Bianco: Απίστευτο... οι αποδόσεις στα ομόλογα ΗΠΑ είναι οι υψηλότερες του ανεπτυγμένου κόσμου

Bianco: Απίστευτο... οι αποδόσεις στα ομόλογα ΗΠΑ είναι οι υψηλότερες του ανεπτυγμένου κόσμου
Η Fed έχει απομείνει μόνη της με υψηλά επιτόκια
Για πρώτη φορά στην παγκόσμια ιστορία οι αποδόσεις στα αμερικανικά ομόλογα είναι υψηλότερα από εκείνα του ανεπτυγμένου κόσμου.
Αυτό αναφέρει η Bianco Research, τονίζοντας ότι η Fed είναι τώρα υπεύθυνη για τα υψηλότερα επιτόκια στον ανεπτυγμένο κόσμο.
Ο επόμενος πίνακας δείχνει τα επιτόκια για τις ανεπτυγμένες χώρες, με τους αμερικανικούς τίτλους να έχουν τις υψηλότερες αποδόσεις.

Επίσης, οι βραχυπρόθεσμες αποδόσεις των ΗΠΑ βρίσκονται σε παρόμοια ακραία επίπεδα σε σχέση με άλλες ανεπτυγμένες χώρες.
Το επόμενο διάγραμμα την πορεία στα τελευταία 62 έτη δεδομένων και για πρώτη φορά οι μακροπρόθεσμες αποδόσεις των ΗΠΑ είναι οι υψηλότερες στον ανεπτυγμένο κόσμο (η τάση αυτή ξεκίνησε το 2018).
Με αυτόν τον τρόπο, η αγορά αποτυπώνει τις ανησυχίες της για την κατάσταση στη χώρα μέσω της καμπύλης αποδόσεων, επισημαίνει η Bianco Research.
Η καμπύλη 3μ / 10ε συνεχίζει να βυθίζεται περαιτέρω στην αναστροφή, πλησιάζοντας το πιο ακραίο επίπεδο των τελευταίων 19 ετών.
Ενώ η καμπύλη αποδόσεων φωνάζει για περικοπή του επιτοκίου κατά 50 μονάδες βάσης, η αγορά δεν έχει ακόμη καθορίσει τιμές σε μια τέτοια κίνηση.
Όπως δείχνει ο παρακάτω πίνακας, η πιθανότητα περικοπής κατά 50 μονάδες βάσης είναι μεταξύ 5% και 16%.
Γιατί λοιπόν στην αγορά δεν υπάρχει τιμολόγηση σε τόσο επιθετική στάση όπως η καμπύλη αποδόσεων;

Το επόμενο γράφημα δείχνει πώς οι πιθανότητες περικοπής κατά 50 μονάδες βάσης (όπως μετράται από τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του Οκτωβρίου) ακολουθούν στενά τη χρηματιστηριακή αγορά (μπλε).



Συμπέρασμα

Όταν η Fed συνεδριάσει στις 18 Σεπτεμβρίου, οι αξιωματούχοι θα πρέπει να αναρωτηθούν τα εξής:
Το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων είναι τώρα το μοναδικό υψηλότερο στον ανεπτυγμένο κόσμο.
Τα μέτρα αγοράς, όπως και η καμπύλη αποδόσεων, λένε ότι αυτό είναι λάθος.
Είμαστε σίγουροι ότι έχουμε τη σωστή πολιτική;
Ποιο σύνολο οικονομικών δεικτών δείχνουν ότι αυτή είναι η πρώτη φορά σε 60 χρόνια που οι ΗΠΑ πρέπει να παραμείνουν με το υψηλότερο επιτόκιο στον κόσμο.
Μια ανεστραμμένη καμπύλη ζημιώνει την οικονομία, καθώς συσσωρεύει αρκετές ζημιές και η οικονομία βυθίζεται σε ύφεση.
Έτσι, η καμπύλη δεν προβλέπει μια ύφεση, την προκαλεί.
Αυτό που δεν είναι γνωστό είναι πόση ζημιά μπορεί να αντέξει η οικονομία.
Εάν η Fed δεν πάρει επιθετικά μέτρα και μειώσει τα επιτόκια, ουδείς θα γνωρίζει την υγεία της οικονομίας.

www.bankingnews.gr

bankingnews.gr

BREAKING NEWS