Σε αναβάθμιση του στόχου για τον S&P 500 προχώρησαν οι στρατηγικοί αναλυτές της Bank of America για το τέλος του έτους σε 4.300 από 4.000 που ήταν προηγουμένως, ώστε να αντικατοπτρίζουν τα επικαιροποιημένα μοντέλα στόχων.
Το bear-case σενάριο της BofA βλέπει τώρα τον S&P 500 να διαπραγματεύεται όχι χαμηλότερα από 3.900, ενώ το bull-case προβλέπει 4.600.
Οι νέοι στόχοι βασίζονται στο πλαίσιο που περιλαμβάνει:
1) δίκαιη αξία, 2) κλίμα/τοποθέτηση, 3) επίδραση της κεντρικής τράπεζας, 4) μακροπρόθεσμη αποτίμηση και 5) δυναμική των τιμών.
"Η εύκολη αύξηση των κερδών από τη φθηνή χρηματοδότηση, τις επαναγορές, την παγκοσμιοποίηση και τη μείωση του κόστους μπορεί να είναι πίσω μας, αλλά η αύξηση της αποδοτικότητας θα μπορούσε να βελτιώσει την ποιότητα των κερδών και να αντισταθμίσει τον κίνδυνο περιθωρίου από την επανασυσκευασία", αναφέρουν οι στρατηγικοί αναλυτές σε σημείωμα πελάτη.
Προέτρεψαν επίσης τους πελάτες της BofA να παίξουν τον ισοσταθμισμένο S&P 500 αντί του σταθμισμένου με κεφαλαιοποίηση S&P 500, καθώς οι προβλέψεις της τράπεζας δείχνουν 2x αυτές του σταθμισμένου με κεφαλαιοποίηση δείκτη.
"Πιστεύουμε ότι οι επενδυτές θα πρέπει να αγνοήσουν τον πολλαπλασιαστή στιγμιότυπου που συνεπάγεται αυτός ο στόχος - ένας πολλαπλασιαστής 21x για EPS του 2023 των $200E (που παρακολουθείται στα $210 μετά την επίδοση του 1ου τριμήνου).
Το 21x είναι αυξημένο, αλλά οι πολλαπλασιαστές κατώτατης στάθμης ήταν υψηλότεροι (23x στην COVID, 28x στην GFC) και οι πολλαπλασιαστές στιγμιότυπου δεν είναι ιδιαίτερα προγνωστικοί", προσθέτουν.
Το ανοδικό σενάριο βασίζεται στον δείκτη Sell Side Indicator (SSI) της BofA, ο οποίος σηματοδοτεί αποδόσεις +16% για τους επόμενους 12 μήνες.
"Ο SSI έχει μειωθεί κατά 7 μονάδες από τα υψηλά του 2021 στο 52,7%, μόλις 1,3 μονάδες πριν από την ενεργοποίηση ενός σήματος "Buy".
Αυτό το επίπεδο συνεπάγεται αποδόσεις τιμών +16% κατά τους επόμενους 12 μήνες.
Ιστορικά, όταν ο SSI βρισκόταν στα τρέχοντα επίπεδα ή χαμηλότερα, οι επακόλουθες 12μηνες αποδόσεις του S&P 500 ήταν θετικές στο 94% των περιπτώσεων", κατέληξαν οι στρατηγικοί αναλυτές.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών