Καλύτερη επιλογή τα ομόλογα, έναντι των κεφαλαίων που υπόσχονται πλήρη αντιστάθμιση από τους κινδύνους της αγοράς
«Μου αρέσει η ανοησία, ξυπνά τα κύτταρα του εγκεφάλου.
Η φαντασία είναι ένα απαραίτητο συστατικό στη ζωή».
Τάδε έφη ο Δρ. Seuss, γνωστός αμερικανός εικονογράφος παιδικών βιβλίων, επισημαίνει ο διευθυντής έρευνας της εταιρείας παροχής επενδυτικών συμβουλών Pension Partners, Charlie Bilello.
Και ο ίδιος συνεχίζει, τονίζοντας ότι «η φαντασία μπορεί να είναι ένα απαραίτητο συστατικό στην ζωή, αλλά στην επιλογή των επενδύσεων μπορεί να είναι επικίνδυνη.
Η μεγαλύτερη φαντασία στον κόσμο της επένδυσης είναι η στρατηγική της Ουδέτερης Αγοράς.
Η Ουδέτερη Αγορά είναι η ευφάνταστη ιδέα ότι υπάρχει μια ορισμένη κατηγορία κεφαλαίων που μπορούν να αντισταθμιστούν πλήρως από τον κίνδυνο της αγοράς, δημιουργώντας αποδόσεις από το μηδέν.
Επίσης, υπόσχονται σημαντικά χαμηλότερη μεταβλητότητα και καμία συσχέτιση με τους παραδοσιακούς χρηματιστηριακούς δείκτες.
«Ακούγεται τέλειο, σου περνάω τώρα τα χρήματα», είπαν πολλοί θεσμικοί επενδυτές με το πέρασμα το χρόνου.
Και τι έχουν κάνει τα κεφάλαια Ουδέτερης Αγοράς για τους επενδυτές τους τα τελευταία 15 χρόνια;
Με μια λέξη: τίποτα.
Ο δείκτης Ουδέτερης Αγοράς HFRX έχει μια συνολική σωρευτική απόδοση της τάξης του 3% κατά τη διάρκεια των τελευταίων 15 ετών, σε σχέση με τα κέρδη της τάξης του 124% για τον S&P 500.
Οι πραγματικοί πιστοί των hedge funds θα ισχυριστούν ότι δεν πρόκειται μόνο για την απόδοση.
Ο δείκτης Ουδέτερης Αγοράς είχε μία μηνιαία συσχέτιση -0,01 με τον S&P 500 κατά την ίδια περίοδο, με μόλις 3,6% ετήσια μεταβλητότητα και έναν ανώτατο ύψος καταγραφής ζημιών της τάξης του 14,9%.
Σίγουρα θα θέλετε μια τέτοια έκθεση στο χαρτοφυλάκιό σας, ακόμη και αν δεν σας αποδώσει τίποτα, θα έλεγαν.
Θα μπορούσα να το συζητήσω, αλλά δεν θα το κάνω.
Υπήρξε μια άλλη κατηγορία περιουσιακών στοιχείων με συσχέτιση -0,11 με τις μετοχές κατά την περίοδο αυτή και με 3,5% ετήσια μεταβλητότητα, με μέγιστη ζημία μόλις 3,8%.
Ποια είναι αυτή η μαγική κατηγορία περιουσιακών στοιχείων;
Τα απλά, βαρετά ομόλογα.
Ο δείκτης Barclays Aggregate Bond Index είχε απόδοση 107% τα τελευταία 15 χρόνια, ενώ παρείχε την ίδια χαμηλή συσχέτιση και χαμηλή μεταβλητότητα με αυτή που διακηρύττουν τα «κοράκια» της Ουδέτερης Αγοράς.
Αλήθεια, δεν υπάρχουν φανταχτερά γραφεία ή πολύχρωμα βιβλία μάρκετινγκ με αμοιβαία κεφάλαια δεικτών ομολόγων.
Δεν υπάρχουν υψηλά στελέχη ή πολυτελή δείπνα.
Και τέλος, δεν υπάρχει η φαντασία της τέλειας αντιστάθμισης.
Εάν αυτό είναι που αναζητάτε, έχετε σίγουρα βρει αυτό που ψάχνετε στα κεφάλαια Ουδέτερης Αγοράς.
Για όλους τους άλλους, τα ομόλογα φαίνεται να είναι η ασυσχέτιστη επιλογή με τις καλύτερες βάσεις στην πραγματικότητα.
www.bankingnews.gr
Η φαντασία είναι ένα απαραίτητο συστατικό στη ζωή».
Τάδε έφη ο Δρ. Seuss, γνωστός αμερικανός εικονογράφος παιδικών βιβλίων, επισημαίνει ο διευθυντής έρευνας της εταιρείας παροχής επενδυτικών συμβουλών Pension Partners, Charlie Bilello.
Και ο ίδιος συνεχίζει, τονίζοντας ότι «η φαντασία μπορεί να είναι ένα απαραίτητο συστατικό στην ζωή, αλλά στην επιλογή των επενδύσεων μπορεί να είναι επικίνδυνη.
Η μεγαλύτερη φαντασία στον κόσμο της επένδυσης είναι η στρατηγική της Ουδέτερης Αγοράς.
Η Ουδέτερη Αγορά είναι η ευφάνταστη ιδέα ότι υπάρχει μια ορισμένη κατηγορία κεφαλαίων που μπορούν να αντισταθμιστούν πλήρως από τον κίνδυνο της αγοράς, δημιουργώντας αποδόσεις από το μηδέν.
Επίσης, υπόσχονται σημαντικά χαμηλότερη μεταβλητότητα και καμία συσχέτιση με τους παραδοσιακούς χρηματιστηριακούς δείκτες.
«Ακούγεται τέλειο, σου περνάω τώρα τα χρήματα», είπαν πολλοί θεσμικοί επενδυτές με το πέρασμα το χρόνου.
Και τι έχουν κάνει τα κεφάλαια Ουδέτερης Αγοράς για τους επενδυτές τους τα τελευταία 15 χρόνια;
Με μια λέξη: τίποτα.
Ο δείκτης Ουδέτερης Αγοράς HFRX έχει μια συνολική σωρευτική απόδοση της τάξης του 3% κατά τη διάρκεια των τελευταίων 15 ετών, σε σχέση με τα κέρδη της τάξης του 124% για τον S&P 500.
Οι πραγματικοί πιστοί των hedge funds θα ισχυριστούν ότι δεν πρόκειται μόνο για την απόδοση.
Ο δείκτης Ουδέτερης Αγοράς είχε μία μηνιαία συσχέτιση -0,01 με τον S&P 500 κατά την ίδια περίοδο, με μόλις 3,6% ετήσια μεταβλητότητα και έναν ανώτατο ύψος καταγραφής ζημιών της τάξης του 14,9%.
Σίγουρα θα θέλετε μια τέτοια έκθεση στο χαρτοφυλάκιό σας, ακόμη και αν δεν σας αποδώσει τίποτα, θα έλεγαν.
Θα μπορούσα να το συζητήσω, αλλά δεν θα το κάνω.
Υπήρξε μια άλλη κατηγορία περιουσιακών στοιχείων με συσχέτιση -0,11 με τις μετοχές κατά την περίοδο αυτή και με 3,5% ετήσια μεταβλητότητα, με μέγιστη ζημία μόλις 3,8%.
Ποια είναι αυτή η μαγική κατηγορία περιουσιακών στοιχείων;
Τα απλά, βαρετά ομόλογα.
Ο δείκτης Barclays Aggregate Bond Index είχε απόδοση 107% τα τελευταία 15 χρόνια, ενώ παρείχε την ίδια χαμηλή συσχέτιση και χαμηλή μεταβλητότητα με αυτή που διακηρύττουν τα «κοράκια» της Ουδέτερης Αγοράς.
Αλήθεια, δεν υπάρχουν φανταχτερά γραφεία ή πολύχρωμα βιβλία μάρκετινγκ με αμοιβαία κεφάλαια δεικτών ομολόγων.
Δεν υπάρχουν υψηλά στελέχη ή πολυτελή δείπνα.
Και τέλος, δεν υπάρχει η φαντασία της τέλειας αντιστάθμισης.
Εάν αυτό είναι που αναζητάτε, έχετε σίγουρα βρει αυτό που ψάχνετε στα κεφάλαια Ουδέτερης Αγοράς.
Για όλους τους άλλους, τα ομόλογα φαίνεται να είναι η ασυσχέτιστη επιλογή με τις καλύτερες βάσεις στην πραγματικότητα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών