γερμανικού Ινστιτούτου Οικονομικών Ερευνών (DIW), δήλωσε ότι η Γερμανία απομακρύνεται από αγκυλώσεις.
«Υπάρχει αυτή η αίσθηση ότι ίσως υπερβάλλουμε», είπε.
«Εξάλλου, εάν παίρνετε σοβαρά το φρένο αυτό σημαίνει ότι σε κάποιο σημείο το δημόσιο χρέος θα σβήσει ολοκληρωτικά», πρόσθεσε.
Το «χρεωστικό φρένο» εισήχθη το 2009 μετά την παγκόσμια οικονομική κρίση που έπληξε τις μεγαλύτερες οικονομίες.
Ο νόμος, ο οποίος κατοχυρώνεται και μέσω γερμανικού συντάγματος, απαγορεύει αποτελεσματικά στις 16 περιφέρειες της χώρας να παράγουν δημοσιονομικά ελλείμματα και περιορίζει το διαρθρωτικό έλλειμμα της ομοσπονδιακής κυβέρνησης στο 0,35% του Ακαθάριστου Εγχώριου Προϊόντος.
Η γέννησή του προήλθε από το γεγονός ότι το Βερολίνο ξεπέρασε δύο πακέτα δημοσιονομικών κινήτρων και ένα πακέτο διάσωσης ύψους 500 δισ. ευρώ, το οποίο την άφησε με έλλειμμα 86 δισ. ευρώ και δείκτη χρέους προς ΑΕΠ 81% - πολύ υψηλότερο από το όριο 60%, που προβλέπει η συνθήκη του Μάαστριχτ.
Αλλά η γέννησή του έγκειται περισσότερο στο παρελθόν, που ξεκίνησε σε μια εποχή στις αρχές της δεκαετίας του 2000, όταν η Γερμανία ήταν ο «άρρωστος» της Ευρώπης.
Το υπερβολικό κόστος της επανένωσης είχε εξαντλήσει τα κρατικά ταμεία και, με την αύξηση της ανεργίας και την αύξηση του χρέους, η ιδέα επικράτησε λόγω της αναγκαιότητας περιορισμού των εσόδων.
Το «χρεωστικό φρένο» βοήθησε σίγουρα στην αποκατάσταση των δημόσιων οικονομικών της Γερμανίας:
κάθε χρόνο από το 2014 η κυβέρνηση έχει έναν ισορροπημένο προϋπολογισμό - γνωστούς στα γερμανικά ως «schwarze null» ή μαύρο μηδέν.
Ο δείκτης του χρέους προς το ΑΕΠ ανέρχεται στο 60% και στις τρέχουσες προβλέψεις θα πρέπει να μειωθεί στο 50% μέχρι το 2022.
Χάρη στην άνοδο της οικονομίας, της απασχόλησης και των φορολογικών εσόδων από τις επιχειρήσεις, το υπουργείο Οικονομικών παρέδωσε πλεόνασμα ύψους 54 δισ. ευρώ το 2018.
Εν τω μεταξύ, κανένα μεγάλο πολιτικό κόμμα στη Γερμανία δεν δείχνει καμία τάση να αποκλίνει από την ορθοδοξία του Schwarze Null.
Ο Olaf Scholz, ο υπουργός Οικονομικών του SPD, ο οποίος φιλοδοξεί να είναι ο επόμενος καγκελάριος της Γερμανίας, δεσμεύθηκε να διατηρήσει την «κληρονομιά» του διάσημου προκάτοχού του Wolfgang Schaeuble.
Βασικό ρόλο στην κυβερνητική συμφωνία του CDU με το SPD είχε εξάλλου η διατήρηση των ισορροπημένων προϋπολογισμών.
Ωστόσο, τα οικονομικά δεδομένα έχουν πλέον αλλάξει.
«Το ονομαστικό επιτόκιο είναι τώρα χαμηλότερο από το ρυθμό αύξησης του ονομαστικού ΑΕΠ, οπότε το επιχείρημα ότι τα νέα δάνεια επιβαρύνουν τις μελλοντικές γενιές δεν ισχύει», δήλωσε ο Hüther.
Η αλλαγή σκέψης είναι ακόμη αισθητή σε αυτό το προπύργιο της δημοσιονομικής ορθότητας, το γερμανικό υπουργείο Οικονομικών.
Οι παρατηρητές έχουν συνδέσει την αλλαγή με την άφιξη του Jakob von Weizsacker, πρώην Σοσιαλδημοκράτη βουλευτή του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου, ο οποίος τον Ιανουάριο αντικατέστησε τον Ludger Schuknecht ως κύριο οικονομολόγο του υπουργείου.
Ο Von Weizsäcker προσκάλεσε πρόσφατα μια ομάδα εμπειρογνωμόνων, μεταξύ των οποίων οι Fratzscher και Hüther, να συζητήσουν πώς θα μπορούσε η Γερμανία να αυξήσει τις επενδύσεις και τι θα σήμαινε αυτό για το χρέος.
Οι ανεπαρκείς επενδύσεις στις γερμανικές υποδομές, τα υποβαθμισμένα σχολεία, ο ανεπαρκώς χρηματοδοτούμενος γερμανικός στρατός έχουν εκμηδενίσει τις ανησυχίες για το δημόσιο χρέος.
Ωστόσο, ορισμένοι οικονομολόγοι το απορρίπτουν ως επιχείρημα για την εξάλειψη του χρέους.
«Το ερώτημα είναι: ποια είναι αυτά τα μεγάλα επενδυτικά προγράμματα που χρειαζόμαστε τώρα;» δήλωσε ο Lars Feld, καθηγητής οικονομικής πολιτικής στο πανεπιστήμιο του Freiburg, την περασμένη εβδομάδα.
«Τι είναι τόσο κακό στις υποδομές μας που δεν μπορούμε να το χρηματοδοτήσουμε μέσω φόρων;», διερωτήθηκε.
Ο Feld ισχυρίστηκε ότι οι επενδύσεις είναι χαμηλές λόγω του δυσκίνητου συστήματος αδειών κατασκευής της Γερμανίας και όχι της δέσμευσης για σταθερά δημόσια οικονομικά.
Η εγκατάλειψη του χρεωστικού φρένου» θα άφηνε τη χώρα με τα «ίδια προβλήματα που είχαμε - περισσότερη κρατική κατανάλωση [αγαθών και υπηρεσιών] και περισσότερες κρατικές μεταβιβάσεις.
Αλλά δεν θα υπάρξουν πολλές επενδύσεις».
Κανείς δεν προτείνει την κατάργηση του «χρεωστικού φρένου», μια κίνηση που θα απαιτούσε την τροποποίηση του γερμανικού συντάγματος.
Αλλά πολλοί οικονομολόγοι θέλουν να το προσαρμόσουν.
Ο Hüther πρότεινε οι δημόσιες επενδύσεις να πληρώνονται από έναν «ξεχωριστό προϋπολογισμό κεφαλαίου που χρηματοδοτείται από το ‘’χρεωστικό φρένο’’».
Ο Fratzscher ζήτησε την αντικατάσταση του «φρένου» με έναν «κανόνα της ονομαστικής δαπάνης» που συνδέει τις δημόσιες δαπάνες με τις οικονομικές επιδόσεις καθώς και με την απαίτηση για τις κυβερνήσεις να επιδιώξουν θετικές καθαρές επενδύσεις μεσοπρόθεσμα.
Αυτό θα αντιμετωπίσει το μεγάλο επενδυτικό έλλειμμα της Γερμανίας.
Το «χρεωστικό φρένο», ένας δημοσιονομικός κανόνας που ουσιαστικά απαγορεύει στο Βερολίνο τη δημιουργία δημοσιονομικών ελλειμμάτων, αποτελούσε από καιρό έναν πυλώνα της πολιτικής και οικονομικής ορθοδοξίας της χώρας, σημειώνουν οι Financial Times.
Ωστόσο, ένας αυξανόμενος αριθμός οικονομολόγων που υποστήριζαν στο παρελθόν την ιδέα αυτή, αμφισβητούν πλέον τη χρησιμότητά της.
«Λαμβάνοντας υπόψη τις τεράστιες επενδυτικές ανάγκες που έχει τώρα η Γερμανία, έχει γίνει εμπόδιο», δήλωσε ο Michael Hüther, επικεφαλής του Γερμανικού Οικονομικού Ινστιτούτου στην Κολωνία.
Πρόκειται για έναν από τους εμπνευστές του «χρεωστικού φρένου» που ζητά πλέον την επανεξέτασή του.
Ο λόγος είναι ότι, είναι υπερβολικά περιοριστικό ενώ απαιτείται μεγαλύτερη ευελιξία σε περίοδο μηδενικών επιτοκίων και οικονομικής επιβράδυνσης.
Ο Marcel Fratzscher, επικεφαλής του Γερμανικού Ινστιτούτου Οικονομικών Ερευνών (DIW), δήλωσε ότι η Γερμανία απομακρύνεται από αγκυλώσεις.
«Υπάρχει αυτή η αίσθηση ότι ίσως υπερβάλλουμε», είπε.
«Εξάλλου, εάν παίρνετε σοβαρά το φρένο αυτό σημαίνει ότι σε κάποιο σημείο το δημόσιο χρέος θα σβήσει ολοκληρωτικά», πρόσθεσε.
Το «χρεωστικό φρένο» εισήχθη το 2009 μετά την παγκόσμια οικονομική κρίση που έπληξε τις μεγαλύτερες οικονομίες.
Ο νόμος, ο οποίος κατοχυρώνεται και μέσω γερμανικού συντάγματος, απαγορεύει αποτελεσματικά στις 16 περιφέρειες της χώρας να παράγουν δημοσιονομικά ελλείμματα και περιορίζει το διαρθρωτικό έλλειμμα της ομοσπονδιακής κυβέρνησης στο 0,35% του Ακαθάριστου Εγχώριου Προϊόντος.
Η γέννησή του προήλθε από το γεγονός ότι το Βερολίνο ξεπέρασε δύο πακέτα δημοσιονομικών κινήτρων και ένα πακέτο διάσωσης ύψους 500 δισ. ευρώ, το οποίο την άφησε με έλλειμμα 86 δισ. ευρώ και δείκτη χρέους προς ΑΕΠ 81% - πολύ υψηλότερο από το όριο 60%, που προβλέπει η συνθήκη του Μάαστριχτ.
Αλλά η γέννησή του έγκειται περισσότερο στο παρελθόν, που ξεκίνησε σε μια εποχή στις αρχές της δεκαετίας του 2000, όταν η Γερμανία ήταν ο «άρρωστος» της Ευρώπης.
Το υπερβολικό κόστος της επανένωσης είχε εξαντλήσει τα κρατικά ταμεία και, με την αύξηση της ανεργίας και την αύξηση του χρέους, η ιδέα επικράτησε λόγω της αναγκαιότητας περιορισμού των εσόδων.
Το «χρεωστικό φρένο» βοήθησε σίγουρα στην αποκατάσταση των δημόσιων οικονομικών της Γερμανίας:
κάθε χρόνο από το 2014 η κυβέρνηση έχει έναν ισορροπημένο προϋπολογισμό - γνωστούς στα γερμανικά ως «schwarze null» ή μαύρο μηδέν.
Ο δείκτης του χρέους προς το ΑΕΠ ανέρχεται στο 60% και στις τρέχουσες προβλέψεις θα πρέπει να μειωθεί στο 50% μέχρι το 2022.
Χάρη στην άνοδο της οικονομίας, της απασχόλησης και των φορολογικών εσόδων από τις επιχειρήσεις, το υπουργείο Οικονομικών παρέδωσε πλεόνασμα ύψους 54 δισ. ευρώ το 2018.
Εν τω μεταξύ, κανένα μεγάλο πολιτικό κόμμα στη Γερμανία δεν δείχνει καμία τάση να αποκλίνει από την ορθοδοξία του Schwarze Null.
Ο Olaf Scholz, ο υπουργός Οικονομικών του SPD, ο οποίος φιλοδοξεί να είναι ο επόμενος καγκελάριος της Γερμανίας, δεσμεύθηκε να διατηρήσει την «κληρονομιά» του διάσημου προκάτοχού του Wolfgang Schaeuble.
Βασικό ρόλο στην κυβερνητική συμφωνία του CDU με το SPD είχε εξάλλου η διατήρηση των ισορροπημένων προϋπολογισμών.
Ωστόσο, τα οικονομικά δεδομένα έχουν πλέον αλλάξει.
«Το ονομαστικό επιτόκιο είναι τώρα χαμηλότερο από το ρυθμό αύξησης του ονομαστικού ΑΕΠ, οπότε το επιχείρημα ότι τα νέα δάνεια επιβαρύνουν τις μελλοντικές γενιές δεν ισχύει», δήλωσε ο Hüther.
Η αλλαγή σκέψης είναι ακόμη αισθητή σε αυτό το προπύργιο της δημοσιονομικής ορθότητας, το γερμανικό υπουργείο Οικονομικών.
Οι παρατηρητές έχουν συνδέσει την αλλαγή με την άφιξη του Jakob von Weizsacker, πρώην Σοσιαλδημοκράτη βουλευτή του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου, ο οποίος τον Ιανουάριο αντικατέστησε τον Ludger Schuknecht ως κύριο οικονομολόγο του υπουργείου.
Ο Von Weizsäcker προσκάλεσε πρόσφατα μια ομάδα εμπειρογνωμόνων, μεταξύ των οποίων οι Fratzscher και Hüther, να συζητήσουν πώς θα μπορούσε η Γερμανία να αυξήσει τις επενδύσεις και τι θα σήμαινε αυτό για το χρέος.
Οι ανεπαρκείς επενδύσεις στις γερμανικές υποδομές, τα υποβαθμισμένα σχολεία, ο ανεπαρκώς χρηματοδοτούμενος γερμανικός στρατός έχουν εκμηδενίσει τις ανησυχίες για το δημόσιο χρέος.
Ωστόσο, ορισμένοι οικονομολόγοι το απορρίπτουν ως επιχείρημα για την εξάλειψη του χρέους.
«Το ερώτημα είναι: ποια είναι αυτά τα μεγάλα επενδυτικά προγράμματα που χρειαζόμαστε τώρα;» δήλωσε ο Lars Feld, καθηγητής οικονομικής πολιτικής στο πανεπιστήμιο του Freiburg, την περασμένη εβδομάδα.
«Τι είναι τόσο κακό στις υποδομές μας που δεν μπορούμε να το χρηματοδοτήσουμε μέσω φόρων;», διερωτήθηκε.
Ο Feld ισχυρίστηκε ότι οι επενδύσεις είναι χαμηλές λόγω του δυσκίνητου συστήματος αδειών κατασκευής της Γερμανίας και όχι της δέσμευσης για σταθερά δημόσια οικονομικά.
Η εγκατάλειψη του χρεωστικού φρένου» θα άφηνε τη χώρα με τα «ίδια προβλήματα που είχαμε - περισσότερη κρατική κατανάλωση [αγαθών και υπηρεσιών] και περισσότερες κρατικές μεταβιβάσεις.
Αλλά δεν θα υπάρξουν πολλές επενδύσεις».
Κανείς δεν προτείνει την κατάργηση του «χρεωστικού φρένου», μια κίνηση που θα απαιτούσε την τροποποίηση του γερμανικού συντάγματος.
Αλλά πολλοί οικονομολόγοι θέλουν να το προσαρμόσουν.
Ο Hüther πρότεινε οι δημόσιες επενδύσεις να πληρώνονται από έναν «ξεχωριστό προϋπολογισμό κεφαλαίου που χρηματοδοτείται από το ‘’χρεωστικό φρένο’’».
Ο Fratzscher ζήτησε την αντικατάσταση του «φρένου» με έναν «κανόνα της ονομαστικής δαπάνης» που συνδέει τις δημόσιες δαπάνες με τις οικονομικές επιδόσεις καθώς και με την απαίτηση για τις κυβερνήσεις να επιδιώξουν θετικές καθαρές επενδύσεις μεσοπρόθεσμα.
Αυτό θα αντιμετωπίσει το μεγάλο επενδυτικό έλλειμμα της Γερμανίας.
Σχόλια αναγνωστών