Τράπεζες: Πλεονέκτημα οι εκδόσεις ομολόγων 3 δισ. ευρώ - Σε υψηλά κεφαλαιακά αποθέματα οδήγησε το μπαράζ εκδόσεων 2024-2025

Το μπαράζ ομολογιακών εκδόσεων τη διετία 2024-2025, ύψους 15 δισ. ευρώ, που πραγματοποιήθηκαν εν μέσω αναβαθμίσεων και χαμηλότερων επιτοκίων, δίνει ένα σαφές πλεονέκτημα στις ελληνικές τράπεζες τη νέα χρονιά, αφού ήδη διαθέτουν ισχυρά κεφαλαιακά “μαξιλάρια”, αρκετά υψηλότερα από το όριο των εποπτικών απαιτήσεων MREL (ελάχιστες απαιτήσεις, τα ίδια κεφάλαια και οι επιλέξιμες υποχρεώσεις).
Σύμφωνα με πληροφορίες από τραπεζικά στελέχη της αγοράς ομολόγων, ύστερα από την άντληση κεφαλαίων 7,38 δισ. ευρώ για το 2025, η νέα χρονιά θα αποτελεί ένα “έτος συντήρησης” προκειμένου να ανανεωθούν οι λήξεις. Έτσι, υπολογίζεται ότι θα απαιτηθούν μόνο 5-6 νέες εκδόσεις, συνολικού ύψους 3 δισ. ευρώ. Μάλιστα, όπως τονίζει ανώτερο στέλεχος της αγοράς ομολόγων, η όποια άνοδος της πιστωτικής επέκτασης δεν θα αποτελέσει καθοριστικό στοιχείο ικανό να προκαλέσει αύξηση στις ανάγκες των κεφαλαίων.

Ο στόχος των επιτοκίων

Παράλληλα, οι περισσότερες εκδόσεις θα έχουν ως κύριο στόχο η αναχρηματοδότησή τους να πραγματοποιηθεί με χαμηλότερα επιτόκια έναντι των παλαιότερων εκδόσεων, ανάλογα βεβαίως και με τις συνθήκες που θα επικρατούν στις αγορές.
Μέχρι σήμερα, οι ελληνικές τράπεζες έχουν εκμεταλλευθεί άριστα τις συνθήκες και, σε ορισμένες περιπτώσεις, εξασφαλίζουν χαμηλότερα κουπόνια έναντι ευρωπαϊκών τραπεζών, αναμένοντας τον κατάλληλο χρόνο εν μέσω πολλαπλών εκδόσεων – ακόμα και μέσα στην ίδια ημέρα. Σήμερα, σύμφωνα με τα στοιχεία, οι υφιστάμενες ομολογιακές εκδόσεις των ελληνικών τραπεζών είναι 41, συνολικού ύψους 21 δισ. ευρώ, οι οποίες όλες έχουν αναβαθμίσεις από τους οίκους με αξιολογήσεις από BBB έως BBB+, ενώ πρόσφατα αξιολογήθηκαν από την Fitch με BBB η Τράπεζα Κύπρου καθώς και η θυγατρική της Eurobank στην Κύπρο.

Υψηλοί δείκτες

Εν όψει των ομολόγων που λήγουν την επόμενη χρονιά, ύψους 3 δισ. ευρώ, αρκετές τράπεζες έχουν προχωρήσει και σε προχρηματοδότηση για την ανάκληση ομολόγων, όπως η Piraeus Financial Group, η οποία τον Οκτώβριο εξέδωσε ομόλογο κατηγορίας AT1, ύψους 600 εκατ. ευρώ με επιτόκιο 6,1%, για την αναχρηματοδότηση ισόποσου ομολόγου που φέρει δικαίωμα ανάκλησης τον Ιούνιο του 2026, με επιτόκιο 8,75%.
Η Piraeus Financial Group, η οποία πρόσφατα εξέδωσε και εξαετές πράσινο ομόλογο ύψους 500 εκατ. ευρώ με επιτόκιο 3,375%, στο πρώτο εννεάμηνο διέθετε δείκτη MREL 30,4% έναντι απαίτησης 27,4%, δηλαδή διαθέτει ένα “μαξιλάρι” 300 μονάδων βάσης.
Αντίστοιχα, η Eurobank στο εννεάμηνο είχε ένα απόθεμα 140 μονάδων βάσης με δείκτη MREL 29,2% έναντι στόχου 27,8%.
Υψηλό κεφαλαιακό απόθεμα διαθέτει και η Εθνική Τράπεζα – μετά την έκδοση του 7ετούς ομολόγου κατηγορίας senior preferred – καθώς διαθέτει δείκτη MREL 29,8% έναντι στόχου 27% για το τέλος του 2025.
Ανάλογο υψηλό κεφαλαιακό απόθεμα διαθέτει και η Alpha Bank στο εννεάμηνο με δείκτη 30,2% έναντι στόχου 27,3%.

Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr