Τα περιθώρια ανόδου των μετοχών και ένας πίνακας που δικαιολογεί πλήρως το ράλι των ελληνικών τραπεζών

Η συζήτηση για την επόμενη μέρα του Χρηματιστηρίου Αθηνών, μετά την υπέρβαση των 1.000 μονάδων έχει ανοίξει και οι αναλυτές, ειδικά στις τελευταίες μέρες παρουσιάζουν τη στρατηγική τους και δημοσιεύουν τις επιλογές τους.
Όπως σημειώνουν δεν εντοπίζουν υπερβολικές αποτιμήσεις.
Αντιθέτως, εντοπίζουν σημαντικά περιθώρια ανόδου για ένα σημαντικό αριθμό μετοχών που παρακολουθούν.

Σύσταση αγοράς για 14 εισηγμένες από τη Eurobank Equities

Η Eurobank Equities στην έκθεση 40 σελίδων που δημοσίευσε χθες (1/2) έχει 14 συστάσεις για αγορά μετοχών και 4 διακράτησης ενώ έχει θέσει υπό αναθεώρηση τη σύσταση για την Τιτάν.
Δε θα πρέπει να αποκλείεται άλλο ένα «buy» λόγω των ανώτερων των εκτιμήσεων αποτελεσμάτων που δημοσίευσε.
Πιο αναλυτικά έχει δώσει συστάσεις αγοράς για ΟΠΑΠ (Τιμή Στόχος 16,30 ευρώ) και περιθώριο ανόδου 28%, Μυτιληναίο (ΤΣ 30,50 ευρώ) με περιθώριο ανόδου 29%, Alpha Bank (ΤΣ 1,63 ευρώ) με περιθώριο 35%, Jumbo (ΤΣ 19,50 ευρώ) με περιθώριο 20%, ΔΕΗ (ΤΣ 10,10 ευρώ) με περιθώριο 36%, Motor Oil (ΤΣ 26,60 ευρώ) με περιθώριο 23%, ΕΛΠΕ (ΤΣ 9,20 ευρώ) με περιθώριο 26%, Lamda (TΣ 9 ευρώ) με περιθώριο 47%, Aegean (TΣ 7,80 ευρώ με περιθώριο 22%, ΑΔΜΗΕ (ΤΣ 2,90 ευρώ) με περιθώριο 49%, Fourlis (ΤΣ 5,20 ευρώ) με περιθώριο 43%, Εθνική Τράπεζα (ΤΣ 5,01 ευρώ) με περιθώριο 19% και Τράπεζα Πειραιώς (ΤΣ 2,47 ευρώ) με περιθώριο 39%.

Οι επιλογές της Piraeus Securities

Η Piraeus Sec. παρακολουθεί 13 μετοχές εκ των οποίων οι 12 έχουν σύσταση υπεραπόδοσης και μόλις 1 είναι υπό αναθεώρηση (Τέρνα Ενεργειακή).
Επιπλέον παρακολουθεί 3 τράπεζες, όλες με σύσταση υπεραπόδοσης.
Πιο αναλυτικά με σύσταση υπεραπόδοσης είναι οι μετοχές των ΑΔΜΗΕ (Τιμή Στόχος 3,30 ευρώ) και περιθώριο ανόδου 71%, Fourlis (ΤΣ 5,80 ευρώ) και περιθώριο ανόδου 60%, ΟΤΕ (ΤΣ 17,20 ευρώ) και περιθώριο 26,2%, Jumbo (ΤΣ 21,50 ευρώ) και περιθώριο 35%, Motor Oil (ΤΣ 25,70 ευρώ) και απόδοση 14%, Μυτιληναίος (ΤΣ 26,30 ευρώ) και περιθώριο 10%, ΟΠΑΠ (ΤΣ 16,80 ευρώ) και περιθώριο 34,8%, ΔΕΗ (ΤΣ 15 ευρώ) και περιθώριο 106%, Sarantis (ΤΣ 9 ευρώ) και περιθώριο 23%, Τιτάν (ΤΣ 19 ευρώ) και περιθώριο 35%, Alpha Bank (TΣ 1,57 ευρώ), Εθνική (ΤΣ 5,25 ευρώ) και Eurobank (ΤΣ 1,55 ευρώ).

Μία εικόνα που εξηγεί το ράλι των τραπεζών

Όπως έχει μεταδώσει ξανά το ΒΝ, η κερδοφορία των τραπεζών, η ανάπτυξη της χώρας, η επενδυτική βαθμίδα και η απομάκρυνση του σεναρίου νέων ανακεφαλαιοποιήσεων είναι από τους λόγους που οι μετοχές των τραπεζών έχουν καταγράψει ισχυρό ράλι.
Η NBG Securities στην ανάλυσή της δημοσιεύει ένα πίνακα με τη σύγκριση δεικτών αποτίμησης των ελληνικών τραπεζών έναντι των ευρωπαϊκών.
Ακόμα και μετά από αυτό το ράλι οι ελληνικές τράπεζες εξακολουθούν να διαπραγματεύονται με σημαντικό discount τόσο σε όρους p/e όσο και σε όρους P/TBV.
Πιο αναλυτικά, ο μέσος όρος των 4 συστημικών τραπεζών σε όρους p/e έχει discount 26% έναντι του Stoxx600/Βanks για το 2023 και 26% για το 2024.
Σε όρους P/TBV έχει discount 41% για το 2023 και το 2024 ενώ η αποδοτικότητα των κεφαλαίων είναι σημαντικά χαμηλότερη και συγκεκριμένα στο 6,5% για το 2023 και 6,7% για το 2024 έναντι 11,5% και 11,8% στου Stoxx600/Banks αντίστοιχα.
Σύμφωνα με τη συγκεκριμένη ανάλυση η Πειραιώς έχει το χαμηλότερο p/e και για το 2023 και για το 2024 έναντι των άλλων 3 συστημικών, αλλά και το χαμηλότερο P/TBV και ακολουθεί η Alpha Bank. 

Γιώργος Κατικάς
george.katikas@gmail.com
www.bankingnews.gr