Τράπεζες: Με ανακλήσεις παλαιότερων ακριβών ομολογιακών εκδόσεων νέα στήριξη της κερδοφορίας για το 2025

Σε αναχρηματοδότηση παλαιότερων εκδόσεων ομολόγων (για τις ελάχιστες απαιτήσεις ιδίων κεφαλαίων και επιλέξιμων υποχρεώσεων ΜREL) οι οποίες φέρουν ακριβά κουπόνια, θα προχωρήσουν εντός του 2025 οι ελληνικές τράπεζες, προκειμένου να αυξήσουν έτι περαιτέρω την κερδοφορία τους.
Έχοντας ήδη εκπληρώσει τις απαιτήσεις του επόπτη για το 2026 από το τρίτο τρίμηνο της περασμένης χρονιάς, και δίχως την πίεση των προηγούμενων ετών, οι ελληνικές τράπεζες θα επιχειρήσουν μέσω και της αναβάθμισης τους (επενδυτική βαθμίδα Eurobank, Εθνική) να μειώσουν τους τις πληρωμές των τόκων, ενισχύοντας μ αυτόν τον τρόπο και τα κέρδη.
Συνολικά, οι εκδόσεις ΜREL έχουν ανέλθει σε 21,3 δισ. ευρώ. Το 2024 είχαν εκδοθεί ομόλογα, ύψους 5,6 δισ. ευρώ, υψηλής εξοφλητικής προτεραιότητας (Senior preferred) και ομόλογα, ύψους 2,7 δισ. ευρώ χαμηλής εξοφλητικής προτεραιότητας, με μεσοσταθμικά επιτόκια 4,3% και 6,2% αντίστοιχα για κάθε κατηγορία ομολόγων. Από το 2018, έχουν εκδοθεί ομόλογα, ύψους 13 δισ. ευρώ και για τις δυο κατηγορίες.
Εν όψει των αποτελεσμάτων της χρήσης του 2024, όπου αναμένεται νέα σημαντική βελτίωση της κερδοφορίας και των θεμελιωδών μεγεθών των τραπεζών, ορισμένες ελληνικές τράπεζες ενδέχεται να “τεστάρουν” τις αγορές και να προχωρήσουν σε αναχρηματοδότηση παλαιότερων ακριβότερων εκδόσεων μειώνοντας το κόστος δανεισμού ενώ μια τράπεζα ενδέχεται να προχωρήσει σε μια μικρή έκδοση, προκειμένου να εναρμονιστεί με το στόχο του επόπτη (SRB).
Ειδικότερα, σύμφωνα με στοιχεία της ιταλικής επενδυτικής τράπεζας Mediobanca, από το τρίτο τρίμηνο του 2024, οι τράπεζες που ήδη έχουν εκπληρώσει τους στόχους του επόπτη ήταν η Εurobank με Δείκτη 28%, η Alpha Bank με 28%, η Tράπεζα Πειραιώς με 27,9% ενώ η Εθνική Τράπεζα χρειάζεται μια μικρή έκδοση 300 εκατ. ευρώ για να φθάσει το 27,8%, ύστερα από την έκδοση των 650 εκατ. ευρώ, τα οποία εκδόθηκαν στο τέταρτο τρίμηνο της περασμένης χρονιάς.

Μείωση των στόχων από τον επόπτη;

Ένα ορόσημο για πιθανές νέες εκδόσεις ομολόγων είναι στις 14 Μαρτίου εφόσον αποδοθεί η επενδυτική βαθμίδα στην Ελληνική Δημοκρατία από τον οίκο Moody’s, τότε και οι τράπεζες ύστερα και από την δημοσίευση των αποτελεσμάτων τους θα δύνανται να αναχρηματοδοτήσουν παλαιότερες εκδόσεις με χαμηλότερα επιτόκια.
Η ανάκληση των παλαιότερων ομολογιακών εκδόσεων θα στηριχθεί, όμως, και σε μια ενδεχόμενη αναθεώρηση των στόχων από τον επόπτη για το 2026, σύμφωνα με τραπεζικά στελέχη. Συνεπώς εάν οι στόχοι για τα κεφαλαιακά όρια που βρίσκονται υπό αναθεώρηση, μειωθούν τότε οι τράπεζες θα έχουν επίσης μια δεύτερη ευκαιρία να αντικαταστήσουν τις υψηλότερες επιτοκιακές εκδόσεις και να χαμηλώσουν τις πληρωμές τόκων προκειμένου να ενισχύσουν την κερδοφορία τους.

Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr