γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Κατώτερα των αρχικών εκτιμήσεων αναμένεται να είναι τα κέρδη των ελληνικών τραπεζών τόσο στο δ΄ τρίμηνο του 2009 όσο και στο α΄ 6μηνο του 2010.
Οι βασικές αιτίες για τις κατώτερες των αρχικών εκτιμήσεων επιδόσεις των τραπεζών θα πρέπει να αποδοθούν για το μεν δ΄ τρίμηνο του 2009 στην σημαντική μείωση των εσόδων από ομόλογα , μάλιστα πολλές τράπεζες εμφανίζουν σημαντικές λογιστικές υποαξίες. Δεν αποκλείεται στο δ΄ τρίμηνο τράπεζες να εμφανίσουν ως και ζημίες από τα ομόλογα.
Στο διάστημα Οκτωβρίου –Δεκεμβρίου υπάρχουν τράπεζες που ουσιαστικά έχασαν ή εξανέμισαν την πλειοψηφία των κερδών που είχαν επιτύχει στα προηγούμενα τρίμηνα και κάποιες που εμφανίζουν ζημίες.
Ακόμη και οι μεγάλες τράπεζες που παραδοσιακά στηρίζουν την αγορά χρεογράφων η Εθνική με 17,5 δις η Alpha με 7,5 δις η Eurobank με περίπου 9,5 δις ευρώ η ΑΤΕ με 1 δις ευρώ το ΤΤ με 5 δις ευρώ κ.α. στο δ΄ τρίμηνο αν δεν αλλάξουν τα δεδομένα έως το τέλος του τρέχοντος μηνός θα εμφανίσουν πολύ χαμηλότερα έσοδα από ομόλογα συγκριτικά με τα προηγούμενα τρίμηνα ή και ζημίες.
Θα αυξηθούν οι προβλέψεις για προβληματικά δάνεια όχι δραματικά αλλά θα καταγραφεί μια αύξηση η οποία προφανώς και θα επηρεάσει τα κέρδη.
Θα εγγράψουν οι τράπεζες τον έκτακτο φόρο ύψους 210 εκατ ευρώ από την έκτακτη εισφορά.
Παρ΄ ότι έχουν την δυνατότητα να πληρώσουν την εισφορά σε δόσεις μάλλον οι περισσότερες τράπεζες θα επιλέξουν την εφάπαξ καταβολή. Οι παράμετροι αυτοί οδηγούν τις τράπεζες σε κερδοφορία για το 2009 που συνολικά θα φθάσει τα 2,4 δις ευρώ.
Και ενώ το 2009 έχει κλείσει και περάσει στις αποτιμήσεις των τραπεζών σε συντριπτικό βαθμό , καλλιεργήθηκε η προσδοκία στην αγορά ότι το 2010 θα είναι μια καλύτερη χρονιά.
Όμως με βάση τις πρώτες ενδείξεις από τους προϋπολογισμένους στόχους του 2010 προκύπτει ότι οι τράπεζες θα εμφανίσουν χαμηλότερα κέρδη στο α΄ 6μηνο τουλάχιστον του 2010 κυρίως λόγω της μη επανάληψης των εκτάκτων εσόδων και της χαμηλότερης από τις αρχικές εκτιμήσεις συμμετοχής των δανείων.
Είναι ενδεικτικό να τονιστεί ότι το 2009 οι ελληνικές τράπεζες πέτυχαν έκτακτα κέρδη ύψους 1,3 δις ευρώ κατά βάση από ομόλογα. Το 2010 είναι δύσκολο να επαναληφθούν αν και μια μείωση του spread θα επηρεάσει θετικά τα χαρτοφυλάκια.
Τα δάνεια δεν αναμένεται να αλλάξουν την γενική εικόνα των τραπεζών όσον αφορά την κερδοφορία , οι προμήθειες δεν δείχνουν σημάδια βελτίωσης ενώ και μια μικρή αύξηση των επιτοκίων καταθέσεων από 0,30% έως 0,50% αναμένεται να συμβάλλει στην αύξηση των εξόδων από τόκους.
Οι τράπεζες δεν μπορούν να παράξουν κέρδη ούτε από τα ακίνητα όπως στο παρελθόν.
Το 2010 αναμένονται πιο εκτεταμένες κινήσεις από τις τράπεζες όσον αφορά την αναχρηματοδότηση δανείων.
Συνολικά οι αναχρηματοδοτήσεις στο σύστημα φθάνουν τα 28 με 30 δις ευρώ .
Πέραν όμως των χαμηλότερων παραγόμενων εσόδων οι τράπεζες επηρεάζονται και από τα νομοσχέδια της κυβέρνησης.
Μια επίδραση της τάξης των 70 με 100 εκατ ευρώ θα είναι εμφανής στις τράπεζες από τα νομοσχέδια αν περάσουν έτσι χωρίς τροποποιήσεις.
Όλοι οι παράγοντες αυτοί θα έχουν ως συνέπεια η κερδοφορία του 2010 να είναι μάλλον χαμηλότερη από την κερδοφορία του 2009.
Μια τέτοια παράμετρος προφανώς και θα αξιολογηθεί από την επενδυτική κοινότητα , στις αποτιμήσεις , στις κεφαλαιοποιήσεις.
Ο πήχης των προσδοκιών έχει μειωθεί για το 2010 , οι τράπεζες θα πετύχουν κέρδη αλλά δεν θα καταφέρουν να διαφοροποιηθούν σε σχέση με το 2009 το οποίο κρίθηκε από τα έκτακτα έσοδα και τις προβλέψεις για επισφαλείς απαιτήσεις.
Σύγκριση τραπεζικών κερδών 2007 με 2009
Ποσά σε εκατ ευρώ
Τράπεζες 2007 2009 * 2010 *
Εθνική 1.625 1.200 1.150-1.200
Alpha bank 850 400 380 -400
Eurobank 851 370 380-400
Πειραιώς 652 270 280 -300
Κύπρου 485 330 360
Marfin PB 563 200 180
Emporiki 48 -570 - 350
*Εκτιμήσεις για το 2009 και το 2010
Πέτρος Λεωτσάκος
petros@bankingews.gr
news@bankingnews.gr
Στο διάστημα Οκτωβρίου –Δεκεμβρίου υπάρχουν τράπεζες που ουσιαστικά έχασαν ή εξανέμισαν την πλειοψηφία των κερδών που είχαν επιτύχει στα προηγούμενα τρίμηνα και κάποιες που εμφανίζουν ζημίες.
Ακόμη και οι μεγάλες τράπεζες που παραδοσιακά στηρίζουν την αγορά χρεογράφων η Εθνική με 17,5 δις η Alpha με 7,5 δις η Eurobank με περίπου 9,5 δις ευρώ η ΑΤΕ με 1 δις ευρώ το ΤΤ με 5 δις ευρώ κ.α. στο δ΄ τρίμηνο αν δεν αλλάξουν τα δεδομένα έως το τέλος του τρέχοντος μηνός θα εμφανίσουν πολύ χαμηλότερα έσοδα από ομόλογα συγκριτικά με τα προηγούμενα τρίμηνα ή και ζημίες.
Θα αυξηθούν οι προβλέψεις για προβληματικά δάνεια όχι δραματικά αλλά θα καταγραφεί μια αύξηση η οποία προφανώς και θα επηρεάσει τα κέρδη.
Θα εγγράψουν οι τράπεζες τον έκτακτο φόρο ύψους 210 εκατ ευρώ από την έκτακτη εισφορά.
Παρ΄ ότι έχουν την δυνατότητα να πληρώσουν την εισφορά σε δόσεις μάλλον οι περισσότερες τράπεζες θα επιλέξουν την εφάπαξ καταβολή. Οι παράμετροι αυτοί οδηγούν τις τράπεζες σε κερδοφορία για το 2009 που συνολικά θα φθάσει τα 2,4 δις ευρώ.
Και ενώ το 2009 έχει κλείσει και περάσει στις αποτιμήσεις των τραπεζών σε συντριπτικό βαθμό , καλλιεργήθηκε η προσδοκία στην αγορά ότι το 2010 θα είναι μια καλύτερη χρονιά.
Όμως με βάση τις πρώτες ενδείξεις από τους προϋπολογισμένους στόχους του 2010 προκύπτει ότι οι τράπεζες θα εμφανίσουν χαμηλότερα κέρδη στο α΄ 6μηνο τουλάχιστον του 2010 κυρίως λόγω της μη επανάληψης των εκτάκτων εσόδων και της χαμηλότερης από τις αρχικές εκτιμήσεις συμμετοχής των δανείων.
Είναι ενδεικτικό να τονιστεί ότι το 2009 οι ελληνικές τράπεζες πέτυχαν έκτακτα κέρδη ύψους 1,3 δις ευρώ κατά βάση από ομόλογα. Το 2010 είναι δύσκολο να επαναληφθούν αν και μια μείωση του spread θα επηρεάσει θετικά τα χαρτοφυλάκια.
Τα δάνεια δεν αναμένεται να αλλάξουν την γενική εικόνα των τραπεζών όσον αφορά την κερδοφορία , οι προμήθειες δεν δείχνουν σημάδια βελτίωσης ενώ και μια μικρή αύξηση των επιτοκίων καταθέσεων από 0,30% έως 0,50% αναμένεται να συμβάλλει στην αύξηση των εξόδων από τόκους.
Οι τράπεζες δεν μπορούν να παράξουν κέρδη ούτε από τα ακίνητα όπως στο παρελθόν.
Το 2010 αναμένονται πιο εκτεταμένες κινήσεις από τις τράπεζες όσον αφορά την αναχρηματοδότηση δανείων.
Συνολικά οι αναχρηματοδοτήσεις στο σύστημα φθάνουν τα 28 με 30 δις ευρώ .
Πέραν όμως των χαμηλότερων παραγόμενων εσόδων οι τράπεζες επηρεάζονται και από τα νομοσχέδια της κυβέρνησης.
Μια επίδραση της τάξης των 70 με 100 εκατ ευρώ θα είναι εμφανής στις τράπεζες από τα νομοσχέδια αν περάσουν έτσι χωρίς τροποποιήσεις.
Όλοι οι παράγοντες αυτοί θα έχουν ως συνέπεια η κερδοφορία του 2010 να είναι μάλλον χαμηλότερη από την κερδοφορία του 2009.
Μια τέτοια παράμετρος προφανώς και θα αξιολογηθεί από την επενδυτική κοινότητα , στις αποτιμήσεις , στις κεφαλαιοποιήσεις.
Ο πήχης των προσδοκιών έχει μειωθεί για το 2010 , οι τράπεζες θα πετύχουν κέρδη αλλά δεν θα καταφέρουν να διαφοροποιηθούν σε σχέση με το 2009 το οποίο κρίθηκε από τα έκτακτα έσοδα και τις προβλέψεις για επισφαλείς απαιτήσεις.
Σύγκριση τραπεζικών κερδών 2007 με 2009
Ποσά σε εκατ ευρώ
Τράπεζες 2007 2009 * 2010 *
Εθνική 1.625 1.200 1.150-1.200
Alpha bank 850 400 380 -400
Eurobank 851 370 380-400
Πειραιώς 652 270 280 -300
Κύπρου 485 330 360
Marfin PB 563 200 180
Emporiki 48 -570 - 350
*Εκτιμήσεις για το 2009 και το 2010
Πέτρος Λεωτσάκος
petros@bankingews.gr
news@bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών