«Εντυπωσιάστηκε» η UBS από το α’ 3μηνο 2025 των ελληνικών τραπεζών – Στα 12,20 ευρώ η Εθνική, στα 3 ευρώ Alpha

Θετικές προοπτικές για τις ελληνικές τράπεζες διαβλέπει η UBS, προχωρώντας σε αύξηση των τιμών-στόχων για τις μετοχές των τεσσάρων συστημικών τραπεζών, με φόντο τα ενισχυμένα οικονομικά αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου του 2025 και την αναβάθμιση των προβλέψεων για την πορεία της οικονομίας.
Η ελβετική επενδυτική τράπεζα αναγνωρίζει πως, παρότι κάθε τράπεζα ακολουθεί τη δική της στρατηγική, υπάρχουν κοινά θετικά στοιχεία: ισχυροί δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας, προσεκτική διαχείριση και αυξημένες αποδόσεις προς τους μετόχους.
Η UBS επισημαίνει ότι οι ελληνικές τραπεζικές μετοχές παραμένουν ελκυστικές για επενδυτές, διαθέτοντας χαμηλούς δείκτες αποτίμησης (P/E και P/B), ισχυρή οργανική κεφαλαιακή ενίσχυση και αυξανόμενα μερίσματα.
Οι νέες τιμές-στόχοι είναι στα 12,20 ευρώ για την Εθνική (από 11,60 ευρώ προηγουμένως), στα 3,30 ευρώ για την Eurobank (από 3,20 ευρώ), στα 3 ευρώ για την Alpha Bank (από 2,68 ευρώ), ενώ πρόσφατα η τιμή-στόχος για την Τράπεζα Πειραιώς αναβαθμίστηκε στα 6,70 ευρώ (από 6,30 ευρώ).

Εξαιρετικές οι επιδόσεις της Alpha Bank

Η Alpha Bank σημείωσε εξαιρετικές επιδόσεις, με τα κέρδη του α’ τριμήνου να υπερβαίνουν τις προβλέψεις των αναλυτών κατά 24%.
Αυτό οδήγησε σε αναθεώρηση προς τα πάνω των εκτιμήσεων για τα EPS του 2025 κατά 4%.
Η τράπεζα επωφελείται από τις πρόσφατες εξαγορές των AstroBank και Axia Ventures, ενώ ο εκτιμώμενος σύνθετος ετήσιος ρυθμός αύξησης κερδών (CAGR) για την περίοδο 2024-2027 αγγίζει το 13%.
Η κεφαλαιακή της βάση παραμένει ισχυρή, με CET1 άνω του 16%, επιτρέποντας γενναίες μερισματικές αποδόσεις και επαναγορές μετοχών — με στόχο καταβολής 75% των κερδών στους μετόχους για το 2024.
Οι δείκτες αποτίμησης παραμένουν ελκυστικοί, με P/B στις 0,7 φορές και P/E στις 4,9 φορές (για το 2027), ενώ ο στόχος για απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROTE) υπερβαίνει το 12%.

Σταθερή η κερδοφορία για Eurobank

Η UBS παραμένει θετική και για τη Eurobank, παρά την υποαπόδοση της μετοχής από τις αρχές του έτους.
Η σταθερή κερδοφορία και η ενίσχυση από τις διεθνείς δραστηριότητες αποτελούν βασικούς παράγοντες στήριξης.
Η πλήρης ενσωμάτωση της Hellenic Bank οδήγησε σε ROTE 16,2% και CET1 15,2%, με στόχο το 15,8% έως το τέλος του έτους.
Οι διεθνείς δραστηριότητες συμβάλλουν κατά 53% στα καθαρά κέρδη και 42% στο συνολικό ενεργητικό, με θετικές επιδόσεις κυρίως από Κύπρο και Βουλγαρία.
Η διοίκηση εξετάζει περαιτέρω εξαγορές στη Νοτιοανατολική Ευρώπη, ενώ από το 2026 προβλέπεται αύξηση του payout ratio στο 55%.

Ισχυρή η απόδοση της Εθνικής

Εντυπωσιακή ήταν και η επίδοση της Εθνικής Τράπεζας, με απόδοση ROTE 19,1% (16,5% προσαρμοσμένο) και δείκτη CET1 στο 18,7%, ακόμη και με πρόβλεψη για μέρισμα 60% των κερδών.
Η UBS αύξησε την εκτίμησή της για τα καθαρά κέρδη του 2025 κατά 2,7%, στα 1,37 ευρώ ανά μετοχή, υπερβαίνοντας τον στόχο της διοίκησης.
Η τράπεζα διατηρεί ένα ισχυρό κεφαλαιακό αποθεματικό που επιτρέπει μελλοντικές διανομές και στρατηγικές πρωτοβουλίες.
Η διοίκηση αναμένει NIM άνω του 2,80% για το 2025 και σχεδιάζει αύξηση του δανειακού χαρτοφυλακίου κατά €2,5 δισ.
Η μετοχή αποτιμάται σε P/B 1 φορά, ενώ η συνολική απόδοση για τον μέτοχο εκτιμάται στο 8%.

www.bankingnews.gr