Σχετικά Άρθρα
Ολοταχώς για 850 μον. στο ελληνικό χρηματιστήριο ή -8% - Με συντήρηση του χάους σε Ρωσία – Ουκρανία πτώση -16%
Τι θα συμβεί στα χρηματιστήρια; - Γιατί ανέκαμψε η Wall; - Προσοχή παρά την αναλαμπή, η διόρθωση δεν έχει τελειώσει
Οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών φουσκώνουν – Δεν δικαιολογούνται οι τιμές… σε σχέση με την διόρθωση που έρχεται
Οι υπερφίαλες τιμές – στόχοι για τις τράπεζες - Δικαιολογείται να έχουν P/BV σχεδόν 1 και P/E 10 - Όχι είναι η απάντηση
Δυστυχώς η μεγάλη διόρθωση δεν έχει έρθει ακόμη – Τους προσεχείς μήνες 3.500 μον. ο S&P 500 και 780-800 μον. στην Ελλάδα
Οι 800 μον. θα έρθουν στο ελληνικό χρηματιστήριο – Μην υποτιμηθούν, διεθνής διόρθωση, αρνητική οικονομική και πολιτική έκπληξη
Δυστυχώς η διόρθωση… θα καθυστερήσει, αλλά υπομονή… θα ξαναδούμε τις 800 μονάδες ή -15% στο ελληνικό χρηματιστήριο
Οι δραματικές εξελίξεις στην Ουκρανία άλλαξαν άρδην και άκρως δυσμενώς τα δεδομένα.
Οι επενδυτές ανησυχούν για οικονομική επιβράδυνση των οικονομιών που δεν έχει αποτιμηθεί.
Οι επενδυτές ανησυχούν για νέα έκρηξη του πληθωρισμού λόγω μεγάλης αύξησης των εμπορευμάτων και βασικών αγαθών που δεν έχει αποτιμηθεί.
Οι επενδυτές ανησυχούν για το φαινόμενο του στασιμοπληθωρισμού εξέλιξη άκρως δυσμενής που σε καμία περίπτωση δεν έχει αποτιμηθεί από τις αγορές.
Το Ουκρανικό ήταν εφαλτήριο για πολλές δυσάρεστες εξελίξεις που χρήζουν μεγάλης προσοχής.
Ποια τα δεδομένα;
Το ελληνικό χρηματιστήριο και οι τράπεζες έχασαν σχεδόν όλα τα κέρδη τους.
Ο Γενικός Δείκτης από 971 μονάδες υψηλό έχει υποχωρήσει στις 867 μονάδες ή πτώση -11%.
Στις τράπεζες η κατάσταση είναι ακόμη χειρότερη.
Alpha bank από υψηλό 1,4560 ευρώ έχει υποχωρήσει στα 1,13 ευρώ ή πτώση -22%.
Eurobank από υψηλό 1,1590 ευρώ έχει υποχωρήσει στα 0,9350 ευρώ ή πτώση -19%
Εθνική τράπεζα από υψηλό 3,83 ευρώ έχει υποχωρήσει στα 3,10 ευρώ ή πτώση -18%
Πειραιώς από υψηλό 1,7230 ευρώ έχει υποχωρήσει στα 1,30 ευρώ ή πτώση -25%.
Τι πρόκειται να συμβεί;
Πρωτίστως θεωρούμε ότι η πτώση των τραπεζικών μετοχών και του χρηματιστηρίου είναι θετική εξέλιξη.
Μπορεί να δυσαρεστούμε ορισμένους επενδυτές αλλά πολύς αέρας είχε φουσκώσει τις τραπεζικές μετοχές, μάλιστα προ Ουκρανίας προειδοποιούσαμε ότι δεν μπορεί η BNP Paribas να έχει αποτίμηση P/BV χαμηλότερη από την Eurobank.
Η αφαίρεση του αέρα από τις τραπεζικές μετοχές την θεωρούμε πολύ καλή εξέλιξη ή κατά το ορθότερο άριστη εξέλιξη.
Το ερώτημα είναι τι θα συμβεί.
Αγοράζουμε ή όχι τραπεζικές μετοχές σε αυτά τα επίπεδα, π.χ. την Alpha bank στα 1,13 ευρώ την αγοράζουμε όταν ξέρουμε ότι είχε φθάσει στα 1,45 ευρώ;
Η απάντηση δυστυχώς δεν είναι μονολεκτική…
Ενώ θεωρητικά οι αποτιμήσεις των τραπεζών είναι πιο ελκυστικές πλέον… υπάρχουν δύο ζητήματα που πρέπει να δούμε
1)Τις πρωτογενείς επιπτώσεις του χάους στην Ουκρανία με οικονομικούς όρους και όρους αγορών
2)Τι δευτερογενείς επιπτώσεις από το χάος στην Ουκρανία δηλαδή πληθωρισμός, στασιμοπληθωρισμός, πορεία ΑΕΠ και κερδοφορίας εταιριών.
Θα εστιάσουμε στις δευτερογενείς επιπτώσεις καθώς κάποια στιγμή η κρίση στην Ουκρανία θα εκτονωθεί.
Η ζημία που έχει γίνει σε οικονομίες και αγορές είναι μεγάλη.
Ο πληθωρισμός θα επιδεινωθεί, η μείωση του ΑΕΠ θα είναι μεγαλύτερη του αναμενόμενου και η αύξηση του πληθωρισμού μεγαλύτερη του αναμενόμενου και οι ζημίες ή η επιβράδυνση στην κερδοφορία των εταιριών μεγαλύτερη του αναμενόμενου.
Το αποτέλεσμα λοιπόν είναι ότι το ελληνικό χρηματιστήριο δεν μπορεί να δικαιολογήσει να αγγίξει τα πρόσφατα υψηλά και ούτε συζήτηση για διάσπαση των 1.000 μονάδων στον Γενικό Δείκτη.
Πιστεύουμε ότι υπάρχουν δύο σενάρια τα οποία έχουν πιθανότητα επιβεβαίωσης
Σενάριο πρώτο και αισιόδοξο
Το χρηματιστήριο σταθεροποιείται με χαμηλό πέριξ των 850 μονάδων και με θετική έκβαση της Ουκρανίας επιστρέφει στην ζώνη των 950 μονάδων αν και με διστακτικότητα καθώς όπως αναφέρθηκε έχει υπάρξει ζημία στις οικονομίες από τον πληθωρισμό.
Σενάριο δεύτερο και ολίγον απαισιόδοξο
Το χρηματιστήριο υποχωρεί έως τις 800 μονάδες και μετά από ένα διάστημα συγκρούσεων στην Ουκρανία και διαπραγματεύσεων επέρχεται εκεχειρία.
Στην περίπτωση αυτή το χρηματιστήριο θα επανέλθει ξανά πάνω από τις 900 μονάδες.
Ποιο σενάριο αποκλείεται να επιβεβαιωθεί;
Το σενάριο που διακινούσαν ορισμένοι κύκλοι ότι το ελληνικό χρηματιστήριο θα φθάσει στις 1250 με 1300 μονάδες ξεχάστε το για το 2022.
Το bankingnews πάντως πολύ πριν ξεσπάσει η Ουκρανική κρίση είχε αποκλείσει αυτό το ενδεχόμενο για άλλους λόγους…
Ποιο σενάριο πρέπει να αποφευχθεί;
Υπάρχει ένα σενάριο καταστροφής που οδηγεί το χρηματιστήριο στις 750 μονάδες ή και 680 μονάδες στην περίπτωση που η κλιμάκωση στην Ουκρανία διατηρηθεί για καιρό… καθώς Ουκρανία – Ρωσία και πληθωρισμός δημιουργούν ένα μείγμα καταστροφής για τις οικονομίες και τα κέρδη.
Αυτό το σενάριο πρέπει να αποφευχθεί…
Πως ο αέρας φεύγει από τις τράπεζες;
Το bankingnews παρακολουθεί πολύ στενά τις τράπεζες στην Ελλάδα, το χρηματιστήριο και τις επιχειρήσεις.
Πριν καιρό πριν ξεσπάσει η κρίση στην Ουκρανία τονίζαμε ότι οι ελληνικές τραπεζικές μετοχές είναι ακριβές καθώς διαπραγματεύονταν υψηλότερα από την BNP Paribas.
Οι τραπεζικές μετοχές στην Ελλάδα είχαν προσελκύσει τον Ιανουάριο 2022 αρκετούς κερδοσκόπους προσθέτοντας αέρα στις αξίες.
Ο αέρας αυτός ξεφουσκώνει… θα θυμίσουμε για όσους έχουν επιλεκτική μνήμη ότι είχαμε παρουσιάσει ένα πίνακα πριν καιρό με τιμές στόχους – προβλέψεις του bankingnews…κόντρα στα αισιόδοξα σενάρια ελληνικών χρηματιστηριακών εταιριών…
Το εντυπωσιακό είναι ότι οι μετοχές των τραπεζών βρίσκονται κάτω από τους στόχους – τους συντηρητικούς στόχους – που είχε θέσει το bankingnews και πολύ μακριά από τους στόχους που είχαν θέσει οι χρηματιστηριακές εταιρίες και ορισμένοι ξένοι επενδυτικοί οίκοι.
Δεν συμμεριστήκαμε την αισιοδοξία.
Σε ένα περιβάλλον ασφαλείας, όπου η οικονομία πάει καλά και ο πληθωρισμός ελέγχεται θα μπορούσαμε υπό όρους να δεχθούμε αυτές τις αισιόδοξες τιμές στόχους και πάλι θα είχαμε πολλές ενστάσεις… τις οποίες έχουμε διατυπώσει.
Προσέξτε δεν υπήρχε Ουκρανία τότε οπότε ούτε το bankingnews ούτε οι αναλυτές των χρηματιστηριακών και επενδυτικών τραπεζών γνωρίζαμε αυτό τον απρόβλεπτο παράγοντα…
Συμπέρασμα
Ότι φεύγει ο αέρας από τις μετοχές των ελληνικών τραπεζών θεωρούμε ότι είναι καλό νέο.
Σε λίγο χαμηλότερα επίπεδα μπορεί να δημιουργηθούν ευκαιρίες εισόδου.
Ωστόσο θεωρούμε ότι η βάση της αγοράς θα είναι οι 850 μονάδες για το ορατό μέλλον… ακόμη και εάν βραχυπρόθεσμα δούμε το χρηματιστήριο πάνω από τις 900 μονάδες.
Τι ανέφερε το bankingnews μήνες πριν... και η εμμονή με τις 800 μονάδες;
10 Φεβρουαρίου 2022
https://www.bankingnews.gr/trapezika-nea/articles/609181/oi-yperfiales-times-stoxoi-gia-tis-trapezes-dikaiologeitai-na-exoun-p-bv-sxedon-1-kai-p-e-10-oxi-einai-i-apantisi
20 Ιανουαρίου 2022
https://www.bankingnews.gr/trapezika-nea/articles/607303/dystyxos-i-diorthosi-tha-kathysterisei-alla-ypomoni-tha-ksanadoyme-tis-800-monades-i-15-sto-elliniko-xrimatistirio
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών