Σχετικά Άρθρα
Προειδοποιεί η BofA: Η FED δεν θα αυξήσει 6 φορές τα επιτόκια – Ο δείκτης S&P 500 θα βρεθεί στις 3.650 με 3.750 μον. ή -16%
Το «έξυπνο» χρήμα ψάχνει την πόρτα της εξόδου… λέει η Dohmen Capital, που κάνει λόγο για bear market ράλι και συστήνει στους επενδυτές να είναι προσεκτικοί…
Η ανοδική κίνηση της αγοράς από τον Μάρτιο του 2020 και έπειτα προκλήθηκε από το τσουνάμι ρευστότητας το οποίο πυροδότησε η Fed, και όχι από τα παραδοσιακά θεμελιώδη μεγέθη.
Στην πραγματικότητα, επρόκειτο για ένα πρωτόφαντο χρηματοπιστωτικό δημιούργημα κεντρικής τράπεζας.
Και όπως λέει ο αναλυτής της Dohmen Capital, είναι απίστευτο τι μπορούν να κάνουν 5-10 τρισεκατομμύρια δολάρια.
Κάπως έτσι, το κραχ του Μαρτίου 2020 μετατράπηκε σε ένα γιγαντιαίο ράλι μετοχών τον Απρίλιο του 2020.
Όμως όλα τα καλά τελειώνουν.
Το 2021, το ράλι υποχώρησε, ανά τομέα.
Ο δείκτης μικρής κεφαλαιοποίησης, ο Russell 2000, έφτασε στην κορυφή του τον Μάρτιο του 2021, διαπραγματεύτηκε λοξά μέχρι τον Νοέμβριο και, στη συνέχεια, είχε μια γρήγορη άνοδο, φτάνοντας σε νέο υψηλό που δεν κράτησε.
Σύμφωνα με την Dohmen Capital, εάν αποδεικνυόταν ότι επρόκειτο για μια ψευδή ανοδική έκρηξη, θα ήταν μια σημαντική κορυφή της αγοράς και θα οδηγούσε σε οδυνηρή πτώση για τους «ταύρους».
Όταν το IWM, το ETF για τον δείκτη Russell 2000, «έπεσε» τον Νοέμβριο του 2021 και έσπασε τη στήριξη (επάνω οριζόντια μπλε γραμμή), η Dohmen Capital ότι η ψευδής διάσπαση επιβεβαιώθηκε τώρα καθώς κατέστη σαφές ότι βρισκόταν μια bear market.
Δείτε το διάγραμμα 2 ημερών του IWM παρακάτω, το οποίο δείχνει την ψευδή ανοδική έκρηξη τον περασμένο Νοέμβριο.
Η μακρά περίοδος «αναδιανομής» των μετοχών, με τα χαρτιά να πηγαίνουν από το μεγάλο, «έξυπνο» χρήμα στο όχι και τόσο έξυπνο χρήμα, μας λέει ότι η bear market πιθανότατα θα είναι μεγάλη και βαθιά.
Βέβαια, θα υπάρξουν ράλι, όπως πάντα, στις bear markets.
Είχαμε αρκετά σύντομα ράλι στην αγορά ήδη φέτος, αλλά κανένα δεν μπόρεσε να ωθήσει τους κύριους δείκτες σε νέα υψηλά.
Τα bear market ράλι είναι συνήθως σύντομα, αλλά απότομα, για να τραβήξουν την προσοχή των «ταύρων» που είθισται να παίρνουν τις αποφάσεις τους συναισθηματικά...
Υπήρχαν τα ράλι που αποδίδονταν στα μάκρο, η Fed παρά τη σύσφιξη είναι ακόμη χαλαρή, ο πληθωρισμός ίσως είναι, κατά το κυρίαρχο αφήγημα, «παροδικός» και μετά τα κρούσματα Covid μειώθηκαν.
Απότομη προσγείωση
Τώρα όμως οι αγορές αντιμετωπίζουν μια απότομη προσγείωση στην πραγματικότητα.
Η κρίση μεταξύ Ρωσίας - Ουκρανίας επιτάχυνε τις «μεγάλες» πωλήσεις, που ουσιαστικά ξεκίνησαν τον Νοέμβριο του περασμένου έτους.
Η ουκρανική κρίση διευκόλυνε το να φαίνονται όλες οι «μεγάλες» πωλήσεις σαν να οφείλονται στον πόλεμο.
Αλλά ο πραγματικός λόγος για το selloff είναι ο καλπάζων πληθωρισμός.
Και, βέβαια, είναι σημαντικό να επισημανθεί ότι σε αυτήν τη φάση του πληθωριστικού κύκλου, πολλοί τομείς μετοχών «ανεβαίνουν» ενώ άλλοι «βυθίζονται».
Tον Νοέμβριο, λέει η Dohmen Capital, οι πωλήσεις βασικών μετοχών ήταν «μαζικές».
Γνώριζαν οι μεγάλοι, καλά συνδεδεμένοι επενδυτές για τον προγραμματισμένο πόλεμο για την Ουκρανία; Σε κάνει να αναρωτιέσαι.
Στο μεταξύ, η Fed αύξησε τα επιτόκια 0,25% - είναι η πρώτη αύξηση επιτοκίων από τον Δεκέμβριο του 2018.
Σε αντίθεση με τη δημοφιλή άποψη, αυτό δεν «σφίγγει» τα χρήματα.
Ως εκ τούτου, οι συναλλαγές πληθωρισμού εξακολουθούν να είναι «λειτουργικές».
Στην πραγματικότητα, εάν η Fed δεν μειώσει επαρκώς τον ισολογισμό της βγάζοντας χρήματα από το σύστημα, τότε τα υψηλότερα επιτόκια θα αυξήσουν τον πληθωρισμό καθώς θα αυξήσουν το κόστος της επιχειρηματικής δραστηριότητας.
Επί του παρόντος, η Fed εξακολουθεί να προσθέτει δισεκατομμύρια δολάρια κάθε μήνα, με αποτέλεσμα να βρίσκεται πολύ πίσω από την καμπύλη των δυνάμεων της αγοράς και του πληθωρισμού – μοιραία οι ανατιμήσεις θα κάνουν ρεκόρ.
Φυσικά, η ελεύθερη αγορά προσπαθεί πάντα να προσαρμοστεί.
Όταν δεν μπορεί, οδηγεί σε ενδιαφέρουσες παραμορφώσεις.
Τα επόμενα χρόνια δεν θα είναι ευχάριστα και οι επενδυτές θα προσπαθήσουν να αντέξουν ένα ταραχώδες περιβάλλον.
Πάντως, το «έξυπνο» χρήμα ψάχνει την πόρτα της εξόδου…
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών