Οι τιμές στόχοι για μετοχές... δείχνουν άνοδο του Ελληνικού Χρηματιστηρίου προς τις 2.800 μονάδες

Σε νέα πολυετή υψηλά κινείται το χρηματιστήριο, μετά την υπέρβαση των 2.400 μονάδων, την εισροή σημαντικών κεφαλαίων σε ΔΕΗ, ΑΔΜΗΕ, αλλά και την επικείμενη συμφωνία ΗΠΑ – Ιράν.
Χθες ο Γενικός Δείκτης σημείωσε νέο υψηλό 17 ετών, φθάνοντας τις 2.444,61 μονάδες και το επόμενο διάστημα θα πραγματοποιηθεί το «τεστάρισμα» για την υπέρβαση του ορόσημου των 2.500 μονάδων με στόχο 2.800 μονάδες.
Από τις αρχές του έτους ο Γενικός Δείκτης ήδη καταγράφει άνοδο 15% και στο παρελθόν, όποτε έχει ξεπεράσει το 10%, τότε η χρονιά κλείνει με αξιόλογα κέρδη.
Η απόσταση δε από τις 2.800 μονάδες βρίσκεται μόλις 15% από τα τρέχοντα επίπεδα τιμών, δηλαδή όσο και το discount με το οποίο διαπραγματεύονται οι ελληνικές τραπεζικές μετοχές έναντι του ευρωπαϊκού τραπεζικού κλάδου.
Ο Γενικός Δείκτης, όμως, δεν απασχολεί ιδιαίτερα τους ιδιώτες επενδυτές, ωστόσο για πολλά επενδυτικά κεφάλαια έχει σημασία η κίνηση του Γενικού Δείκτη.
Ειδικά για τους επενδυτές των αναδυόμενων αγορών. Αυτοί οι επενδυτές θα προτιμούσαν να αποχωρήσουν από την ελληνική αγορά, σε υψηλότερα επίπεδα και εφόσον η αγορά κινηθεί μεταξύ 2.500-2.800 μονάδων.
Το σενάριο αυτό φαίνεται ότι συγκεντρώνει πολλές πιθανότητες να επιβεβαιωθεί λόγω της αποκλιμάκωσης του πολέμου στη Μέση Ανατολή, των σημαντικών προοπτικών των θεμελιωδών μεγεθών σε εισηγμένες εταιρείες στον Δείκτη FTSE, αλλά και της σταδιακής μετάβασης της αγοράς σε καθεστώς ανεπτυγμένης αγοράς (2027).
Επιπρόσθετα, όπως θα δούμε, οι 12μηνες τιμές-στόχοι για τις μετοχές υποδεικνύουν νέα άνοδο του Δείκτη, ιδιαίτερα για τις τραπεζικές μετοχές, όπου αναμένεται σχεδόν με βεβαιότητα η αναθεώρηση των στόχων.
Τα «αντίβαρα» στην παραπάνω υπόθεση είναι ότι η αύξηση επιτοκίων στην Ευρώπη οδηγεί σε μείωση της κατανάλωσης και σε χαμηλότερο ΑΕΠ, και σε πιθανές πιέσεις στο δεύτερο εξάμηνο της χρονιάς, όπως ήδη εκτιμούν οικονομολόγοι των τραπεζών.
Η κίνηση δε της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας είναι αντίθετη με τα μέτρα (μείωση φόρων) που λαμβάνουν ορισμένες ευρωπαϊκές κυβερνήσεις για να αυξήσουν την κατανάλωση.

Απότομο γύρισμα  

Αντίθετα με ό,τι συμβαίνει στην Ευρώπη, στις ΗΠΑ, οι αστρονομικές αποτιμήσεις του κλάδου της τεχνολογίας και το ρεκόρ της ιστορικής νέας δημόσιας εγγραφής (75 δισ. δολάρια) της SpaceX δημιουργούν συνθήκες για ένα απότομο γύρισμα στις διεθνείς αγορές, όπως φαίνεται από την άνοδο του Δείκτη μεταβλητότητας VIX, καθώς πολλές δεν έχουν εμφανίσει τα κέρδη που υπόσχονται. Ενδεικτικά, αναφέρεται ότι οι ιδιώτες επενδυτές πληρώνουν 2.000% premium για τις μετοχές της SpaceX.
Τα έσοδά της το 2028 θα είναι 160 δισ. δολάρια και η κεφαλαιοποίησή της ξεπερνά το 1,5 τρισ. δολάρια.
Η πορεία της μετοχής μετά τη δημόσια εγγραφή θα έχει μια σημασία για τις διεθνείς αγορές. Πρόσφατα, επίσης, οι μετοχές του κλάδου της AI τεχνολογίας υποχώρησαν, αλλά επανακάμπτουν γρήγορα για όσο διάστημα δεν υπάρχει θέμα αύξησης επιτοκίων στις ΗΠΑ από την κεντρική τράπεζα.
Επιπλέον, σε ό,τι αφορά την ελληνική αγορά, αν και οι ξένοι επενδυτές άρχισαν να ρωτούν για το πολιτικό ρίσκο, λόγω της εμφάνισης δύο νέων κομμάτων, δεν επιμένουν για όσο διάστημα προηγείται στις δημοσκοπήσεις το κόμμα της σημερινής κυβέρνησης ή δεν υπάρχει ορατός κίνδυνος φορολόγησης των τραπεζών-εταιρειών.

Τι δείχνουν οι τιμές-στόχοι

Πέραν της βαρύτητας των τραπεζικών μετοχών στην πορεία της αγοράς, η τεράστια αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της ΔΕΗ δημιούργησε ένα σημείο αναφοράς και μια «αγαπημένη» μετοχή για ξένους επενδυτές, αλλά και Έλληνες επενδυτές.
Η νέα τιμή-στόχος για τη ΔΕΗ από την JP Morgan είναι τα 25 ευρώ, δηλαδή άνοδος μόλις 10% από τα σημερινά επίπεδα τιμών, ενώ η μέση τιμή-στόχος των αναλυτών είναι τα 24,7 ευρώ (Interactive).
Στον κλάδο της ενέργειας, η τιμή-στόχος για τη Metlen τέθηκε από την Bank of America στα 52 ευρώ, δηλαδή μια άνοδος 23%-24% από τα τρέχοντα επίπεδα τιμών.

Για έναν άλλο πολυεθνικό όμιλο, τον Τιτάν, η νέα τιμή-στόχος είναι τα 65 ευρώ, δηλαδή μια άνοδος 24,5% από τη σημερινή τιμή διαπραγμάτευσης.
Επίσης, η ισπανική τράπεζα Santander αναθεώρησε πρόσφατα την τιμή-στόχο για τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στα 58 ευρώ, αύξηση 38% από τη σημερινή τιμή, σε επίπεδα τιμών τα οποία δημιουργούν συνθήκες για μια ενδεχόμενη εξαγορά της εταιρείας, πιθανώς από τον ισπανικό όμιλο ACS, όπως φημολογείται.

Την ίδια περίοδο, για τις τραπεζικές μετοχές, μια αναθεώρηση των ετήσιων στόχων στο εξάμηνο για πιστωτική επέκταση, για τα έσοδα τόκων και προμηθειών μάλλον θα οδηγήσει σε νέες αναβαθμίσεις για τις τιμές.
Και από τις πρόσφατες εκθέσεις των ξένων τραπεζών σημειώθηκε ένα μέρος της ανόδου. Η UBS δίνει τιμή-στόχο τα 4,7 ευρώ για τη Eurobank, περίπου 15% άνοδο, ενώ η Deutsche Bank τα 5 ευρώ. Η UBS δίνει τιμή-στόχο τα 18,2 ευρώ για τη μετοχή της Εθνικής Τράπεζας και η Deutsche Bank τα 17,10 ευρώ. Αντίστοιχα, για την Τράπεζα Πειραιώς η τιμή-στόχος είναι τα 10,15 ευρώ για τη Deutsche Bank και 11,2 ευρώ για την UBS. Για την Alpha Bank, η τιμή-στόχος της γερμανικής τράπεζας είναι τα 4,80 ευρώ και της UBS είναι τα 4,9 ευρώ.

Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr