Αρνητικό είναι το κλίμα στην αγορά ομολόγων, ενόψει του 2025.
Οι επενδυτές έχουν αποσύρει 5,3 δισεκατομμύρια δολάρια από το iShares 20+ Year Treasury Bond ETF της BlackRock αυτό το μήνα, θέτοντας τις μηνιαίες εκροές σε τροχιά για τα υψηλότερα επίπεδα στην 22χρονη ιστορία του fund. Αυτές οι εκροές θα μπορούσαν να είναι ένας προπομπός για τα προβλήματα που έρχονται, καθώς η εμπιστοσύνη των επενδυτών στα ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας, αναφέρει η Rosenberg Research. Οι αποδόσεις των ομολόγων, εν τω μεταξύ, έκαναν άλμα αυτόν τον μήνα, με την αγορά να αναπροσαρμόζει τις τιμές με βάση τις προοπτικές της Fed για λιγότερες μειώσεις επιτοκίων στο μέλλον.
«Το κλίμα στην αγορά ομολόγων δύσκολα θα μπορούσε να είναι χειρότερο από ό,τι είναι σήμερα», επεσήμανε ο David Rosenberg, σε ενημερωτικό του σημείωμά του τη Δευτέρα. Καθώς η στάση των επενδυτών απέναντι στα ομόλογα ξινίζει, το κλίμα στη χρηματιστηριακή αγορά συνεχίζει να αυξάνεται. Οι προβλέψεις της Wall Street αναμένουν σε γενικές γραμμές ένα ακόμη έτος ισχυρών αποδόσεων το 2025, με τον S&P 500 να αναμένεται να αποδώσει μέσο κέρδος περίπου 10% το επόμενο έτος μετά από διαδοχικά έτη με αποδόσεις άνω του 20%. Οι πιο αισιόδοξοι στόχοι, από εταιρείες όπως η Oppenheimer και η Wells Fargo, βλέπουν κέρδη άνω του 17% το 2025.
Με την ανοδική τάση να είναι σε υψηλά επίπεδα, η αγορά ομολόγων στέλνει αρνητικά σημάδια για το νέο έτος, δήλωσε ο Rosenberg. «Ίσως αυτό να αποδειχθεί ένας σπουδαίος αντίθετος δείκτης που κατευθύνεται προς το 2025», έγραψε.
Ο Rosenberg πρόσθεσε ότι το επιδεινούμενο κλίμα στην αγορά ομολόγων είναι αποτέλεσμα τόσο των γερακίστικων σχολίων από τη Fed όσο και των προσδοκιών για την εμπορική και δημοσιονομική πολιτική του εκλεγμένου προέδρου των ΗΠΑ, Donald Trump.
Η Fed προχώρησε νωρίτερα αυτό το μήνα σε μείωση κατά 25 μονάδες βάσης, στην τρίτη διαδοχική μείωση του έτους, αλλά υποβάθμισε τις προοπτικές για περαιτέρω μειώσεις το 2025. Ο πρόεδρος, Jerome Powell, δήλωσε ότι η Fed έχει την πολυτέλεια να κινηθεί πιο προσεκτικά στις προσεχείς αποφάσεις της, τονίζοντας τον κίνδυνο να υπονομευθεί οποιαδήποτε πρόοδος στη μείωση του κολλώδους πληθωρισμού. Ως αποτέλεσμα, οι επενδυτές ομολόγων αναμένουν μόνο μία ή δύο ακόμη μειώσεις επιτοκίων από τη Fed το 2025, σε σύγκριση με τις προηγούμενες προσδοκίες για τουλάχιστον τέσσερις, δήλωσε ο Rosenberg. «Ο Powell και η Fed έχουν τρομάξει τους ταύρους, τουλάχιστον προς το παρόν» επεσήμανε ο ίδιος.
Εν τω μεταξύ, οι κίνδυνοι πληθωρισμού από τις προτάσεις του Trump για σαρωτικούς δασμούς σε βασικούς εμπορικούς εταίρους όπως η Κίνα και ο Καναδάς, καθώς και μια καταστολή της μετανάστευσης, έχουν ομοίως τρομάξει τους επενδυτές μακριά από την παράταση της διάρκειας, δήλωσε ο Rosenberg. «Δεν είναι μόνο η Fed, αλλά η εμπορική και δημοσιονομική στάση του Donald Trump έχουν επίσης τρομάξει τους επενδυτές μακριά από την επέκταση της διάρκειας», έγραψε.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών