Ομιχλώδες τοπίο στο ΧΑ +0,11% στις 2.572 μον. – Δεν πείθει η ΓΕΚ Τέρνα, κινητικότητα στις τράπεζες

(upd12) Άτονα ανοδικά κινείται το ελληνικό χρηματιστήριο, στις 2.575 μονάδες, με ελεγχόμενες πι΄έσεις στις τράπεζες, ενώ μεικτές τάσεις καταγράφονται στα  μη τραπεζικά με περιορισμένες τις συναλλαγές.
Η εικόνα παραμένει θολή, με την αγορά να αναζητά κατεύθυνση εν μέσω αυξημένης αβεβαιότητας σε πολλαπλά μέτωπα.
Οι εντεινόμενες διπλωματικές προσπάθειες από τη Σαουδική Αραβία και την Τουρκία προς το Ιράν ενισχύουν τις ελπίδες για αποκλιμάκωση της σύγκρουσης με τις ΗΠΑ, Στόχος είναι η επανέναρξη των διαπραγματεύσεων και η αποτροπή νέων αμερικανοϊσραηλινών πληγμάτων.
Ωστόσο, ο Τραμπ έχει αφήσει ανοικτό το ενδεχόμενο επανέναρξης στρατιωτικών επιχειρήσεων μετά τις ενδιάμεσες εκλογές των ΗΠΑ. Παράλληλα, οι εντάσεις με τους Χούθι και τη Χεζμπολάχ διατηρούν αυξημένο τον κίνδυνο περιφερειακής κλιμάκωσης.
Οι συνεχιζόμενες εντάσεις εξακολουθούν να ενέχουν κινδύνους για τις προμήθειες πετρελαίου της Μέσης Ανατολής, παρά το γεγονός ότι οι ροές αργού έχουν ανακάμψει σε περίπου προπολεμικά επίπεδα.
Ήπια ανοδικά κινείται το πετρέλαιο, με το Brent να διαμορφώνεται στα 116,50 δολάρια το βαρέλι στο+0,50% και το αμερικανικό αργό στο+0,65% στα 102,40 δολάρια,
Σε τεχνικό επίπεδο, η πρώτη ζώνη άμυνας εντοπίζεται στην περιοχή των 2.520–2.500 μονάδων, ενώ χαμηλότερα, κομβική στήριξη αποτελούν οι 2.400 μονάδες, όπου συγκλίνουν ο απλός και ο εκθετικός κινητός μέσος όρος των 200 ημερών. Στην πλευρά των αντιστάσεων, οι 2.600 μονάδες παραμένουν το πρώτο κρίσιμο εμπόδιο.
Αναλυτικά, στις τράπεζες, υποχωρούν Alpha Bank -0,70%, Εθνική -0,60%, Eurobank -0,30%, ενώ ανοδικά κινείται η Πειραιώς +0,90%. 
Στα μη τραπεζικά blue chips, ανοδικά κινούνται Cenergy +1,8%, Motor Oil +1,5%, ΓΕΚ Τέρνα +0,85%...ενώ  υποχωρούν ΔΑΑ -1,54%, Aktor -0,70%, ΟΤΕ -0,50%...
Σταδιακά το βλέμμα των επενδυτών θα στραφεί και στις ανακοινώσεις εταιρικών αποτελεσμάτων τρίτου τριμήνου, ειδικότερα των τραπεζών.
Σήμερα 27/10 δημοσιεύει το Αεροδρόμιο Αθηνών μετά τη λήξη της συνεδρίασης με τη μετοχή να βρίσκεται κοντά στα ιστορικά υψηλά της.
Την Πέμπτη 29/10 την αυλαία ανοίγει η Eurobank. Ακολουθούν στις 30/10 Πειραιώς και Αlpha bank, στις 5/11 Εθνική και Τράπεζα Κύπρου, στις 11/11 η Optima Bank και στις 12/11 η Credia Bank.
Στο επίκεντρο θα παραμείνει η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ μετά την άντληση 500 εκατ. ευρώ μέσω ευρωομολόγου, με πολύ υψηλό επιτόκιο και πάνω από όλα τα επιτόκια που έχει λάβει δάνεια μέχρι τώρα, δανείστηκε η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ.
Και μπορεί να παρουσιάζεται ως επιτυχία ότι μάζεψε 2,3 δισ. ευρώ προσφορές, αλλά όταν το επιτόκιο διαμορφώνεται στο 4,75% δεν είναι και τόσο πετυχημένο.
Εκεί περίπου είναι η απόδοση του γαλλικού δεκαετούς ομολόγου σήμερα. Επιπλέον υπενθυμίζεται πως το ομόλογο που λήγει τον Ιούλιο του 2027 έχει επιτόκιο 2,75% και είναι ύψους 500 εκατ. ευρώ.
Το ομόλογο των 300 εκατ. ευρώ που λήγει το Δεκέμβρη του 2028 έχει επιτόκιο 2,3% και το ομόλογο που λήγει το Σεπτέμβριο του 2032 ύψους 500 εκατ. ευρώ έχει επιτόκιο 3,2%.
Ακόμα και τώρα η απόδοση στη λήξη είναι 4,48%, κάτω δηλαδή από το επιτόκιο που έλαβε σήμερα η εταιρεία.
Οι επενδυτές αναμένουν τις απόφάσεις των Κεντρικών Τραπεζών για τα επιτόκια την τρέχουσα εβδομάδα.
Οι αγορές τιμολογούν σε περίπου 90% πιθανότητα ότι η Fed θα διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια στην αυριακή συνεδρίαση της ενώ η πιθανότητα αύξησης των επιτοκίων τον Δεκέμβριο ανέρχεται σε περίπου 82%. Οι βασικές δημοσιοποιήσεις στοιχείων, συμπεριλαμβανομένης της αύξησης του ΑΕΠ και του δείκτη πληθωρισμού PCE, θα παρακολουθούνται επίσης στενά για ενδείξεις σχετικά με τις προοπτικές της νομισματικής πολιτικής.
Ανάλογη είναι η εικόνα για την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και η Τράπεζα της Ιαπωνίας όπου αναμένεται και οι δύο να κρατήσουν στάση αναμονής αύριο 29/10, πριν προχωρήσουν σε νέες αυξήσεις επιτοκίων πριν από το τέλος του έτους ή στις αρχές του επόμενου τριμήνου.
Ακολουθεί η συνεδρίαση της BoE για τις 5/11.

Στο ραντάρ της KBC Group η Τράπεζα Πειραιώς – Πιθανές εξελίξεις το 2027

Ο βελγικός τραπεζοασφαλιστικός όμιλος KBC Group, με ενεργητικό 412 δισ. ευρώ, φέρεται να έχει εστιάσει εδώ και καιρό στην Τράπεζα Πειραιώς, έχοντας πραγματοποιήσει, σύμφωνα με πληροφορίες, επαφές σε υψηλό κυβερνητικό επίπεδο. Ωστόσο, το ενδιαφέρον φαίνεται να έχει προσωρινά παγώσει, ενώ πιθανές εξελίξεις τοποθετούνται στις αρχές του 2027.
Πιθανή αφετηρία εισόδου αποτελεί το 14% που κατέχει ο John Paulson, ο οποίος καταγράφει σημαντικές υπεραξίες και έχει δείξει διάθεση αποχώρησης από την ελληνική αγορά. Παράλληλα, το γεγονός ότι περίπου το 75% της Πειραιώς βρίσκεται σε ξένα θεσμικά χαρτοφυλάκια θα μπορούσε να διευκολύνει την είσοδο ενός επενδυτή του μεγέθους της KBC. Μέχρι στιγμής, πάντως, ο όμιλος δεν έχει εμφανιστεί επισήμως στο μετοχικό κεφάλαιο της τράπεζας.
Η Πειραιώς παρουσιάζει ενδιαφέρον για την KBC λόγω της εξειδίκευσής της στο μοντέλο bancassurance, που συνδυάζει τραπεζικές και ασφαλιστικές εργασίες. Στην Ελλάδα έχει ήδη δημιουργηθεί σημαντική παρουσία στον ασφαλιστικό κλάδο μέσω της εξαγοράς της Εθνικής Ασφαλιστικής, ενώ διατηρούνται και έμμεσες συμμετοχές στον χώρο της υγείας.
Η KBC συγκαταλέγεται στους μεγαλύτερους και κερδοφόρους τραπεζοασφαλιστικούς ομίλους της Ευρώπης, με ισχυρή παρουσία στο Βέλγιο και σε αγορές της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης. Το 2025 κατέγραψε καθαρά κέρδη 3,568 δισ. ευρώ, αυξημένα κατά 18% σε ετήσια βάση, ενώ το δεύτερο τρίμηνο του 2026 τα κέρδη ανήλθαν σε 1,152 δισ. ευρώ, έναντι 557 εκατ. ευρώ το πρώτο τρίμηνο.
Στο ιστορικό του ομίλου καταγράφεται, ωστόσο, και η υπόθεση των στεγαστικών δανείων στην Ιρλανδία. Η ιρλανδική θυγατρική του τιμωρήθηκε με πρόστιμο 18,3 εκατ. ευρώ για παράνομη μεταφορά δανειοληπτών από φθηνά δάνεια κυμαινόμενου επιτοκίου σε ακριβότερα προϊόντα. Ακολούθησαν αποζημιώσεις και η πλήρης αποχώρηση της KBC από την ιρλανδική αγορά.,

JP Morgan: Αμετάβλητες οι τιμές-στόχοι των τραπεζών

Θετικές παραμένουν οι προοπτικές των ελληνικών τραπεζών, με τη JP Morgan να διατηρεί αμετάβλητες τις τιμές-στόχους και να εκτιμά ότι η λειτουργική δυναμική θα παραμείνει ισχυρή κατά το γ΄ τρίμηνο του 2026, παρά την αναμενόμενη εξομάλυνση ορισμένων πηγών εσόδων και την αύξηση των προβλέψεων και των φορολογικών επιβαρύνσεων.
Ο αμερικανικός επενδυτικός οίκος επικαιροποίησε τα μοντέλα του ενόψει της ανακοίνωσης των αποτελεσμάτων των ελληνικών τραπεζών, λαμβάνοντας υπόψη τις πρόσφατες επαφές του με τις διοικήσεις και τις τελευταίες τάσεις του κλάδου.
Η JP Morgan διατηρεί σύσταση Overweight (OW) και για τις τέσσερις συστημικές ελληνικές τράπεζες, με τιμές-στόχους τα 5,80 ευρώ για την Alpha Bank, τα 6,10 ευρώ για τη Eurobank, τα 20,70 ευρώ για την Εθνική Τράπεζα και τα 13,70 ευρώ για την Τράπεζα Πειραιώς.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της, τα καθαρά έσοδα από τόκους θα συνεχίσουν να ενισχύονται, κυρίως χάρη στην πιστωτική επέκταση, ενώ σε ορισμένες περιπτώσεις θα καταγραφεί υποχώρηση των προμηθειών και των εσόδων από χρηματοοικονομικές πράξεις, μετά τις ισχυρές επιδόσεις του προηγούμενου τριμήνου.

Η πορεία της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς στη σημερινή συνεδρίαση

Πτωτικά ξεκίνησε η χρηματιστηριακή αγορά με τον Γενικό Δείκτη -0,17% και τον Τραπεζικό Δείκτη στο -0,29%.
Ο Γενικός Δείκτης στο ελληνικό χρηματιστήριο κινείται με άνοδο +0,11% στις 2.572 μονάδες, έχοντας υψηλό τις 2.576,06 μονάδες και χαμηλό τις 2.559,72 μονάδες.
Ο τζίρος και ο όγκος συναλλαγών σε χαμηλά επίπεδα και έχει επικεντρωθεί στις τράπεζες.
Αναλυτικότερα, η αξία συναλλαγών διαμορφώνεται στα 54 εκατ. ευρώ, εξ αυτών τα 10 εκατ. ευρώ σε πακέτα, ο όγκος στα 8,2 εκατ. τεμάχια, εκ των οποίων τα 5 εκατ. να διακινούνται στις τράπεζες.
Προσυμφωνημένες συναλλαγές αξίας 10,09 εκατ. ευρώ και όγκου 1,75 εκατ. τεμαχίων πραγματοποιήθηκαν στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Αναλυτικά, η Alpha Bank διακίνησε 339,7 χιλ. τεμάχια αξίας 1,44 εκατ. ευρώ, η Εθνική 74,8 χιλ. τεμάχια αξίας 1,15 εκατ. ευρώ  και η CrediaBank 1 εκατ. τεμάχια αξίας 930 χιλ. ευρώ.
Η ΔΕΗ 262,3 χιλ. τεμάχια αξίας 5,92 εκατ. ευρώ, η Jumbo 16,4 χιλ. τεμάχια αξίας 443,8 χιλ. ευρώ, η Lamda 536 τεμάχια αξίας 3,3 χιλ. ευρώ.
Ο ΟΛΠ 186 τεμάχια αξάις 8,2 χιλ. ευρώ και η ΑΒΑΞ 63,8 χιλ. τεμάχια αξάις 206,4 χιλ. ευρώ..

Τα τεχνικά σημεία

Ο Γενικός Δείκτης κινείται στις 2.574 μονάδες, με πρώτη στήριξη τις 2.520 μονάδες και ακολουθούν οι 2.500, οι 2.428 μονάδες ο εκθετικός ΚΜΟ των 200 ημερών και οι 2.412 μονάδες ο απλός ΚΜΟ των 200 ημερών.
Στην πρώτη αντίσταση βρίσκονται οι 2.600 μονάδες και ακολουθούν οι 2.650, οι 2.680, οι 2.700, οι 2.780, οι 2.800 μονάδες και οι 2.850 μονάδες.
Ο Τραπεζικός Δείκτης κινείται στις 2.921 μονάδες, με πρώτη στήριξη τις 2.800 μονάδες και ακολουθούν οι 2.792 μονάδες ο εκθετικός ΚΜΟ των 200 ημερών και οι 2.778 μονάδες ο απλός ΚΜΟ των 200 ημερών.
Στην πρώτη αντίσταση βρίσκονται οι 3.050 μονάδες και ακολουθούν οι 3.100, οι 3.200 ,οι 3.260, οι 3.350, οι 3.380 και οι 3.400 μονάδες.

Σταθεροποίηση στα ομόλογα της Ευρωζώνης - To spread με την Ιταλία στις -18 μ.β.

Σταθεροποίηση καταγράφεται σήμερα 27/10 στην αγορά ομολόγων της Ευρωζώνης, με τις επίμονες πληθωριστικές πιέσεις που συνδέονται με το ενεργειακό κόστος, τη διόγκωση του δημόσιου χρέους και τη επιδείνωση των δημοσιονομικών ισορροπιών στις μεγάλες οικονομίες να παραμένουν...
Οι αγορές αναμένουν τις επερχόμενες αποφάσεις νομισματικής πολιτικής, με τις κεντρικές τράπεζες στις ΗΠΑ, την Ιαπωνία και την Ευρωζώνη να αναμένεται ευρέως να διατηρήσουν τα επιτόκια αμετάβλητα πριν ενδεχομένως τα αυξήσουν αργότερα φέτος
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 4,33% και το 10ετές ιταλικό 4,51% με το μεταξύ τους spread στις -18 μονάδες βάσης.
Σταθεροποιητικές είναι και οι τάσεις στα αμερικανικά ομόλογα, με το 10ετές στο 4,99% και το 2ετές στο 4,72%, με την απόδοση του 10ετούς να παραμένει υψηλότερα από το 2ετές ομόλογο.
Τα ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας τείνουν να έχουν υψηλότερες αποδόσεις για να αντισταθμίσουν τους υψηλότερους κινδύνος που συνεπάγεται η αγορά τους.
Το 2025 αποτέλεσε έτος-ορόσημο για τις αναβαθμίσεις του ελληνικού αξιόχρεου. Όπως είχε γράψει το Bankingnews, η βασική αιτία της αναβάθμισης θα είναι ξεκάθαρα η τραπεζική σταθερότητα και ανάπτυξη, οι τράπεζες έχουν καταστεί πόλος σταθερότητας.
Για το 2026, ο πρώτος κύκλος των αξιολογήσεων άνοιξε την Παρασκευή 6 Μαρτίου με τον καναδικό οίκο DBRS να διατηρεί σε BBB τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας, όπως αναμενόταν, χωρίς να μεταβάλει στις σταθερές προοπτικές επαναξιολόγησης (trend), αμετάβλητη ήταν η αξιολόγηση από την Moody’s στις 13/3 η οποία διατήρησε τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας στο επίπεδο Baa3, χωρίς να μεταβάλει τις σταθερές προοπτικές επαναξιολόγησης (outlook).
Ομοίως και η γερμανική Scope διατήρησε αμετάβλητη την αξιολόγηση την Παρασκευή 20/3.
Στάση αναμονής κράτησε ο αμερικανικός οίκος Standard and Poor’s στις 24/4, με τη βαθμολογία του να παραμένει σε «ΒΒΒ» με σταθερές προοπτικές.
Eν τω μεταξύ και η Fitch Ratings, στις 8/5/2026 διατήρησε σε ΒΒΒ την αξιολόγηση για τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας με σταθερές τις προοπτικές (outlook).
Ο δεύτερος γύρος των αξιολογήσεων ξεκίνησε την Παρασκευή 4 Σεπτεμβρίου, και πάλι με την DBRS, με τη διατήρηση της Ελλάδας στη βαθμίδα BBB, αναθεωρώντας τις προοπτικές από σταθερές σε θετικές.
Σε αναβάθμιση πολιτικού τύπου της πιστοληπτικής αξιολόγησης της Ελλάδας σε BBB+ από BBB προχώρησε η Scope Ratings στις 18/9, διατηρώντας σταθερό το outlook, σε μια κίνηση που φέρνει τη χώρα ένα βήμα πριν από την κατηγορία Α.
Την ίδια ημέρα η Moody’s Ratings αναβάθμισε τις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας σε θετικές, διατηρώντας την αξιολόγηση στο Baa3, δηλαδή στο χαμηλότερο επίπεδο της επενδυτικής βαθμίδας.
Αδιάφορη ήταν η αξιολόγηση της S&P Global Ratings την Παρασκευή 23/10 καθώς διατήρησε αμετάβλητη στη βαθμίδα «BBB» την αξιολόγηση του ελληνικού αξιόχρεου, επιβεβαιώνοντας παράλληλα τις σταθερές προοπτικές (stable outlook), επισημαίνοντας τα βασικά «αγκάθια» χρέος, ακρίβεια και δημογραφικό.
Η αυλαία των αξιολογήσεων για την ελληνική οικονομία για το τρέχον έτος ολοκληρώνεται στις 6 Νοεμβρίου με τη Fitch.
Υπενθυμίζεται ότι το 2023 χαρακτηρίστηκε από την περιβόητη επιστροφή της Ελλάδος στην επενδυτική βαθμίδα μια παρωχημένη διαδικασία καθώς όπως έχουμε αναλύσει διεξοδικά… η ΕΚΤ έκανε την δουλειά πριν 3 χρόνια… όταν αποφάσισε να αγοράσει και τα ελληνικά ομόλογα τότε junk bond από το παράθυρο.
Η Ελλάδα βρέθηκε άτυπα σε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, το περιβόητο πρόγραμμα Πανδημίας χωρίς να πληροί τα κριτήρια…
Το 2024 γίναμε μάρτυρες μιας κακοστημένης διαδικασίας χειραγώγησης από τους οίκους αξιολόγησης όπου προέβησαν σε μπαράζ αναβαθμίσεων ώστε η Ελλάδα να αποκτήσει επενδυτική βαθμίδα.
Το investment grade ή επενδυτική βαθμίδα σε ένα κόσμο λογικό θα είχε σημασία αλλά από τότε που εμφανίστηκε η ακραία στρεβλωμένη ποσοτική χαλάρωση ουσιαστικά μετρίασαν την αξία των οίκων αξιολόγησης.
Το 2024 το βασικό κίνητρο για να αναβαθμιστεί η Ελλάδα σε επενδυτική βαθμίδα ήταν κυρίως πολιτικό.
Η αξιοπιστία των οίκων αξιολόγησης αμφισβητείται, πληρώνονται κάθε φορά που συντάσσουν μια έκθεση και συνήθως για να παίρνουν δουλειές… πουλάνε θετικά σενάρια… εντούτοις για μεγάλο μέρος των επενδυτών είναι υπολογίσιμοι οι οίκοι αξιολόγησης.
Από την άλλη, όλα αυτά δεν έχουν και πολύ μεγάλη σημασία, αφού οι κεντρικές τράπεζες έχουν ακυρώσει την επίδραση των οίκων αξιολόγησης.
Το ελληνικό χρέος από 353 δισεκ. το 2019 εκτινάχθηκε στα 400,5 δισεκ. το 2026 με υψηλό 406 δισεκ. ευρώ στο μεσοδιάστημα. Γιατί το Ελληνικό Δημόσιο Χρέος δεν μειώνεται;
«Η Ελλάδα έχει συνάψει δάνεια με αγγλικό δίκαιο 216 δισεκ. ευρώ και αυτά σε βάθος 44 ετών περίπου πρέπει να αποπληρωθούν και αντικατασταθούν με κρατικά ομόλογα δηλαδή θα τα χρηματοδοτήσουν οι αγορές, οι τράπεζες και διεθνή επενδυτικά funds.
Λόγω αυτής της πραγματικότητας το ελληνικό χρέος δεν μπορεί να μειωθεί επί της ουσίας και ένα λογικό χρέος θα ήταν 200 δισεκ. και όχι 400 δισεκ. αλλά λόγω μιας δυσμενούς πραγματικότητας η Ελλάδα θα παραμείνει σε ομηρία.
Τα ταμειακά διαθέσιμα ανέρχονται σε 38 δισεκ. εκ των οποίων 24,5 δισεκ. αφορούν κεφαλαιακό μαξιλάρι για το χρέος προς τον ESM και τον EFSF… δηλαδή τους θεσμούς που δημιουργήθηκαν για να χρηματοδοτήσουν προβληματικές χώρες όπως η Ελλάδα την εποχή των Μνημονίων.
Οπότε το καθαρό ταμείο του κράτους είναι 13,5 δισεκ. ευρώ.
Ωστόσο τα συνολικά Ταμειακά Διαθέσιμα της Γενικής Κυβέρνησης φθάνουν τα 45 δισεκ. με διασταλτική ερμηνεία οπότε το καθαρό ταμείο (μείον τα 24,5 δισεκ. για το χρέος) διαμορφώνεται στα 20,5 δισεκ. ευρώ… ωστόσο όπως θα δούμε αυτό το υψηλό ταμείο συνδέεται με τα repos τον ενδοκυβερνητικό δανεισμό.
Να τονίσουμε ότι η Ελλάδα σήμερα μετά τις αποπληρωμές χρωστάει στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης περίπου 216 δισεκ. ευρώ και τα 24,5 δισεκ. κεφαλαιακό μαξιλάρι υπάρχει για να προστατεύει τα 216 δισεκ. ευρώ και όχι το συνολικό χρέος κατ΄ ουσία.
Παρατηρούμε λοιπόν ότι η Ελλάδα δεν μπορεί να μειώσει το δημόσιο της χρέος το οποίο φθάνει στα 400 δισεκ. καθώς από τη μια η Ελλάδα αποπληρώνει τα δάνεια στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης, πριν λίγα χρόνια ήταν 264 δισεκ. και σήμερα είναι 216 δισεκ. ευρώ και από την άλλη για να συντηρήσει τον κυβερνητικό μηχανισμό κρατάει υψηλά τον ενδοκυβερνητικό δανεισμό ή repos ή βραχυχρόνιο δανεισμό στα 59 δισεκ. ευρώ.
Από την μια έχουμε υποχρέωση πληρωμών στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης και από την άλλη η Ελλάδα συντηρεί ακραία υψηλό ενδοκυβερνητικό δανεισμό ή repos.
Τα repos των 59 δισεκ. συντηρούν ουσιαστικά το κρατικό σύστημα της χώρας χωρίς αυτά η Ελλάδα θα ήταν νεκρή οικονομία κατά μια έννοια…
Έτσι λοιπόν εξηγείται γιατί το Ελληνικό Κρατικό Χρέος παραμένει κολλημένο στα 400 δισεκ. και δεν θα ξεκολλήσει όσο χρωστάμε στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης.
Ταυτόχρονα η Ελλάδα δανείζεται από τις αγορές μέσω ομολόγων και εντόκων γενικά έχουμε δανειστεί 108 δισεκ. για να καλύψει ευρύτερες ανάγκες του κράτους και μαζί με τα repos δημιουργείται ένα σκηνικό ομηρίας.
Εάν λοιπόν θέλουμε να εξηγήσουμε γιατί το Ελληνικό Χρέος είναι κολλημένο στα 400,5 δισ. η απάντηση είναι απλή η ομηρία στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης και η ομηρία στα repos έχουν εγκλωβίσει την Ελλάδα…
Συντελείται μια πρωτοφανή αναδιάρθρωση όσο θα μειώνονται τα δάνεια από τους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης αυτά τα 216 δισεκ. τόσο θα αυξάνεται ο δανεισμός από τις αγορές τα 108 δισεκ. σήμερα…
Αυτή η εικόνα δεν θα αλλάξει έως το 2035… οπότε για πολλά χρόνια ακόμη θα έχουμε στάσιμο χρέος.
Υπό αυτή την έννοια, η αναβάθμιση της Ελλάδας σε επενδυτική βαθμίδα αφορά μια περιορισμένη αλλά κρίσιμη αγορά τίτλων, και όχι το σύνολο του δημόσιου χρέους. Οι οίκοι αξιολόγησης δεν επαναλαμβάνουν τα σφάλματα της περιόδου 2008–2009, καθώς το ρίσκο που αναλαμβάνουν σήμερα είναι σαφώς περιορισμένο, δεδομένης της θεσμικής δομής και των μακρών λήξεων του ελληνικού χρέους.

Μεικτές τάσεις στις ασιατικές αγορές

Με μεικτές τάσεις έκλεισαν οι ασιατικές αγορές, καθώς η κατάθεση IPO της Anthropic αναζωπύρωσε το ενδιαφέρον των επενδυτών για μετοχές που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη.
Εν τω μεταξύ, οι ελπίδες για χαλάρωση των εντάσεων στη Μέση Ανατολή μετά τις αναφερόμενες προσπάθειες διαμεσολάβησης από το Κατάρ βοήθησαν στην άμβλυνση των ανησυχιών για την προσφορά πετρελαίου.
Οι συμμετέχοντες στην αγορά αναμένουν επίσης αναφορές κερδών αυτή την εβδομάδα από τους νοτιοκορεάτες κατασκευαστές τσιπ Samsung και SK Hynix, καθώς και μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας των ΗΠΑ, συμπεριλαμβανομένων των Amazon, Alphabet και Microsoft, για περαιτέρω πληροφορίες σχετικά με τις προοπτικές της ζήτησης AI. Οι παγκόσμιες αγορές μετοχών έχουν αντιμετωπίσει σημαντική πίεση πωλήσεων τις τελευταίες εβδομάδες εν μέσω αυξανόμενων ανησυχιών για τη βιωσιμότητα των μαζικών επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη.
Στο επίκεντρο η συνεδρίαση νομισματικής πολιτικής της Τράπεζας της Ιαπωνίας αυτή την εβδομάδα, όπου τα επιτόκια αναμένεται ευρέως να παραμείνουν αμετάβλητα, αν και οι αξιωματούχοι θα μπορούσαν να σηματοδοτήσουν μια πιθανή αύξηση των επιτοκίων τον Δεκέμβριο εν μέσω επίμονων πληθωριστικών πιέσεων. Πρόσφατα στοιχεία έδειξαν ότι ένα βασικό μέτρο του πληθωρισμού των υπηρεσιών της Ιαπωνίας αυξήθηκε κατά 3,7% σε ετήσια βάση τον Σεπτέμβριο, η υψηλότερη ανάγνωσή του από τον Ιούνιο του 2024, λόγω των αυξανόμενων δαπανών εργασίας και του αυξημένου κόστους μεταφοράς και καυσίμων.
Στα οικονομικά δεδομένα, τα βιομηχανικά κέρδη της Κίνας αυξήθηκαν κατά 15,5% σε ετήσια βάση σε 6,03 τρις.CNY τους πρώτους εννέα μήνες του 2026, χαλαρώνοντας από την ανάπτυξη 15,7% την περίοδο Ιανουαρίου-Αυγούστου. Η βιομηχανική παραγωγή ενισχύθηκε επίσης, επεκτείνοντας το 5,5% σε ετήσια βάση τον Σεπτέμβριο από 5,2% τον Αύγουστο και σημειώνοντας την ταχύτερη ανάπτυξη από τον Μάρτιο. Στο εταιρικό μέτωπο, η CITIC Securities υποχώρησε σχεδόν 3% μετά την αναφορά μείωσης των καθαρών κερδών του τρίτου τριμήνου, καθώς η μεταβλητότητα της αγοράς επιβάρυνε το εισόδημα των επενδύσεων. Οι ανησυχίες για την κερδοφορία των επιχειρήσεων εξακολουθούν να επιβαρύνουν τις κινεζικές μετοχές, οι οποίες διολίσθησαν σε μια bear market στα τέλη της περασμένης εβδομάδας, διαγράφοντας 2,4 τρις. δολάρια σε αγοραία αξία από την κορύφωσή τους τον Μάιο. Οι επενδυτές παρακολουθούν τώρα τις εξελίξεις στην Πέμπτη Ολομέλεια του Κομμουνιστικού Κόμματος για τα σήματα πολιτικής και περαιτέρω λεπτομέρειες σχετικά με τις οικονομικές προτεραιότητες της Κίνας.
Η οικονομία της Νότιας Κορέας αναπτύχθηκε κατά 1% σε τριμηνιαία βάση το τρίτο τρίμηνο του 2026, ξεπερνώντας τις προσδοκίες για 0,7% και επιταχύνοντας από την επέκταση 0,6% το προηγούμενο τρίμηνο, σύμφωνα με προκαταρκτικές εκτιμήσεις. Οι εξαγωγές και οι επενδύσεις ήταν οι βασικές κινητήριες δυνάμεις της συνολικής ανάπτυξης, καθώς η παγκόσμια επένδυση στην τεχνητή νοημοσύνη διατηρούσε τη ζήτηση για ημιαγωγούς. Οι εξαγωγές αυξήθηκαν 2,3%, με επικεφαλής ημιαγωγούς, μηχανήματα και ηλεκτρικό εξοπλισμό, ενώ οι εισαγωγές αυξήθηκαν 2,4%. Η επένδυση διευκόλυνσης σημείωσε άνοδο 4,1%, αντικατοπτρίζοντας κυρίως τις αυξημένες δαπάνες για μηχανήματα, συμπεριλαμβανομένου του εξοπλισμού κατασκευής ημιαγωγών. Σε ετήσια βάση, η οικονομία επεκτάθηκε κατά 3,4%, επιβραδύνοντας από την ανάπτυξη 3,7% το δεύτερο τρίμηνο, αλλά ξεπέρασε τις προβλέψεις για αύξηση 3%.
Αναλυτικά, ο δείκτης Nikkei στην Ιαπωνία έκλεισε στο +1,78%, ο δείκτης Shanghai στην Κίνα στο -1,33%, ο δείκτης Hang Seng στο Χονγκ Κονγκ στο -0,96%, ο δείκτης Kospi στη Νότια Κορέα στο +3,08% και ο δείκτης S&P/ASX 200 στην Αυστραλία +0,46%.

Πτωτικές τάσεις στις ευρωπαϊκές αγορές

Πτωτικές τάσεις καταγράφονται στις ευρωπαϊκές αγορές, με τις τιμές του πετρελαίου να παραμένουν κοντά σε υψηλά ολλών ετών εν μέσω ανησυχιών για την προσφορά του χειμώνα
Στα γεωπολιτικά, η Σαουδική Αραβία, η Τουρκία και το Πακιστάν είχαν συνομιλίες με Ιρανούς αξιωματούχους χθες 26/10 με την Τεχεράνη να περιγράφει τις συζητήσεις ως «πολύ καλές». Ωστόσο, η προοπτική μιας άμεσης ειρήνης παραμένει αβέβαιη καθώς συνεχίζονται οι επιθέσεις στη ναυτιλία στα Στενά του Ορμούζ, αυξάνοντας τις ανησυχίες για την ασφάλεια εφοδιασμού ενόψει του χειμώνα.
Ήπια ανοδικά κινείται το πετρέλαιο, με το Brent να διαμορφώνεται στα 116,50 δολάρια το βαρέλι στο+0,50% και το αμερικανικό αργό στο+0,65% στα 102,40 δολάρια,
Πτώση -0,71% καταγράφεται στο φυσικό αέριο, με το ολλανδικό συμβόλαιο TTF Νοεμβριου στα 95,85 ευρώ.
Εν τω μεταξύ, οι κεντρικές τράπεζες παγκοσμίως καλούνται να διατηρήσουν μια λεπτή ισορροπία, με τις αυξήσεις των επιτοκίων να θεωρούνται σχεδόν βέβαιες, ακόμη και αν οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής επιλέξουν, βραχυπρόθεσμα, μια στάση αναμονής.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των χρηματοπιστωτικών αγορών, η Fed θα διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκιά της στο εύρος 3,75%–4,00% αύριο 28/10. Οι αγορές τιμολογούν σε περίπου 90% πιθανότητα ότι η Fed θα διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια αυτή την εβδομάδα, ενώ η πιθανότητα αύξησης των επιτοκίων τον Δεκέμβριο ανέρχεται σε περίπου 82%. Οι βασικές δημοσιοποιήσεις στοιχείων, συμπεριλαμβανομένης της αύξησης του ΑΕΠ και του δείκτη πληθωρισμού PCE, θα παρακολουθούνται επίσης στενά για ενδείξεις σχετικά με τις προοπτικές της νομισματικής πολιτικής.
Ανάλογη είναι η εικόνα για την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και η Τράπεζα της Ιαπωνίας όπου αναμένεται και οι δύο να κρατήσουν στάση αναμονής αυτή την εβδομάδα, πριν προχωρήσουν σε νέες αυξήσεις επιτοκίων πριν από το τέλος του έτους ή στις αρχές του επόμενου τριμήνου.
Αναλυτικά, ο δείκτης Dax στη Γερμανία κινείται στο -0,25%, ο δείκτης CAC στο Παρίσι -0,35%, ο δείκτης FTSE MIB στο Μιλάνο -0,35%, ο δείκτης IBEX 35 στην Ισπανία στο -0,15% και ο FTSE 100 στο Λονδίνο στο -1%.
Στη Wall Street, τα futures του Dow Jones κινούνται στο +0,10%, του S&P 500 στο -0,05% και του Nasdaq στο -0,25%.

Άτονες κινήσεις στις τράπεζες, με χαμηλές τις συναλλαγές.

Άτονες κινήσεις καταγράφονται στις τράπεζες, με χαμηλές τις συναλλαγές.
Η Εθνική στα 15,2950 ευρώ, με πτώση -0,68% με όγκο 729 χιλ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 13,80 δισ. ευρώ.
Σημειώνουμε ότι ιστορικό χαμηλό κλείσιμο της Εθνικής σημειώθηκε 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,008 ευρώ προ RS ή 0,12 ευρώ μετά reverse split (στις 15 παλαιές 1 νέα) ενώ το ενδοσυνεδριακό χαμηλό στο 0,0066 προ RS ή 0,099 μετά reverse split.
Με το νέο reverse split στις 10 παλαιές 1 νέα στις 3 Σεπτεμβρίου 2018 το ιστορικό χαμηλό κλείσιμο προσαρμόστηκε στα 1,20 ευρώ ενώ το ενδοσυνεδριακό στα 0,99 ευρώ.
Ας σημειωθεί ότι το νέο χαμηλό ιστορικό της Εθνικής πραγματοποιήθηκε στις 17/3/2020 στα 0,8150 ευρώ.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου των 2,5 δισ. ευρώ στα 2,20 ευρώ, σε σχέση με τα 4,29 ευρώ της αύξησης του 2013 ενώ η ΑΜΚ του 2015 υλοποιήθηκε στα 0,02 ευρώ προ RS ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Εθνικής που ξεκίνησε με τιμή εκκίνησης 6,823 ευρώ είχε τελευταία τιμή 0,0010 ευρώ και τέθηκε εκτός διαπραγμάτευσης οριστικά.
Η Alpha Bank στα 4,2670 ευρώ, με πτώση -0,14% με όγκο 640 χιλ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 9,63 δισ. ευρώ.
Σημειώνουμε ότι το ιστορικό χαμηλό κλείσιμο της Alpha Βank είνα ι στα 1,16 ευρώ ή προ RS στα 0,0232 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016(στις 50 παλαιές 1 νέα) ενώ το ενδοσυνεδριακό χαμηλό στο 0,01898 προ RS ή 0,949 μετά reverse split.
Ας σημειωθεί ότι το νέο ιστορικό χαμηλό κλείσιμο της Alpha Bank πραγματοποιήθηκε στις 2/11/2020 στα 0,4250 ευρώ ενώ το ενδοσυνεδριακό χαμηλό στις 30/10/2020 στα 0,4032 ευρώ.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 0,44 ευρώ και του 2014 στα 0,65 ευρώ ενώ η τιμή της ΑΜΚ του 2015 ήταν στα 0,04 ευρώ προ reverse split ή 2 ευρώ μετά το reverse split.
Το warrant της Alpha Βank που ξεκίνησε με πρώτη τιμή εκκίνησης τα 1,45 ευρώ βρέθηκε στα 0,0010 ευρώ όπου και σταμάτησε πλέον να διαπραγματεύεται.
Η Πειραιώς στα 9,4480 ευρώ, με άνοδο +0,40%, με όγκο 606 χιλ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 11,68 δισ. ευρώ.
Σημειώνουμε ότι ιστορικό χαμηλό της Πειραιώς σημειώθηκε 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,0008 ευρώ προ RS ή 0,081 ευρώ μετά reverse split ( στις 100 παλαιές 1 νέα) ενώ το ενδοσυνεδριακό χαμηλό ήταν 0,00067 πρ0 RS ή 0,067 ευρώ μετά RS.
Με το νέο reverse split στις 20 παλαιές 1 νέα δωρεάν τον Ιούλιο 2017 το ιστορικό χαμηλό κλείσιμο προσαρμόστηκε στα 1,62 ευρώ ενώ το ενδοσυνεδριακό στα 1,34 ευρώ.
Το νέο ιστορικό χαμηλό της Πειραιώς πραγματοποιήθηκε στις 14/7/2022 στα 0,04303 ευρώ ή 0,71 ευρώ μετά το τελευταίο reverse split στις 16,5 παλαιές 1 νέα (14/4/2021).
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 1,71 ευρώ και του 2014 στα 1,70 ευρώ και η ΑΜΚ του 2015 στα 0,003 ευρώ προ reverse split ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Πειραιώς που είχε αρχική τιμή εκκίνησης όταν πρωτοξεκίνησε τα 0,8990 ευρώ σταμάτησε να διαπραγματεύεται και είχε τελευταία τιμή στα 0,0010 ευρώ.
Η Eurobank στα 4,3030 ευρώ, με πτώση -0,23% με όγκο 750 χιλ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 15,53 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό ενδοσυνεδριακό χαμηλό στην Eurobank σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,002410 ευρώ προ RS ή 0,2410 ευρώ μετά RS (στις 100 παλαιές 1 νέα).
Η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου στα 10,40 ευρώ, με άνοδο +0,19% και όγκο 41 χιλ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 4,53 δισεκ. ευρώ.
Η Crediabank στα 0,9350 ευρώ, με άνοδο +0,65% και όγκο 1,6 εκατ. τεμάχια και αποτίμηση στα 2,06 δισεκ. ευρώ.
Η Optima στα 12,96 ευρώ, με άνοδο +0,62% με όγκο 37 χιλ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 2,87 δισ. ευρώ.
Η μετοχή της Τράπεζας της Ελλάδος στα 14,75 ευρώ, με πτ΄πωση -0,34% και κεφαλαιοποίηση 293 εκατ. ευρώ.

Ήπια άνοδος στα μη τραπεζικά blue chips με χαμηλές συναλλαγές

Ήπια ανοδικά κινείται η πλειονότητα των μη τραπεζικών blue chips με χαμηλές συναλλαγές.
Τη μεγαλύτερη άνοδο καταγράφουν Cenergy, Motor Oil, ΓΕΚ Τέρνα, Allwyn ...
Στον αντίποδα, υποχωρούν ΔΑΑ, ΟΤΕ, Viohalco.....
Η Coca Cola στα 54,80 ευρώ, με άνοδο +0,55% και κεφαλαιοποίηση στα 20,45 δισ. ευρώ και βρίσκεται στην 1η θέση των κεφαλαιοποιήσεων στις μη τραπεζικές μετοχές του FTSE 25.
Η ΔΕΗ στα 22,70 ευρώ, με άνοδο +0,53% και αποτίμηση 13,57 δισ. ευρώ, στην 2η θέση των κεφαλαιοποιήσεων στα μη τραπεζικά blue chips.
Η Allwyn (ΟΠΑΠ) στα 11,1450 ευρώ, με άνοδο +0,41% και αποτίμηση 8,99 δισ. ευρώ και βρίσκεται στη 3η θέση των κεφαλαιοποιήσεων στις μη τραπεζικές μετοχές του FTSE 25.
Ο ΟΤΕ στα 19,15 ευρώ, με πτώση -0,62% και αποτίμηση 7,55 δισ. ευρώ και βρίσκεται στη 4η θέση των εφαλαιοποιήσεων.
Η μετοχή της Μotor Oil στα 69,00 ευρώ, με άνοδο +1,25% και κεφαλαιοποίηση 7,64 δισ. ευρώ.
Η Metlen στα 48,12 ευρώ, με άνοδο +0,46% και κεφαλαιοποίηση 6,90 δισ. ευρώ.
Η μετοχή των ΕΛΠΕ στα 18,54 ευρώ, με άνοδο +0,32% και κεφαλαιοποίηση 5,67 δισ. ευρώ.
Η ΓΕΚ Τέρνα στα 40,12 ευρώ, με άνοδο +0,75% και κεφαλαιοποίηση 4,77 δισ. ευρώ.
Η Viohalco στα 15,32 ευρώ, με άνοδο +2,13% και κεφαλαιοποίηση στα 3,97 δισ. ευρώ.
Ο Titan Cement International στα 47,44 ευρώ, με πτώση -0,13% και κεφαλαιοποίηση 3,72 δισ. ευρώ.
Η μετοχή της Jumbo στα 27,20 ευρώ, με πτώση -0,15% και κεφαλαιοποίηση 3,65 δισ. ευρώ.
Ο Aktor στα 10,02 ευρώ, με πτώση -0,60% και κεφαλαιοποίηση 2,62 δισ. ευρώ.
Η ΕΥΔΑΠ στα 13,86 ευρώ, με πτώση -0,29% και κεφαλαιοποίηση 1,48 δισ. ευρώ.
Η MIG (που είναι εκτός FTSE 25) στα 2,9150 ευρώ, με άνοδο +0,17% και κεφαλαιοποίηση 91,5 εκατ. ευρώ.

Σταθεροποίηση  στα ομόλογα της Ευρωζώνης - Το spread με τη Γερμανία στις 98 μ.β.

Σταθεροποίηση καταγράφεται σήμερα 27/10 στα ομόλογα της Ευρωζώνης.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 4,33% και το 10ετές ιταλικό 4,51% με το μεταξύ τους spread στις -18 μονάδες βάσης.
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10 ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 98 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 50 μονάδες βάσης.
Ως μέτρο σύγκρισης αναφέρεται ότι το CDS της Αργεντινής βρίσκεται στις 1.030 μονάδες βάσης.
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ στην Ελλάδα σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής….
Για κάθε 10 εκα τ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 0,50% ή 500 χιλ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Το spread Ελλάδος – Ιταλίας βρίσκεται στις -18 μονάδες βάσης.
Το spread Ελλάδος – Πορτογαλίας βρίσκεται στις 46 μονάδες βάσης.

Σταθεροποίηση στα ομόλογα της Ευρωζώνης

Σταθεροποίηση καταγράφεται σήμερα 27/10 στα ομόλογα της Ευρωζώνης.
Το Ιταλικό 10ετές διαμορφώνεται σήμερα 27 Οκτωβρίου του 2026 στο 4,51%.
Το 10ετές γερμανικό ομόλογο βρίσκεται σήμερα 27/10/2026 στο 3,35%.
Οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων διαμορφώνονται ως εξής….
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2028 εμφανίζει απόδοση στο 3,50% με το ιστορικό χαμηλό -0,333% σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020.
Το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο λήξης Οκτωβρίου 2028 έχει απόδοση 3,87% με ιστορικό χαμηλό στο -0,062% που σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020.
Το Ισπανικό 10ετές έχει απόδοση 4% με το ιστορικό χαμηλό στο -0,02% που σημειώθηκε στις 16 Δεκεμβρίου 2020.
Στην Ιταλία το 10ετές ομόλογο λήξης 1η Αυγούστου του 2029 έχει απόδοση 4,56% και με ιστορικό χαμηλό 0,4260% στις 12 Φεβρουαρίου του 2021.
Αξίζει να αναφερθεί ότι η Κύπρος έκδωσε 10ετές ομόλογο με επιτόκιο 2,25% και η τρέχουσα απόδοση του είναι 3,98%.
Το ιστορικό χαμηλό σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020 στο 0,088%.

www.bankingnews.gr