Το bail in είναι ο λάθος δρόμος για τις τράπεζες......
Υπάρχει μια (μικρή) πιθανότητα να αποφευχθεί το bail in των ομολογιούχων ακόμη και των μειωμένης εξασφάλισης.
Για να μην δημιουργήσουμε λανθασμένες προσδοκίες θα πρέπει να αναφέρουμε ότι το βασικό σενάριο θέλει να ενεργοποιείται το bail in των ομολογιούχων ειδικά των μειωμένης εξασφάλισης τουλάχιστον για τα 1,5 δισεκ.
Το επόμενο δυσμενές σενάριο είναι να συμπεριληφθούν και μέρος των κοινών ομολογιακών έως τα 2,3 δισεκ. και το πλέον δυσμενές σενάριο είναι να ενταχθούν στο bail in ομολογιακά 3 δισεκ. ευρώ.
Όμως υπάρχει και μια μικρή πιθανότητα να αποφευχθεί το bail in δηλαδή να μην ενεργοποιηθεί η διαδικασία υποχρεωτικής μετατροπής των ομολογιακών μειωμένης εξασφάλισης σε μετοχές ή να ενεργοποιηθεί μόνο για 2 από τις 4 συστημικές τράπεζες.
Για να μην ενεργοποιηθεί το bail in θα πρέπει όλο το βασικό σενάριο των stress tests περίπου 6-8 δισεκ. ευρώ (σε σύνολο κεφαλαιακών αναγκών 14-16 δισεκ) να καλυφθεί από τους ιδιώτες μετόχους επενδυτές.
Αν το βασικό σενάριο είναι 6 δισεκ. δεν αποκλείεται να τα καλύψουν οι ιδιώτες μέτοχοι – υπό τον όρο – ότι όλες οι συνθήκες…θα είναι ιδανικές.
Υπάρχει πιθανότητα να μην ενεργοποιηθεί το bail in αλλά η πιθανότητα αυτή είναι περιορισμένη.
Πάντως αν υπάρξει bail in στους ομολογιούχους θα είναι μια πολύ αρνητική εξέλιξη που θα πλήξει την φερεγγυότητα των τραπεζών και την ικανότητα τους να δανείζονται από ομολογιακά.
Το bail in είναι δυστυχώς ο λάθος δρόμος για τις τράπεζες και καταστροφή για τους ομολογιούχους.
Θα λάβουν μετοχές τραπεζών βεβαίως αλλά κατά μέσο όρο η διαφορά μεταξύ αρχικού κόστους επένδυσης και αξίας μετοχών που θα λάβουν θα εμφανίζει απόκλιση έως και 60% με 70%.
Το bail in είναι ο λάθος δρόμος για τις τράπεζες.
Τι σημαίνει bail in στις τράπεζες;
Ακόμη και να μην γνωρίζετε τι σημαίνει bail in στις μετοχές των τραπεζών, σίγουρα έχετε παρατηρήσει την εξαΰλωση των μετοχών, οι τράπεζες έχουν μηδενίσει.
Άρα ξέρετε το αποτέλεσμα του bail in ότι μηδενίζει, ότι εκμηδενίζει τις μετοχικές αξίες.
Η χρηματιστηριακή αξία των τραπεζών σχεδόν θα μηδενιστεί, πραγματική καταστροφή για τους μετόχους.
Μάλιστα θα δούμε τιμές στις αυξήσεις κεφαλαίου έως 95% χαμηλότερα σε σχέση με τις τιμές των ΑΜΚ του 2014 μόλις ένα χρόνο νωρίτερα.
Άρα η διαδικασία του bail in έχει ήδη ξεκινήσει και συντελείται εις βάρος των ιδιωτών μετόχων αλλά και του ΤΧΣ.
Το bail in που σημαίνει συμμετοχή των μετόχων και ομολογιούχων – και όχι καταθετών – στην διαδικασία ανακεφαλαιοποίησης των τραπεζών.
Γιατί το bail in μηδενίζει τις μετοχικές αξίες;
Είναι γεγονός ότι υπάρχει μια πλάνη με την ανακεφαλαιοποίηση των ελληνικών τραπεζών του 2015.
Τα 25 δισεκ. δεν θα χρειαστούν, οι τράπεζες θα χρειαστούν από 14 έως 16 δισεκ. ευρώ νέα κεφάλαια.
Τι σημαίνει bail in στις μετοχές
Η έννοια του bail in στις μετοχές σημαίνει ότι θα επωμιστούν δραματικό dilution λόγω της κατακόρυφης πτώσης της μετοχής και της τιμής της ΑΜΚ μεταξύ 2014 και 2015.
Το bail in στο σκέλος της απομείωσης έχει συντελεστεί καθώς οι μετοχές των τραπεζών έχουν καταρρεύσει και θα απαξιωθούν περαιτέρω.
Είναι πάντως εντυπωσιακό το στοιχείο ότι οι τιμές προ των reverse split που θα σημειωθούν σε όλες τις τράπεζες 0,05, 0,06 ή 0,01 ευρώ δηλαδή καταστροφή.
Βεβαίως με τα reverse split π.χ. 10 προς 1 τα 0,06 ευρώ μετατρέπονται σε 0,60 ευρώ κτλ.
Με το bail in οι μέτοχοι καταστρέφονται, καταστρέφονται οι ιδιώτες καταστρέφεται και το ΤΧΣ.
Τι σημαίνει bail in στα ομολογιακά των τραπεζών;
Οι ομολογιούχοι κατέχουν τραπεζικά χρεόγραφα και τίτλους στις ελληνικές τράπεζες.
Στην Εθνική 882 εκατ tier 1 και tier II, στην Alpha 210 εκατ, στην Eurobank 220 εκατ και στην Πειραιώς 229 εκατ ευρώ.
Επίσης κατέχουν senior χρέος 1,44 δισεκ. στην Alpha bank, 780 εκατ στην Εθνική, 517 εκατ στην Eurobank και 592 εκατ στην Πειραιώς.
Τα μειωμένης εξασφάλισης tier 1 και tier 2 θα συμμετάσχουν στην διαδικασία του bail in ενώ τα κοινά ομολογιακά θα συμμετάσχουν αν κριθεί αναγκαίο.
Τι σημαίνει αυτό πρακτικά;
Ότι τουλάχιστον 1,5 δισεκ. ομολογιακών μειωμένης εξασφάλισης θα μετατραπούν σε μετοχές.
Το bail in στους ομολογιούχους δεν είναι άγνωστο στην Ελλάδα.
Το 2013 πραγματοποιήθηκε εθελοντικά.
Ας αναφέρουμε ένα παράδειγμα.
Το 2013 η Eurobank στο πλαίσιο της επαναγοράς ομολογιακών και μειωμένης εξασφάλισης εθελοντικά πραγματοποίησε offer memorandum.
Οι επαναγορές πραγματοποιήθηκαν για να ενισχυθούν τα ίδια κεφάλαια των τραπεζών.
Συγκεκριμένα αντάλλασσε σε μετοχές τα ομολογιακά μειωμένης εξασφάλισης με τιμή μετατροπής τα 1,5409 ευρώ.
Η διαδικασία ήταν εθελοντική προφανώς.
Αυτό που αλλάζει στο bail in είναι ότι η διαδικασία μετατροπής σε μετοχές είναι υποχρεωτική, δηλαδή και τα 1,5 δισεκ. ομολογιακά θα μετατραπούν σε μετοχές σε τιμές με βάση τις τιμές των νέων αυξήσεων μετοχικού κεφαλαίου μετά reverse split προφανώς.
Πρώτη ενημέρωση: 08:15, Τρίτη 29 Σεπτεμβρίου 2015
www.bankingnews.gr
Για να μην δημιουργήσουμε λανθασμένες προσδοκίες θα πρέπει να αναφέρουμε ότι το βασικό σενάριο θέλει να ενεργοποιείται το bail in των ομολογιούχων ειδικά των μειωμένης εξασφάλισης τουλάχιστον για τα 1,5 δισεκ.
Το επόμενο δυσμενές σενάριο είναι να συμπεριληφθούν και μέρος των κοινών ομολογιακών έως τα 2,3 δισεκ. και το πλέον δυσμενές σενάριο είναι να ενταχθούν στο bail in ομολογιακά 3 δισεκ. ευρώ.
Όμως υπάρχει και μια μικρή πιθανότητα να αποφευχθεί το bail in δηλαδή να μην ενεργοποιηθεί η διαδικασία υποχρεωτικής μετατροπής των ομολογιακών μειωμένης εξασφάλισης σε μετοχές ή να ενεργοποιηθεί μόνο για 2 από τις 4 συστημικές τράπεζες.
Για να μην ενεργοποιηθεί το bail in θα πρέπει όλο το βασικό σενάριο των stress tests περίπου 6-8 δισεκ. ευρώ (σε σύνολο κεφαλαιακών αναγκών 14-16 δισεκ) να καλυφθεί από τους ιδιώτες μετόχους επενδυτές.
Αν το βασικό σενάριο είναι 6 δισεκ. δεν αποκλείεται να τα καλύψουν οι ιδιώτες μέτοχοι – υπό τον όρο – ότι όλες οι συνθήκες…θα είναι ιδανικές.
Υπάρχει πιθανότητα να μην ενεργοποιηθεί το bail in αλλά η πιθανότητα αυτή είναι περιορισμένη.
Πάντως αν υπάρξει bail in στους ομολογιούχους θα είναι μια πολύ αρνητική εξέλιξη που θα πλήξει την φερεγγυότητα των τραπεζών και την ικανότητα τους να δανείζονται από ομολογιακά.
Το bail in είναι δυστυχώς ο λάθος δρόμος για τις τράπεζες και καταστροφή για τους ομολογιούχους.
Θα λάβουν μετοχές τραπεζών βεβαίως αλλά κατά μέσο όρο η διαφορά μεταξύ αρχικού κόστους επένδυσης και αξίας μετοχών που θα λάβουν θα εμφανίζει απόκλιση έως και 60% με 70%.
Το bail in είναι ο λάθος δρόμος για τις τράπεζες.
Τι σημαίνει bail in στις τράπεζες;
Ακόμη και να μην γνωρίζετε τι σημαίνει bail in στις μετοχές των τραπεζών, σίγουρα έχετε παρατηρήσει την εξαΰλωση των μετοχών, οι τράπεζες έχουν μηδενίσει.
Άρα ξέρετε το αποτέλεσμα του bail in ότι μηδενίζει, ότι εκμηδενίζει τις μετοχικές αξίες.
Η χρηματιστηριακή αξία των τραπεζών σχεδόν θα μηδενιστεί, πραγματική καταστροφή για τους μετόχους.
Μάλιστα θα δούμε τιμές στις αυξήσεις κεφαλαίου έως 95% χαμηλότερα σε σχέση με τις τιμές των ΑΜΚ του 2014 μόλις ένα χρόνο νωρίτερα.
Άρα η διαδικασία του bail in έχει ήδη ξεκινήσει και συντελείται εις βάρος των ιδιωτών μετόχων αλλά και του ΤΧΣ.
Το bail in που σημαίνει συμμετοχή των μετόχων και ομολογιούχων – και όχι καταθετών – στην διαδικασία ανακεφαλαιοποίησης των τραπεζών.
Γιατί το bail in μηδενίζει τις μετοχικές αξίες;
Είναι γεγονός ότι υπάρχει μια πλάνη με την ανακεφαλαιοποίηση των ελληνικών τραπεζών του 2015.
Τα 25 δισεκ. δεν θα χρειαστούν, οι τράπεζες θα χρειαστούν από 14 έως 16 δισεκ. ευρώ νέα κεφάλαια.
Τι σημαίνει bail in στις μετοχές
Η έννοια του bail in στις μετοχές σημαίνει ότι θα επωμιστούν δραματικό dilution λόγω της κατακόρυφης πτώσης της μετοχής και της τιμής της ΑΜΚ μεταξύ 2014 και 2015.
Το bail in στο σκέλος της απομείωσης έχει συντελεστεί καθώς οι μετοχές των τραπεζών έχουν καταρρεύσει και θα απαξιωθούν περαιτέρω.
Είναι πάντως εντυπωσιακό το στοιχείο ότι οι τιμές προ των reverse split που θα σημειωθούν σε όλες τις τράπεζες 0,05, 0,06 ή 0,01 ευρώ δηλαδή καταστροφή.
Βεβαίως με τα reverse split π.χ. 10 προς 1 τα 0,06 ευρώ μετατρέπονται σε 0,60 ευρώ κτλ.
Με το bail in οι μέτοχοι καταστρέφονται, καταστρέφονται οι ιδιώτες καταστρέφεται και το ΤΧΣ.
Τι σημαίνει bail in στα ομολογιακά των τραπεζών;
Οι ομολογιούχοι κατέχουν τραπεζικά χρεόγραφα και τίτλους στις ελληνικές τράπεζες.
Στην Εθνική 882 εκατ tier 1 και tier II, στην Alpha 210 εκατ, στην Eurobank 220 εκατ και στην Πειραιώς 229 εκατ ευρώ.
Επίσης κατέχουν senior χρέος 1,44 δισεκ. στην Alpha bank, 780 εκατ στην Εθνική, 517 εκατ στην Eurobank και 592 εκατ στην Πειραιώς.
Τα μειωμένης εξασφάλισης tier 1 και tier 2 θα συμμετάσχουν στην διαδικασία του bail in ενώ τα κοινά ομολογιακά θα συμμετάσχουν αν κριθεί αναγκαίο.
Τι σημαίνει αυτό πρακτικά;
Ότι τουλάχιστον 1,5 δισεκ. ομολογιακών μειωμένης εξασφάλισης θα μετατραπούν σε μετοχές.
Το bail in στους ομολογιούχους δεν είναι άγνωστο στην Ελλάδα.
Το 2013 πραγματοποιήθηκε εθελοντικά.
Ας αναφέρουμε ένα παράδειγμα.
Το 2013 η Eurobank στο πλαίσιο της επαναγοράς ομολογιακών και μειωμένης εξασφάλισης εθελοντικά πραγματοποίησε offer memorandum.
Οι επαναγορές πραγματοποιήθηκαν για να ενισχυθούν τα ίδια κεφάλαια των τραπεζών.
Συγκεκριμένα αντάλλασσε σε μετοχές τα ομολογιακά μειωμένης εξασφάλισης με τιμή μετατροπής τα 1,5409 ευρώ.
Η διαδικασία ήταν εθελοντική προφανώς.
Αυτό που αλλάζει στο bail in είναι ότι η διαδικασία μετατροπής σε μετοχές είναι υποχρεωτική, δηλαδή και τα 1,5 δισεκ. ομολογιακά θα μετατραπούν σε μετοχές σε τιμές με βάση τις τιμές των νέων αυξήσεων μετοχικού κεφαλαίου μετά reverse split προφανώς.
Πρώτη ενημέρωση: 08:15, Τρίτη 29 Σεπτεμβρίου 2015
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών